Credit spread (options)
நிதித்துறையில், கிரெடிட் ஸ்ப்ரெட் அல்லது நிகர கிரெடிட் ஸ்ப்ரெட் என்பது ஒரு விருப்பத் திட்டமாகும், இது ஒரு விருப்பத்தை வாங்குவதையும், அதே வகுப்பில் மற்றொரு விருப்பத்தை விற்பதையும், காலாவதி மற்றும் வெவ்வேறு வேலைநிறுத்த விலைகளையும் உள்ளடக்கியது. இரண்டு விருப்பங்களுக்கும் இடையிலான பரவல் குறுகும்போது லாபம் ஈட்டும் வகையில் இது வடிவமைக்கப்பட்டுள்ளது. முதலீட்டாளர்கள் பதவியில் நுழைவதற்கு நிகரக் கடனைப் பெறுகிறார்கள், மேலும் பரவல்கள் குறுகியதாகவோ அல்லது லாபத்திற்காக காலாவதியாகிவிடவோ விரும்புகிறார்கள். இதற்கு மாறாக, ஒரு முதலீட்டாளர் டெபிட் பரவலில் நுழைய பணம் செலுத்த வேண்டும். இந்த சூழலில், "சுருக்கமாக" என்பது வர்த்தகரால் விற்கப்படும் விருப்பத்தேர்வு காலாவதியாகும் போது பணத்தில் உள்ளது, ஆனால் பெறப்பட்ட நிகர பிரீமியத்தை விட குறைவான தொகையால், இந்த நிகழ்வில் வர்த்தகம் லாபகரமானது, ஆனால் பரவலின் இரண்டு விருப்பங்களும் பயனற்றவை என்றால் உணரப்படும் அதிகபட்சத்தை விட குறைவாக இருக்கும். ஆப்ஷன்ஸ் வர்த்தகர் அடிப்படை பங்கு விலை மேல்நோக்கி நகரும் என்று எதிர்பார்க்கும்போது புல்லிஷ் ஆப்ஷன்ஸ் உத்திகள் பயன்படுத்தப்படுகின்றன. உகந்த வர்த்தக மூலோபாயத்தைத் தேர்ந்தெடுப்பதற்காக பங்கு விலை எவ்வளவு அதிகமாக இருக்கும் என்பதையும், பேரணி நிகழும் காலக்கெடுவையும் மதிப்பிடுவது அவசியம். மிதமான புல்லிஷ் ஆப்ஷன்ஸ் வர்த்தகர்கள் வழக்கமாக காளை ஓட்டத்திற்கான இலக்கு விலையை நிர்ணயித்து, செலவைக் குறைக்க காளை ஸ்ப்ரெட்களைப் பயன்படுத்துகிறார்கள். (இது ஆபத்தை குறைக்காது, ஏனெனில் விருப்பங்கள் இன்னும் பயனற்றதாக இருக்கலாம்.) இந்த உத்திகளுக்கு அதிகபட்ச லாபம் வரையறுக்கப்பட்டிருந்தாலும், அவை பொதுவாக கொடுக்கப்பட்ட பெயரளவு வெளிப்பாட்டிற்கு பயன்படுத்த குறைவாக செலவாகும். காளை அழைப்பு பரவல் மற்றும் காளை புட் பரவல் ஆகியவை மிதமான புல்லிஷ் உத்திகளுக்கு பொதுவான எடுத்துக்காட்டுகளாகும். பியரிஷ் உத்திகள் பியரிஷ் விருப்பங்கள் உத்திகள் ஆப்ஷன்ஸ் வர்த்தகர் அடிப்படை பங்கு விலை கீழ்நோக்கி நகரும் எதிர்பார்க்கும் போது பயன்படுத்தப்படுகின்றன. உகந்த வர்த்தக மூலோபாயத்தைத் தேர்ந்தெடுக்க, பங்கு விலை எவ்வளவு குறைவாக இருக்கும் என்பதையும், சரிவு நிகழும் காலக்கெடுவையும் மதிப்பிடுவது அவசியம். மிதமான கரடி விருப்பங்கள் வர்த்தகர்கள் வழக்கமாக எதிர்பார்க்கப்படும் சரிவுக்கு இலக்கு விலையை நிர்ணயித்து, செலவைக் குறைக்க கரடி பரவலைப் பயன்படுத்துகிறார்கள். இந்த உத்திகளுக்கு அதிகபட்ச லாபம் வரையறுக்கப்பட்டிருந்தாலும், அவை பொதுவாக பயன்படுத்த குறைவான செலவு ஆகும். கரடி அழைப்பு பரவல் மற்றும் கரடி புட் பரவல் ஆகியவை மிதமான கரடி உத்திகளின் பொதுவான எடுத்துக்காட்டுகளாகும். பிரேக்ஈவன் அழைப்பு பரவலுக்கான கிரெடிட் ஸ்ப்ரெட் பிரேக்ஈவன் புள்ளிகளைக் கண்டறிய, நிகர பிரீமியம் குறைந்த ஸ்ட்ரைக் விலையுடன் சேர்க்கப்படுகிறது. புட் ஸ்ப்ரெட்களைப் பொறுத்தவரை, நிகர பிரீமியம் அதிக ஸ்ட்ரைக் விலையிலிருந்து பிரேக்ஈவன் விலைக்கு கழிக்கப்படுகிறது. பெரும்பாலான தரகர்கள் இந்த வரையறுக்கப்பட்ட இடர்/வரையறுக்கப்பட்ட வெகுமதி வர்த்தகங்களில் ஈடுபட உங்களை அனுமதிப்பார்கள். அதிகபட்ச திறன் அழைப்பு மற்றும் புட் ஸ்ப்ரெட்களுக்கு அதிகபட்ச ஆதாயம் மற்றும் இழப்பு திறன் ஒரே மாதிரியாக இருக்கும். நிகர கடன் = பிரீமியங்களில் உள்ள வேறுபாடு என்பதை நினைவில் கொள்க. அதிகபட்ச ஆதாயம் அதிகபட்ச ஆதாயம் = நிகர கடன், இரண்டு விருப்பங்களும் பணத்திலிருந்து காலாவதியாகும் போது உணரப்படுகிறது. அதிகபட்ச இழப்பு அதிகபட்ச இழப்பு = வேலைநிறுத்த விலைகளில் உள்ள வேறுபாடு-நிகர கடன். பணத்தில் இரண்டு விருப்பங்களும் காலாவதியாகும் போது உணரப்பட்டது. சப்மாக்ஸிமல் இழப்பு சப்மாக்ஸிமல் இழப்பு = குறுகிய விருப்பத்தின் எதிர்பார்க்கப்பட்ட செலுத்துதல். காலாவதியாகும் போது அடிப்படை விலை விருப்பங்களின் வேலைநிறுத்தங்களுக்கு இடையில் இருக்கும்போது உணரப்படுகிறது. எதிர்பார்க்கப்பட்ட மதிப்பு எதிர்பார்க்கப்பட்ட மதிப்பு = (கடன் பெறப்பட்டது * குறுகிய கால் ஓடிஎம் நிகழ்தகவு)-(அதிகபட்ச இழப்பு * நீண்ட கால் ஐடிஎம் நிகழ்தகவு)-(எதிர்பார்க்கப்பட்ட குறுகிய கால் செலுத்துதல் * (குறுகிய கால் ஐடிஎம் நிகழ்தகவு-நீண்ட கால் ஐடிஎம் நிகழ்தகவு)). பகுப்பாய்வு கிரெடிட் ஸ்ப்ரெட்கள் எதிர்மறையான வேகாவாக இருப்பதால், அடிப்படை விலை மாறவில்லை என்றால், நிலையற்ற தன்மை குறைந்து வருவதால் வர்த்தகர் பணம் சம்பாதிக்க முனைவார்கள். கடன் பரவல்களும் இதில் நேர்மறையான கருப்பொருளாகும், பரந்தளவில் கூறுவதானால், அடிப்படை விலை குறுகிய வேலைநிறுத்தத்தை கடந்துவிடாவிட்டால், வர்த்தகர் காலப்போக்கில் பணம் சம்பாதிக்க முனைவார். கிரெடிட் ஸ்ப்ரெட்களும் குறுகிய காமா ஆகும். குறுகிய வேலைநிறுத்தம் பணத்திற்கு நெருக்கமாக வரும்போது, டெல்டா கிரெடிட் ஸ்ப்ரெட்களுக்கு எதிராக அதிகரிக்கத் தொடங்கும் எடுத்துக்காட்டுகள் எடுத்துக்காட்டாக, ஒருவர் கிரெடிட் ஸ்ப்ரெட்டை ஒரு பழமைவாத மூலோபாயமாக பயன்படுத்துகிறார், இது வர்த்தகருக்கு மிதமான வருமானத்தை ஈட்ட வடிவமைக்கப்பட்டுள்ளது, அதே நேரத்தில் இழப்புகளும் கண்டிப்பாக வரையறுக்கப்பட்டுள்ளன. இது ஒரே மாதத்தில் ஒரே பாதுகாப்பு/குறியீட்டில் ஒரே நேரத்தில் வாங்குதல் மற்றும் விற்பனை (எழுதுதல்) விருப்பங்களை உள்ளடக்கியது, ஆனால் வெவ்வேறு வேலைநிறுத்த விலைகளில். (இதுவும் ஒரு செங்குத்து பரவல்) வர்த்தகர் தாங்க முடியாத நிலையில் இருந்தால் (விலைகள் வீழ்ச்சியடையும் என்று எதிர்பார்க்கிறார்), நீங்கள் தாங்க முடியாத அழைப்பு பரவலைப் பயன்படுத்துகிறீர்கள். நீங்கள் ஒரு அழைப்பை வாங்கி விற்கிறீர்கள் மற்றும் ஒரு கரடுமுரடான நிலையை எடுத்துக்கொள்கிறீர்கள் என்பதால் இது இந்த வழியில் பெயரிடப்பட்டுள்ளது. பின்வரும் உதாரணத்தைப் பாருங்கள். வர்த்தகர் ஜோ XYZ அதன் தற்போதைய விலையான $35 ஒரு பங்கிலிருந்து குறையும் என்று எதிர்பார்க்கிறார். 10 ஜனவரி 36 அழைப்புகளை 1.10 $1100 க்கு எழுதுங்கள் 10 ஜனவரி 37 அழைப்புகளை. 75 ($750) நிகர கடன் $350 க்கு வாங்குங்கள் பின்வரும் சூழ்நிலைகளைக் கவனியுங்கள்ஃ பங்கு காலாவதியாகும் போது $36 க்கு கீழே விழுகிறது அல்லது உள்ளது. இந்த வழக்கில், அனைத்து விருப்பங்களும் பயனற்றவை, மேலும் வர்த்தகர் 350 டாலர் கமிஷன் கழித்தல் நிகரக் கடனை (இந்த பரிவர்த்தனையில் சுமார் 20 டாலர்) சுமார் 330 டாலர் லாபத்துடன் வைத்திருக்கிறார். பங்கு காலாவதியாகும் போது $37 க்கு மேல் உயர்ந்தால், 36 அழைப்புகளை திரும்ப வாங்குவதன் மூலமும், நீங்கள் வாங்கிய 37 அழைப்புகளை விற்பனை செய்வதன் மூலமும் நீங்கள் நிலையை தளர்த்த வேண்டும்; இந்த வேறுபாடு $1 ஆக இருக்கும், வேலைநிறுத்த விலைகளில் உள்ள வேறுபாடு. பத்து அழைப்புகளுக்கும், இது உங்களுக்கு $1000 செலவாகும்; நீங்கள் $350 கிரெடிட்டைக் கழிக்கும்போது, இது உங்களுக்கு அதிகபட்சமாக $650 இழப்பைத் தருகிறது. இறுதி விலை 36 முதல் 37 வரை இருந்தால் உங்கள் இழப்புகள் குறைவாக இருக்கும் அல்லது உங்கள் ஆதாயங்கள் குறைவாக இருக்கும். "பிரேக்ஈவன்" பங்கு விலை $36.35 ஆக இருக்கும்ஃ குறைந்த வேலைநிறுத்த விலை மற்றும் நீங்கள் முன்பு பெற்ற பணத்திற்கான கடன். வணிகர்கள் பெரும்பாலும் சார்டிங் மென்பொருள் மற்றும் தொழில்நுட்ப பகுப்பாய்வைப் பயன்படுத்தி, அதிகப்படியான வாங்கப்பட்ட (விலை உயர்ந்துள்ளது மற்றும் சற்று விற்கப்படலாம் அல்லது தேங்கி நிற்கலாம்) பங்குகளைக் கண்டுபிடிக்கின்றனர். வர்த்தகர் உற்சாகமாக இருந்தால், புட்ஸைப் பயன்படுத்தி ஒரு புல்லிஷ் கிரெடிட் ஸ்ப்ரெட்டை அமைக்கவும். பின்வரும் உதாரணத்தைப் பாருங்கள். வர்த்தகர் ஜோ XYZ அதன் தற்போதைய விலையான $20 ஒரு பங்கிலிருந்து கடுமையாக உயரும் என்று எதிர்பார்க்கிறார். பின்வரும் சூழ்நிலைகளைக் கவனியுங்கள்ஃ பங்கு விலை ஒரே மாதிரியாக இருந்தால் அல்லது கடுமையாக உயர்ந்தால், இரண்டும் பயனற்றுப் போகின்றன, மேலும் நீங்கள் உங்கள் $350 ஐ வைத்திருக்கிறீர்கள், கழித்தல் கமிஷன்கள் சுமார் $20 அல்லது அதற்கு மேற்பட்டவை. அதற்கு பதிலாக, பங்கு விலை 18 டாலருக்கும் குறைவாக இருந்தால், 15 டாலராக இருந்தால், 19 டாலர் வைப்புத்தொகையை 4 டாலருக்கு திரும்ப வாங்குவதன் மூலமும், 18 வைப்புத்தொகையை 1 டாலர் வித்தியாசத்திற்கு 3 டாலருக்கு விற்குவதன் மூலமும் நீங்கள் நிலையை தளர்த்த வேண்டும், இது உங்களுக்கு 1000 டாலர் செலவாகும். $350 கிரெடிட்டைக் குறைத்தால், உங்கள் அதிகபட்ச இழப்பு $650 ஆகும். $18 மற்றும் $19 க்கு இடையில் ஒரு இறுதி பங்கு விலை உங்களுக்கு ஒரு சிறிய இழப்பு அல்லது சிறிய லாபத்தை வழங்கும்; இடைவெளி-சம பங்கு விலை $18.65 ஆகும், இது அதிக வேலைநிறுத்த விலை கழித்தல் கடன் ஆகும். வர்த்தகர்கள் பெரும்பாலும் விலை விளக்கப்படங்களை ஸ்கேன் செய்து, தொழில்நுட்ப பகுப்பாய்வைப் பயன்படுத்தி அதிக விற்பனையான பங்குகளைக் கண்டறியிறார்கள் (விலையில் கடுமையாக வீழ்ச்சியடைந்துள்ளனர் மற்றும் ஒருவேளை ஒரு ரீபவுண்ட் காரணமாக இருக்கலாம்) புல்லிஷ் புட் ஸ்ப்ரெட்களுக்கான வேட்பாளர்களாக. கூடுதலாக, எழுதுதல் (விற்பனை) கடன் அதிக நடப்பு IV (மறைமுகமான நிலையற்ற தன்மை) 50 சதவீதம் மற்றும் அதற்கு மேல் பரவுகிறது, இது ஒரு இலாபகரமான வர்த்தகத்திற்கான வாய்ப்புகளை அதிகரிக்கும். இரண்டு நிகழ்வுகளிலும் இழப்புகள் மற்றும் ஆதாயங்கள் கண்டிப்பாக மட்டுப்படுத்தப்பட்டவை என்பதைக் கவனியுங்கள். மேலும் காண்கஃ கிரெடிட் ரிஸ்க் டெபிட் ஸ்ப்ரெட் யீல்ட் கர்வ் ஸ்ப்ரெட் ஆப்ஷன்-அட்ஜஸ்ட்டு ஸ்ப்ரெட் கிரெடிட் ஸ்ப்ரெட் (பாண்ட்) குறிப்புகள் விருப்பங்கள் (நிதி) டிஃ கிரெடிட் ஸ்ப்ரெட் எல்ஃ கிரெடிட் ஸ்ப்ரெட் டி கிரெடிட்ஃ கிரெடிட் ஸ்ப்ரெட்