Il modello IS-LM: spiegazione - WeSchool


L'
IS-LM
 è uno dei modelli più utilizzati nell'insegnamento della 
macroeconomia
. Il modello venne sviluppato nel 1937 dall'economista britannico John Hicks come strumento per sintetizzare la teoria di 
John Maynard Keynes
. Nonostante lo stesso Hicks, nel 1981, abbia criticato l'IS-LM per la sua scarsa attinenza ai dati macroeconomici, esso rimane uno dei migliori punti di partenza per l'insegnamento della disciplina.
Il suo punto di forza è la capacità di 
evidenziare relazioni macroeconomiche fondamentali
, rimanendo allo stesso tempo semplice da comprendere.
È necessario tenere presente che questo modello si riferisce al 
breve periodo
, cioè ad un periodo sufficientemente breve da non permettere 
variazioni 
significative della 
popolazione attiva
 e del 
livello dei prezzi
. Per lo studio di queste variazioni è necessario fare riferimento a modelli di medio o lungo periodo, che non verranno affrontati in questa lezione.





















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Il modello, come facilmente intuibile dal nome, è composto da due 
curve
: la 
curva IS
 e la 
curva LM
.


La curva IS


La curva 
Investment-Saving
 (Investimento-Risparmio), in breve 
IS
, rappresenta 
l'insieme dei punti nei quali il mercato dei beni è in equilibrio
, ossia la 
produzione di beni
 è uguale alla 
domanda
: possiamo scrivere l’equazione$$ (IS) \qquad Y = C + I (r) + G $$dove $Y$ rappresenta la 
produzione 
dell'economia, $C$ il 
consumo
, $I$ l'
investimento
 e $G$ la 
spesa del governo
; $r$ è il 
tasso d’interesse
. Una delle assunzioni su cui si basa questo modello, infatti, è che 
tutto il risparmio
, pubblico e privato, 
sia investito
: in altre parole, il risparmio è uguale all'investimento.
Rappresentiamo la curva 
IS
 in un piano, in cui poniamo in ascissa la produzione $Y$ e in ordinata il tasso $r$ d’interesse. Fondamentale per rappresentare la curva 
IS
 è chiarire la relazione fra investimento e produzione. L'
investimento
 $I$ 
dipende in maniera 
inversamente proporzionale
 dal tasso di interesse 
$r$: maggiore è il costo di prendere in 
prestito
 il denaro, minore sarà l'investimento effettuato e quindi minore sarà la produzione. Difatti, $r$ rappresenta il costo del denaro.
Siccome lungo questa curva il mercato dei beni è in equilibrio, la sua equazione deve sempre essere soddisfatta.
Per fare un esempio, ad un aumento della spesa pubblica, $G' > G$, dovrà corrispondere un aumento della produzione, ovvero $Y' = C + I (r) + G' > Y$, e quindi uno spostamento della curva 
IS
 verso destra, come mostrato in figura:




Nel caso di produzione in eccesso, ossia $Y > C + I (r) + G$, il mercato dei beni non sarebbe in equilibrio, in quanto la produzione supererebbe la domanda.


Nella figura seguente, immaginiamo di essere in equilibrio sul mercato dei beni nel punto $E$:




Un aumento del tasso di interesse da $r$ a $r' > r$ farà sì che prendere denaro in prestito, ad esempio per finanziare un'iniziativa imprenditoriale, diventi più costoso: questo provocherà l'abbandono di alcuni di questi progetti, riducendo la produzione da $Y$ a $Y' < Y$ e riportando i mercati dei beni al nuovo punto di equilibrio $E'$, come illustrato nella figura.


La curva LM


Passiamo ora alla seconda metà del modello, la curva 
Liquidity-Money
 (ovvero Liquidità-Moneta), abbreviata in 
LM
. Così come la curva 
IS
 rappresenta tutti i punti di equilibrio sul mercato dei beni, la curva LM rappresenta 
tutti i punti di equilibrio sul 
mercato finanziario
, ovvero i punti in cui 
la domanda di moneta è uguale all'offerta di moneta
:$$(LM) \qquad M = L (r, Y) $$dove $M$ rappresenta l'
offerta di moneta
 e $L$ una funzione che descrive la 
domanda di liquidità
, in funzione del tasso di interesse $r$ e della produzione $Y$.


L'idea alla base della curva 
LM
 è che la 
domanda di moneta sia direttamente proporzionale alla produzione 
(ad esempio, se si è più ricchi e si vuole fare più acquisti è necessario avere più contante per pagare). Il tasso d'interesse, come già detto in precedenza, rappresenta il 
costo della moneta
.


L'offerta di moneta $M$ è mantenuta ad un certo livello dalla Banca Centrale. Dato che $M$ è costante, è facile derivare la curva 
LM
: disegnandola nel piano già usato per la curva 
IS
 otteniamo un profilo come quello in figura.




Con riferimento alla figura precedente, immaginiamo di essere in equilibrio nel punto $E$. Un aumento della produzione da $Y$ a $Y’ > Y$ provocherà un aumento della domanda di moneta. Se l'offerta è costante e la domanda aumenta, il prezzo del denaro ovvero il tasso di interesse $r$ salirà a $r' > r$, riportando il mercato finanziario in equilibrio al punto $E'$: questo nuovo equilibrio sarà quindi caratterizzato da un tasso di interesse maggiore.


Analogamente a quanto detto per la curva 
IS
, un aumento dell'offerta di moneta porterà la curva 
LM
 a spostarsi verso destra (viceversa, una riduzione dell'offerta di moneta sposterà la curva verso sinistra).


L'
intersezione
 fra la 
curva IS
 e la 
curva LM
 rappresenta il 
punto di equilibrio dell'economia nel suo insieme
, essendo in equilibrio sia i 
mercati dei beni
 che i 
mercati finanziari
.


Il modello 
IS-LM
 ci permette di mostrare facilmente le conseguenze nel breve periodo di alcune politiche economiche. 
Facciamo un esempio. Come mostrato precedentemente, un aumento della spesa pubblica, ovvero $G$, sposta la curva da 
IS
 a 
IS'
, più a destra:


 


Nella figura, lo spostamento della curva 
IS
 muove l'equilibrio dal punto $E$ al punto $E'$.
Nel punto $E'$ il mercato dei beni è in equilibrio (ricorda: ogni punto della curva IS è equilibrio sul mercato dei beni!); il problema è che, non essendo $E'$ un punto della curva 
LM
, il mercato finanziario non sarà in equilibrio. Quale sarà quindi la reazione dell'economia nel suo complesso?
L'aumento della produzione da $Y$ a $Y' > Y$, dovuto alla maggiore spesa pubblica, provocherà un aumento della domanda di moneta, il quale a sua volta si rifletterà in un aumento del tasso di interesse da $r$ a $r' > r$. Questo porterà alcuni investimenti ad essere abbandonati, riducendo parzialmente la produzione da $Y'$ a $Y'' < Y’$. L'economia raggiungerà quindi il punto $E''$ dove il mercato dei beni e il mercato finanziario sono in equilibrio. Questo equilibrio $E''$ sarà caratterizzato da una maggiore produzione e da un tasso di interesse maggiore rispetto all'equilibrio iniziale $E$.

