Prof. Liao: Vale a pena abrir mão de rentabilidade em troca de liquidez? - 6 Minutos
Liquidez é um dos pontos mais importantes quando o assunto é investimento. Na prática, trata-se da quantidade necessária de tempo para converter um ativo em dinheiro.
Investidores tendem a preferir ativos mais líquidos, sem perceber que podem estar abrindo mão de rentabilidade.
Até a reserva de emergência, se bem gerida, pode ser parcialmente alocada em investimentos menos líquidos.
Entenda seus objetivos, e busque a liquidez mais adequada para eles.
Um carro cor verde com duas portas e todo personalizado, ou outro do mesmo modelo, mas com quatro portas e na cor preta. Qual é mais fácil de vender sem ter que dar grandes descontos?
Uma casa antiga na Praça da República que vale R$ 400 mil ou esse valor em cotas de fundos imobiliários negociados na bolsa de valores. Qual ativo tem mais liquidez?
Segundo definição da Anbima, liquidez "é a capacidade de conversão de um bem em dinheiro. Ou seja, é a rapidez com a qual você consegue se desfazer de algo que você possui para receber dinheiro em mãos."
Um produto de investimento pode ter baixa liquidez por três motivos:
Poucos interessados em comprar aquele produto dos investidores atuais. Isso pode acontecer com ações, geralmente de empresas menores, debêntures, imóveis etc.
Pelo tempo necessário para liquidar o investimento. Aqui podemos citar, por exemplo, um fundo multimercado com prazo de 30 dias para conversão das cotas no resgate, ou seja, quando o cotista pede o dinheiro de volta, ele só receberá o montante depois de 30 dias pelo valor desse dia, também conhecido como cotização em D+30. Isso acontece porque a estratégia de investimento do fundo pode incluir adquirir ativos com baixa liquidez, e esses podem levar um certo tempo para serem vendidos no mercado secundário. Se o gestor do fundo tivesse que "queimar" esses ativos para fazer caixa rápido para atender ao cotista que pediu resgate, o fundo poderia sofrer perdas, impactando inclusive os demais cotistas.
Por característica do produto. Ao vender uma ação na bolsa de valores, o dinheiro cai na sua conta apenas dois dias úteis depois (prazo de liquidação). Após resgatar uma parte da sua previdência privada, o próximo resgate só pode ser feito depois de 60 dias corridos (carência). Um RDB só pode ser resgatado antes do vencimento em caráter excepcional, desde que tenha o acordo da instituição emissora do recibo e que seja justificado por alguma emergência. FIP só devolve o dinheiro na data de vencimento do fundo ou se for deliberada a liquidação do fundo de investimento em participações. Investimento anjo, então, nem data de vencimento tem.
À primeira vista, os melhores produtos são aqueles com maior liquidez, como o carro preto de quatro portas, entretanto, quando falamos de produtos de investimento, menos liquidez significa mais risco, e mais risco está associado a mais retorno, o que pode ser interessante dependendo do objetivo de investimento.
Por que um investimento visando a aposentadoria precisa ter liquidez diária? Por que não abrir mão dessa liquidez para obter um retorno potencialmente maior?
Pesquisando as rentabilidades de CDB pós-fixado de um banco, temos 102% da Taxa DI para certificados com disponibilidade diária, 113% com liquidez em 3 meses, 122% em 1 ano e 128% da Taxa DI para CDB com vencimento em 3 anos. Se o investidor já constituiu a sua reserva de emergência e pretende adquirir um CDB com vistas a complementar a renda que receberá do INSS daqui a algumas décadas, por que renunciar o retorno adicional de 26% da Taxa DI para ter uma liquidez diária que ele não necessita?
E falando em reserva de emergência, geralmente os artigos e os vídeos disponíveis na internet recomendam que esse dinheiro seja aplicado em produtos de alta liquidez. Os meus vídeos sobre reserva de emergência são exatamente assim, sugerindo que o espectador compre CDB com liquidez diária, fundos conservadores com cotização em D+0 e títulos públicos Tesouro Selic. Todavia, suponha o caso de um investidor CLT que já conseguiu guardar dinheiro suficiente para cobrir seis meses de suas despesas mensais. Ele, portanto, está preparado para um evento de desemprego de até meio ano. Esse investidor poderia aplicar metade da reserva de emergência em CDB com liquidez em 3 meses que ele não enfrentaria problema de falta de caixa, agregando uma rentabilidade extra à sua reserva.
Então por que eu prego nas redes sociais alta liquidez em toda a reserva de emergência? Porque para o investidor iniciante, que nem reserva tem ainda, o melhor é não complicar e incentivá-lo a começar a separar um dinheiro que é muito importante para o seu futuro de curto prazo. E se já é difícil sobrar algum dinheiro para constituir a reserva, temos que facilitar a vida dele ensinando produtos mais simples, mesmo abrindo mão de um pouco de rentabilidade. Depois que esse investidor vai adquirindo traquejo financeiro, troco o vídeo simplificado, avanço para a fase dois e peço para ele ler este artigo.
Diversificar a liquidez de acordo com os seus objetivos de investimento garante uma boa rentabilidade com boa disponibilidade de caixa de curto prazo.
Para sua reserva de emergência e objetivos específicos de curto prazo, prefira investimentos mais líquidos, mas relembrando que não precisa ser tudo com liquidez diária. Gerencie sua reserva para que nunca falte caixa, mas você pode buscar retornos adicionais em CDBs pós-fixados com menos liquidez ou CDBs prefixados com uma parte dos recursos.
Para complementar sua renda quando você já não estiver tão ativo, não tem problema montar uma carteira com ativos de menor liquidez, como ações, imóveis para locação, fundos imobiliários, fundos multimercado e previdência privada. Você não vai precisar do caixa nas próximas décadas e pode aproveitar um potencial retorno melhor.
Para objetivos específicos, como casamento, viagem, casa própria e educação dos filhos, balanceie a liquidez com o prazo estimado para cumprir as metas de médio prazo.
E para aquele dinheiro excedente que você busca uma rentabilidade extra, pode se esbaldar de investimentos com baixa liquidez, como investimento anjo, private equity de real estate de desenvolvimento logístico, corporativo ou residencial, fundos multimercado agressivos com cotização maior, ações small caps, entre outros. Só não vai comprar um sítio ou casa de praia achando que isso é investimento, ok? Saiba que ambos também têm baixa liquidez, mas são considerados imobilizados, pois não geram renda para você.