O que mudou no FII HCTR11? Gestor da Quatá Imob fala sobre o fundo que chegou a cair 16% em quatro sessões - InfoMoney
Por Wellington Carvalho	 20 abr 2022 15h26 - Atualizado 1 mês atrás
Na prática, as companhias "empacotam" receitas futuras que têm para receber — como aluguéis ou parcelas pela venda de apartamentos, por exemplo — em um título (o CRI) que é vendido aos investidores. Em geral, o CRI embute um rendimento prefixado e também a correção por um indicador, que normalmente é a taxa do CDI ou o IPCA.
Nos últimos dias, o Hectare tem sido questionado por supostamente investir em CRIs de empreendimentos que teria participação. Para analistas, a dupla exposição representaria uma operação onde o fundo captaria recursos para emprestar para ele mesmo.
A possibilidade de um eventual conflito de interesse levou as cotas do fundo a uma queda de mais de 16% em quatro sessões. Após divulgação do relatório gerencial do fundo — que negou irregularidades nas operações da carteira — os papéis do Hectare registraram alta de 7% no pregão desta terça-feira (19).
Perda de fundamentos ou especulação
Diante do forte sobe e desce das cotas do Hectare nos últimos dias, Ribeiro, da Quatá Imob, questiona os investidores se, de fato, eles sabem o que estão vendendo ou comprando.
O Hectare fechou 2021 com uma taxa de retorno com dividendos (dividend yield) de quase 15%. No ano anterior, o percentual foi de 14,32%.
"Muitas pessoas foram seduzidas pelo dividendo pago pelo Hectare nos últimos meses e entraram no fundo pela emoção", pontua o gestor. "O problema é que, muitas vezes, o investidor não se aprofunda nos riscos que passa a tomar", reflete.
Ribeiro reforça que os fundamentos do fundo não tiveram grandes alterações, mas análises em redes sociais provavelmente chamaram atenção para operações da carteira que, até então, não eram observadas.
"Alguns influencers chamaram a atenção para as operações do Hectare e as pessoas tomaram a decisão de vender", analisa. "E o que acontece quando tem muito vendedor e pouco comprador? A cotação cai", explica.
Na opinião do gestor, provavelmente, as pessoas perceberam que o fundo tem mais risco do que acharam que tinha.
O posicionamento do Hectare
Em relatório gerencial divulgado na segunda-feira (18), o Hectare informou que nenhum CRI da carteira registrou inadimplência e negou possível conflito de interesses em operações do fundo.
Em relatório gerencial, a equipe de gestão lembra que o Hectare não é o único investidor do CRI Circuito de Compras e tem participação minoritária no empreendimento. Desta forma, na avaliação dos gestores, o investimento na dívida do Circuito de Compras — através do CRI — e no próprio projeto não representa operações conflitantes.
Ribeiro afirma que o caso Hectare comprova que o investidor de fundos imobiliários não deve olhar apenas o dividendo pago pelo FII e precisa acompanhar o máximo possível as operações do fundo. Em caso de dúvida ou falta de informação, o cotista deve procurar o departamento de relações com investidores (RI) da carteira.
"O cotista é o único que pode enviar um e-mail ou ligar para o RI do fundo e cobrar mais informações sobre as operações", lembra. "Se 100 mil pessoas cobrarem, a informação certamente chegará", conclui.
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