Ani v tomto případě nečekáme tak prudký propad jako ve druhém čtvrtletí minulého roku, protože vlády se zjevně poučily a opatření přijímají podstatně opatrněji, ale dopady by byly významné.
Hlavním rizikem, přinejmenším v prvním pololetí, zůstane pandemie. Proočkovat populaci zabere čas i v optimálním případě, navíc podle průzkumů hrozí neochota části populace dát se očkovat, což může trvání pandemie protahovat. Ekonomické dopady by v žádném případě neměly být ani zhruba srovnatelné s katastrofou ve druhém čtvrtletí minulého roku, ale může dojít k citelnému zbrzdění oživení. Nejhorší variantou by byla mutace koronaviru, která by významně oslabila účinnost očkování. Ani v tomto případě nečekáme tak prudký propad jako ve druhém čtvrtletí minulého roku, protože vlády se zjevně poučily a opatření přijímají podstatně opatrněji, ale dopady by byly významné. Nejhorší by bylo, že by dále rostly dlouhodobé strukturální škody.