PEC Emergencial e Brasil 2021 no centro do debate nesta terça-feira - XP Investimentos
PEC Emergencial e Brasil 2021 no centro do debate nesta terça-feira
08/12/2020 08:30:38 • Atualizado em 08/12/2020 10:14:32
IBOVESPA -0,1% | 113.590 Pontos
CÂMBIO -0,44% | 5,11/USD
A notícia de que a PEC Emergencial colaria em dúvida a construção de um orçamento dentro do teto de gastos para o ano que vem foi mal recebida pelos mercados. O Ibovespa chegou a cair de 114 mil pontos para 112 mil pontos em minutos, mas acabou devolvendo parcialmente o estresse ao longo do dia, fechando a segunda-feira em queda de 0,14%, aos 113.590 pontos. Enquanto isso, o dólar fechou praticamente estável, a R$ 5,11.
As taxas futuras de juros sofreram alta ao fim do dia de ontem, já na sessão estendida, chegando às máximas em vários pontos da curva. O movimento se deu em resposta a informações de que haveria, na minuta da PEC emergencial, autorização para que receitas desvinculadas bancassem despesas fora do teto de gastos. Após a notícia, o Ministério da Economia disse ser contra a flexibilização do teto, mesmo que por pouco tempo. DI jan/21 fechou em 1,91%; DI jan/23 encerrou em 4,48%; DI jan/25 fechou em 6,14%; e DI jan/27 fechou em 6,96%.
Nessa manhã, as bolsas globais começaram o dia levemente para baixo (EUA -0,4% e Europa -0,2%), com investidores reduzindo o risco de suas carteiras em face da recente alta recorde. Reino Unido (-0,5%) inocula a 1ª paciente com vacina da Pfizer, marcando a expectativa do fim da pandemia no país.
No cenário internacional, os efeitos do aumento dos casos de Covid e a incerteza sobre nas negociações do Brexit preocupam os mercados neste início de semana. Pelo lado positivo, a vacinação contra a Covid começa no Reino Unido e um acordo para o novo pacote de estímulos nos EUA parece próximo. A democrata Nancy Pelosi já manifestou apoio pela proposta do grupo bipartidário, mas o republicano Mitch McConnell ainda defende uma proposta menor, colocando em risco a aprovação de um projeto ainda nesse ano.
Os indicadores econômicos seguem mostrando uma atividade global firme no quarto trimestre desse ano. O índice ZEW de expectativas econômicas na Alemanha, por exemplo, subiu de 39 em novembro para 55 em dezembro.
No Brasil, Governo e parlamentares negaram que a proposta da PEC Emergencial permitirá despesas extra-teto, como sugeriram rumores nesta segunda-feira. O mais provável é que o relatório final se limite a alguns gatilhos de contenção de despesas obrigatórias caso o teto esteja pressionado. Do lado de indicadores econômicos, a Anfavea reportou crescimento de 8% na produção de veículos em novembro, indicando que a recuperação continua. No entanto, sinalizou que a segunda onda do Covid já afeta o fornecimento de alguns insumos. Na agenda do dia, o destaque será o IPCA de novembro. A nossa expectativa é de 0,84%, enquanto a de mercado é de 0,78%.
Na política, destaque para as discussões sobre o relatório do senador Márcio Bittar para a PEC Emergencial. Trecho divulgado ontem à tarde previa o uso de recursos desvinculados dos fundos como despesa fora do teto em 2021, o que provocou reações do mercado. O Ministério da Economia se posicionou contra, e o senador afirmou que o dispositivo não constava de seu relatório. A versão, no entanto, expõe a pressão existente sobre o teto de gastos. Há tentativa do governo de levar o tema à discussão na reunião de líderes nesta terça para tentar pautá-lo nos próximos dias.
Outro tema com destaque é a sucessão na presidência da Câmara e do Senado, depois da decisão do Supremo que impede a candidatura de Rodrigo Maia e Davi Alcolumbre. Na Câmara, o grupo de Maia tem como desafio chegar a um consenso sobre o candidato que consiga evitar a fragmentação dos partidos que giram em torno do atual presidente. No Senado, o MDB começa a disputa interna com Eduardo Braga, líder da bancada, tomando a iniciativa das discussões.
Por fim, tivemos ontem o primeiro dia do evento Brasil 2021 em debate, com grandes painéis focados no que esperar para a economia e política no ano que vem. Hoje teremos, a partir das 17hs, o segundo dia do evento, com foco nos investimentos e explorando desde renda fixa a ações.
Além disso, publicamos ontem o nosso relatório com as visões das equipes de Macro, Política e Ações da XP para o ano que se aproxima. Vemos um cenário favorável para 2021, com ampla liquidez, maior estímulo e menores riscos impulsionando os preços globais dos ativos. Os mercados emergentes parecem bem posicionados nesse cenário, e especialmente o Brasil, já que os preços dos ativos locais seguem baratos e a rotação para setores cíclicos e de valor são um grande benefício para o país. Continuamos otimistas com a Bolsa e atualizamos nossa projeção do Ibovespa para 130k pontos para o final de 2021. Por fim, fizemos duas novas mudanças na nossa carteira Top 10 ações XP. Trouxemos uma lista de ações brasileiras que podem se beneficiar da recuperação econômica e da reabertura e 10 bons nomes para a exposição ao tema ESG em 2021.
Política Internacional: Congresso americano deve aprovar medida para evitar shutdown e Boris Johnson deve viajar a Bruxelas
O mundo está entrando em 2021 com muita esperança. Esperança de que as vacinas contra a COVID-19 em breve se tornem realidade e sejam eficazes no controle da pandemia, de que a recuperação econômica continue a ganhar força e que governos e Bancos Centrais continuem a fornecer estímulos;
A perspectiva global é decisivamente construtiva para os preços dos ativos. O crescimento dos lucros deve ser robusto, e um dólar mais fraco, juntamente com preços mais altos das commodities, deve impulsionar os ativos dos mercados emergentes. O Brasil parece bem posicionado para capturar o interesse de investidores globais, já que os preços dos ativos locais (câmbio, títulos locais e ações) parecem baratos e a rotação para setores cíclicos e de valor são um grande benefício para o Brasil. No mercado de ações brasileiro, continuamos otimistas em 2021 – nossa projeção atualizada para o Ibovespa é de 130.000 pontos para final de 2021, usando 3 metodologias diferentes;
Os principais riscos incluem: 1) a continuação da pandemia, 2) uma mudança na dinâmica política nos Estados Unidos, 3) riscos fiscais e políticos no Brasil e 4) um superaquecimento nos preços dos ativos. Finalmente, nossa carteira Top 10 traz duas novas mudanças, substituindo VIVA3 por CEAB3 e adicionando ABEV3 no lugar de LWSA3. Também trazemos uma lista de ações brasileiras que podem se beneficiar da recuperação econômica e da reabertura ("Beneficiários da vacina"), bem como as 10 principais ações para exposição ao tema ESG em 2021. Este conteúdo consolida as visões das equipes de Macro, Política e Ações da XP para 2021. Clique aqui para acessar o relatório completo.
Em meio ao um aumento de casos da doença nos EUA, negociações para um novo pacote de estímulos a economia continuam sob os holofotes. A democrata Nancy Pelosi já manifestou apoio por proposta de grupo bipartidário, mas o republicano Mitch McConnell, ainda defende proposta menor, colocando em risco a aprovação de um projeto ainda neste ano;
Enquanto as negociações continuam, parlamentares disseram que irão estender o orçamento público por mais uma semana para evitar um shutdown do governo. O projeto será votado na quarta-feira (9);
E, conforme antecipamos ontem, o EUA anunciou sanções contra 14 oficiais chineses intensificando tensões com Beijing;
Na Europa, o foco continua sobre as negociações pelo Brexit. Com um calendário apertado e falta de progresso reportado, Boris Johnson deve viajar a Bruxelas para se reunir com a presidente da Comissão da União Europeia em tentativa de avançar as conversas.