법원,ELS 운용사의 투자자보호의무,델타헤지,피고인,자본시장법
ELS 운용사가 델타헤지를 통해서 기초자산을 매매하더라도 상환조건이 결정되는 상환기준일 장 종료 무렵의 기초자산 가격이 상환조건을 성취시키는 가격에 근접하여 형성되고 있어 그 종가에 따라 상환조건이 성취될 가능성이 커서 투자자 사이의 이해관계가 서로 상충하는 상황에서는 운용사는 상환조건의 성취 여부에 최소한의 영향을 미치는 방법으로 헤지거래를 함으로써 투자자를 보호할 의무가 있다.