Com previsão de alta do juro, BC eleva estimativa do déficit nominal para 1,6% do PIB em 2008 | Valor Econômico
31/03/2008 às 14h34
Com previsão de alta do juro, BC eleva estimativa do déficit nominal para 1,6% do PIB em 2008
BRASÍLIA - O Banco Central (BC) elevou para 1,6% do Produto Interno Bruto (PIB), a previsão para o déficit nominal nas contas públicas em 2008, antes esperado em 1,2%. Já a relação dívida líquida do setor público com o PIB deve cair dos estimados 41,5% para 41,3%, diante do aumento do crescimento econômico. Se confirmados, em ambos os casos serão os menores indicadores já registrados desde 1991.
De acordo com o chefe do Departamento Econômico do BC, Altamir Lopes, o aumento da previsão do déficit nominal (superávit primário descontados os juros da dívida) decorre de estimativa mais alta do mercado para o juro médio. Na pesquisa Focus do BC com mais de 100 instituições financeiras e não-financeiras divulgada hoje, a taxa básica Selic, que está atualmente em 11,25% anuais, deve fechar 2008 em 12%. O juro médio subiu de 11,3% para 11,6% anuais para este ano.
Também a revisão na expectativa para a taxa de câmbio contribui para elevar o déficit nominal. A taxa de fim de ano esperada saiu de R$ 1,80 para R$ 1,75, com o mercado apostando numa maior valorização do real. Quando isso ocorre, a conta de juros aumenta, por perdas do BC com ajustes de contratos de swap cambial e os efeitos sobre o grande volume de ativos dolarizados (reservas internacionais) que valem menos.
Assim, o BC também reestimou sua projeção para a conta de juros, antes esperada em 5% do PIB, que agora passa a 5,4%. Considerando o cumprimento da meta de superávit primário fixada em 3,8% do PIB, o resultado nominal seria 1,6%.
Mesmo assim, a dívida deve cair na relação com o PIB, tendo em vista que a autoridade monetária elevou este mês sua projeção para o crescimento real da economia no ano, de 4,5% para 4,8%.
Os novos números frustram um pouco a estimativa do técnico do BC, que no mês passado comemorava as indicações de uma menor carga de juros e consequente necessidade de financiamento do setor público consolidado em nível também inferior. Ele admitiu que não contava com a nova percepção do mercado, que hoje apontou para uma expectativa de três elevações de 0,25 ponto na taxa básica Selic até o fim do ano.
Lopes destacou, no entanto, que a trajetória para o resultado nominal continua positiva (se o cenário não piorar, é claro). No primeiro bimestre do ano, o déficit nominal foi equivalente a R$ 946 milhões, o menor patamar para igual período desde os R$ 195 milhões negativos de janeiro e fevereiro de 1993.
Nos 12 meses terminados em fevereiro, o resultado nominal ficou deficitário em montante equivalente a 2,07% do PIB ou R$ 54,07 bilhões. Ou seja, piorou em relação ao acumulado de 12 meses até janeiro, que correspondia a 2,01% do PIB. "Mas a trajetória continua cadente", destacou Lopes, lembrando que este déficit fechou 2007 em 2,26% do PIB.
A dívida líquida também piorou em fevereiro, em 42,2% do PIB, ante 41,9% em janeiro. O motivo, segundo o BC, foi a apreciação de 4,38% do real frente ao dólar americano no mês, inflando os juros apropriados. A conta de juros subiu de R$ 13,13 bilhões em janeiro para R$ 15,44 bilhões no mês passado, dos quais R$ 2,6 bilhões foram de prejuízo da autoridade monetária com ajuste de swap cambial (paga juros sobre a variação do dólar).
Lopes prevê que em março, a relação dívida com o PIB cairá para 41,7%, tendo em vista que o real registra até hoje um movimento inverso, de desvalorização em cerca de 2,9% - saiu de R$ 1,68 para uma taxa de R$ 1,78 na abertura do mercado de hoje.