イールドカーブの形状に影響を与える要因を抽出し、箇条書きで列挙せよ。
イールドカーブは通常、漸近的に上向きである。満期が長いほど利回りは高くなり、限界上昇は逓減する（つまり、右に行くほどカーブは平坦になる）。エコノミスト紙のコラムニスト、バトンウッドによれば、イールドカーブの傾きは、2年物米国債と10年物米国債の利回りの差、つまり「スプレッド」で測ることができる。スプレッドが広いほど傾斜が急であることを示す。

イールドカーブが上向きに傾斜していることの説明には、2つの一般的な理由がある。第一に、市場がリスク・フリー・レートの上昇を予想している可能性がある。投資家が今投資を控えれば、将来、より良い金利を受け取ることができるかもしれない。したがって、裁定価格理論に基づけば、今、資金を固定化しようとする投資家は、予想される金利上昇を補う必要がある。もう一つの説明は、満期が長いほど投資家（つまり貸し手）のリスクが高まるということである。長期になればなるほど不確実性が増し、投資に影響を与える事象が発生する可能性が高くなるため、市場ではリスクプレミアムが必要となる。この説明は、経済は近い将来よりも遠い将来の方が不確実性に直面するという考え方に依存している。この効果は流動性スプレッドと呼ばれる。市場が将来のボラティリティの上昇を予想すれば、たとえ金利が低下すると予想されていても、リスク・プレミアムの上昇はスプレッドに影響を与え、利回りの上昇を引き起こす可能性がある。

イールド・カーブが「反転」し、短期金利が長期金利を上回るという逆の状況も起こり得る。例えば、2004年11月、英国国債のイールド・カーブは部分的に反転した。10年債の利回りは4.68％だったが、30年債は4.45％に過ぎなかった。金利低下に対する市場の予想がこのような事件を引き起こす。長期投資家が市場を支配している場合はマイナスの流動性プレミアムも存在しうるが、一般的な見方ではプラスの流動性プレミアムが支配的であるため、金利低下への期待だけがイールドカーブの反転を引き起こす。イールドカーブの強い逆回転は歴史的に景気後退に先行している。

イールド・カーブの形状は需要と供給の影響を受ける。例えば、年金基金が年金受給者に対する固定負債に見合うだけの長期の債券に対する需要が大きく、その需要に見合うだけの債券が存在しない場合、長期の債券の利回りは、将来の出来事に関する市場参加者の見解とは無関係に、低くなると予想される。
- 将来の金利に対する市場の予想。投資家が将来の金利上昇を予想している場合、カーブは上向きに傾斜する。そうでなければ、市場が金利低下を予想している場合、曲線は下向きに傾斜する。
- リスク・プレミアム。満期が長いほど投資家にとってリスクが高くなるため、投資家は長期投資により高いリターンを期待する。
- 需要と供給。ある満期の債券に対する需要が高まったり、供給が減ったりすれば、その債券の利回りは低下する。