Oz O Grande e Poderoso narra a história de Oz (interpretado por James Franco), um ilusionista marialva de Kansas, que ganha a vida a apresentar espectáculos de ilusionismo. Oz é uma pessoa com inúmeros defeitos, nomeadamente: vaidade; ganância; incapacidade para respeitar os outros; e prazer em ludibriá-los. Após uma série de acontecimentos, o ilusionista arrisca uma viagem de balão e, à semelhança de Dorothy, entra num tornado para ser transportado numa realidade diferente. Oz encontra-se em… Oz, um espaço mágico, com bruxas, espécies invulgares e elementos únicos. Um lugar além da imaginação, regido por uma profecia: Um dia chegará um poderoso feiticeiro com a capacidade para liderar o reino de Oz.