text: 巴氏偏爱那种需求持续增长而供给较难的行业，因为这样才会有定价权和企业业绩的持续成长，比如之前的张裕就有这个特性，红酒需求由于消费升级在不断扩大，而供给特别是够品牌的红酒供给又很集中，现在刚好反过来，消费升级的东部经济堪忧，需求受阻，供给上进口酒蜂拥而至，品质、品牌都比你强，渠道方面国内渠道本身就比较分散，原来张裕是靠产品来指挥渠道的，现在人家不听你的了，被散兵游勇围攻也是一件很可怕的事情，所以对张裕还是要多点谨慎。