BB Progressivo – L2 Capital
Como é sabido, estamos sempre buscando oportunidades de investimento com uma relação risco x retorno favorável. Acreditamos ter encontrado mais uma, em um lugar pouco "vasculhado".
O mercado de FIIs (Fundos de Investimento Imobiliário) é relativamente novo no radar dos investidores brasileiros. Apesar disso, podemos garimpar algumas oportunidades que julgamos ser interessantes.
Estamos montando uma posição no BBFI, um fundo imobiliário do Banco do Brasil. Esse fundo possui basicamente 2 imóveis, um no Rio de Janeiro (CARJ) e outro em Brasília (Edifício Sede I).
O edifício de Brasília conta com 46.135 m², 23 andares e 27 pavimentos; já o do Rio de Janeiro tem 104.498 m², 9 blocos integrados pelo subsolo e mais 1 agência (fonte: https://tetzner.wordpress.com/2016/09/21/bbfi11b-bb-fundo-de-investimento-imobiliario-progressivo/comment-page-3/).
São mais de 150.000m² de área nos dois mercados imobiliários mais caros do país (Rio e Brasília). Se fizermos uma conta simples, o valor do m² está saindo por cerca de R$2.200! R$2.200 pelo m² mais caro do país nos parece uma pechincha.
Mas o negócio fica ainda melhor. O BBFI possui pouco mais de R$20 milhões em caixa e paga pouco mais de R$20/mês aos seus cotistas. Em cima de um valor de mercado da cota de R$2.540, o investidor hoje está recebendo 0,81% de rentabilidade líquida, o que dá quase 10% ao ano – líquido! Com a queda da taxa de juros, essa rentabilidade deve ficar ainda mais atrativa.
E as boas notícias não param por aí. A maior parte do Edifício de Brasília está desalugada e essa rentabilidade de pouco mais de 0,8% a.m. pode subir ainda mais, em uma época em que a taxa de juros está caindo.
Em resumo, estamos comprando dois ativos imobiliários nos mercados mais caros do país a cerca de R$2.200/m², recebendo uma rentabilidade líquida de 0,8% a.m. (com enorme potencial de valorização, caso os andares do Edifício Sede I sejam alugados) e ainda levando os R$20 milhões que o Fundo tem em caixa (equivalente a mais de R$150/cota) de graça. Parece-nos um negócio bem interessante.