Michel Husson: a globalização neoliberal contaminada - ...
O coronavírus não contamina um organismo saudável, mas um organismo enfermo: as formas como a crise anterior foi "superada" não conseguiram remediar as debilidades estruturais da economia mundial
A novidade da situação atual reside na mecânica infernal que foi posta em marcha. Em 2008, foi a esfera financeira que acendeu o rastilho, passando-o para a esfera produtiva. Hoje, é o contrário: a atividade econômica estagnou em parte e este súbito freio está regressando, como um bumerangue, para ter impacto nas finanças. Esta implosão das finanças irá, por sua vez, agravar a recessão.
Mais fundamentalmente, o esgotamento dos ganhos de produtividade condenou o capitalismo a um funcionamento patológico que consiste em captar um máximo de valor, compensando a secagem desta fonte essencial do seu dinamismo com o aumento das desigualdades. Por outras palavras, o coronavírus não contamina um organismo saudável, mas sim um organismo que já sofre de doenças crônicas. A epidemia serve assim de revelação: as formas como a crise anterior foi "superada" não conseguiram realmente remediar as debilidades estruturais da economia mundial.
Desde a crise de 2008, foi feito quase tudo para garantir que nada mudasse. As recompras de ações aumentaram, as distribuições de dividendos explodiram, a titularização (securitização) foi retomada, a dívida privada aumentou consideravelmente, etc. A crise levou também a um aumento do número de empresas que foram forçadas a vender as suas ações. O Banco de Pagamentos Internacionais (BPI), por exemplo, tinha emitido numerosas advertências. O explosão da bolha era, portanto, previsível, mesmo sem o coronavírus. Isto é demonstrado pelos avisos do último Relatório Global de Estabilidade Financeira do FMI (Outubro de 2019).
Este relatório centrou-se nos riscos colocados pelas baixas taxas de juro, e dois dos seus principais autores, Tobias Adrian e Fabio Natalucci, resumiram as principais mensagens num blogue. Destacam o sobre-endividamento das empresas: "a dívida das empresas cujos lucros não podem cobrir os encargos com juros poderia aumentar para (…) quase 40% da dívida total das empresas nos países estudados, incluindo os EUA, a China e os países europeus".
As conclusões dos economistas do FMI podem ser complementadas por um estudo muito aprofundado dos Estados Unidos. Os autores consideram que as pequenas e médias empresas são as mais endividadas, pelo que devem ser as mais atingidas pela crise do coronavírus. Um tema amplamente debatido aqui é o crescente fosso entre as empresas "superestrelas", que captam o valor criado, e as empresas "zumbis", que sobrevivem graças às baixas taxas de juro. Mas os autores deste estudo salientam também que as empresas da "metade inferior" aumentaram a sua capacidade de produção nas últimas décadas, enquanto os 10% superiores ficaram para trás. Temem o "desastre iminente" que pode vir se se deixar afundarem as pequenas empresas, pois representam, apesar da sua fragilidade, uma das "principais fontes de criação de emprego e de inovação".
Para além disso, a fuga de capitais assumiu proporções consideráveis: 83 mil milhões de dólares desde o início da crise. Esta súbita paragem terá graves consequências, sublinhadas por um grupo internacional de economistas. Os países emergentes e em desenvolvimento, escrevem eles, "enfrentam agora uma paragem súbita à medida que as condições de liquidez global se tornam mais restritivas e os investidores fogem do risco, levando a uma desvalorização cambial dramática". Isto exige um ajuste macroeconômico rigoroso precisamente numa altura em que todos os instrumentos disponíveis deveriam ser usados para combater a crise: a política monetária está ficando mais restritiva numa tentativa de manter o acesso ao dólar, enquanto a política orçamentária é limitada pelo receio de perder o acesso aos mercados globais. É pouco provável que as reservas de divisas constituam um amortecedor suficiente em todos os países".
As instituições internacionais estão planejando medidas de apoio, mas David Malpass, Presidente do Banco Mundial (que Trump apadrinhou), insiste na condicionalidade em termos que fazem lembrar as palavras da Troika da UE à Grécia: "Os países terão de implementar reformas estruturais que possam encurtar o tempo necessário para a recuperação e criar confiança na sua força. Para os países onde a regulamentação excessiva, os subsídios, as licenças, a proteção ou a judicialização do comércio constituem obstáculos, trabalharemos com eles para impulsionar os mercados e selecionar projetos que garantam um crescimento mais rápido durante o período de recuperação".
Pelo contrário, The Economist tem razão em advertir: "Se o Covid-19 for autorizado a devastar os países emergentes, em breve voltará a se alastrar pelos países ricos. Mesmo na sua dimensão econômica, se a produção de matérias-primas e bens intermédios sofrer uma paragem súbita simétrica à dos fluxos de capital.
Será difícil para o sistema econômico regressar ao seu funcionamento pré-crise. As cadeias de valor globais serão desorganizadas, as empresas terão ido à falência, a forma como as despesas públicas são geridas, especialmente no setor da saúde, será desqualificada. Isto pode ser visto como uma oportunidade para uma reorientação fundamental do sistema.
Mas não há nada de espontâneo nisso: com a suspensão de secões inteiras do código do trabalho, é evidente que alguns já estão se preparando para o próximo passo. Depois virá a conversa sobre a necessária "consolidação financeira", cuja implementação correrá o risco de gerar uma resposta regressiva, como em 2010. Acima de tudo, o regresso à ortodoxia terá o efeito de adiar qualquer projeto de Green New Deal: como podemos imaginar que, depois de terem derramado milhares de milhões de euros, as instituições europeias vão querer libertar as somas consideráveis necessárias para combater as alterações climáticas?