Análise fundamentalista: como decidir pela compra e venda de ações
fev 17, 2020 | Finanças, Inovação | 0 Comentários
Quem decide investir no mercado de ações pode adotar diferentes técnicas para orientar suas decisões de compra e venda. Uma das principais delas é a análise fundamentalista. Ela consiste, como o nome indica, na análise dos fundamentos da empresa que emite a ação, incluindo sua situação financeira, sua posição no mercado e como ela está sendo (ou poderá ser) afetada pelo cenário social, político e econômico.
Fazer uma análise fundamentalista é um processo trabalhoso por englobar tantos aspectos, privilegiando uma visão macro da empresa e de suas ações. No entanto, quem adota essa técnica pode obter bons resultados, já que consegue avaliar com assertividade a saúde do negócio e as tendências de valorização ou desvalorização dos papéis que ela emite.
Neste artigo, vamos explorar mais a fundo o que é a análise fundamentalista e como ela pode ser aplicada na prática. Confira!
O principal precursor da análise fundamentalista foi Benjamin Graham. Um de seus discípulos mais conhecidos, que levou a técnica adiante, é Warren Buffett. Eles defendem a análise geral do desempenho da empresa e do contexto no qual ela está inserida para identificar seu potencial de valorização.
Tipicamente, a análise fundamentalista é uma técnica preferida pelos investidores que adotam o estilo buy-and-hold; isto é, aqueles que investem em ações com a intenção de mantê-las na carteira e ganhar com a sua valorização ao longo do tempo, não de vendê-las em seguida para lucrar imediatamente.
O motivo é que essa técnica utiliza muitas informações que indicam tendências de desempenho em longo prazo. Enquanto isso, para os investidores que atuam mais focados no trading, o que interessa são os indicadores de curto prazo.
Por exemplo, um trader observa que existe uma tendência histórica de que o preço de determinada ação aumente em certo período do ano. Então, ele pode tomar a decisão de compra para adquirir o papel logo antes desse período começar, e vendê-lo quando o preço atingir aquele que, também de acordo com as tendências, seria o seu pico. Assim, ele lucra com a venda durante uma alta temporária.
Enquanto isso, a análise fundamentalista não olha para preço ou volume de negociação, nem se interessa muito pelo desempenho passado de uma ação na bolsa. O que ela observa são as bases do negócio da empresa que emite aquela ação, tentando determinar seu valor intrínseco.
O pressuposto básico de quem adota a análise fundamentalista é comprar ações cujo preço não reflete todo o potencial do seu valor intrínseco. Um bom exemplo é o caso da Magazine Luiza. Alguns anos atrás, a empresa era considerada um fracasso e o preço das ações estavam muito baixos. Entre o seu IPO, em 2011, e o ano de 2013, elas sofreram 55% de desvalorização.
Porém, alguns investidores observaram os movimentos de reestruturação do negócio, assim como a situação do mercado e da economia, e perceberam que a MagaLu tinha potencial para um valor intrínseco muito alto. Então, compraram os papéis, apesar de não haver nenhuma tendência estatística de valorização.
O fato é que, anos depois, essas ações se valorizaram mais de 1000%. Então, esses investidores lucraram muito ao apostar em valor intrínseco, em vez de tendências de preço.
Um trader não está interessado em esperar anos até que uma empresa deslanche para lucrar, ele busca resultados de curto prazo com a compra e venda. Enquanto isso, o investidor buy-and-hold está mais interessado em construir uma carteira com a possibilidade de aumentar de valor organicamente com o tempo.
retorno sobre investimento dos projetos;
competidores e fatores de risco próprios do segmento;
questões políticas e econômicas mais amplas que podem afetar o segmento.
Um bom exemplo é o caso recente da epidemia de coronavírus. Uma empresa que depende fortemente de fornecedores chineses inevitavelmente será afetada pela situação da saúde pública no leste asiático. Essa questão sequer é diretamente ligada à economia, mesmo assim, deve ser considerada para decidir se é o momento certo de investir naquela ação.
Quer outro exemplo? Frequentemente, o Governo concede benefícios para setores da economia, a fim de levar adiante itens da sua própria agenda. Ao fazer isso, ele incentiva o crescimento das empresas que atuam nos setores beneficiados e, portanto, amplia seu potencial valor intrínseco. Um investidor que realiza análise fundamentalista pode enxergar essa situação como a oportunidade de investir nas ações de tais empresas.
E, como visto antes, a partir de todas essas informações o investidor conclui qual é a relação entre preço e valor intrínseco. Se o preço é inferior ao valor intrínseco, é o momento de comprar, pois a ação deverá se valorizar em médio e longo prazo. Por outro lado, se o preço for superior ao valor intrínseco, é o momento de vender.
Logo você perceberá que, na análise fundamentalista, nem todos os fatores observados podem ser expressos em números duros. Por isso, dizemos que existem duas categorias de fatores fundamentais: quantitativos e qualitativos.
Imagine, por exemplo, que você descobrisse que Bill Gates, fundador e ex-CEO da Microsoft, assumiria a gestão de uma empresa de TI. Você não pode expressar em números o que isso representa para o desempenho dessa empresa, mas é claramente um bom sinal, considerando que Bill Gates tem muita experiência e significativos sucessos como empresário e gestor.
Então, essa informação poderia ser um fator qualitativo a ser considerado, na hora de decidir investir nessa empresa.
Já os fatores quantitativos são mais fáceis de identificar. Podemos citar, por exemplo, a receita, o faturamento, os custos e todas as outras informações que aparecem nos relatórios financeiros e contábeis. Também entram na categoria quantitativa outras informações que não aparecem nesses relatórios, como o tamanho da base de leads e clientes, e a capacidade produtiva mensal ou anual.
Como já vimos, a análise fundamentalista costuma ser adotada por quem prioriza uma estratégia de investimento voltada ao longo prazo. E, se você tem a intenção de manter uma ação na sua carteira durante anos, você precisa considerar os riscos que afetam a empresa emissora.
Uma empresa que entra no mercado com um produto extremamente inovador, por exemplo, corre o risco de não ter aceitação dos consumidores, ou de não conseguir se adequar às regulações estatais. Então, sem a análise de riscos, você pode acabar apostando alto nas ações dessa empresa para vê-la quebrar alguns meses depois.
Isso não significa que o investidor só deve apostar em empresas de baixo risco. Até porque a regra básica do mercado financeiro é que, quanto maior o risco, maior o potencial de retorno. No entanto, você precisa estar ciente dos riscos. Desta maneira, será possível adotar a estratégia mais inteligente, de modo que esses riscos não destruam o patrimônio que você está tentando construir.
Como fazer a análise de riscos? Da mesma forma que é feita a análise fundamentalista: olhando para a empresa, para o mercado e para a economia. Então, reflita: quais são as situações mais perigosas a que esse negócio está exposto?
Um caso bem interessante é o do Uber. A empresa tem grande promessa, deu muito certo entre os consumidores, expandiu-se rapidamente. No entanto, em muitos lugares, ela bateu de frente com problemas graves, como regulamentações locais que visam garantir a segurança no transporte de passageiros. Esse é um risco, e todo investidor deveria estar ciente dele antes de fazer a aplicação de capital na empresa.
Agora, você já sabe quais são os principais aspectos da análise fundamentalista. Mas é claro que essa é apenas a ponta do iceberg. Quem quer começar a investir, seja na vida pessoal ou como profissão, precisa se aprofundar ainda mais nesse assunto.
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