Apoio estatal não blinda dívida corporativa de emergentes - 18/03/2020 - UOL Economia
Apoio estatal não blinda dívida corporativa de emergentes
Justin Villamil e Sydney Maki
(Bloomberg) -- O apoio do governo não serviu como baluarte contra o grande impacto do coronavírus para empresas estatais.
Na América Latina, investidores abandonaram muitas das maiores empresas quase soberanas em uma fuga em massa para ativos seguros. O apoio implícito - e ocasionalmente explícito - do estado a empresas de mineração, produtoras de petróleo e bancos não ajudou a tranquilizar mercados.
A chilena Codelco, a Petrobras, a Petróleos Mexicanos, a colombiana Ecopetrol, a Petróleos del Perú e o Banco do Brasil viram como os spreads de suas contrapartes soberanas deram um salto, muitas vezes para níveis recordes. Embora a queda dos preços do petróleo e economias frágeis justifiquem grande parte do declínio, alguns investidores começam a ver uma oportunidade.
"Na renda fixa, surgiram oportunidades entre estatais de petróleo da América Latina", afirmou Alejo Czerwonko, estrategista de mercados emergentes do UBS em Nova York, em relatório. Embora muitos tenham que fazer reservas para baixas contábeis, "riscos de default permanecem bem contidos e os valuations melhoraram significativamente".
"O mercado não está descontando adequadamente o modelo de negócio integrado e de baixo custo das empresas, além do apoio soberano", disse Khan.