O texto a seguir foi originalmente publicado no dia 15 de outubro de 2009. Com o recente anúncio de que o Fed irá injetar mais US$ 700 bilhões na economia americana, o artigo ficou ainda mais atual.
Sim, é fato que a recente valorização do real perante o dólar — que veio para ficar — é prejudicial para o setor exportador, embora seja ótimo para as importações. Porém, o problema todo não está no câmbio valorizado, tampouco nas importações chinesas. Todo o problema jaz no arranjo econômico do país.
Ainda não é o caso, mas se alguns empecilhos criados pelo governo brasileiro não forem removidos e o dólar seguir em queda livre, o país estará diante de um real perigo de desindustrialização (se isso é necessariamente ruim ou não, também será analisado mais abaixo). Mas isso, repito, será apenas no extremo — algo ainda muito distante.
Os mais afobados, inclusive alguns autoproclamados liberais, já estão clamando por intervenções no câmbio. Qualquer política cambial que vise a impedir a desvalorização do dólar não apenas não atingirá seu intento, como também poderá gerar consequências ainda mais nefastas, algo que será explicado mais adiante. Ademais, sempre que se mexe no câmbio visando a favorecer um setor, você inevitavelmente acaba prejudicando vários outros — o que significa que, no final, vão ganhar aqueles setores que tiverem maior influência política. Difícil imaginar que tal arranjo, totalmente baseado no poder de lobby, será o melhor em termos econômicos.
Outra solução que sempre é analisada com muito carinho — principalmente por empresários mercantilistas — e que já foi implementada para beneficiar o setor siderúrgico, é o protecionismo — que consiste no aumento de tarifas de importação (leia-se "confisco do seu dinheiro para o benefício dos ineficientes"). Os efeitos perniciosos de tal medida que já foram explicados detalhadamente aqui. Voltaremos a eles no decorrer deste artigo. Mas antes, alguns esclarecimentos.
Vivemos em um mundo em que cada país (meras extensões territoriais cujos limites são delineados politicamente) possui seu próprio papelzinho pintado que funciona como moeda de troca. Todos esses papeizinhos flutuam entre si no mercado financeiro internacional e, por ação do mecanismo de oferta e demanda, o preço de um é determinado em relação a outro. Esse preço é a taxa de câmbio.
(Só um adendo: economistas liberais, principalmente aqueles associados à Escola de Chicago, dizem que câmbio flutuante é sinônimo de livre mercado. Como pode? Mesmo que não houvesse absolutamente nenhuma intervenção dos governos no mercado de câmbio, a simples existência de taxas flutuantes entre diferentes áreas geográficas já configura intervencionismo. Afinal, um genuíno sistema monetário de livre mercado — o padrão-ouro — não teria essas flutuações baseadas em fronteiras nacionais).
Uma vez determinada a taxa de câmbio, o conceito de moeda forte e moeda fraca torna-se muito importante. Por exemplo, há um ano, no dia 15 de outubro de 2008, 1 dólar custava R$ 2,15. Ontem, dia 14 de outubro de 2009, 1 dólar custava R$ 1,70 (acompanhe a cotação diária aqui). Nesse período o real se apreciou em relação ao dólar, o que significa que o real se fortaleceu perante o dólar — ou, da mesma forma, o dólar se enfraqueceu perante o real. Porém, ainda assim, diz-se que o dólar é mais forte que o real, pois com 1 dólar você compra R$ 1,70, ao passo que com 1 real você compra US$ 0,59.
Importante: o conceito de forte e fraco refere-se à taxa de câmbio de uma moeda em relação à outra, e não ao poder de compra doméstico de uma moeda.
Quando se considera o comércio internacional, moedas fortes e fracas podem ser boas ou ruins. Por exemplo, por um lado, uma moeda forte é boa para os consumidores de seu país de origem, pois ela faz com que as importações e as viagens ao exterior sejam mais baratas. Ser forte significa que ela é capaz de comprar mais unidades da moeda de outro país. Por exemplo, um produto que custa US$100, custava R$ 215 em outubro do ano passado e hoje custa R$ 170. O real se fortaleceu em relação ao dólar.