menurut fuad, pemerintah bisa saja melakukan refinancing dengan menerbitkan obligasi baru di pasar domestik.
namun, ini hanya dapat dilakukan dengan biaya bunga yang tinggi.
akibatnya, menurut fuad, akan terjadi spiral effect sehingga total utang pemerintah semakin besar dan dapat mendorong tingkat bunga pasar semakin tinggi.
selanjutnya, akan menimbulkan komplikasi yang lebih dalam terhadap aktivitas ekonomi menuju krisis.