BRASIL - PHELP'S NO MAR DE LIQUIDEZ - BUGG
Hey não sei se vocês viram, mas a confiança do empresário deu uma recuada no último dado…acho emblemático! Porque tenho muito receio de o crescimento tão esperado/aguardado tardar em vir. Até agora os volumes de encomendas para as Festas de Final de Ano estão baixos e isso pode afetar o ânimo na retomada da economia. Aquela ideia de que o fundo do poço foi o 2T pode até ser verdade, mas talvez a economia não faça o "V" que muitos esperam…tomara a Deus que não fique no "L"!
Mas então o Índice de Confiança Empresarial caiu na comparação mensal após cinco meses de crescimento. Em outubro, o índice registra 52,3 pontos, valor 1,4 ponto menor que o observado no mês anterior. Comentário da CNI:
"A queda do ICEI deve-se, principalmente, a uma reavaliação das expectativas. O índice de expectativas recuou 1,9"
Junto a isso tivemos nessa semana a divulgação do Índice de Atividade Econômica do BC (incorpora números incorpora números de serviços, indústria e agropecuária) que é um bom sinalizador para o PIB…queda de 0,91%, pior que o esperado de 0,7%. Esse foi o nível mais baixo desde dezembro de 2009! (gráfico abaixo mostra a variação). Abrindo o desempenho, tivemos: a indústria – 3,8% MM; o varejo -2,0% MM e o setor de serviços -1,6% MM.
Pelo lado bom a inflação segue ladeira abaixo…
E isso empurra a curva de juros pra baixo…
Aí tu me pergunta e bolsa…bom sigo achando que mercado é bom pensando em 12 meses para frente…na linha de total return mesmo…ou seja, aplico hoje pra ganhar 12% ou 11% de juros (considerando a curva futura) ou corro o risco em bolsa? Penso que vale o risco de bolsa. Até porque o clima de aversão a risco parece ter diminuído bastante no mundo…veja que as posições m ouro, depois de baterem recordes na metade desse ano, seguem em queda:
Estamos finalmente nos banhando nesse mar de liquidez que existe no m undo! Somos o Michael Phelp's nadando numa piscina de dinheiro chamada mundo…estamos voando. Já comentei que parte disso é que nossos "adversários" também não estão tão bem assim, mas "who cares"…
Esse mês deu uma bela esticada, é verdade … muito por conta do movimento de Petro e Vale…justificável ou não, num geral tem espaço pra andar sim.
Esse gráfico da XP Gestão me parece muito bom…traz um indicador que eu gosto, o Price to Book Value (preço/valor patrimonial da ação). Ainda que quando tenha sido feito, a bolsa não estava nos 64k, os dados desde 2002, mostram que ainda existiria um espaço de valorização grande para entrarmos numa zona considerada "cara" em termos de valuation, olhando esse múltiplo específico.
Cabe destacar ainda que se tivermos crescimento de lucros, o valor patrimonial da ação se expande e o múltiplo se contrai, logo se tu colocar isso na conta, existe ainda mais espaço de alta sim…
Não quero dizer que vai subir ininterruptamente ou que nossos problemas acabaram…algumas ondas vão vir pra nos chacoalhar…conquanto que não seja nenhum tsunami externo, existe sim um espaço para melhora pensando no prazo de 24 meses.