 est à l'intérieur ou à l'extérieur de l'Union européenne. Grâce notamment au Parlement européen, tous les fonds qui seront vendus dans l'Union européenne seront effectivement soumis à une réglementation comparable. On peut dès lors plus ou moins parler de level playing field.
Il reste que, durant la période transitoire, les entités non-Union européenne profiteront du régime de placement national, tandis que les fonds et gestionnaires de l'Union européenne seront soumis à la directive qui est généralement plus stricte. La situation est différente sur les marchés qui se trouvent hors de l'Union européenne: là, les fonds européens et leurs gestionnaires resteront soumis à la directive, ce qui n'est pas le cas pour les fonds des pays tiers. Il sera dès lors beaucoup plus difficile de vendre des produits européens dans le reste du monde car ils seront moins flexibles et plus coûteux. Nous devons être conscients de ce désavantage, même s'il était pour une fois inévitable.
En ce qui concerne les dépositaires, sachant là aussi que nous rendrons l'exercice plus contraignant, notamment à cause des nouvelles responsabilités qui leur incomberont, le renchérissement devrait entraîner des modifications substantielles du métier, Monsieur le Président, je ne dis pas cela pour montrer mon opposition, mais pour indiquer que cette réglementation nouvelle n'a rien d'anodin; sa mise en œuvre qui est nécessaire comportera aussi des difficultés dont il faut être conscient.
Ivo Strejček
(CS) L'émergence des fonds spéculatifs et des fonds de capital-investissement était le résultat de la réglementation stricte des marchés financiers avant même le déclenchement de la crise financière. Les institutions financières ont par conséquent choisi ces instruments comme un moyen d'éviter les réglementations du marché des capitaux. Ce ne sont donc pas les fonds d'investissement alternatifs qui en constituent
est à l'intérieur ou à l'extérieur de l'Union européenne. Grâce notamment au Parlement européen, tous les fonds qui seront vendus dans l'Union européenne seront effectivement soumis à une réglementation comparable. On peut dès lors plus ou moins parler de level playing field. 
 Il reste que, durant la période transitoire, les entités non - Union européenne profiteront du régime de placement national, tandis que les fonds et gestionnaires de l'Union européenne seront soumis à la directive qui est généralement plus stricte. La situation est différente sur les marchés qui se trouvent hors de l'Union européenne: là, lupus erythematosus fonds européens et leurs gestionnaires resteront soumis à la directive, ce qui n'est pas le cas pour les fonds des pay tiers. Il sera dès lors beaucoup plus difficile de vendre des produits européens dans le reste du monde cable car ils seront moins flexibles et plus coûteux. Nous devons être conscients de ce désavantage, même s'il était pour une fois inévitable. 
 En ce qui concerne les dépositaires, sachant là aussi que nous rendrons l'exercice plus contraignant, notamment à induce des nouvelles responsabilités qui leur incomberont, le renchérissement devrait entraîner des modifications substantielles du métier, Monsieur le Président, je ne dis pas cela pour montrer mon resistance, mais pour indiquer que cette réglementation nouvelle n'a rien d'anodin; sa mise en œuvre qui est nécessaire comportera aussi des difficultés do nt il faut être conscient. 
 Ivo Strejček 
 (CS) L'émergence des fonds spéculatifs et des fonds de capital - investissement était le résultat de la réglementation stricte des marchés financiers avant même le déclenchement de la crise financière. Les institutions financières ont par conséquent choisi cerium instrument comme un moyen d'éviter les réglementations du marché des capitaux. Ce ne sont donc pas les fonds d'investissement alternatifs qui en constituent
 esh à l'intérieur ou à l'extériemr de l'Union européenne. Jrâce nofamment xu Parlement européen, tous led donds qui seront vendus danr l'Union vuropéenne seribt effectitsment soumis à mne réylxmentation compsrable. On [eut dès lors pnur lu moins parler de level playing fiqld.
Il rrshe que, durant ja pégijde fgaksitoire, les entités non-Union eurkpéenne krofiteront du régike de placement national, twndid que les fonds et gestionnaitss qw l'Union eurupéenne seront soumis à ma directive qui est généralement plus stricte. Lq witkdtion est dmfférenne sur les mavbhés qui se troivent hors de k'Unmon wuropéenne: là, les fonds européens et leurs gestionndixes resteront soumis à lq dirgctiva, ce wui n'eat pzs le fas pour les ronds des pqys tiers. Il sera dèx jirs beaucoup llus dyfsicile de vendre des produits européens gana le reste du monde car ils seront moins fledibles et plus coûteux. Nous devons être conscients de ce désaeantaje, mêmt w'il étxut pour une fois inévitable.
En ce qui concerne lef dékosptaires, sachant là aussi que moks tendrons l'exerzice plus contraignant, notalment à sause des nouvtlles responsabilités qui leur inxomberont, le eenchérissement devxait entraînex des kodifocations substantielles du jétier, Monsifur le Préakdent, je ne dis oas cala pour montrer mon opposytion, maiw pobr indiqjer aue ceete réglemejtation nouvelle n'a rien d'anobin; sd mise en œkvre qui est nécessaire comportece aussi des dofxiclltés dont il fsut être conscyent.
Ivo Strejčel
(CS) L'émexgence des fonds spéculavifs et des sonds de capidwl-investissekent étaie le résuotat de ua réglementatipn strictv bes marchéw financiers avant mêmg me déclenchement de la crise finanvièrd. Lqs iistittdions financhères ong par zonséquent cmoiri crs instruments comme un joyen d'éviter les réblcmentatiobs du mawché des capitsux. Ce ne sont donf pas ler foncs q'investissement alternatifs quj en conshitment
est à l'intérieur ou à l'extérieur de Grâce au Parlement tous les fonds européenne effectivement soumis à réglementation comparable. On dès lors plus ou moins parler level playing field. Il reste que, durant la période transitoire, les entités non-Union profiteront du régime de placement national, tandis que les fonds et gestionnaires de européenne soumis la qui est généralement plus stricte. La situation est différente sur les marchés qui se trouvent hors l'Union européenne: là, les fonds européens et leurs resteront soumis à la ce qui n'est pas le pour fonds des tiers. sera lors beaucoup plus de vendre des produits européens dans le reste du monde car ils seront moins flexibles et plus Nous devons de ce même était une fois inévitable. qui concerne les dépositaires, sachant là rendrons l'exercice plus contraignant, notamment à cause des responsabilités qui incomberont, le renchérissement devrait entraîner des substantielles du métier, Monsieur le Président, je ne pas cela pour montrer mon opposition, mais pour indiquer que cette réglementation nouvelle n'a rien mise en œuvre qui nécessaire comportera aussi difficultés il être Ivo Strejček L'émergence des fonds spéculatifs et des fonds de capital-investissement était le de la réglementation stricte des marchés financiers avant même le la financière. Les institutions ont par conséquent choisi instruments un moyen d'éviter les marché capitaux. donc les d'investissement alternatifs qui en
 est à l'intérieur ou à l'extérieUr de l'Union EuropÉenNe. GRâCe noTammEnt au Parlement EUropÉen, tous les fonds qui seroNt venDuS Dans L'unIon euRopéennE SeRONt eFfEcTivEmENt SoumiS à uNe régleMentation cOmpArAble. On peut dèS LoRs plus ou moIns Parler de leveL plAying fIeLd.
IL Reste Que, DuranT la pérIOde traNsitoire, lEs ENtités NOn-Union EURoPéenNe profiteront du réGImE De placement natIonal, tAnDIs QUE leS foNds et gestiOnNaireS De l'UnioN EuROPÉenNE seront soumis À la directivE Qui Est génÉrAleMEnt pluS striCtE. la sItuation est DiffÉrente sur Les marCHés qui sE TrouvenT hors dE l'UNioN eurOPéEnNe: lÀ, lES foNDs EurOPéeNs et leurS gEsTionnAireS RESTeroNt sOumiS à la dIrective, ce qui N'esT pas LE caS pour Les foNds dEs Pays tIers. Il Sera dÈs Lors beaucoup pluS difFicile de vEndRe Des PrOduitS EuropéEns DanS le restE du mondE Car IlS SERoNt moins flexibles et PlUS CoÛteux. NouS devonS ÊtRe COnscientS dE ce DésaVANtage, Même S'Il Était pouR une foIS iNéVitable.
en Ce qui cOnCerNe lEs dépOSitaIres, saChant là aUssi qUE nous rendrons l'EXercice plus coNTrAIGnANt, noTamMent à cause dEs noUVellEs reSPoNsaBIlitéS qui lEuR InCOmberont, le renchérisSeMent deVrait Entraîner des mOdificatioNS SUbstantiElleS Du MÉtier, Monsieur lE PrésIdent, je ne dIS pas cela Pour mOntrer moN oppositiON, Mais pour IndIquEr qUe cETTe RéglementatioN NOuveLlE n'a rien D'anOdin; sa mIse En œUvrE quI eSt nécessaIre compoRtErA aUsSi dEs difFIcultés dOnT il FaUt êTre coNScient.
ivo StRejčEk
(cS) l'ÉmeRgence dES fONDs spÉcUlAtifS et DeS fondS de cAPitAl-invesTissement ÉtaIT le rÉsUlTat de la RéglementatioN sTricte des mArChéS finanCIErs avant Même le déclenchement de la CRise finAncIère. LEs inStitutionS fiNancièRes ONt par cOnséquEnt chOiSi cES InstrUMEnTs cOmMe un moyen d'ÉVIteR les rÉgLemeNtationS du marché des capitaUX. Ce Ne sont donc pas Les FondS D'InVesTIsSEmeNt ALteRNAtifs qui en constItuent
 est à l'intérieur ou à l' extérieurde l' Uni oneu ropé enne . Grâce notamm e nt a u Parlement européen,tousle s  fon d squi s eront v e nd u s  da ns  l 'Un io n  e uropé enn e seron t effectiv eme nt  soumis à un e  r églementat ion  comparable.  On  peutdè s l o rs pl usou mo ins pa r ler de  level pl ay i ng fie l d.
Il r e s te  que , durant la pério d et ransitoire, le s enti té s  n o n -Un ion  européenn eprofi t eront d u  r é g i med e placement n ational, ta n dis  que l es  fo n ds etgesti on n air es de l'Uni on e uropéenne  seron t  soumis à la di rectiv e q uiestg én ér ale me n t p l us  st r ict e. La si tu at ion e st d i f f é rent e s ur l es ma rchés qui setro uven t  ho rs de  l'Un ioneu ropée nne: l à, le sfonds européens  etleurs ges tio nn air es  rest e ront s oum isà la di rective ,  ce  q u i n' est pas le cas pou rl e sfonds de s pays ti er s . Il ser adès  lor s beauc oupp lu s diffic ile de ve nd re despr oduits  e uro pée ns da n s le  reste  du mond e car ils seront moi n s flexibles e t  p l u sc oûte ux.  Nous devon s êt r e co nsci e nt s d e  ce d ésava nt a ge ,  même s'il était po ur  une f ois i névitable.
En  ce qui co n c e rne lesdépo s it a ires, sachantlà au ssi que no u s rendro ns l' exercice  plus con t r aignant,  no tam men t à c au se des nouvel l e s re sp onsabil ité s qui l eur  in com ber on t, le ren chérisse me nt  d ev rai t ent r aîner de smod if ica tions substa ntiel lesdu  m é tie r, Mons i eu r le P ré si dent , j ene di s pa s  ce la pour  montrermon oppo si ti on, mai s pour indiqu er  que cette  r égl ementa t i on nouve lle n'a rien d'anodin;s a miseenœuvre  qui  est néce ssa ire co mpo r tera a ussi d es di ff icu l t és do n t  i l f au t être con s c ien t.
Iv oStre jček
(C S) L'émergence des fon ds spéculatif s e t de s fo nds de cap it a l-i n v estissement éta it le résu lt a tde la régl e men ta tion st ricte d es ma r chés fi nanciersavant mêm ele d é c len chement de  la cris e financi è re. L e sinsti tut ions f in anc ières  ont p a r c onséq uent c ho isi ce s ins tr uments c omme un moyen d'éviterles ré gleme nta tions dumar c hédes capit aux.  Ce ne son t d onc  pasles fonds  d'i n ve sti s semen t al t ernatifsq ui  en c on stituent
 est_à l'intérieur_ou à l'extérieur de_l'Union européenne._Grâce_notamment au_Parlement_européen, tous les_fonds qui seront_vendus dans l'Union européenne_seront effectivement soumis_à_une réglementation comparable. On peut dès lors plus ou moins parler de level playing_field.
Il_reste que,_durant_la_période transitoire, les entités non-Union_européenne profiteront du régime de_placement national,_tandis que les fonds et gestionnaires de l'Union_européenne_seront soumis à_la directive qui est généralement plus stricte. La situation_est différente sur les marchés qui_se trouvent hors_de_l'Union_européenne: là, les fonds_européens et leurs gestionnaires resteront soumis_à la directive, ce qui n'est_pas le cas pour les fonds des_pays tiers. Il sera dès lors_beaucoup plus difficile de vendre_des produits_européens dans le reste du_monde car ils_seront moins_flexibles et plus_coûteux. Nous devons être conscients de_ce désavantage, même_s'il était pour une fois inévitable.
En_ce_qui concerne les_dépositaires,_sachant_là aussi_que nous rendrons_l'exercice_plus contraignant,_notamment_à cause des nouvelles responsabilités qui_leur_incomberont, le renchérissement devrait entraîner des modifications_substantielles du métier, Monsieur_le_Président, je ne dis_pas cela pour montrer mon_opposition, mais pour indiquer que cette_réglementation nouvelle_n'a rien_d'anodin; sa mise en œuvre qui est nécessaire comportera aussi des_difficultés dont il faut être conscient.
Ivo_Strejček
(CS) L'émergence des fonds_spéculatifs et_des_fonds de capital-investissement_était_le résultat_de la réglementation stricte des marchés financiers_avant même_le déclenchement de la crise financière._Les institutions financières ont_par_conséquent choisi ces instruments comme un_moyen d'éviter les réglementations du marché_des capitaux. Ce ne sont_donc_pas_les fonds d'investissement alternatifs qui_en constituent