Floating exchange rate
பெரு பொருளாதாரம் மற்றும் பொருளாதாரக் கொள்கையில், மிதக்கும் பரிமாற்ற விகிதம் (ஏற்ற இறக்கமான அல்லது நெகிழ்வான பரிமாற்ற விகிதம் என்றும் அழைக்கப்படுகிறது) என்பது அந்நிய செலாவணி சந்தை நிகழ்வுகளுக்கு பதிலளிக்கும் வகையில் ஒரு நாணயத்தின் மதிப்பு ஏற்ற இறக்கமாக இருக்க அனுமதிக்கப்படும் ஒரு வகை பரிமாற்ற விகித ஆட்சியாகும். மிதக்கும் மாற்று விகிதத்தைப் பயன்படுத்தும் ஒரு நாணயம் மிதக்கும் நாணயம் என்று அழைக்கப்படுகிறது, ஒரு நிலையான நாணயத்திற்கு மாறாக, அதன் மதிப்பு பொருள் பொருட்கள், மற்றொரு நாணயம் அல்லது நாணயங்களின் தொகுப்பு ஆகியவற்றின் அடிப்படையில் குறிப்பிடப்படுகிறது (நாணய ஏற்ற இறக்கங்களைக் குறைப்பதற்கான கடைசி யோசனை). நவீன உலகில், உலகின் பெரும்பாலான நாணயங்கள் மிதக்கின்றன, மேலும் மிகவும் பரவலாக வர்த்தகம் செய்யப்படும் நாணயங்கள் அடங்கும்ஃ அமெரிக்க டாலர், யூரோ, சுவிஸ் பிராங்க், இந்திய ரூபாய், பவுண்ட் ஸ்டெர்லிங், ஜப்பானிய யென் மற்றும் ஆஸ்திரேலிய டாலர். இருப்பினும், மிதக்கும் நாணயங்களுடன் கூட, மத்திய வங்கிகள் பெரும்பாலும் மிதக்கும் மாற்று விகிதங்களின் மதிப்பில் செல்வாக்கு செலுத்த முயற்சிக்க சந்தைகளில் பங்கேற்கின்றன. கனேடிய டாலர் 1988 முதல் அதன் விலையில் கனேடிய தேசிய வங்கியின் தலையீட்டைக் காணவில்லை. அமெரிக்க டாலரும் அதன் அந்நியச் செலாவணி இருப்புக்களில் மிகக் குறைந்த மாற்றத்தைக் காண்கிறது. இதற்கு மாறாக, ஜப்பான் மற்றும் இங்கிலாந்து மத்திய வங்கிகள் அதிக அளவில் தலையிடுகின்றன, மேலும் இந்தியா அதன் தேசிய வங்கியான இந்திய ரிசர்வ் வங்கியின் நடுத்தர அளவிலான தலையீட்டைக் கொண்டுள்ளது. 1946 முதல் 1970 களின் முற்பகுதி வரை, பிரெட்டன் வூட்ஸ் அமைப்பு நிலையான நாணயங்களை நெறிமுறையாக மாற்றியது; இருப்பினும், 1971 ஆம் ஆண்டில், அமெரிக்க அரசாங்கம் டாலர் பரிமாற்றத்தை ஒரு அவுன்ஸ் தங்கத்தின் 1/35 இல் பராமரிப்பதை நிறுத்த முடிவு செய்தது, எனவே அதன் நாணயம் இனி நிலையானதாக இல்லை. 1973ல் ஸ்மித்சோனியன் ஒப்பந்தம் முடிவடைந்த பிறகு, உலகின் பெரும்பாலான நாணயங்களும் இதைப் பின்பற்றின. இருப்பினும், பாரசீக வளைகுடா பிராந்தியத்தின் பெரும்பாலான அரபு நாடுகள் போன்ற சில நாடுகள், தங்கள் நாணயத்தை மற்றொரு நாணயத்தின் மதிப்பிற்கு நிர்ணயித்தன, இது மிக சமீபத்தில் மெதுவான வளர்ச்சி விகிதங்களுடன் தொடர்புடையது. ஒரு நாணயம் மிதக்கும்போது, நாணயக் கொள்கையை நிர்வகிக்க மாற்று விகிதத்தைத் தவிர வேறு அளவுகள் பயன்படுத்தப்படுகின்றன (திறந்த சந்தை செயல்பாடுகளைப் பார்க்கவும்). பொருளாதார பகுத்தறிவு சில பொருளாதார வல்லுநர்கள் பெரும்பாலான சூழ்நிலைகளில், நிலையான மாற்று விகிதங்களை விட மிதக்கும் மாற்று விகிதங்கள் விரும்பத்தக்கவை என்று நம்புகிறார்கள். மிதக்கும் மாற்று விகிதங்கள் தானாகவே சரிசெய்யப்படுவதால், அவை ஒரு நாட்டிற்கு அதிர்ச்சிகள் மற்றும் வெளிநாட்டு வணிக சுழற்சிகளின் விளைவைக் குறைக்கவும், கொடுப்பனவு சமநிலை நெருக்கடியைக் கொண்டிருப்பதற்கான வாய்ப்பை முன்கூட்டியே தடுக்கவும் உதவுகின்றன. இருப்பினும், அவற்றின் மாறுபாட்டின் விளைவாக அவை கணிக்க முடியாத தன்மையையும் உருவாக்குகின்றன, இது வணிகங்களின் திட்டமிடல் அபாயகரமானதாக இருக்கும், ஏனெனில் அவர்களின் திட்டமிடல் காலங்களில் எதிர்கால மாற்று விகிதங்கள் நிச்சயமற்றவை. இருப்பினும், சில சூழ்நிலைகளில், நிலையான மாற்று விகிதங்கள் அவற்றின் அதிக ஸ்திரத்தன்மை மற்றும் உறுதிப்பாட்டிற்கு விரும்பத்தக்கதாக இருக்கலாம். 1997 ஆசிய நிதி நெருக்கடிக்கு முன்னர் இங்கிலாந்து அல்லது தென்கிழக்கு ஆசிய நாடுகள் போன்ற மற்ற நாடுகளுடன் ஒப்பிடுகையில் தங்கள் நாணயத்தின் விலையை "வலுவான" அல்லது "உயர்ந்த" விலையாக வைத்திருக்க முயற்சிக்கும் நாடுகளின் முடிவுகளைக் கருத்தில் கொண்டு, அது உண்மையாக இருக்க வேண்டிய அவசியமில்லை. நிலையான மற்றும் மிதக்கும் மாற்று விகித முறைகளைத் தேர்ந்தெடுப்பது பற்றிய விவாதம் முண்டெல்-ஃப்ளெமிங் மாதிரியால் முறைப்படுத்தப்பட்டுள்ளது, இது ஒரு பொருளாதாரம் (அல்லது அரசாங்கம்) ஒரே நேரத்தில் ஒரு நிலையான மாற்று விகிதம், சுதந்திர மூலதன இயக்கம் மற்றும் ஒரு சுயாதீனமான நாணயக் கொள்கையை பராமரிக்க முடியாது என்று வாதிடுகிறது. அது கட்டுப்பாட்டுக்கு ஏதேனும் இரண்டைத் தேர்ந்தெடுக்க வேண்டும், மற்றொன்றை சந்தை சக்திகளுக்கு விட்டுவிட வேண்டும். மிதக்கும் மாற்று விகிதத்திற்கான முதன்மை வாதம் என்னவென்றால், இது பணவியல் கொள்கைகளை மற்ற நோக்கங்களுக்காக பயனுள்ளதாக இருக்க அனுமதிக்கிறது. நிலையான விகிதங்களைப் பயன்படுத்தி, நாணயக் கொள்கை பரிமாற்ற விகிதத்தை அதன் அறிவிக்கப்பட்ட மட்டத்தில் பராமரிப்பதற்கான ஒரே குறிக்கோளில் உறுதியாக உள்ளது. இருப்பினும், பணவியல் கொள்கை செல்வாக்கு செலுத்தக்கூடிய பல பெரிய பொருளாதார மாறிகளில் பரிமாற்ற விகிதமும் ஒன்றாகும். மிதக்கும் மாற்று விகிதங்களின் அமைப்பு பணவியல் கொள்கை வகுப்பாளர்களுக்கு வேலைவாய்ப்பு அல்லது விலைகளை உறுதிப்படுத்துவது போன்ற பிற இலக்குகளைத் தொடர சுதந்திரம் அளிக்கிறது. நாணயத்தின் தீவிர மதிப்பு உயர்வு அல்லது தேய்மானத்தின் போது, ஒரு மத்திய வங்கி பொதுவாக நாணயத்தை உறுதிப்படுத்த தலையிடும். எனவே, மிதக்கும் நாணயங்களின் பரிமாற்ற விகித முறைகள் தொழில்நுட்ப ரீதியாக நிர்வகிக்கப்பட்ட மிதவை என்று அழைக்கப்படலாம். உதாரணமாக, ஒரு தேசிய வங்கி, ஒரு நாணயத்தின் விலை மேல் மற்றும் கீழ் வரம்பிற்கு இடையில் சுதந்திரமாக மிதக்க அனுமதிக்கலாம், விலை "உச்சவரம்பு" மற்றும் "தரை". ஒரு தேசிய வங்கியின் நிர்வாகம் விலை ஆதரவு அல்லது எதிர்ப்பை வழங்குவதற்காக பெரிய லாட்டுகளை வாங்குவது அல்லது விற்பனை செய்வது போன்ற வடிவத்தை எடுக்கலாம் அல்லது சில தேசிய நாணயங்களைப் பொறுத்தவரை, இந்த வரம்புகளுக்கு வெளியே வர்த்தகம் செய்வதற்கு சட்டரீதியான அபராதங்கள் இருக்கலாம். மிதக்கும் சுதந்திர மிதக்கும் மாற்று விகிதம் அந்நிய செலாவணி நிலையற்ற தன்மையை அதிகரிக்கிறது. இது குறிப்பாக வளரும் பொருளாதாரங்களில் கடுமையான பிரச்சினைகளை ஏற்படுத்தக்கூடும் என்று சில பொருளாதார வல்லுநர்கள் நம்புகின்றனர். அந்த பொருளாதாரங்கள் பின்வரும் ஒன்று அல்லது அதற்கு மேற்பட்ட நிபந்தனைகளைக் கொண்ட ஒரு நிதித் துறையைக் கொண்டுள்ளனஃ அதிக பொறுப்பு டாலரைசேஷன் நிதி பலவீனம் வலுவான இருப்புநிலை விளைவுகள் சொத்துக்கள் உள்ளூர் நாணயத்தில் இருக்கும்போது கடன்கள் வெளிநாட்டு நாணயங்களில் குறிப்பிடப்படும்போது, பரிமாற்ற விகிதத்தின் எதிர்பாராத தேய்மானங்கள் வங்கி மற்றும் கார்ப்பரேட் இருப்புநிலைக் குறிப்புகளை மோசமாக்குகின்றன மற்றும் உள்நாட்டு நிதி அமைப்பின் ஸ்திரத்தன்மையை அச்சுறுத்துகின்றன. எனவே, வளரும் நாடுகள் மிதப்பதில் அதிக வெறுப்பைக் கொண்டிருப்பதாகத் தெரிகிறது, ஏனெனில் அவை பெயரளவு பரிமாற்ற விகிதத்தில் மிகச் சிறிய மாறுபாடுகளைக் கொண்டுள்ளன, ஆனால் அதிக அதிர்ச்சிகள் மற்றும் வட்டி விகிதம் மற்றும் இருப்பு மாற்றங்களை அனுபவிக்கின்றன. நாணயக் கொள்கை மற்றும்/அல்லது அந்நிய செலாவணி சந்தையில் தலையீடு ஆகியவற்றுடன் பரிமாற்ற விகித மாற்றங்களுக்கு சுதந்திரமாக மிதக்கும் நாடுகளின் தொடர்ச்சியான எதிர்வினையின் விளைவாக இது உள்ளது. மிதப்பதை எதிர்க்கும் நாடுகளின் எண்ணிக்கை 1990களில் கணிசமாக அதிகரித்தது. ..