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"La nueva reforma financiera de Luis de Guindos dificultar&amp;amp;aacute; a&amp;amp;uacute;n m&amp;amp;aacute;s la concesi&amp;amp;oacute;n de cr&amp;amp;eacute;ditos en la econom&amp;amp;iacute;a espa&amp;amp;ntilde;ola, seg&amp;amp;uacute;n fuentes del sector consultadas por Vozp&amp;amp;oacute;puli.En primer lugar, porque eleva el dinero que los bancos tienen que emplear para sanear activos en unos 30.000 millones sobre los 54.000 ya exigidos en la reforma anterior. Esto por supuesto exige m&amp;amp;aacute;s capital y por lo tanto detraer&amp;amp;aacute; recursos de la financiaci&amp;amp;oacute;n para familias y empresas.Segundo y m&amp;amp;aacute;s importante, porque no discrimina entre las entidades buenas y las malas y, por consiguiente, no despeja la incertidumbre que pesa sobre todo el sistema y que impide que acuda dinero del exterior, tal y como constata el hecho de que hayan salido 128.000 millones de nuestro pa&amp;amp;iacute;s desde julio del a&amp;amp;ntilde;o pasado. La pregunta ahora es si se lo tragar&amp;amp;aacute;n los inversores internacionales y el Financial Times. Sin embargo, &amp;amp;iquest;van a creernos despu&amp;amp;eacute;s de tantas reformas vendidas como definitivas?Tercero, porque las instituciones que no puedan afrontar los nuevos requisitos tendr&amp;amp;aacute;n que abonar un 10 por ciento por el dinero p&amp;amp;uacute;blico que reciban prestado en la forma de bonos convertibles en acciones. Y esa rentabilidad en medio de una recesi&amp;amp;oacute;n resulta casi onerosa, sobre todo para unas entidades que no cuentan con la capacidad de devolverlo. De modo que seguir&amp;amp;aacute;n siendo bancos zombies que, por supuesto, no dar&amp;amp;aacute;n cr&amp;amp;eacute;dito y se ir&amp;amp;aacute;n nacionalizando a plazos. &amp;amp;nbsp;&amp;amp;nbsp;&amp;amp;nbsp;Cuarto, a la banca le seguir&amp;amp;aacute; interesando achicar su balance. O dicho de otro modo: si ahora le exigen al banco m&amp;amp;aacute;s provisiones por un tipo de pr&amp;amp;eacute;stamo, entonces &amp;amp;eacute;ste&amp;amp;nbsp;reducir&amp;amp;aacute; su exposici&amp;amp;oacute;n a ese cr&amp;amp;eacute;dito y, en consecuencia, habr&amp;amp;aacute; menos financiaci&amp;amp;oacute;n.Y quinto, dada la situaci&amp;amp;oacute;n de p&amp;amp;aacute;nico en los mercados, toda la liquidez que un banco pueda acumular la emplear&amp;amp;aacute; bien para hacer frente a sus vencimientos de deuda, bien para adquirir deuda p&amp;amp;uacute;blica, un activo con gran rentabilidad, considerado m&amp;amp;aacute;s seguro y que adem&amp;amp;aacute;s la entidad puede llevar al BCE siempre que lo necesite para cambiarlo por liquidez.Dudas en MoncloaEstos mismos razonamientos han despertado las dudas en algunos sectores del entorno de Moncloa. &amp;amp;Eacute;sta es ya la segunda reforma financiera de Guindos en cuesti&amp;amp;oacute;n de meses y algunos se cuestionan si el ministro est&amp;amp;aacute; acertando. De hecho, consideran que estas medidas se parecen demasiado a las aplicadas por el PSOE y que, una vez m&amp;amp;aacute;s, &amp;amp;eacute;ste no ser&amp;amp;aacute; el &amp;amp;uacute;ltimo paso en el proceso de limpieza de la banca espa&amp;amp;ntilde;ola. El propio Mariano Rajoy y otros ministros han solicitado ya algunas opiniones externas.Para Guindos y su c&amp;amp;iacute;rculo, el problema no es el cr&amp;amp;eacute;dito cuando hay una econom&amp;amp;iacute;a sobreendeudada, la demanda de pr&amp;amp;eacute;stamos es baja y muchas veces &amp;amp;eacute;stos se piden para la tesorer&amp;amp;iacute;a de una empresa casi en quiebra. No obstante, otros en el Gobierno empiezan a pensar que se est&amp;amp;aacute; dando demasiado tiempo y no se ataja la cuesti&amp;amp;oacute;n esencial de separar las entidades sanas de las podridas para que las buenas puedan operar con normalidad, reciban capitales del exterior, dejen de refinanciar proyectos ruinosos y puedan destinar esos recursos a iniciativas viables. Argumentan que se est&amp;amp;aacute; desinflando esta burbuja como se hizo con la japonesa: poco a poco y a costa del estancamiento de la econom&amp;amp;iacute;a. El debate est&amp;amp;aacute; servido y es posible que haya movimientos conforme se vea que la reforma no funciona.La nota positiva, seg&amp;amp;uacute;n los expertos, consiste en que se ha dado un nuevo paso para facilitar que los bancos vendan sus pisos. Por un lado, el saneamiento fuerza a&amp;amp;uacute;n m&amp;amp;aacute;s los precios a la baja. Por otro, la exacci&amp;amp;oacute;n fiscal al 50 por ciento de las rentas obtenidas por la venta de un inmueble puede incentivar la inversi&amp;amp;oacute;n.Y otro punto de controversia radica en las sociedades inmobiliarias y c&amp;amp;oacute;mo se van a articular. Bankia lo precipit&amp;amp;oacute; todo y el Ministerio de Econom&amp;amp;iacute;a ha contado con muy escaso plazo para redactar el decreto. Todav&amp;amp;iacute;a no ha quedado muy claro si habr&amp;amp;aacute; un banco malo o no y c&amp;amp;oacute;mo se financiar&amp;amp;aacute;n o respaldar&amp;amp;aacute;n esas sociedades. De c&amp;amp;oacute;mo se articule esa f&amp;amp;oacute;rmula depender&amp;amp;aacute; el &amp;amp;eacute;xito de esta... &amp;amp;iquest;&amp;amp;uacute;ltima reforma? &amp;amp;iquest;Lograr&amp;amp;aacute;n por fin amputar el riesgo del ladrillo de los balances de los bancos? En opini&amp;amp;oacute;n de los analistas, &amp;amp;eacute;sa es la cuesti&amp;amp;oacute;n principal para que pueda retornar el cr&amp;amp;eacute;dito.&amp;amp;nbsp;"^^<http://www.w3.org/2001/XMLSchema#string>
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