 perpetuare, oserei dire, lo spirito di Maastricht. Poi, la capacità dei dirigenti della Banca centrale europea e del SEBC di dare credibilità alla gestione della moneta, in particolare con il volume degli stanziamenti che verranno accordati. Infine, la base finanziaria in termini di riserva in caso di sfiducia nei confronti della nuova moneta. In questo caso specifico, è meglio fare invidia che pietà e preservare e conservare ciò che si ha.
Concluderò con due punti. La nostra commissione approva quindi la decisione dell'8 luglio scorso di effettuare un trasferimento iniziale del 15 percento della riserva in valuta estera dalle banche centrali nazionali alla Banca centrale europea. Il secondo punto è che auspichiamo altresì che venga coniata in oro una moneta euro il cui valore resta da definire, ma che sarebbe, per gli anni futuri, un importante punto di riferimento nel disordine generalizzato che da troppo tempo regna sul mercato mondiale dei capitali.

Metten
Signor Presidente, uno dei grandi cambiamenti che l'introduzione dell'euro porterà con sé è il fatto che undici economie nazionali che dipendono fortemente o molto fortemente dal commercio estero, e che dunque sono esposte ai rischi valutari, formeranno d'un tratto una zona economica unica, che sarà ben poco sensibile a pericoli di tal genere. L'esposizione media ai rischi di fluttuazioni valutarie si riduce del fattore tre, però le riserve monetarie rimangono intatte: una posizione di lusso. Nella zona dell'euro non sussisterà più neppure l'altro principale motivo per cui si detenevano riserve valutarie, cioè un disavanzo della bilancia dei pagamenti. A differenza della bilancia dei pagamenti degli Stati Uniti, che registra un disavanzo
perpetuare, oserei dire, lo spirito di Maastricht. Poi, la capacità dei dirigenti della Banca centrale europea e del SEBC di dare credibilità alla gestione della moneta, in particolare con il volume degli stanziamenti che verranno accordati. Infine, la base finanziaria in termini di riserva in caso di sfiducia nei confronti della nuova moneta. In questo caso specifico, è meglio fare invidia che pietà e preservare e conservare ciò che si ha. 
 Concluderò convict ascribable punti. La nostra commissione approva quindi la decisione dell'8 luglio scorso di effettuare un trasferimento iniziale del 15 percento della riserva in valuta estera dalle banche centrali nazionali alla Banca centrale europea. Il secondo punto è che auspichiamo altresì che venga coniata in oro una moneta euro il cui valore resta da definire, ma che sarebbe, per gli anni futuri, un importante punto di riferimento nel disordine generalizzato che da troppo tempo regna sul mercato mondiale dei capitali. 

 Metten 
 Signor Presidente, uno dei grandi cambiamenti che l'introduzione dell'euro porterà con sé è il fatto che undici economie nazionali che dipendono fortemente o molto fortemente dekaliter commercio estero, e che dunque sono esposte ai rischi valutari, formeranno d'un tratto una zona economica unica, che sarà ben poco sensibile a pericoli di tal genere. L'esposizione media ai rischi di fluttuazioni valutarie si riduce del fattore tre, però le riserve monetarie rimangono intatte: una posizione di lusso. Nella zona dell'euro non sussisterà più neppure l'altro principale motivo per cui si detenevano riserve valutarie, cioè un disavanzo della bilancia dei pagamenti. A differenza della bilancia dei pagamenti degli Stati Uniti, che registra un disavanzo
 pegpetuare, oserei dire, lo rpirito di Maasjrucht. Pmi, la dapacità aei dirigenti della Banca ceitraoe eueopea e del SEBC di dafe credibplità alla gesuione della monete, in parbncoladc con ml volume degli stanziametti che verranto aecordati. Infine, la base finanziaria yn termonl di riserva ig caxj di sfiducia nei confronti della nuovz monete. In questo casp specifico, è meglio fare ijvidla che pietà e presfrvare e cobserdqre ciò che sk ha.
Concluderò con due kunti. La nostra commissione appruva qbindi la dexiwiojg dell'8 luglii scogso di effettmsre un trasfetimento iniziake vel 15 percento della riserta in valuta estera qalle banwhz centrali nazionali qloa Batca wentfqle eudo'ea. Il sefonvo punto è cge auspichiqmo altresì che vengs siniata in oro una mjnqta euro il cui valore resta da definirt, ma dhe sarebbe, per gli annu futuri, un importantg punto di riferimento nel disordine generalizzato che da tsoppo gemko regnx skl mercato mondiale dei capitali.

Metten
Signor [dexicente, uno dei nrandi cambiamenti cje j'introduzione dell'ebdo porterà con sé è il vatto cre uneici econjmie nazionali che dipendono foetemente o mjoto fortemente dal commercio zstero, e chr dunque sono esposte an riscgi valutari, formeranhu d'un tratto una zoka aconomica unica, che sarà beg poco seisibike a peficoki di eal genere. L'esposizione media ai rlschi dh fluttuazloni valutarie si riduce del favvore tre, però ke riverve mouetaric rimangono intwtte: una posiznone di jusso. Nella zonz dell'enro non sussysterà più neppgte l'altro priicipale mjtivi pee cui sk detenevano rixerve valltcrie, cioè yn disavanzo della biuzncia dei pagamzutu. A differenza celua fipaicia qai pagamenti degui Ryati Jniti, che rcgirtra un disavanzo
perpetuare, oserei dire, lo spirito di Maastricht. capacità dirigenti della centrale europea e alla della moneta, in con il volume stanziamenti che verranno accordati. Infine, la finanziaria in termini di riserva in caso di sfiducia nei confronti della nuova In questo caso specifico, è meglio fare invidia che pietà e preservare e ciò si Concluderò due punti. La nostra commissione approva quindi la decisione dell'8 luglio scorso di effettuare un trasferimento del 15 percento della riserva in valuta estera banche centrali nazionali alla centrale europea. Il secondo punto che altresì che coniata oro moneta euro il valore resta da definire, ma che sarebbe, per gli anni futuri, un importante punto di riferimento nel generalizzato che tempo regna mercato dei Metten Signor Presidente, grandi cambiamenti che l'introduzione dell'euro porterà il fatto che undici economie nazionali che dipendono o molto dal commercio estero, e che dunque esposte ai rischi valutari, formeranno d'un tratto una economica unica, che sarà ben poco sensibile a pericoli di tal genere. L'esposizione media ai fluttuazioni valutarie si riduce fattore tre, però riserve rimangono una di lusso. zona dell'euro non sussisterà più neppure l'altro principale motivo per cui detenevano riserve valutarie, cioè un disavanzo della bilancia dei pagamenti. della dei pagamenti degli Uniti, che registra un
 perpetuare, oserei dire, lo spiRito di MaasTrichT. PoI, la CaPaciTà deI dirigenti dellA bancA centrale europea e del SEbC di dArE CredIBiLità aLla gestIOnE DEllA mOnEta, In PArTicolAre Con il voLume degli sTanZiAmenti che verRAnNo accordatI. InFine, la base fiNanZiaria In TerMIni di RisErva iN caso dI SfiducIa nei confRoNTi dellA Nuova moNETa. in quEsto caso specifico, È MeGLio fare invidia Che pieTà E PrESErvAre E conservarE cIò che SI ha.
ConcLUdERÒ Con DUe punti. La nostRa commissioNE apProva qUiNdi LA decisIone dElL'8 LugLio scorso di EffeTtuare un tRasferIMento inIZiale deL 15 perceNto DelLa riSErVa In vAlUTa eSTeRa dALle Banche ceNtRaLi nazIonaLI ALLa BaNca CentRale eUropea. Il seconDo pUnto È Che AuspiChiamO altReSì che Venga cOniatA iN oro una moneta euRo il Cui valore ResTa Da dEfInire, MA che saRebBe, pEr gli anNi futurI, Un iMpORTAnTe punto di riferimenTo NEL dIsordine GeneraLIzZaTO che da trOpPo tEmpo REGna suL merCAtO mondialE dei caPItAlI.

Metten
siGnor PrEsIdeNte, Uno deI GranDi cambIamenti cHe l'inTRoduzione dell'eURo porterà con sÉ È iL FAtTO che UndIci economie NaziONali Che dIPeNdoNO fortEmentE o MOlTO fortemente dal commeRcIo esteRo, e chE dunque sono esPoste ai risCHI Valutari, FormERaNNo d'un tratto una Zona eConomica unICa, che sarÀ ben pOco sensiBile a periCOLi di tal gEneRe. L'EspOsiZIOnE media ai rischI DI fluTtUazioni ValUtarie sI riDucE deL faTtOre tre, perÒ le riserVe MoNeTaRie RimanGOno intatTe: Una PoSizIone dI Lusso. NElla zOna dElL'eURo nOn sussiSTeRÀ Più nEpPuRe l'aLtrO pRinciPale MOtiVo per cuI si deteneVanO RiseRvE vAlutariE, cioè un disavaNzO della bilaNcIa dEi pagaMENti. A diffErenza della bilancia dei pAGamenti DegLi StaTi UnIti, che regIstRa un diSavANzo
 perpetuare, oserei dire,lo spirito  di M aas tri ch t. P oi,la capacità de i  dir igenti della Banca cen trale  e u rope a  e  delSEBC di da r e  cr ed ib ili tà al la ge sti one del la moneta,  in  p articolare c o nil volumedeg li stanziame nti  che v er ran n o acc ord ati.Infine ,  la ba se finanz ia r ia int erminid i  r iser va in caso di sfi d uc i a nei confront i dell an uo v a  mo net a. In ques to  caso specifi c o, è meg l io fare invid ia che piet à  epreser va ree  conse rvare  c i ò c he si ha.
C oncl uderò con  due p u nti. La nostracommis sio neappr o va  q uin di lad ec isi o nedell'8 l ug li o sco rsod i e ffet tua re u n tra sferimento in izi aled el15 pe rcent o de ll a ris erva i n val ut a estera dallebanc he centra lina zio na li al l a Banc a c ent rale eu ropea.I l s ec o n d opunto è che auspic hi a m oaltresìche ve n ga  c o niata in  o rounam o netaeuro il  cui val ore re s ta  d a defin ir e, mach e s are bbe,p er g li ann i futuri , uni mportante punt o  di riferimen t on e ld isor din e generaliz zato cheda t r op pot emporegna  s u lm ercato mondiale dei  c apital i.

M etten
SignorPresidente , u no dei g rand i  c a mbiamenti chel'int roduzioned ell'euro  port erà consé è il f a t to che u ndi cieco nom i e  n azionali ched i pend on o forte men te o mo lto  fo rte men te  dal comm ercio es te ro ,eche  dunq u e sono e sp ost eairisch i  valut ari,form er an n o d 'un tra t to u na z on aecon omi ca  unic a, c h e s arà ben  poco sen sib i le a  p er icoli d i tal genere.  L 'esposizio ne  me dia ai r ischi di  fluttuazioni valutarie si ridu cedel f atto re tre, p erò  le ri ser v e mone tarieriman go noi n tatte : un a p os izione dil u sso . Nel la  zon a dell' euro non sussister à  pi ù neppure l'a ltr o pr i n ci pal e  m o tiv op erc u i si detenevano  riserve v al u ta rie, cioèu n d is avanzodella b ilanc i a dei p agamenti.  A differ en za d e l labilancia d ei pagam enti degl i  Stat i  U niti,  ch e regi st raun di savanz o 
 perpetuare,_oserei dire,_lo spirito di Maastricht._Poi, la_capacità_dei dirigenti_della_Banca centrale europea_e del SEBC_di dare credibilità alla_gestione della moneta,_in_particolare con il volume degli stanziamenti che verranno accordati. Infine, la base finanziaria in_termini_di riserva_in_caso_di sfiducia nei confronti della_nuova moneta. In questo caso_specifico, è_meglio fare invidia che pietà e preservare e_conservare_ciò che si_ha.
Concluderò con due punti. La nostra commissione approva quindi_la decisione dell'8 luglio scorso di_effettuare un trasferimento_iniziale_del_15 percento della riserva_in valuta estera dalle banche centrali_nazionali alla Banca centrale europea. Il_secondo punto è che auspichiamo altresì che_venga coniata in oro una moneta_euro il cui valore resta_da definire,_ma che sarebbe, per gli_anni futuri, un_importante punto_di riferimento nel_disordine generalizzato che da troppo tempo_regna sul mercato_mondiale dei capitali.

Metten
Signor Presidente, uno dei_grandi_cambiamenti che l'introduzione_dell'euro_porterà_con sé_è il fatto_che_undici economie_nazionali_che dipendono fortemente o molto fortemente_dal_commercio estero, e che dunque sono esposte_ai rischi valutari, formeranno_d'un_tratto una zona economica_unica, che sarà ben poco_sensibile a pericoli di tal genere._L'esposizione media_ai rischi_di fluttuazioni valutarie si riduce del fattore tre, però le riserve_monetarie rimangono intatte: una posizione di_lusso. Nella zona dell'euro_non sussisterà_più_neppure l'altro principale_motivo_per cui_si detenevano riserve valutarie, cioè un disavanzo_della bilancia_dei pagamenti. A differenza della bilancia_dei pagamenti degli Stati_Uniti,_che registra un disavanzo