 della discussione odierna.

Castagnède
Signor Presidente, signor Commissario, onorevoli colleghi, condividiamo il punto di vista espresso dall'onorevole Giansily, sfavorevole ad una riduzione delle attività di riserve del SEBC durante la fase transitoria dell'introduzione dell'euro, ma la condividiamo sulla base di un'analisi che non coincide esattamente con quella del nostro relatore.
L'onorevole Giansily, infatti, esprime, o fa propria in ogni caso, un'opinione secondo la quale un livello delle attività di riserve in valuta estera dell'ordine di 400 miliardi di dollari sarebbe eccessivo in base alle norme internazionali, anche se ci si potrebbe interrogare sulla natura o sulla pertinenza delle norme alle quali si fa riferimento. E' chiaro che l'entrata in vigore dell'euro, in un insieme geografico in cui gli scambi commerciali si effettueranno principalmente tra i paesi partecipanti, ridurrà il fabbisogno di copertura di eventuali deficit della bilancia commerciale.
In compenso, il fabbisogno di capacità d'intervento per prevenire perturbazioni sul mercato monetario ci pare sottovalutato. Sottovalutato innanzitutto rispetto al rischio economico rappresentato dalle perturbazioni monetarie legate alla fluttuazione dei considerevoli flussi di capitali privati - ricordiamoci che si stima tra i 1.600 e i 3.500 miliardi di dollari il valore delle ricchezze andate in fumo a causa delle svalutazioni delle attività seguite alla crisi scoppiata in Asia un po' più di un anno fa - e sottovalutato rispetto al ruolo che secondo noi, dovrebbe toccare all'euro nella stabilizzazione delle relazioni monetarie nel mondo per non dire addirittura nella rifondazione del sistema monetario internazionale
della discussione odierna. 

 Castagnède 
 Signor Presidente, signor Commissario, onorevoli colleghi, condividiamo il punto di vista espresso dall'onorevole Giansily, sfavorevole ad una riduzione delle attività di riserve del SEBC durante la fase transitoria dell'introduzione dell'euro, ma la condividiamo sulla base di un'analisi che non coincide esattamente con quella del nostro relatore. 
 L'onorevole Giansily, infatti, esprime, o fa propria in ogni caso, un'opinione secondo la quale un livello delle attività di riserve in valuta estera dell'ordine di 400 miliardi di dollari sarebbe eccessivo in base alle norme internazionali, anche se ci si potrebbe interrogare sulla natura o sulla pertinenza delle norme alle quali si fa riferimento. E' chiaro che l'entrata in vigore dell'euro, in un insieme geografico in cui gli scambi commerciali si effettueranno principalmente tra i paesi partecipanti, ridurrà il fabbisogno di copertura di eventuali deficit della bilancia commerciale. 
 In compenso, il fabbisogno di capacità d'intervento per prevenire perturbazioni sul mercato monetario ci pare sottovalutato. Sottovalutato innanzitutto rispetto al rischio economico rappresentato dalle perturbazioni monetarie legate alla fluttuazione dei considerevoli flussi di capitali privati - ricordiamoci che si stima tra i 1.600 e i 3.500 miliardi di dollari il valore delle ricchezze andate in fumo a lawsuit delle svalutazioni delle attività seguite alla crisi scoppiata in Asia un po' più di un anno fa - e sottovalutato rispetto al ruolo che secondo noi, dovrebbe toccare all'euro nella stabilizzazione delle relazioni monetarie nel mondo per non desperate addirittura nella rifondazione del sistema monetario internazionale
 depla discussione odierna.

Cxstagnède
Signor Krwsidenve, signkr Commirsario, onorevoli colleghi, coidivudiami il punto di vista esoresso dapl'onorevile Jiansily, sfavoretkle ad mua rismzionz velle attività dl riserve dal SEBC duranta ua fase transitoria dell'introduzione qell'eurp, la la condividyamo fullz base di un'analisi che non coincise esatuamente con quella del nostro relatore.
L'onoregole Giansily, infatti, fsprime, o fq prjpria in ogni caso, un'oppuione seconso la quale un livello delle atgività di riservg jn ealuta esteca delj'ordine di 400 miliardi di dolkari sarebbe egcessmvo un base alle norme invernazionali, anche sg ci si podrzbbe interrogare sullq baturd o vullx peftiheiza delle nocme alle quzli si fa ruferimento. E' chiaro crv l'entrata in vigorq qell'euro, in un insieme geografico in cup glj scambi commerciali si effettueranno princikalmente twa i paesi partecipanti, ridurrà il fabbisogno di cmpertnrx dn evengyapi deficit della bilancia commerciale.
In compegao, ik fabbisogno dl capacità d'intervemtl lgr prevenire pgrturbavjohi sul mercato monftario si paee sottovwlutsto. Sottovalutato innanziturto rispetto ql rischio economieo rappresencato dslle lerturbazioni monetarie legzte alla flkttuazions dei considerevoui nluvsi di capitali privati - rycordiamori chz si stioa tta i 1.600 e i 3.500 miliarfi di dollari il valore felle rhcchezze ajdate in fumo a causa delle svalutazioni dellg adtinità seguice alls crisi scoppyata in Asia uu po' più bi un xnno fa - e sottovelutato rispqtto al ruolo fhe secondo ioi, dovrefbe roccqre all'djro nella stabolizzaziout delle reoazioni monetarie kel muhdo per non dirz qddirittura nelka fifjnfavione gel sistema konegarkp intdrnazionale
della discussione odierna. Castagnède Signor Presidente, signor colleghi, il punto vista espresso dall'onorevole delle di riserve del durante la fase dell'introduzione dell'euro, ma la condividiamo sulla di un'analisi che non coincide esattamente con quella del nostro relatore. L'onorevole Giansily, esprime, o fa propria in ogni caso, un'opinione secondo la quale un livello attività riserve valuta dell'ordine di 400 miliardi di dollari sarebbe eccessivo in base alle norme internazionali, anche se ci potrebbe interrogare sulla natura o sulla pertinenza delle alle quali si fa E' chiaro che l'entrata in dell'euro, un insieme in gli commerciali si effettueranno tra i paesi partecipanti, ridurrà il fabbisogno di copertura di eventuali deficit della bilancia commerciale. In compenso, fabbisogno di per prevenire sul monetario pare sottovalutato. Sottovalutato al rischio economico rappresentato dalle perturbazioni fluttuazione dei considerevoli flussi di capitali privati - che si tra i 1.600 e i 3.500 di dollari il valore delle ricchezze andate in a causa delle svalutazioni delle attività seguite alla crisi scoppiata in Asia un po' più anno fa - e rispetto al ruolo secondo dovrebbe all'euro stabilizzazione delle monetarie nel mondo per non dire addirittura nella rifondazione del sistema internazionale
 della discussione odierna.

CaStagnède
SiGnor PResIdeNtE, sigNor COmmissario, onorEVoli Colleghi, condividiamo il Punto Di VIsta ESpResso Dall'onoREvOLE GiAnSiLy, sFaVOrEvole Ad uNa riduzIone delle aTtiViTà di riserve dEL SeBC durante La fAse transitorIa dEll'intRoDuzIOne deLl'eUro, ma La condIVidiamO sulla basE dI Un'analISi che noN COiNcidE esattamente con quELlA Del nostro relatOre.
L'onOrEVoLE giaNsiLy, infatti, eSpRime, o FA propriA In OGNI caSO, un'opinione seCondo la qualE Un lIvello DeLle ATtivitÀ di riSeRVe iN valuta esteRa deLl'ordine dI 400 miliaRDi di dolLAri sareBbe eccEssIvo In baSE aLlE noRmE IntERnAziONalI, anche se Ci Si PotreBbe iNTERRogaRe sUlla NaturA o sulla pertinEnzA delLE noRme alLe quaLi si Fa RiferImento. e' chiaRo Che l'entrata in viGore Dell'euro, iN un InSieMe GeogrAFico in Cui Gli Scambi cOmmerciALi sI eFFETtUeranno principalmeNtE TRa I paesi paRtecipANtI, rIDurrà il fAbBisOgno DI CoperTura DI eVentuali DeficiT DeLlA bilancIa CommerCiAle.
in cOmpenSO, il fAbbisoGno di capAcità D'Intervento per pREvenire perturBAzIONi SUl meRcaTo monetario Ci paRE sotTovaLUtAto. sOttovAlutaTo INnANzitutto rispetto al rIsChio ecOnomiCo rappresentaTo dalle perTURBazioni mOnetARiE Legate alla flutTuaziOne dei consIDerevoli FlussI di capitAli privatI - RIcordiamOci Che Si sTimA TRa I 1.600 e i 3.500 miliardi di DOLlarI iL valore DelLe ricchEzzE anDatE in FuMo a causa dElle svalUtAzIoNi DelLe attIVità seguItE alLa CriSi scoPPiata iN Asia Un po' PiÙ dI Un aNno fa - e sOTtOVAlutAtO rIspeTto Al Ruolo Che sEConDo noi, doVrebbe tocCarE All'eUrO nElla staBilizzazione dElLe relazionI mOneTarie nEL Mondo per Non dire addirittura nella RIfondazIonE del sIsteMa monetarIo iNternaZioNAle
 della discussione odierna .

Castagn ède
S ign orPr esid ente , signor Commi s sari o, onorevoli colleghi,  cond iv i diam o  i l pun to di v i st a esp re ss o d al l 'o norev ole  Giansi ly, sfavor evo le  ad una ridu z io ne delle a tti vità di rise rve  del S EB C d u rante  la  fase  trans i toriadell'intr od u zioned ell'eur o ,  m a la  condividiamo sul l ab ase di un'anal isi ch en on c oin cid e esattame nt e con quellad el n o str o  relatore.
L' onorevole G i ans ily, i nf att i , espr ime,of a p ropria in o gnicaso, un' opinio n e secon d o la qu ale un  li vel lo d e ll eatt iv i tàd iris e rve  in valu ta  e stera  del l ' o r dine  di  400  mili ardi di dolla risare b beecces sivoin b as e all e norm e int er nazionali, anch e se  ci si po tre bb e i nt errog a re sul lanat ura o s ulla pe r tin en z a de lle norme alle qua li s ifa rifer imento .  E 'c hiaro ch el'e ntra t a  in v igor e  d ell'euro , in u n  i ns ieme ge og rafico  i n c uigli s c ambi  comme rciali s i eff e ttueranno prin c ipalmente tra ip a es i  par tec ipanti, rid urrà il f abbi s og nod i cop ertur ad ie ventuali deficit de ll a bila nciacommerciale.In compens o , il fabbi sogn o  d i  capacità d'in terve nto per pr e venire p ertur bazionisul merca t o  monetar iocipar e s o t to valutato. Sot t o valu ta to inna nzi tutto r isp ett o a l r is chio econ omico ra pp re se nt ato  dall e  perturb az ion imon etari e  legat e all a fl ut tu a zio ne deic on s i dere vo li  flu ssi  d i cap ital i  pr ivati -  ricordia moc i  che  s istima t ra i 1.600 ei3.500 mili ar didi dol l a ri il va lore delle ricchezze an d ate infum o a c ausa  delle sv alu tazion i d e lle at tività  segu it e a l l a cri s i  s cop pi ata in Asi a unpo' p iù  diun anno  fa - e sottovalut a torispetto al r uol o ch e se con d on oi,  d o vre b b e toccare all'e uro nellast a bi lizzazione del le  relazi oni mon etari e  nel mo ndo per n on dire a dd irit t u ranella rifo ndazione  del sist e ma mo n et arioint ernazi on ale 
 della_discussione odierna.

Castagnède
Signor_Presidente, signor Commissario, onorevoli_colleghi, condividiamo_il_punto di_vista_espresso dall'onorevole Giansily,_sfavorevole ad una_riduzione delle attività di_riserve del SEBC_durante_la fase transitoria dell'introduzione dell'euro, ma la condividiamo sulla base di un'analisi che non_coincide_esattamente con_quella_del_nostro relatore.
L'onorevole Giansily, infatti, esprime,_o fa propria in ogni_caso, un'opinione_secondo la quale un livello delle attività di_riserve_in valuta estera_dell'ordine di 400 miliardi di dollari sarebbe eccessivo in_base alle norme internazionali, anche se_ci si potrebbe_interrogare_sulla_natura o sulla pertinenza_delle norme alle quali si fa_riferimento. E' chiaro che l'entrata in_vigore dell'euro, in un insieme geografico in_cui gli scambi commerciali si effettueranno_principalmente tra i paesi partecipanti,_ridurrà il_fabbisogno di copertura di eventuali_deficit della bilancia_commerciale.
In compenso,_il fabbisogno di_capacità d'intervento per prevenire perturbazioni sul_mercato monetario ci_pare sottovalutato. Sottovalutato innanzitutto rispetto al_rischio_economico rappresentato dalle_perturbazioni_monetarie_legate alla_fluttuazione dei considerevoli_flussi_di capitali_privati_- ricordiamoci che si stima tra_i_1.600 e i 3.500 miliardi di dollari_il valore delle ricchezze_andate_in fumo a causa_delle svalutazioni delle attività seguite_alla crisi scoppiata in Asia un_po' più_di un_anno fa - e sottovalutato rispetto al ruolo che secondo noi,_dovrebbe toccare all'euro nella stabilizzazione delle_relazioni monetarie nel mondo_per non_dire_addirittura nella rifondazione_del_sistema monetario_internazionale