G2D (G2DI33): Softbank investe no Mercado Bitcoin; Atualização do preço-alvo - XP Investimentos
01/07/2021 10:59:56 • Atualizado em 02/07/2021 08:18:26
Em visão do novo NAV, estamos atualizando o preço-alvo para R$ 9,0.
Segundo a G2D, o Softbank investiu US$ 200 milhões na 2TM, holding dona do Mercado Bitcoin, e os recursos devem ser usados ​​principalmente para acelerar o crescimento da empresa. A nova avaliação do valor do Mercado Bitcoin deve fazer com que o Valor Líquido dos Ativos (NAV) da G2D cresça R$ 245,3 milhões vs o NAV anterior que a empresa representava, um ganho de mais de 18x, totalizando R$ 915 milhões de NAV. Portanto, estamos atualizando nosso preço alvo para R$ 9,0/ação de R$ 7,0/ação com base no novo NAV, pois acreditamos que a empresa deve negociar com 0% de desconto no NAV.
Aquisição Softbank. De acordo com a G2D, a Softbank investiu US$ 200 milhões na 2TM, holding que detém o Mercado Bitcoin, por uma participação de 10% e avaliando a empresa em US$ 2,1 bilhões, o que a torna o primeiro unicórnio no segmento de criptografia da América Latina.
O que é Mercado Bitcoin. O Mercado Bitcoin é a maior bolsa/plataforma da América Latina para ativos digitais como criptomoedas, Cota de Consórcio, Precatórios e tokens. A empresa está navegando no recente crypto boom e já tem 2,8 milhões de clientes (vs. 3,7 milhões de investidores na B3) e mais de R$ 25 bilhões negociados no 1S21.
Uso dos recursos. A arrecadação deve ser destinada principalmente para acelerar o crescimento da empresa, podendo ser utilizada para ampliar o número de funcionários, estruturar, expandir a atuação no exterior dentre outras atividades.
Novo NAV. Conforme já mencionado em nosso relatório de iniciação (clique aqui), o Mercado Bitcoin está inserido em um segmento disruptivo que pode ter valor a ser desbloqueado no curto prazo. Antes da aquisição, a posição G2D representava 3,5% do capital social do Mercado Bitcoin, valorizado pela última vez na rodada de investimento de 21 de fevereiro. Após a aquisição, a empresa deve adicionar R$ 245,3 milhões ao NAV anterior, um ganho de mais de 18x vs o valor anterior representado pelo Mercado Bitcoin no NAV da G2D, totalizando R$ 915 milhões NAV.
Novo Preço Alvo de R$ 9,0/ação. Ainda acreditamos que a empresa deve negociar com 0% de deságio em relação ao NAV devido ao alto potencial de crescimento da carteira, compensado por elevados riscos relacionados a controladoria, taxas, liquidez e ADTV. Portanto, estamos atualizando nosso preço alvo para R$ 9,0/ação de R$ 7,0/ação com base no novo NAV.