Itaúsa deve receber R$ 6,6 bi para compras | Valor Econômico
O resultado do Itaú vai muito bem, obrigado. O lucro líquido de R$ 23,96 bilhões registrado pela instituição financeira no ano passado garantiu aos acionistas um retorno de quase 22% sobre o patrimônio líquido, mesmo em um ambiente de inadimplência empresarial elevada.
Trata-se de uma rentabilidade atraente. O problema é que, segundo estimativa do próprio Itaú, a carteira de crédito deve ter um crescimento de apenas 4% a 7% este ano, o que significa não ultrapassar a variação da taxa Selic no exercício. No ano passado, o saldo de empréstimos já havia encolhido 3%.
Esse cenário de lucro elevado e mercado de crédito que não cresce acaba gerando folga de patrimônio para o banco, que fechou o ano com capital principal equivalente a 15,5% dos ativos ponderados pelo risco, já sob os critérios de Basileia 3.
Sem ver vantagem em reinvestir no banco os lucros gerados - o que levaria a uma redução do retorno sobre o capital ao longo do tempo -, o comando da instituição financeira, e seus controladores, optaram por distribuir uma parcela maior do lucro - de 70% ante uma faixa de 30% a 45% nos anos anteriores - e deixar os acionistas, Itaúsa inclusive, decidirem onde alocar melhor seu próprio dinheiro.
Depois de anos com uma carteira de investimento que reunia basicamente Itaú, Duratex, Elekeiroz e Itautec (esta última praticamente sem operar), a Itaúsa anunciou duas aquisições relevantes no ano passado. Fez um investimento de R$ 1,37 bilhão em participação acionária de 7,65% e debêntures conversíveis da Nova Transportadora do Sudeste (NTS), dona de malha de gasodutos vendida pela Petrobras para Brookfield. E comprou, junto com a holding que cuida dos investimentos da Moreira Salles, o controle da Alpargatas da J&F, com um desembolso de R$ 1,74 bilhão para cada.
O retorno sobre o patrimônio estimado para a NTS em 2017 era de 37% e o da Alpargatas, de 21%, segundo apresentação da Itaúsa a investidores no fim de setembro do ano passado.
Na mesma ocasião, a holding que reúne os membros das famílias Setubal e Villela já havia anunciado a disposição de diversificar o portfólio. E detalhou, inclusive, o que lhe interessa.
São empresas brasileiras já estabelecidas (não há interesse por startups), com baixo risco regulatório, boa geração de caixa, resultados e retornos consistentes e, se possível, com marca forte. "Também há preferência por setores que tenham baixa correlação com o setor financeiro e transações com tíquete médio acima de R$ 1 bilhão/R$ 1,5 bilhão", disse a empresa em sua apresentação a investidores. Praticamente um anúncio de "procura-se".
Pelos dados gerenciais de junho, a Itaúsa divulgava ter investimentos totais de R$ 51,6 bilhões, sendo 90% no setor financeiro - índice difícil de diminuir, apesar do desejo de diversificação, já que o banco ainda cresce.
Quando a Petrobras cogitou a hipótese de vender uma participação relevante ou de controle na BR Distribuidora, por exemplo - antes de optar pela listagem da subsidiária na bolsa -, a Itaúsa chegou a dizer em comunicado à Comissão de Valores Mobiliários (CVM) que considerava fazer uma proposta.
A holding também é apontada como potencial candidata a disputar a NTN, uma segunda malha de transporte de gás que será vendida pela Petrobras, desta vez no Nordeste.
Recentemente, houve uma troca na base de acionistas minoritários da Itaúsa. Saiu a Petros, que tinha 15% do capital votante, e entrou no lugar a Fundação Antonio e Helena Zerrener (FAHZ) - antiga controladora da Antarctica e sócia relevante da Ambev.
A mudança também alcançou o conselho de administração, com a renúncia do representante indicado pelo fundo de previdência dos empregados da Petrobras e a nomeação de Victório De Marchi pela FAHZ, com larga experiência no ramo de bebidas.
Ação de empresa Alpargatas AmBev BR Distribuidora Brookfield CVM Conselho de administração Duratex Economatica Elekeiroz Fundo de previdência Itaú Unibanco Itaúsa Itautec J&F Investimentos Mercado de ações NTS Nordeste Petrobras Petros