"É uma lei muito importante que proíbe a criação, assegurando que baleias e golfinhos atualmente bloqueados em pequenos tanques no Canadá sejam a última geração a sofrer", disse em um comunicado Melissa Matlow, diretora de campanhas da ONG canadense World Animal Protection.
Nos últimos anos, parques aquáticos com atrações de baleias e golfinhos foram alvo de campanhas de repúdio no país. Ainda em 2018, a agência de turismos Thomas Cook anunciou que deixaria de vender viagens a parques de animais que contenham baleias assassinas em cativeiro.
Atualmente, o parque Marineland, em Niagara Falls, e o Aquário de Vancouver são as únicas instalações no país que ainda contam com cetáceos cativos entre suas atrações. / AFP

Fala investidor, tudo bem? O texto de hoje é para falar sobre os fundos de fundos e a importância do preço de aquisição do mesmo. Ao final do artigo você será capaz de entender a dinâmica desse setor de Fundo de Investimento Imobiliário, e como é formado o preço dele. Descobrirá ainda se deve pagar ágio, e qual seria o limite a ser pago. O texto está dividido nos seguintes tópicos:
Os Fundos de Fundos, também são conhecidos como FOFs, são cada vez mais comum no mercado. Esta classe de fundos imobiliários se tornou uma das principais classes a disposição do investidor no mercado de FIIs. Isto porque eles trazem comodidade ao investidor iniciante, que normalmente ainda não sabe analisar um fundo e, justamente por esse motivo, ao comprar uma cota de FOF acaba delegando a função ao gestor.
Ao comprar um FOF você passa a ter uma carteira diversificada com vários FIIs e exposição aos mais variados setores como vemos na imagem abaixo.
Esta é a divisão setorial da carteira do fundo RFOF11, conforme relatório gerencial do mês de novembro/20. É um instrumento democrático e atualmente um dos setores onde há mais oportunidades entre os Fundos Imobiliários.
Observou a quantidade de ativos que é possível ter com apenas um FII? Um único ativo torna-se uma carteira diversificada com exposição a vários setores e diversos ativos.
Cabe aqui a observação de que a tabela acima considera apenas a posição investida em Fundos Imobiliários. Ou seja, aplicações financeiras, dos recursos em caixa não são contemplados em “Outros” na tabela acima. Por conta disso, os valores não somam 100%.
Agora analisando a relação price/book value conforme imagem abaixo, extraída do relatório gerencial do fundo RBFF11 e outros relatórios dos fundos da Rio Bravo, vemos que na média os fundos educacionais, de shopping/varejo e FOFs são os mais descontados e os setores que ainda não voltaram aos preços pré-covid. Há que se atentar que esses dados são relativos ao final do mês de novembro, e que para os dias atuais, o cenário pode ter apresentado alguma mudança.
De maneira sucinta, podemos dizer que valor patrimonial do fundo é o valor de todos os bens que compõem os ativos menos os passivos. Já a cota patrimonial é a divisão do patrimônio líquido do fundo pela quantidade de cotas disponíveis.
Imagine que um fundo tenha patrimônio líquido de R$100.000.000,00 e um milhão de cotas, a cota patrimonial dele custará R$100,00. Se a cota no mercado estiver sendo negociada por R$99,00, esse fundo tem 1% de deságio, se for negociada por R$101,000, ela tem 1% de ágio.
Como o valor patrimonial são os ativos menos os passivos, o fundo é o que tem em carteira, ver um fundo negociando abaixo do valor patrimonial é a possibilidade de comprar aqueles ativos abaixo do que valem. Nem sempre negociar abaixo do PVP vai ser uma oportunidade de compra, as vezes o fundo está negociando nessas condições por outras questões que possam significar risco ao investidor.
O exemplo trazido para sintetizar essa ideia de ágio e deságio é do fundo BCFF11, conforme dado disponibilizado no relatório gerencial referente ao mês de novembro/20. Vemos que o fundo negociava com desconto em relação a cota patrimonial e que em outros momentos negociou com ágio.
Observe que o ponto máximo de ágio foi de 15%. Pois bem, no dia 08/01, o fundo negociou a R$95,20, no fechamento do pregão, tendo se valorizado 14% em relação a cota patrimonial.
Qual é o objetivo? Identificar bons fundos e que momentaneamente estejam com desconto ou próximo da cota patrimonial e que tenham histórico de bom retorno e bons ativos em carteira possibilitando ganho na cota além dos rendimentos comumente distribuídos.