Pienemmissä yhtiöissä hallituksen muodostaa toimiva johto, mutta suuremmissa yhtiöissä hallitus ei yleensä ole osa toimivaa johtoa vaan toimitusjohtaja on hallituksen ulkopuolinen.
pˌienemmˈissæ ˌyhtɪˈøissæ hˌallɪtˈuksen muodˈostaː toimˈiva jˈohto, mˌutːa sˌuːremmˈissa ˌyhtɪˈøissæ hallˈitus ei ylˈeːnsæ ˌole ˈosa toimˈivaː johtˈoa vˈaːn tˌoimɪtˌusjohtˈaja on hˌallɪtˈuksen ˌulkopuolˈinen.