The latter scenario is due, in particular, to the fact that the Member States would not invest savings, but would have to use them to reduce debt, whereas the European budget is largely an investor.
Letzteres ist besonders deswegen wichtig, weil die Mitgliedstaaten Einsparungen nicht investieren würden, sondern zum Schuldenabbau gebrauchen müssten, während der europäische Haushalt überwiegend ein investiver ist.