Exuberância irracional revisitada: A cripto é a nova bolha ponto com? – 8Trader
16 de setembro de 2018 News Junior . 0
Se você já encontrou a palavra "criptomoeda" ou "bitcoin", há uma sólida chance de que, dentro do mesmo parágrafo ou mesmo sentença, a palavra "bolha" também possa ser encontrada. A bolha tornou-se, na verdade, um slogan para os céticos céticos da cripto, especialmente depois que o mercado subiu no final de 2017, e a diferença crescente entre a avaliação e o valor intrínseco das moedas digitais e dos tokens se tornou ostensiva para muitos.
Nos termos mais simples, as bolhas de mercado ocorrem quando os ativos são negociados a preços que excedem em muito seu valor fundamental. Mesmo que isso possa acontecer em praticamente todos os mercados, as indústrias de tecnologia, amplamente interpretadas, são especialmente propensas a essa dinâmica. Talvez isso se deva à tendência humana de se empolgar com as tecnologias potencialmente disruptivas e depois se engajar em um comportamento especulativo alimentado por essa excitação. A tecnologia em questão não precisa necessariamente ser digital – a "mania ferroviária" britânica de meados do século XIX poderia servir como um bom exemplo de uma bolha "analógica".
Do meio até o final da década de 1990, assistiu-se ao rápido crescimento dos mercados consumidores alimentados pela Internet. Percebendo a "próxima grande novidade", empresários e investidores correram para o espaço, inflando o entusiasmo do outro junto com a valorização das startups da Internet, que brotaram prolificamente no mercado altista. Na época, a adição de .com ao nome de uma empresa fazia o mesmo com seu estoque do que a adição de "blockchain" hoje. O índice do mercado acionário Nasdaq Composite foi o que acompanhou muitas dessas empresas de tecnologia, e estava indo muito bem – até certo momento. Em seu pico em março de 2000, o índice atingiu o valor de US $ 6 trilhões. Alguns anos antes, o então presidente do Fed Alan Greenspan famosamente observou que a "exuberância irracional" tende a "aumentar indevidamente o valor dos ativos". Assim que o trem das empresas pontocom desceu ladeira abaixo, o termo "exuberância irracional" entrou em quase todas as análises. reflexão sobre o que aconteceu.
A bolha estourou. As expectativas eram altas demais, o mercado estava superaquecido demais, e muitas das pontocom se provaram incapaes de desenvolver modelos de negócios sustentáveis, e muito menos de fornecer serviços que valessem algo comparável ao que os investidores derramaram neles. Em menos de dois anos, mais da metade das empresas desistiu, enquanto trilhões de dólares do dinheiro dos investidores simplesmente desapareceram. Como a narrativa difundida vai, a explosão da bolha pontocom ajudou a eliminar numerosos jogadores oportunistas, abrindo assim o caminho para aquelas empresas sérias que tinham idéias autênticas e uma visão verdadeiramente clarividente – os gigantes de hoje como Amazon e Apple geralmente estão entre os principais exemplos. Joseph Lubin, cofundador da Ethereum, caracterizou esses eventos como "destruição criativa" e, juntamente com muitos outros, apontou que o mercado de cripto pode estar seguindo a mesma trajetória.
Uma coisa a ter em mente é um número de características importantes que ainda são diferentes entre os dois conjuntos de circunstâncias. O mais óbvio é o tamanho do mercado, embora a relevância dessa métrica seja discutível: enquanto o índice Nasdaq Composite chegou a seis trilhões de dólares em seu dia mais brilhante, a marca d'água do mercado de cripto está em torno de meio milhão. trilhão. Pelo menos podemos ter certeza de que os danos à economia como um todo em caso de colapso seriam menos dramáticos do que dezoito anos atrás.
Uma variável mais consequencial pode ser o ritmo em que os mercados se movem. De acordo com a mesma análise do Morgan Stanley, na indústria de blockchain, as coisas acontecem 15 vezes mais rápido do que no início do setor de internet. Este é um produto de uma série de distinções importantes entre os dois casos. Uma é que graças ao Twitter, Reddit e Telegram, o ambiente de informação em torno dos mercados de cripto é mais rico, mais transparente e mais sensível aos sinais relevantes (e não tão relevantes). Outro ponto é que, diferentemente das startups pontocom que foram apoiadas principalmente pelo capital de risco proveniente de atores institucionais, os mercados de cripto contam com milhões de investidores de varejo globalmente um bom negócio. Em suma, a "bolha cripto" é uma constelação mais diversificada de atores que têm uma riqueza de informações sobre o mercado, que é indiscutivelmente mais distribuída geograficamente do que qualquer outra. Isso parece um conjunto de diferenças estruturais que podem gerar resultados diferentes do que a história das empresas pontocom poderia prever.
Em sua análise ponderada publicada no Hacker Noon durante a primeira maré baixa do ano, Noam Levenson argumenta que o mercado de ativos digitais ainda não alcançou os níveis de adoção e capitalização necessários para um bom 'estouro'. como um acidente, nem sequer poderia acontecer, e, em vez disso, os mercados de cripto apenas oscilavam entre os ciclos do urso e do touro, até que a adoção generalizada os ajudasse a se entrincheirar em um território menos volátil. A questão é que talvez tenhamos passado o acidente, ou simplesmente em outro ciclo do mercado de urso em nosso caminho para as novas alturas. É impossível afirmar um ou outro com confiança, uma vez que só há muito que pode ser aprendido e extrapolado a partir do caso pontocom – um caso que é um pouco semelhante, mas não idêntico ao estado atual do mercado de cripto.
De acordo com um ponto de vista radical, quase todo mercado é uma bolha, e a progressão de um mercado é apenas uma sequência de inflações e pops. O sentimento geral entre os interessados em cripto parece ser que a queda de preço é inevitável em algum momento, e muitos dos projetos menos viáveis terão que desaparecer. Mais ainda, até mesmo o frenesi do mercado de ações em torno de tecnologias potencialmente disruptivas pode ser visto como um meio improvável de realizar um bem maior, abrindo as comportas do capital para as indústrias pareceria demasiado novo e arriscado: "Nada importante foi construído sem irracional exuberância".