<s>[INST]ECB tahvilleri doğrudan satın almadığından, nasıl kullanılıyor?[/INST]Fed'in aksine, ECB normal olarak tahvilleri doğrudan almamaktadır. ECB tarafından para arzını manipüle etmek için kullanılan normal prosedür, sözde refinansman tesisleri ile gerçekleştirilmiştir. Bu tesislerde tahvil satın alınmamakta ancak ters işlemlerde kullanılmaktadır: geri alım anlaşmaları veya teminatlandırılmış krediler. Bu iki işlem birbirine benzer, yani tahviller krediler için teminat olarak kullanılır, fark yasal niteliktedir. Repolarda teminatın mülkiyeti, kredi geri ödenene kadar ECB'ye değişir.</s>