Análise de Mercado | Comentário Semanal - 2305/2022
Análise de Mercado | Comentário Semanal – 30/05/2022
30 de maio de 2022 lftm.uArBoaRT
A reação positiva do mercado à divulgação da ata da última reunião do Fed, foi um dos principais destaques no cenário internacional. No Brasil, a contínua valorização do real, a variação do IPCA-15 e a aprovação do PLP 18/22 pela Câmera dos Deputados, movimentaram as notícias no país.
EUA: Juros e Fed
A ata referente à última reunião de política monetária do Federal Reserve (Fed) consolidou as expectativas por aumentos de 50 pontos base na taxa de juros dos Estados Unidos nos próximos encontros da autoridade.
Tudo leva a entender que algumas projeções de mercado colocam manutenção nessa taxa até set/22 (mai, jun, jul e set), em dezembro, ele projeta + 25 pontos, encerrando o ano entre 2,75% e 3%.
Ainda nesta última reunião do banco central dos EUA, dirigentes do Fed também ressaltaram que esperam crescimento sólido da economia americana no segundo trimestre e descartaram a possibilidade de um surto recessivo a partir do aperto das condições financeiras. O mercado gostou da ata, pois entendeu que diminuiu os riscos de "estagflação".
A divulgação de dados mais fracos da economia americana teve um impacto positivo nos ativos de risco.
Na última quinta-feira (26) estrategistas do Banking of America disseram que o Fed pode fazer uma pausa no aperto em setembro se o cenário econômico se deteriorar.
Câmbio e Real
O real segue valorizando-se. Até o momento, o indexador DXY (cesta de moedas contra o dólar) vem se distanciando da máxima e o real continua aproveitando essa desvalorização global.
É importante lembrar que, neste momento, o Brasil é uma ótima opção para os investidores em comparação a Rússia e China (Mercados Emergentes em geral).
No entanto, alguns fatores podem valorizar o Dólar:
Alta mais agressiva dos Juros;
Desaceleração da economia global (aversão);
Queda nos preços das commodities;
Piora no cenário fiscal.
*porém, como proteção e dentro da porcentagem de risco está situação pode acabar sendo interessante
Inflação: IPCA-15
A variação de 0,59% foi considerada acima das expectativas do mercado. O IPCA-15 em 12,20% nos últimos 12 meses, é caracterizado como novo pico em relação aos últimos 12 meses que ficou em 12,03%.
O dado mensal de abril foi de 1,73% e neste mês, como informado, foi de 0,59%, ou seja, houve uma queda mensal bem expressiva. Onde o principal item que contribuiu com essa redução foi a tarifa da energia elétrica, com queda de 14,09%. Em contrapartida, os itens que puxaram para cima foram: produtos farmacêuticos e passagens aéreas.
Há de se notar uma desaceleração dos principais itens da cesta de consumo, como alimentação e bebidas, habitação e transportes, essa conjuntura corrobora com o cenário de menores pressões inflacionárias ao longo dos próximos meses. O que pode implicar em uma Selic terminal de 13,25% com viés de alta.
Mudança no ICMS – Agilidade na aprovação
A Câmara dos Deputados aprovou o texto-base do PLP 18/22 – ICMS de combustível, comunicações, energia, gás natural, querosene de aviação, transporte coletivo e telecomunicações. A mudança de classificação acaba introduzindo um teto de 17% para esses bens e serviços. Levando o governo a estudar como compensar os Estados.
Segundo analistas do BTG Pactual, essa medida tem como consequência o Impacto fiscal no total de R$53,6bi e o Impacto em inflação no total de -139bps.
Impacto considerado relevante na arrecadação, mas como ela está forte devido ao petróleo, inflação e outros, existe uma compensação, um encontro natural das contas.
Essa agilidade na aprovação da mudança do ICMS, reduz os níveis de projeção de inflação de 2022, porém não impactando muito em 2023 (devido a perda inercial).
O projeto recém aprovado pela Câmera, agora passará para o Senado, no qual também tem grandes chances de ser aceito.
Governo prepara um pacote de medidas de estímulos para reequilibrar o Casa Verde e Amarela e liberar mais crédito ao Pronampe;