Países da América Latina continuam vulneráveis aos choques externos, diz estudo do BID | Valor Econômico
07/04/2008 às 10h55
Países da América Latina continuam vulneráveis aos choques externos, diz estudo do BID
MIAMI - A América Latina continua muito vulnerável a choques externos, ao contrário do que sugere a melhoria observada nos seus fundamentos nos últimos anos, de acordo com um estudo produzido por um grupo de economistas do Banco Interamericano de Desenvolvimento (BID), principal agência multilateral de financiamento da região.
" As avaliações que têm sido feitas sobre a região me parecem excessivamente positivas " , disse ao Valor o economista mexicano Santiago Levy, que ocupa uma das vice-presidências do BID e supervisiona o departamento de pesquisas do banco. " Os bons fundamentos que vemos hoje são resultado de um cenário externo muito favorável e podem mudar rapidamente. "
O estudo analisa as sete maiores economias latino-americanas (Argentina, Brasil, Chile, Colômbia, México, Peru e Venezuela) e sugere que o sucesso obtido pela região nos últimos anos obscurece a situação frágil que persiste na área fiscal e os custos do recente processo de acumulação de reservas nesses países. O trabalho foi apresentado durante a reunião anual do BID, que começou na sexta-feira e terminará amanhã, em Miami.
Os economistas do BID calculam que os governos da região gastaram em média 77% das receitas extras que obtiveram desde 2002 com a valorização das suas matérias-primas e o crescimento da economia mundial. O Chile, que poupou dois terços do aumento de receita aplicando o dinheiro em fundos de estabilização fiscal, é uma exceção.
Os governos da região estão menos endividados e suas dívidas hoje estão menos sujeitas à oscilação do câmbio e outros riscos, mas os economistas do BID acreditam que isso pode mudar muito rapidamente se as condições de financiamento externo se tornarem mais restritivas, como ocorreu nas crises que países como o Brasil e o México enfrentaram na década de 90.
O trabalho dos economistas do BID causou controvérsia na instituição. O problema é que ele vê a América Latina como um conjunto, misturando economias muito diferentes e generalizando conclusões num momento em que alguns países da região parecem mais vulneráveis que outros aos efeitos da crise nos Estados Unidos e do aperto de crédito.
" Análises desse tipo são pouco úteis para quem tem interesse em investir na região, porque as diferenças entre esses países são muito grandes " , disse José Juan Ruiz, economista-chefe de uma divisão do banco Santander que acompanha a América Latina, durante seminário que discutiu o estudo na reunião do BID.
A análise dos economistas do BID contrasta com a visão predominante hoje em dia no mercado financeiro, que considera países como o Brasil e seus vizinhos bem preparados para resistir aos efeitos de uma crise internacional desta vez e continuar crescendo neste ano. " A situação é realmente diferente desta vez " , disse ao Valor o economista-chefe do banco de investimentos Merrill Lynch para a América Latina, Felipe Illanes. " A demanda continua forte em outros países emergentes e especialmente na Ásia, e países como o Brasil têm condições de continuar se beneficiando disso. "