Gresham's law
பொருளாதாரத்தில், கிரெஷாமின் சட்டம் என்பது "கெட்ட பணம் நல்லதை வெளியேற்றுகிறது" என்று குறிப்பிடும் ஒரு பணவியல் கோட்பாடாகும். எடுத்துக்காட்டாக, ஒரே மாதிரியான முகமதிப்பைக் கொண்டதாக சட்டத்தால் ஏற்றுக்கொள்ளப்பட்ட இரண்டு வகையான பொருட்கள் புழக்கத்தில் இருந்தால், அதிக மதிப்புமிக்க பொருட்கள் படிப்படியாக புழக்கத்தில் இருந்து மறைந்துவிடும். 1860 ஆம் ஆண்டில் பொருளாதார நிபுணர் ஹென்றி டன்னிங் மெக்லியோட், டியூடர் வம்சத்தின் போது ஆங்கிலேய நிதியாளரான சர் தாமஸ் கிரெஷாம் (1519-1579) என்பவரின் நினைவாக இந்த சட்டத்திற்கு பெயரிட்டார். அப்போது கைவிடப்பட்ட ஆங்கில நாணயத்தின் மீதான நம்பிக்கையை மீட்டெடுக்க ராணி எலிசபெத்தை கிரெஷம் வலியுறுத்தியிருந்தார். இந்த கருத்து இடைக்கால ஐரோப்பாவில் நிக்கோலஸ் கோப்பர்நிக்கஸ் என்பவரால் முழுமையாக வரையறுக்கப்பட்டது, மேலும் பல நூற்றாண்டுகளுக்கு முன்னர் கிளாசிக்கல் பழங்காலத்தில், மத்திய கிழக்கு மற்றும் சீனாவில் அறியப்பட்டது. "நல்ல பணம்" மற்றும் "கெட்ட பணம்" கிரெஷாமின் சட்டத்தின் கீழ், "நல்ல பணம்" என்பது அதன் பெயரளவு மதிப்பு (நாணயத்தின் முக மதிப்பு) மற்றும் அதன் பொருட்களின் மதிப்பு (அது தயாரிக்கப்படும் உலோகத்தின் மதிப்பு, பெரும்பாலும் தங்கம் அல்லது வெள்ளி போன்ற விலைமதிப்பற்ற உலோகங்கள்) இடையே சிறிய வித்தியாசத்தைக் காட்டும் பணம். அது அச்சிடப்படும் போது முக மதிப்பு மற்றும் பொருட்களின் மதிப்பு இடையே பரவியிருக்கும் விலை சீக்னியரேஜ் என்று அழைக்கப்படுகிறது. சில நாணயங்கள் புழக்கத்தில் இல்லாததால், நாணய சேகரிப்பாளர்களின் வசம் இருப்பதால், இது நாணயங்களுக்கான தேவையை அதிகரிக்கும். மறுபுறம், "கெட்ட பணம்" என்பது அதன் முக மதிப்பை விட கணிசமாக குறைந்த பொருளின் மதிப்பைக் கொண்ட பணம் மற்றும் நல்ல பணத்துடன் புழக்கத்தில் உள்ளது, அங்கு இரண்டு படிவங்களும் சட்டப்பூர்வ டெண்டராக சம மதிப்பில் ஏற்றுக்கொள்ளப்பட வேண்டும். கிரெஷாமின் நாளில், மோசமான பணத்தில் இழிவுபடுத்தப்பட்ட எந்த நாணயமும் இருந்தது. பணமதிப்பிழப்பு பெரும்பாலும் வெளியிடும் அமைப்பால் செய்யப்பட்டது, அங்கு நாணய வெளியீட்டில் அதிகாரப்பூர்வமாக குறிப்பிடப்பட்ட விலையுயர்ந்த உலோகத்தை விட குறைவாக இருந்தது, பொதுவாக அதை ஒரு அடிப்படை உலோகத்துடன் கலப்பதன் மூலம். பொதுவாக "ஸ்டெமிங்" என்றும் அழைக்கப்படும் விலைமதிப்பற்ற உலோகத்தின் சிறிய பகுதிகளை வெட்டுவதன் மூலமோ அல்லது அகற்றுவதன் மூலமோ பொதுமக்கள் நாணயங்களை குறைக்கலாம் (நாணயங்களில் ரீட் செய்யப்பட்ட விளிம்புகள் கிளிப்பிங்கை தெளிவுபடுத்தும் நோக்கில் இருந்தன). மோசமான பணத்தின் பிற எடுத்துக்காட்டுகளில் அடிப்படை உலோகத்திலிருந்து தயாரிக்கப்பட்ட கள்ள நாணயங்கள் அடங்கும். இன்று கிட்டத்தட்ட அனைத்து நாணயங்களும் அடிப்படை உலோகங்களிலிருந்து தயாரிக்கப்படுகின்றன, பெரும்பாலும் மலிவான, நீடித்த அடிப்படை உலோகம், இந்த பணங்கள் கூட்டாக ஃபியட் பணம் என்று அழைக்கப்படுகின்றன. கிட்டத்தட்ட அனைத்து சமகால நாணயங்களும் அடிப்படை உலோகங்களால் மட்டுமே ஆனவை என்றாலும், 21 ஆம் நூற்றாண்டில் செம்பு போன்ற சில அடிப்படை உலோகங்களின் சந்தை மதிப்பு குறைந்தது ஒரு பொதுவான நாணயத்தையாவது (அமெரிக்க நிக்கல்) இன்னும் "நல்ல பணம்" அந்தஸ்தைப் பராமரிக்கும் அளவுக்கு அதிகமாக இருந்த காலகட்டங்கள் உள்ளன. கிளிப் செய்யப்பட்ட, ஸ்கிராப் செய்யப்பட்ட அல்லது கள்ள நாணயங்கள் விஷயத்தில், பொருட்களின் மதிப்பு மோசடியால் குறைக்கப்பட்டது, ஏனெனில் முக மதிப்பு முந்தைய உயர் மட்டத்தில் உள்ளது. மறுபுறம், ஒரு அரசாங்க வெளியீட்டாளரால் நாணயங்கள் குறைக்கப்பட்டதால், நாணயங்களின் பொருட்களின் மதிப்பு பெரும்பாலும் வெளிப்படையாக குறைக்கப்பட்டது, அதே நேரத்தில் குறைக்கப்பட்ட நாணயங்களின் முக மதிப்பு சட்டப்பூர்வ டெண்டர் சட்டங்களால் உயர் மட்டத்தில் வைக்கப்பட்டது. "ஒரு கெட்ட பைசா எப்போதும் திரும்பும்" என்ற பழைய பழமொழி கிரெஷாமின் சட்டத்தின் பேச்சுவழக்கு அங்கீகாரமாகும். கோட்பாடு "நல்ல" மற்றும் "கெட்ட" பணம் (இரண்டு வடிவங்களும் சட்டப்பூர்வ டெண்டர் சட்டத்தின் கீழ் சம மதிப்பில் ஏற்றுக்கொள்ளப்பட வேண்டும்) ஆகியவற்றைக் கொண்ட எந்தவொரு புழக்கத்தில் உள்ள நாணயமும் விரைவாக "கெட்ட" பணத்தால் ஆதிக்கம் செலுத்துகிறது என்று சட்டம் கூறுகிறது. ஏனென்றால், பணம் செலவழிக்கும் மக்கள் "நல்ல" நாணயங்களை விட "கெட்ட" நாணயங்களை ஒப்படைப்பார்கள், "நல்ல" நாணயங்களை தங்களுக்குத் தாங்களே வைத்துக்கொள்வார்கள். சட்டப்பூர்வ டெண்டர் சட்டங்கள் விலைக் கட்டுப்பாட்டின் ஒரு வடிவமாக செயல்படுகின்றன. அத்தகைய சந்தர்ப்பத்தில், உள்ளார்ந்த குறைந்த மதிப்புள்ள பணம் பரிமாற்றத்திற்கு முன்னுரிமை அளிக்கப்படுகிறது, ஏனெனில் மக்கள் உள்ளார்ந்த அதிக மதிப்புமிக்க பணத்தை சேமிக்க விரும்புகிறார்கள். ஒரு வாடிக்கையாளர் ஐந்து பென்ஸ் விலை கொண்ட ஒரு பொருளை வாங்கி, பல வெள்ளி ஆறு பென்ஸ் நாணயங்களை வைத்திருந்தால். இந்த நாணயங்களில் சில மிகவும் கீழ்த்தரமானவை, மற்றவை குறைவானவை-ஆனால் சட்டப்பூர்வமாக, அவை அனைத்தும் சமமான மதிப்பைக் கொண்டிருக்க வேண்டும். வாடிக்கையாளர் சிறந்த நாணயங்களைத் தக்க வைத்துக் கொள்ள விரும்புகிறார், எனவே கடைக்காரருக்கு மிகவும் தாழ்ந்த நாணயத்தை வழங்குகிறார். இதையொட்டி, கடைக்காரர் ஒரு பைசா மாற்றாக கொடுக்க வேண்டும், மேலும் மிகவும் மோசமான பைசா கொடுக்க ஒவ்வொரு காரணமும் உள்ளது. எனவே, பரிவர்த்தனையில் புழக்கத்தில் இருக்கும் நாணயங்கள் கட்சிகளுக்கு கிடைக்கக்கூடிய மிகவும் மோசமான வகையாக இருக்கும். "நல்ல" நாணயங்கள் அவற்றின் உலோக உள்ளடக்கத்தை விட குறைவான முகமதிப்பைக் கொண்டிருந்தால், தனிநபர்கள் அவற்றை உருக்கி, உலோகத்தை அதன் அதிக உள்ளார்ந்த மதிப்புக்கு விற்க தூண்டப்படலாம், அத்தகைய அழிவு சட்டவிரோதமானது என்றாலும் கூட. 1965 ஆம் ஆண்டு அமெரிக்க அரை டாலர் நாணயங்களில் 40 சதவீதம் வெள்ளி இருந்தது, முந்தைய ஆண்டுகளில் இந்த நாணயங்கள் 90 சதவீதம் வெள்ளியாக இருந்தன. முந்தைய 90 சதவீத நாணயங்களின் அதே மதிப்பில் சட்டப்பூர்வமாக ஏற்றுக்கொள்ளப்பட வேண்டிய 1965 அரை டாலர் வெளியீட்டுடன், பழைய 90 சதவீத வெள்ளி நாணயங்கள் புழக்கத்தில் இருந்து விரைவாக மறைந்துவிட்டன, அதே நேரத்தில் புதிய குறைக்கப்பட்ட நாணயங்கள் பயன்பாட்டில் இருந்தன. டாலரின் மதிப்பு (ஃபெடரல் ரிசர்வ் நோட்டுகள்) தொடர்ந்து குறைந்து வருவதால், வெள்ளியின் மதிப்பு நாணயங்களின் முக மதிப்பை விட அதிகமாக இருந்தது, பழைய அரை டாலர்களில் பல உருகப்பட்டன அல்லது புழக்கத்தில் இருந்து அகற்றப்பட்டு தனியார் சேகரிப்புகள் மற்றும் பதுக்கல்களாக மாற்றப்பட்டன. 1971 ஆம் ஆண்டு தொடங்கி, அமெரிக்க அரசாங்கம் அரை டாலர்களில் எந்த வெள்ளியையும் சேர்ப்பதை கைவிட்டது, ஏனெனில் 40 சதவீத வெள்ளி நாணயங்களின் உலோக மதிப்பு அவற்றின் முகமதிப்பை விட அதிகமாக இருக்கத் தொடங்கியது, இதன் விளைவாக முந்தைய நிகழ்வு மீண்டும் நிகழ்ந்தது, ஏனெனில் 40 சதவீத வெள்ளி நாணயங்களும் புழக்கத்தில் இருந்து மறைந்து நாணய பதுக்கல்களாக மாறத் தொடங்கின. இதேபோன்ற சூழ்நிலை 2007 ஆம் ஆண்டில் அமெரிக்காவில் தாமிரம், துத்தநாகம் மற்றும் நிக்கல் ஆகியவற்றின் விலை உயர்வுடன் ஏற்பட்டது, இது அமெரிக்க அரசாங்கத்தை ஒரு சென்ட் மற்றும் ஐந்து சென்ட் நாணயங்களின் உருகுதல் அல்லது வெகுஜன ஏற்றுமதியை தடை செய்ய வழிவகுத்தது. அதன் தங்க மதிப்பிற்காக உருகுவதைத் தவிர, "நல்ல" என்று கருதப்படும் பணம் சர்வதேச வர்த்தகத்தின் மூலம் பொருளாதாரத்தை விட்டு வெளியேற முனைகிறது. வெளியிடும் நாட்டின் குடிமக்களைப் போல சர்வதேச வர்த்தகர்கள் சட்டப்பூர்வ டெண்டர் சட்டங்களுக்கு கட்டுப்படுவதில்லை, எனவே அவர்கள் மோசமான நாணயங்களை விட நல்ல நாணயங்களுக்கு அதிக மதிப்பை வழங்குவார்கள். நல்ல நாணயங்கள் தங்கள் நாட்டை விட்டு வெளியேறி சர்வதேச வர்த்தகத்தின் ஒரு பகுதியாக மாறலாம், அந்த நாட்டின் சட்டப்பூர்வ டெண்டர் சட்டங்களிலிருந்து தப்பித்து, "கெட்ட" பணத்தை விட்டுச்செல்லலாம். இது பிரிட்டனில் தங்கத் தரநிலையை ஏற்றுக்கொண்ட காலகட்டத்தில் நிகழ்ந்ததுஃ 1717 ஆம் ஆண்டில் ஐசக் நியூட்டன், அப்போதைய மாஸ்டர் ஆஃப் தி மின்ட், தங்க கினியாவின் மதிப்பு 21 வெள்ளி ஷில்லிங் என்று அறிவித்தார். இது பிரிட்டனில் தங்க கினியை மிகைப்படுத்தி, அதை "மோசமானதாக" மாற்றியது, மேலும் "நல்ல" வெள்ளி ஷில்லிங்குகளை வெளிநாடுகளுக்கு அனுப்ப மக்களை ஊக்குவித்தது, அங்கு அது வீட்டில் இருப்பதை விட அதிக தங்கத்தை வாங்க முடியும். இந்த தங்கம் பின்னர் நாணயமாக அச்சிடப்பட்டது, இது வெள்ளி ஷில்லிங்குகளை வாங்கியது, அவை தங்கத்திற்காக வெளிநாடுகளுக்கு அனுப்பப்பட்டன. ஒரு நூற்றாண்டு காலமாக பிரிட்டனில் எந்த வெள்ளி நாணயங்களும் அச்சிடப்படவில்லை, மேலும் பிரிட்டன் ஒரு உண்மையான தங்கத் தரத்திற்கு நகர்ந்தது. ஆஸ்திரிய பொருளாதார நிபுணர் ஹான்ஸ்-ஹெர்மன் ஹோப் கூறுகையில், "கிரெஷாமின் சட்டம் என்று அழைக்கப்படுவது" சில நிபந்தனைகளின் கீழ் மட்டுமே பொருந்தும், இது பெரும்பாலும் அரசாங்க தலையீட்டு கொள்கைகளின் விளைவாகும். பொருளாதாரம், சமூகம் மற்றும் வரலாறு என்ற தனது 2021 புத்தகத்தில் ஹோப் இவ்வாறு கூறுகிறார்ஃ கிரெஷாம் சட்டம் என்று அழைக்கப்படுவதைப் பற்றி நீங்கள் கேள்விப்பட்டிருக்கலாம், இது கெட்ட பணம் நல்ல பணத்தை வெளியேற்றுகிறது என்று கூறுகிறது, ஆனால் இந்த சட்டம் விலைக் கட்டுப்பாடுகள் நடைமுறையில் இருந்தால் மட்டுமே பொருந்தும், வெவ்வேறு பணங்களின் பரிமாற்ற விகிதங்கள் நிலையானவை மற்றும் இனி சந்தை சக்திகளைப் பிரதிபலிக்கவில்லை என்றால் மட்டுமே. கெட்ட பணம் சாதாரண சூழ்நிலைகளில் எந்தத் தலையீடும் இல்லாமல் நல்ல பணத்தை வெளியேற்றிவிடுகிறதா? இல்லை, ஏனென்றால் பணம் மற்ற எல்லா நலன்களுக்கும் பொருந்தும் அதே சட்டத்திற்கு பொருந்தும். நல்ல பொருட்கள் கெட்ட பொருட்களை வெளியேற்றிவிடும். நல்ல பணம் கெட்ட பணத்தை வெளியேற்றுகிறது, எனவே இந்த பெசன்ட் 800 ஆண்டுகளுக்கு கிடைக்கக்கூடிய சிறந்த பணமாகக் கருதப்பட்டது மற்றும் இந்தியா முதல் ரோம் வரை உள்ள வணிகர்களால் விரும்பப்பட்டது பால்டிக் கடல். கிரெஷம் என்ற கருத்தாக்கத்தின் வரலாறு அவரது பெயரைப் பெற்ற சட்டத்தை முதன்முதலில் குறிப்பிடவில்லை. இந்த நிகழ்வை அரிஸ்டோபேன்ஸ் தனது தவளைகள் என்ற நாடகத்தில் குறிப்பிட்டார், இது கிமு 5 ஆம் நூற்றாண்டின் இறுதியில் இருந்து தொடங்குகிறது. தவளைகளிடமிருந்து குறிப்பிடப்பட்ட பத்தி பின்வருமாறு (பொதுவாக கிமு 405 இல் தேதியிட்டது): பென் தமாரியின் கூற்றுப்படி, நாணய மதிப்புக் குறைப்பு நிகழ்வு ஏற்கனவே பண்டைய ஆதாரங்களில் அங்கீகரிக்கப்பட்டது. மக்பேலா குகை பரிவர்த்தனை மற்றும் பைபிளிலிருந்து கோயிலைக் கட்டுவது மற்றும் தல்மூட்டில் இருந்து பாவா மெட்ஸியா (பாவா மெட்ஸியா 4:1) என்ற துண்டுப்பிரசுரத்தில் மிஷ்னா உள்ளிட்ட சில எடுத்துக்காட்டுகளை அவர் கொண்டு வருகிறார். சீனாவில், யுவான் வம்சத்தின் பொருளாதார எழுத்தாளர்களான யே ஷிஹ் மற்றும் யுவான் ஸீஹ் (கி. பி. 1223) ஆகியோரும் இதே நிகழ்வை அறிந்திருந்தனர். இப்னு தைமியா (1263-1328) இந்த நிகழ்வை பின்வருமாறு விவரித்தார்ஃ குறிப்பிடத்தக்க வகையில் இந்த பத்தி வெளிநாடுகளில் நல்ல பணம் பறந்ததை மட்டுமே குறிப்பிடுகிறது, மேலும் பதுக்கல் அல்லது உருகுதல் காரணமாக அது காணாமல் போனது பற்றி எதுவும் கூறவில்லை. பாலஸ்தீனிய பொருளாதார நிபுணர் அடெல் ஜாகாவும் இதேபோன்ற கருத்தை இடைக்கால இஸ்லாமிய சிந்தனையாளர் அல்-மக்ரிசிக்குக் கூறுகிறார், அவர் வழங்கிய ஜாகாவை, பல நூற்றாண்டுகளுக்குப் பிறகு கிரெஷாமின் சட்டம் என்று அழைக்கப்படுவதற்கு நெருக்கமான தோராயமாக கூறுகிறார். 14 ஆம் நூற்றாண்டில் நிக்கோல் ஓரெஸ்மே, பணத்தின் தோற்றம், இயற்கை, சட்டம் மற்றும் மாற்றங்கள் குறித்த தனது கட்டுரையிலும், மாம்லுக் பேரரசில் சட்ட வல்லுநரும் வரலாற்றாசிரியருமான அல்-மக்ரிசியும் (1364-1442) இதைக் குறிப்பிட்டுள்ளனர். வெனிஸில் உள்ள மாண்டுவாவின் மார்க்விஸ், லுடோவிக்கோ III கோன்சாகாவின் முகவரான ஜோஹன்னஸ் டி ஸ்ட்ரிஜிஸ், ஜூன் 1472 அறிக்கையில் எழுதினார் ("கெட்ட பணம் நல்லதை துரத்தும்"). கிரெஷம் பிறந்த ஆண்டில், 1519 ஆம் ஆண்டில், நிக்கோலஸ் கோப்பர்நிக்கஸ் ஒரு கட்டுரையில் விவரித்தார்ஃ "மோசமான (சீரழிந்த) நாணயங்கள் நல்ல (குறைக்கப்படாத) நாணயங்களை புழக்கத்தில் இருந்து வெளியேற்றுகின்றன". கோபர்நிகஸ் கெட்ட நாணயங்களை நல்ல நாணயங்களுக்கு பரிமாறிக்கொள்வது மற்றும் பிந்தையதை உருக்கி அல்லது வெளிநாடுகளுக்கு அனுப்பும் நடைமுறையை அறிந்திருந்தார், மேலும் அவர் 1519 இல் ஓல்ஸ்டைனில் இருந்தபோது இந்த விஷயத்தில் சில குறிப்புகளை வரைந்ததாகத் தெரிகிறது. 1522 ஆம் ஆண்டில் நடைபெற்ற பிரஷ்யன் டயட்டில் அவர் சமர்ப்பித்த ஒரு அறிக்கையின் அடிப்படையாக அவர் அவற்றை உருவாக்கினார், அவரது அத்தியாயத்தை பிரதிநிதித்துவப்படுத்த தனது நண்பர் டைட்மேன் கீஸுடன் அமர்வில் கலந்து கொண்டார். கோப்பர்நிக்கஸ் அந்த அறிக்கையின் விரிவாக்கப்பட்ட, லத்தீன் பதிப்பாகும், இது 1528 உணவுக்கான பணத்தின் பொதுவான கோட்பாட்டை முன்வைத்தது. பணத்தின் அளவு கோட்பாட்டின் ஒரு பதிப்பையும் அவர் உருவாக்கினார். இந்த காரணத்திற்காக, இது எப்போதாவது கிரெஷம்-கோப்பர்நிக்கஸ் சட்டம் என்று அழைக்கப்படுகிறது. ஆண்ட்வெர்ப் நகரில் ஆங்கிலேய முடியாட்சியின் 16 ஆம் நூற்றாண்டின் நிதி முகவரான சர் தாமஸ் கிரெஷம், சட்டத்தின் நீண்ட தொடர் ஆதரவாளர்களில் ஒருவராக இருந்தார், ஆங்கிலேய ஷில்லிங்கிற்கு என்ன நடக்கிறது என்பதை முதலாம் எலிசபெத் மகாராணிக்கு விளக்க அவர் அதைச் செய்தார். அவரது தந்தை ஹென்றி VIII, வரிகளை உயர்த்தாமல் அரசாங்கத்தின் வருமானத்தை அதிகரிக்க, நாணயத்தில் உள்ள வெள்ளியில் 40 சதவீதத்தை அடிப்படை உலோகங்களுடன் மாற்றினார். புத்திசாலித்தனமான ஆங்கிலேய வணிகர்களும் சாதாரண குடிமக்களும் தூய வெள்ளியிலிருந்து நல்ல ஷில்லிங்குகளைக் காப்பாற்றி, கெட்டவற்றை விநியோகித்தனர். எனவே, கெட்ட பணம் முடிந்தவரை பயன்படுத்தப்படும், மேலும் நல்ல நாணயங்கள் சேமிக்கப்பட்டு புழக்கத்தில் இருந்து மறைந்துவிடும். பொருளாதார நிபுணர் ஜார்ஜ் செல்ஜினின் கூற்றுப்படி, "கிரெஷாமின் சட்டம்" என்ற தனது கட்டுரையில்ஃ கிரெஷாம் ராணி எலிசபெத்தின் சேவையில் இருந்தபோது நல்ல மற்றும் கெட்ட பணம் குறித்து தனது அவதானிப்புகளை வெளியிட்டார், பிரிட்டிஷ் நாணயங்களின் மோசமான தரத்தை மட்டுமே கவனித்தார். முந்தைய மன்னர்களான எட்டாம் ஹென்றி மற்றும் ஆறாம் எட்வர்ட் ஆகியோர், சட்டப்பூர்வ டெண்டர் சட்டங்கள் மூலம் கீழ்த்தரமான நாணயங்களை ஏற்றுக்கொள்ளுமாறு மக்களை கட்டாயப்படுத்தினர். கிரெஷம் பணத்தில் உள்ள விலைமதிப்பற்ற உலோகம் ஒரே உலோகமாக இருந்த, ஆனால் வெவ்வேறு எடையைக் கொண்டிருந்த நல்ல மற்றும் கெட்ட பணத்தைப் பற்றியும் தனது ஒப்பீட்டைச் செய்தார். வெள்ளியை தங்கத்துடனோ, தங்கத்தை காகிதத்துடனோ அவர் ஒப்பிடவில்லை. தனது "கிரெஷாமின் சட்டம்" கட்டுரையில், செல்ஜின் பெயரின் தோற்றம் குறித்து பின்வரும் கருத்துக்களை வழங்குகிறார்ஃ கிரெஷாமின் சட்டத்தின் தலைகீழ் (தியர்ஸ் சட்டம்) பலவீனமான பொருளாதாரங்கள் மற்றும் நாணயங்களைக் கொண்ட நாடுகளில் டாலர் மயமாக்கலின் அனுபவங்கள் (1980 களில் இஸ்ரேல், கிழக்கு ஐரோப்பா மற்றும் சோவியத் முகாமின் சரிவுக்குப் பிந்தைய காலகட்டத்தில் நாடுகள், அல்லது 20 ஆம் நூற்றாண்டின் பிற்பகுதியிலும் 21 ஆம் நூற்றாண்டின் முற்பகுதியிலும் ஈக்வடார்) கிரெஷாமின் சட்டம் அதன் தலைகீழ் வடிவத்தில் செயல்படுவதாகக் கருதப்படலாம் (கைடோட்டி & ரோட்ரிக்ஸ், 1992) ஏனெனில் பொதுவாக, டாலர் அத்தகைய சூழ்நிலைகளில் சட்டப்பூர்வ டெண்டராக இல்லை, சில சந்தர்ப்பங்களில், அதன் பயன்பாடு சட்டவிரோதமானது. ஆடம் ஃபெர்குசன் மற்றும் கோஸ்டான்டினோ ப்ரெஸ்சியானி-டுரோனி (1931 இல் வெளியிடப்பட்ட அவரது புத்தகத்தில்), 1923 இல் வெய்மர் குடியரசில் பெரும் பணவீக்கத்தின் போது, உத்தியோகபூர்வ பணம் மிகவும் பயனற்றதாகிவிட்டதால், கிட்டத்தட்ட யாரும் அதை எடுக்க மாட்டார்கள், மக்கள் பொருட்களுக்கு ஈடாக நாணயத்தை ஏற்றுக்கொள்வதை நிறுத்திவிட்டனர் என்று சுட்டிக்காட்டினர். விவசாயிகள் உணவை சேமித்து வைக்கத் தொடங்கியதால் அது குறிப்பாக தீவிரமானது. அதன்படி, எந்தவொரு மதிப்பாலும் ஆதரிக்கப்படும் எந்தவொரு நாணயமும் பரிமாற்றத்தின் புழக்க ஊடகமாக மாறியது. 2009 ஆம் ஆண்டில், ஜிம்பாப்வேயில் அதிக பணவீக்கம் இதே போன்ற பண்புகளைக் காட்டத் தொடங்கியது. பயனுள்ள சட்டப்பூர்வ டெண்டர் சட்டங்கள் இல்லாத நிலையில், கிரெஷாமின் சட்டம் தலைகீழாக செயல்படுகிறது என்பதை அந்த எடுத்துக்காட்டுகள் காட்டுகின்றன. எந்தப் பணத்தை ஏற்றுக்கொள்வது என்ற தேர்வு வழங்கப்பட்டால், மக்கள் மிக உயர்ந்த நீண்ட கால மதிப்பு என்று நம்பும் பணத்தை ஏற்றுக்கொள்வார்கள், மேலும் குறைந்த நீண்ட கால மதிப்பு என்று அவர்கள் நம்புவதை ஏற்க மாட்டார்கள். தேர்வு கொடுக்கப்படாவிட்டால், நல்ல மற்றும் கெட்ட அனைத்து பணத்தையும் ஏற்றுக்கொள்ள வேண்டியிருந்தால், அவர்கள் அதிக மதிப்புள்ள பணத்தை தங்கள் சொந்த உடைமையில் வைத்து, கெட்ட பணத்தை மற்றவர்களுக்கு அனுப்ப முனைவார்கள். சுருக்கமாக, சட்டப்பூர்வ டெண்டர் சட்டங்கள் இல்லாத நிலையில், விற்பனையாளர் குறிப்பிட்ட மதிப்புள்ள பணத்தை (நல்ல பணம்) தவிர வேறு எதையும் ஏற்க மாட்டார், ஆனால் சட்டபூர்வமான டெண்டர் சட்டங்கள் இருப்பதால், வாங்குபவர் மிகக் குறைந்த பொருட்களின் மதிப்புடன் (கெட்ட பணம்) மட்டுமே பணத்தை வழங்குவார், ஏனெனில் கடன் வழங்குபவர் அத்தகைய பணத்தை முக மதிப்பில் ஏற்றுக்கொள்ள வேண்டும். நோபல் பரிசு வென்ற ராபர்ட் முண்டெல், கிரெஷாமின் சட்டத்தை மிகவும் துல்லியமாக மொழிபெயர்க்க முடியும் என்று நம்புகிறார், அதற்கு நேர்மாறாக கவனித்து, "மோசமான பணம் அதே விலைக்கு பரிமாறிக்கொண்டால் நல்லதை வெளியேற்றுகிறது" என்று வெளிப்படுத்தப்பட்டால். கெட்ட பணம் கிட்டத்தட்ட பயனற்றதாகிவிடும் போதெல்லாம் நல்ல பணம் கெட்ட பணத்தை வெளியேற்றுகிறது என்ற கிரெஷாமின் சட்டத்திற்கு நேர்மாறாக, பிரெஞ்சு அரசியல்வாதியும் வரலாற்றாசிரியருமான அடோல்ஃப் தியர்ஸ் நினைவாக பொருளாதார நிபுணர் பீட்டர் பெர்ன்ஹோல்ஸ் என்பவரால் "தியர்ஸ் சட்டம்" என்று பெயரிடப்பட்டுள்ளது. "புதிய நெகிழ்வான மாற்று விகிதத்தின் அதிகரிப்பும் பணவீக்க விகிதமும் உயர்த்தப்படும் பணத்திற்கான உண்மையான தேவையைக் குறைக்கும் போது மட்டுமே தியரின் சட்டம் பின்னர் (பணவீக்கத்தில்) செயல்படும்". மற்ற துறைகளில் ஒப்புமைகள் கிரெஷாமின் சட்டத்தின் கொள்கைகள் சில நேரங்களில் பல்வேறு ஆய்வுத் துறைகளுக்கு பயன்படுத்தப்படலாம். தகவல் பற்றாக்குறை அல்லது அரசாங்க ஆணை போன்ற காரணிகளால், மக்கள் ஏற்றுக்கொள்ள வேண்டிய மதிப்பிலிருந்து ஒரு பொருளின் உண்மையான மதிப்பு குறிப்பிடத்தக்க வகையில் வேறுபடும் எந்தவொரு சூழ்நிலையிலும் கிரெஷாமின் சட்டம் பொதுவாகப் பயன்படுத்தப்படலாம். துணை ஜனாதிபதி ஸ்பிரோ அக்ன்யூ அமெரிக்க செய்தி ஊடகங்களை விவரிப்பதில் கிரெஷாமின் சட்டத்தைப் பயன்படுத்தினார், "மோசமான செய்திகள் நல்ல செய்திகளைத் தூண்டுகின்றன" என்று கூறினார், இருப்பினும் அவரது வாதம் சில வகையான செய்திகளை அதிகமாகவும் குறைவாகவும் மதிப்பிடுவதை விட அதிக மதிப்பீடுகளுக்கான ஒரு பந்தயத்திற்கு நெருக்கமாக இருந்தது. கலாச்சார பரிணாம வளர்ச்சியில் செயல்படும் கிரெஷாமின் சட்டத்திற்கு கிரிகோரி பேட்சன் ஒரு ஒப்புமையை முன்வைத்தார், அதில் "மிகைப்படுத்தப்பட்ட கருத்துக்கள் எப்போதும் அதிநவீன மற்றும் மோசமான மற்றும் வெறுக்கத்தக்கவற்றை இடமாற்றம் செய்யும். இன்னும் அழகு தொடர்கிறது "என்று கூறினார். கார்பன் ஆஃப்செட் வர்த்தகத்தில் கிரெஷாமின் சட்டத்திற்கு ஒத்த விளைவு ஏற்பட்டது என்று கோரி டாக்டர் எழுதினார். தகவல் சமச்சீரற்ற தன்மை என்று கூறப்படுவது என்னவென்றால், வாங்கப்பட்ட வரவுகள் எவ்வளவு பயனுள்ளதாக இருக்கும் என்பதை வேறுபடுத்துவது மக்களுக்கு கடினமாக உள்ளது, ஆனால் விலையை எளிதில் சொல்ல முடியும். இதன் விளைவாக, பயனற்ற மலிவான கடன்கள் விலையுயர்ந்த ஆனால் பயனுள்ள கார்பன் கடன்களை இடமாற்றம் செய்யலாம். கொடுக்கப்பட்ட உதாரணம், இயற்கை கன்சர்வேன்சி மலிவான, ஆனால் "அர்த்தமற்ற" கார்பன் வரவுகளை வழங்கியது, மலிவான நிலத்தை வாங்குவதன் மூலம் எப்படியும் பதிவு செய்யப்பட வாய்ப்பில்லை, விலையுயர்ந்த மற்றும் மதிப்புமிக்க நிலத்தை வெட்டுதல் அபாயத்தில் விட. பயன்படுத்திய கார்களுக்கான சந்தையில், எலுமிச்சை ஆட்டோமொபைல்கள் (மோசமான நாணயத்திற்கு ஒத்தவை) நல்ல கார்களை வெளியேற்றும். தகவல்களின் சமச்சீரற்ற தன்மை சிக்கலாகும். பயன்படுத்திய அனைத்து கார்களையும், குறிப்பாக எலுமிச்சைகளை நல்ல கார்களாக மாற்றுவதற்கு விற்பனையாளர்களுக்கு வலுவான நிதி ஊக்கம் உள்ளது. வாங்குபவர் எலுமிச்சைக்கு அதிக பணம் செலுத்தும் அபாயம் இருப்பதால், நியாயமான விலையில் ஒரு நல்ல காரை வாங்குவது கடினம். இதன் விளைவாக, வாங்குபவர்கள் எலுமிச்சையின் நியாயமான விலையை மட்டுமே செலுத்துவார்கள், எனவே குறைந்தபட்சம் அவர்கள் அதிக பணம் செலுத்தும் அபாயத்தைக் குறைப்பார்கள். உயர்தர கார்கள் சந்தையிலிருந்து வெளியேற்றப்படுகின்றன, ஏனென்றால் அவை உண்மையில் அதிக மதிப்புடையவை என்பதை நிரூபிக்க நல்ல வழி இல்லை. சான்றளிக்கப்பட்ட முன் சொந்தமான திட்டங்கள் ஒரு உத்தரவாதம் மற்றும் தரத்தின் பிற உத்தரவாதங்களை வழங்குவதன் மூலம் இந்த சிக்கலைத் தணிக்கும் முயற்சியாகும். எலுமிச்சைக்கான சந்தை என்பது இந்த சிக்கலை இன்னும் விரிவாக ஆராயும் ஒரு படைப்பாகும். ..