Queremos fazer da Argentina um bom devedor | Consultoria Eleitoral
14 de maio de 2020 - 10h:17
Martín Guzmán (La Plata, 1982) tem um trabalho muito complicado. O ministro das Finanças da Argentina precisa chegar a um acordo com os credores antes de 22 de maio que evite a inadimplência (suspensão de pagamentos) e, ao mesmo tempo, reviva uma economia que a pandemia acabou de afundar. Guzmán transmite tranquilidade durante a entrevista, realizada em seu escritório. Ele afirma que a Argentina quer ser "um bom devedor", mas admite que "falta um caminho importante" para alcançar o acordo de dívida.
Resposta. O coronavírus afetou toda a logística. É muito diferente quando o diálogo entre credores e o governo é realizado por videoconferência. O fato de não estar pessoalmente condiciona o processo.
P. Sua oferta recebeu muito pouco apoio. Quem é o proprietário da iniciativa agora?
R. Argentina fez sua oferta depois do que foi um processo de diálogo e hoje tentamos aprofundar o entendimento.
P. Na mesma oferta que implica três anos sem pagamento, você contrata principal e uma forte redução de juros?
R. É uma oferta. O ponto principal é que o acordo é sustentável. Queremos fazer da Argentina um bom devedor que possa cumprir seus compromissos. E há várias combinações dos parâmetros de uma oferta que são consistentes com a idéia do que chamamos de restauração da sustentabilidade.
P. Os credores fizeram contrapropostas?
P. O Banco Central da Argentina está imprimindo grandes quantidades de pesos, mas a inflação está em queda, o que indica pressão deflacionária. O que vai acontecer?
R. Na Argentina, como o objetivo era priorizar a saúde diante da pandemia, decidimos restringir fortemente o movimento de pessoas. A quarentena afetou bastante a atividade econômica e possui um custo fiscal significativo, em um contexto em que a Argentina não tem acesso ao crédito internacional. Com o país emergindo da quarentena, é criada a necessidade de esterilizar parte da criação de dinheiro. Isso já está acontecendo. De fato, a Argentina está entrando em uma dinâmica positiva no desenvolvimento de um mercado de dívida pública em pesos que foi fechado em dezembro.
P. O contexto internacional é bastante deflacionário. Isso pode ajudar os credores a pensar que a oferta não é tão ruim, dadas as baixas taxas de juros internacionais?
R. Argentina propõe pagar um cupom médio de 2,3%. Isso tem a ver com o que a Argentina pode fazer, mais do que com o que está acontecendo no mundo. Mas é verdade que as taxas de juros globais são muito baixas. Se nossa oferta fosse aceita, a Argentina poderia cumprir seus compromissos e nossos credores teriam um retorno realista. Não podemos enfrentar o cupom médio que a Argentina paga hoje, de 7%.
P. O período de carência de três anos é negociável?
R. Houve muita discussão sobre isso, que foi um parâmetro crítico para nossos credores. A análise da sustentabilidade da dívida do FMI sugeriu um período de carência de cinco anos; nas negociações que propusemos quatro, e dada a importância desse parâmetro, reduzimos para três anos. É um processo que continua.
P. Os grandes fundos que investiram em dívida argentina coincidem em apontar que carecem de um plano econômico.
R. Apresentamos e é público. Algumas semanas atrás, eu estava conversando com um grande ex-ministro da Economia da Argentina e ele me disse que o mesmo aconteceu com ele quando participou de um processo de reestruturação da dívida. Disseram-lhe: "Não há plano". E ele me avisou: "Eles vão lhe dizer que não há plano, contanto que não seja o plano que eles desejam".
P. Técnicos do Fundo Monetário Internacional apontam que a Argentina decidiu negociar com credores privados mais cedo do que com eles. Tendo visto os resultados, você se arrepende?
R. Tem a ver com questão de tempo. As fortes parcelas para o pagamento da dívida com o FMI [de um total de 44.000 milhões de dólares, 40.500 milhões de euros] caem entre 2021 e 2023. Em vez disso, em 2020, tivemos que enfrentar pagamentos muito grandes a credores privados.
P. Suponha que em 22 de maio haja um acordo com os credores. O que acontece depois?
A. O horizonte consiste em uma estrutura produtiva capaz de satisfazer um conjunto de condições ao mesmo tempo: garantir trabalho com inclusão; gerar dinamismo e competitividade, algo com o qual sempre tivemos problemas; e alcançar estabilidade macroeconômica, com um aumento das exportações consistente com o crescimento do PIB em termos reais. Historicamente, a Argentina experimentou períodos de boom seguidos de quedas, crise recorrente no balanço de pagamentos e crise da dívida soberana. Essa instabilidade destrói o emprego e gera exclusão social. Na Argentina, 40% da população está em situação precária de trabalho e 52,3% dos meninos com menos de 14 anos sofrem de pobreza.
P. Se a Argentina não pagar dívidas externas por três anos, acumulará grandes reservas em dólares.
R. A Argentina tem um problema de integração nos mercados internacionais relacionado a vários fatores. Um deles é o controle de capital muito rígido, implementado em agosto de 2019 em um contexto de alta ansiedade na economia. A Argentina precisa de regulamentos mais flexíveis. Para isso, temos que construir robustez, acumular reservas que sustentem um mercado de dívida interna em pesos, um fator muito importante para o país tomar empréstimos em sua própria moeda.
P. Enquanto isso, o peso continua a desvalorizar em relação ao dólar no mercado livre.
R. O dólar oficial é mantido a uma taxa de câmbio real estável e competitiva [69 pesos por dólar].
P. Mas o não oficial é próximo a 130 pesos por dólar.
R. Argentina continua em uma situação de instabilidade. A mudança oficial se moverá com a inflação. Sob condições de estabilidade macroeconômica, a estabilidade também seria gerada em mercados de câmbio alternativos.
P. E se não houver acordo no dia 22?
R. A Argentina está nesse processo de reestruturação da dívida porque não tem capacidade de pagamento. E a Argentina vai trabalhar até que o acordo seja alcançado. Claramente, ainda existe uma maneira importante de chegar a um acordo.
P. O diálogo com os credores melhorou após a falha da primeira parcela das negociações?
R. Sim. Então temos que ver com que rapidez está se desenvolvendo, mas hoje o diálogo está indo aonde queremos.