Avrupa’da bankalar birliğinin oluşturulması, yüksek kamu borçları mevzu bahis olduğunda konuşulan tek ülkenin Kıbrıs olması, İrlanda’da Big Mac fiyatlarının €3,80’den €3,50’ye düşmesi ve İtalyan Maliye Bakanının ülkesinin bankalarının yardım gereksinimi yaratmayacak mükemmel mali yapılara sahip olduğunu açıklaması yüreklere su serpmiş görünüyordu ki sadece daha çok bunga-bunga hikayeleri ile hafızalarda yerde Silvio Berlusconi‘nin İtalyan siyaset dünyasına geri dönüşü bütün iyimser tabloya siyah boya çaldı (!).
İtalya’dan devam edelim. Dünyanın en eski banka Monte Paschi‘nin zararlarını muhasebe hileleri ile kapatmayı tercih etmesi (ki hepsi birer gerçekten homoeconomicus olan CEO’ların ve CFO’ların bu alandaki başarılarını Enron, WorldCom, Xerox gibi örneklerden biliyoruz) ilk olarak ufak banka hisselerine çok ciddi satışlar getirdi. Öyle ki Milano Borsası’nda bazı tahtalar bu nedenle kapatıldı.
Sözü tekrar ABD’ye, Fed’e ve sıfır faiz politikasına getiriyorum. Fed’in açıkladığı verilere göre yabancı finansal kurumların ABD şubeleriyle edindikleri varlıklar son bir yıl içerisinde hızlı bir artış içerisinde. Tabi bu kurumları için en karlı varlık edinimi Fed ile yapılan işlemlerden oluyor. Şöyle ki, özellikle büyük bankalar Amerikan tahvillerini teminat olarak göstererek gecelik %0,15’ten borçlanıyorlar ve elde ettikleri nakit varlığı yine Fed hesaplarında gecelik olarak %0,25 faiz oranı ile mevduat olarak değerlendiriyorlar. Sonuç olarak tamamen risksiz bu arbirtaj işlemi sayesinde kabaca %0,10’luk kar elde edebiliyor (#). Bu strateji banka karlarına $200m kar olarak yansıyor bir yılda. Fed ise bunu yaparken ekonomiyi iyileştirmeyi amaçlıyor.
ABD’de yabancı banka varlıklarının artması Fed’in bilançosunun büyümesiyle, yani yine likidite musluklarının sonuna kadar açılmasıyla mümkün olabiliyor. Bunun paritede ile gösterdiği korelasyon ise aşağıdaki gibi.
Görülmekte ki bu alımları Euro’yu güçlendiriyor ve bu alımların Fed’in niceliksel gevşemeleri ile yakından alakası var. Diğer bir deyişle, Fed’in bastırdığı her bir doların Avrupa’ya katkısı oluyor.
Fakat gerçek şu ki değişmekte olan bir trend var.
Bank of Japan‘ın müthiş uğraşlarına rağmen dünyanın en büyük merkez bankalarının bilanço büyüklerindeki şişme trendi geçtiğimiz birkaç haftada son buldu. Özellikle de altın fiyatlarındaki gerilemenin de sebebi bu. Bu arada global likiditeki gevşeme sona erdikten sonra fonların risksiz Amerikan tahvillerinden çıkıp riskli piyasalara akacağını öngören Great Rotation teorisini de inandırıcı bulmuyorum, zira teoriyi ortaya atan Barclays analistleri kendi dataları kendilerini yalanyabiliyorlar.
2013’ün 2011’e benzer bir yıl olacağını öngördüğüm fazla ayı kokan yazımda hisse senetleri piyasası hakkında olumsuz olan öngörülerimi hala sürdürüyorum. Peki bu noktada Avrupa’nın kendi merkez bankası ECB’den kıtanın finansal piyasalarına destek gelir mi? Euro Bölgesi’nden faiz oranları halihazırda diğer gelişmiş ülkelere göre yüksek ve bu noktadan sonra yapılacak faiz artırımı negatif reel getirilerin artmasına neden olur. Buradan hareketle ECB’nin faiz politikasında manevra yapabilmek için fazla alanı olduğunu düşünmüyorum. Mario Draghi’nin yapabileceği tek şey sözel müdahaleler ki bunları da yapıyor zaten.
Bu arada Avrupa’daki hisse senetleri piyasasında oluşan fiyatları sadece global likiditeye bağlıyor olmam garip gelebilir. Tabi Avrupa ekonomisi iyileşebilir ve bu hisse senedi fiyatlarına da yansıyabilir fakat analistlerin ortak görüşü benim görüşlerimden daha da garip:
Analistler 2013 yılında Avrupa’da ekonomi daralacağına ve şirketlerin karlı bir yıl geçirip hisse başına karların artacağına yönelik bir konsensusta buluştular ve entersan şekilde aradaki fark her geçen gün açılıyor.
Avrupa Borsaları Avrupa Piyasaları Büyüme Tahminleri DAX FTSE Hisse Başına Kar IBEX İrlanda İtalyan Bankaları Kıbrıs Monte Paschi Silvio Berlusconi Unicredit	2013-02-07
Editor
EtiketlerAvrupa Borsaları Avrupa Piyasaları Büyüme Tahminleri DAX FTSE Hisse Başına Kar IBEX İrlanda İtalyan Bankaları Kıbrıs Monte Paschi Silvio Berlusconi Unicredit
Önceki S&P 500 – EuroStoxx Ayrışması
Sonrası Mali Küreselleşmenin Sonu
Benzer Yazılar
Biri Kemer Sıkma Mı Dedi?
30 Ekim 2014
ECB Stres Testi Sonuçları
27 Ekim 2014
Borç Anlaşmasının Piyasaya Etkisi
17 Ekim 2013
Şuna da Göz Atın
TÜRKİYE’DE FİNANSAL OKURYAZARLIK GERÇEĞİ VE ALINABİLECEK ÖNLEMLER / Yazar: Öğr.Gör. Yusuf Bahadır KAVAS
Finansal okuryazarlık bireylerin tasarruf ve tüketim dengesini kurabilmeleri, doğru yatırımlara yönelmeleri ve kendi bütçelerini yapabilmeleri …
Bir cevap yazın Cevabı iptal et
E-posta hesabınız yayımlanmayacak. Gerekli alanlar * ile işaretlenmişlerdir
Yorum
İsim *
E-posta *
İnternet sitesi
Δ
This site uses Akismet to reduce spam. Learn how your comment data is processed.
E-posta Aboneligi
Sosyal Medya
Reklam
@Takip Et!
Yeni Blog Yazısı: COVID-19 ETKİSİNDE GELECEKTEKİ DÜNYA DÜZENİ https://t.co/Q4o13GfgbA #ekonomi2020/04/24
Yeni Blog Yazısı: Türkiye’nin ve Japonya’nın Tüketim Alışkanlıklarının Karşılaştırılması… https://t.co/bpbg7lzeuK2019/01/19
Yeni Blog Yazısı: TÜRKİYE’DE FİNANSAL OKURYAZARLIK GERÇEĞİ VE ALINABİLECEK ÖNLEMLER… https://t.co/qg6CrmR8ez2019/01/10
Yeni Blog Yazısı: Japonlar Bizi mi Uyutuyor? https://t.co/jWtADNBcHq #ekonomi2019/01/08
Yeni Blog Yazısı: Yeniden Merhaba! https://t.co/XFgHcuqrRA #konudışı2019/01/07
Facebook Sayfası	
Varoufakis
Son Yazılar	
24 Nisan 2020	
COVID-19 ETKİSİNDE GELECEKTEKİ DÜNYA DÜZENİ
19 Ocak 2019	
Türkiye’nin ve Japonya’nın Tüketim Alışkanlıklarının Karşılaştırılması ve Etkileri / Yazar: Öğr. Gör. Yusuf Bahadır KAVAS
10 Ocak 2019	
TÜRKİYE’DE FİNANSAL OKURYAZARLIK GERÇEĞİ VE ALINABİLECEK ÖNLEMLER / Yazar: Öğr.Gör. Yusuf Bahadır KAVAS
09 Ocak 2019	
Japonlar Bizi mi Uyutuyor?
10 Mart 2017	
Piyasalarda Son Durum
Son Yorumlar
COVID-19 ETKİSİNDE GELECEKTEKİ DÜNYA DÜZENİ için Ahmet
COVID-19 ETKİSİNDE GELECEKTEKİ DÜNYA DÜZENİ için gökhan
Türkiye’nin ve Japonya’nın Tüketim Alışkanlıklarının Karşılaştırılması ve Etkileri / Yazar: Öğr. Gör. Yusuf Bahadır KAVAS için Nakliyat Yapanlar
Gümüş Fiyatları Yükselecek için SERDAR
Türkiye’nin ve Japonya’nın Tüketim Alışkanlıklarının Karşılaştırılması ve Etkileri / Yazar: Öğr. Gör. Yusuf Bahadır KAVAS için Yusuf
TurkishMarketNews.Com
Subscribe to RSS headline updates from:
Powered by FeedBurner
Arsiv
Arsiv Ay seçin Nisan 2020 Ocak 2019 Mart 2017 Eylül 2016 Ağustos 2016 Haziran 2016 Mayıs 2016 Şubat 2016 Ocak 2016 Aralık 2015 Eylül 2015 Ağustos 2015 Haziran 2015 Mayıs 2015 Nisan 2015 Mart 2015 Şubat 2015 Aralık 2014 Kasım 2014 Ekim 2014 Ağustos 2014 Temmuz 2014 Haziran 2014 Nisan 2014 Mart 2014 Şubat 2014 Ocak 2014 Aralık 2013 Kasım 2013 Ekim 2013 Haziran 2013 Mayıs 2013 Nisan 2013 Mart 2013 Şubat 2013 Ocak 2013 Aralık 2012 Kasım 2012 Ekim 2012 Eylül 2012 Ağustos 2012 Temmuz 2012 Haziran 2012 Mayıs 2012 Nisan 2012 Mart 2012 Şubat 2012 Ocak 2012 Aralık 2011 Kasım 2011 Ekim 2011 Eylül 2011 Ağustos 2011 Temmuz 2011 Haziran 2011 Mayıs 2011
Reklam
Metatrader 4
Metatrader 5
Hakkında
SistematikRisk.Com 2011 yılında Marmara Üniversitesi öğrencileri tarafından, ekonomi ve finans dünyası ile ilgili olarak hem akademik, hem de güncel yazıların paylaşılması amacıyla kurulmuştur.
Uyarı
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir