O que acontece quando se estoura a meta de inflação? - Insper: Ensino Superior em Negócios, Direito e Engenharia
Home/Noticias/O que acontece quando se estoura a meta de inflação?
A meta, no caso, refere-se ao nível "desejável" da inflação anual, definido com dois anos de antecedência pelo Conselho Monetário Nacional, ligado ao Banco Central.
Ou seja, as expectativas de que converja para o "teto" da meta, de 6,5%, são quase nulas.
Também há certo consenso de que o não cumprimento da meta alimenta dúvidas sobre a capacidade do governo de manter a inflação sob controle no médio prazo. "Além disso, essa é uma das variáveis que ajuda a deteriorar o ambiente econômico, inibindo investimentos", opina Zara.
"Ou seja, na prática não acontece nada. Mas não há como negar que há uma piora na percepção de risco país", concorda Otto Nogami, professor do Insper.
Realismo de preços
"É melhor descumprir a meta com as políticas corretas para promover um ajuste fiscal e realismo, ou transparência, nos preços do que cumpri-la com artimanhas, como no ano passado", diz a economista da Rosemberg Associados.
"No mercado já existe uma certa aceitação dessa inflação fora da meta como consequência de um realismo na política de preços administrados e também de uma mudança no câmbio – mercado que agora tem sofrido menos interferência", diz Antonio Carlos dos Santos, professor da PUC.
Para André Biancarelli, economista da Unicamp, a questão é que "diante das incertezas sobre a capacidade do governo aprovar seu ajuste fiscal no Congresso, saber se o Brasil terá uma inflação de 6,5% ou 7,5% tornou-se quase que o menor problema do país agora."
Na época, o BC de Henrique Meirelles criou uma meta extraordinária, ou "ajustada", de 8,5%, argumentando que 2003 teria herdado os efeitos da inflação de 2002.
Biancarelli diz que, na ocasião, também houve uma certa aceitação para descumprimento da meta, uma vez que ela estava "convergendo" para valores mais baixos, após um período de turbulências políticas e no câmbio.
Para ele, o grande risco do aperto monetário que está sendo implementado para fazer a inflação convergir para mais perto da meta é que ele termine causando desemprego. "Mas ainda assim, hoje não há nenhum sistema eficiente no mundo alternativo ao sistema de metas de inflação", diz ele.
"A diferença é que temos um histórico de hiperinflação, então não dá para arriscar", diz o professor da PUC. "Aqui, ao se definir duas metas, poderiamos correr o risco de não alcançar nenhuma."