title: Rakkomandazzjoni Tal-Bord Ewropew Dwar Ir-Riskju Sistemiku tas-27 ta’ Ġunju 2019 dwar vulnerabbiltajiet fuq żmien medju fis-settur tal-proprjetà immobbli residenzjali tal-Lussemburgu (BERS/2019/6)2019/C 366/03

text:
               30.10.2019

               MT

               Il-Ġurnal Uffiċjali tal-Unjoni Ewropea

               C 366/14

      RAKKOMANDAZZJONI TAL-BORD EWROPEW DWAR IR-RISKJU SISTEMIKU
      tas-27 ta’ Ġunju 2019
      dwar vulnerabbiltajiet fuq żmien medju fis-settur tal-proprjetà immobbli residenzjali tal-Lussemburgu
      (BERS/2019/6)
      (2019/C 366/03)
      IL-BORD ĠENERALI TAL-BORD EWROPEW DWAR IR-RISKJU SISTEMIKU,
      Wara li kkunsidra t-Trattat dwar il-Funzjonament tal-Unjoni Ewropea,
      Wara li kkunsidra r-Regolament (UE) Nru 1092/2010 tal-Parlament Ewropew u tal-Kunsill tal-24 ta’ Novembru 2010 dwar is-sorveljanza makroprudenzjali fl-Unjoni Ewropea tas-sistema finanzjarja u li jistabbilixxi Bord Ewropew dwar ir-Riskju Sistemiku  (1)
         , u b’mod partikolari l-Artikoli 3, 16, 17 u 18 tiegħu,
      Billi:

                  (1)

                  Is-settur tal-proprjetà immobbli jiżvolġi rwol importanti fl-ekonomija u l-iżviluppi tiegħu jista’ jkollhom influwenza materjali fuq is-sistema finanzjarja. Kriżijiet finanzjarji fl-imgħoddi wrew li żviluppi mhux sostenibbli fis-swieq tal-proprjetà immobbli jista’ jkollhom riperkussjonijiet serji fuq l-istabbiltà tas-sistema finanzjarja u tal-ekonomija fit-totalità tagħha, li jistgħu jwasslu wkoll għal riperkussjonijiet transkonfinali negattivi. Fil-passat, żviluppi avversi tas-suq tal-proprjetà immobbli f’xi Stati Membri, irriżultaw f’telf kbir ta’ kreditu u/jew kellhom impatt negattiv fuq l-ekonomija reali. Effetti bħal dawn jirriflettu r-relazzjoni mill-qrib bejn is-settur tal-proprjetà immobbli, il-fornituri tal-finanzjament u setturi ekonomiċi oħrajn. Barra minn hekk, iċ-ċirkwiti ta’ feedback b’saħħithom bejn is-sistema finanzjarja u l-ekonomija reali jsaħħu kwalunkwe żvilupp negattiv.

                  (2)

                  Dawn ir-rabtiet huma importanti għaliex ifissru li riskji li joriġinaw fis-settur tal-proprjetà immobbli jista’ jkollhom impatt sistemiku li jkun ta’ natura proċiklika. Vulnerabbiltajiet fis-sistema finanzjarja għandhom tendenza li jakkumulaw matul il-fażi ’l fuq taċ-ċiklu tal-proprjetà immobbli. Il-perċezzjoni ta’ riskji aktar baxxi u l-aċċess aktar faċli għall-finanzjament jistgħu jikkontribwixxu għal espansjoni rapida tal-kreditu u l-investiment, flimkien ma’ domanda akbar għal proprjetà immobbli, biex b’hekk tiġi imposta pressjoni ’l fuq fuq il-prezzijiet tal-proprjetà. Peress li l-valuri ogħla riżultanti tal-kollateral ikomplu jiffavorixxu aktar id-domanda għall-kreditu u l-forniment tiegħu, dawn id-dinamiċi li jsaħħu lilhom infushom jistgħu jirriżultaw f’konsegwenzi sistemiċi potenzjali. Min-naħa l-oħra, matul il-fażi ta’ tnaqqis taċ-ċiklu tal-proprjetà immobbli, kundizzjonijiet ta’ kreditu aktar stretti, averżjoni għar-riskju ogħla u pressjoni ’l isfel fuq il-prezzijiet tal-proprjetà immobbli jistgħu jaffettwaw b’mod negattiv ir-reżiljenza ta’ dawk li jissellfu u dawk li jsellfu, biex b’hekk jiddgħajfu l-kundizzjonijiet ekonomiċi.

                  (3)

                  Il-vulnerabbiltajiet relatati mal-proprjetà immobbli residenzjali jistgħu jkunu sors ta’ riskju sistemiku u jistgħu jaffettwaw l-istabbiltà finanzjarja kemm direttament kif ukoll indirettament. Effetti diretti huma t-telf tal-kreditu fuq il-portafolji tal-ipoteki minħabba kundizzjonijiet ekonomiċi jew finanzjarji avversi u żviluppi negattivi simultanji fis-suq tal-proprjetà immobbli residenzjali. L-effetti indiretti jistgħu jkunu relatati ma’ aġġustamenti fil-konsum domestiku, li jwasslu għal konsegwenzi ulterjuri għall-ekonomija reali u għall-istabbiltà finanzjarja.

                  (4)

                  Kif jingħad fil-premessa 4 tar-Rakkomandazzjoni BERS/2013/1 (2), l-għan aħħari tal-politika makroprudenzjali huwa li tikkontribwixxi għall-ħarsien tal-istabbiltà tas-sistema finanzjarja kollha, inkluż billi ssaħħaħ ir-reżiljenza tas-sistema finanzjarja u tnaqqas l-akkumulazzjoni ta’ riskji sistemiċi, biex b’hekk tiżgura kontribut sostenibbli tas-sistema finanzjarja għat-tkabbir ekonomiku.

                  (5)

                  Għal dan il-għan, l-awtoritajiet makroprudenzjali jistgħu jużaw waħda jew aktar mill-miżuri makroprudenzjali bbażati fuq il-kapital stabbiliti fid-Direttiva 2013/36/UE tal-Parlament Ewropew u tal-Kunsill (3) u r-Regolament (UE) Nru 575/2013 tal-Parlament Ewropew u tal-Kunsill (4), u/jew miżuri makroprudenzjali bbażati fuq min jissellef, li huma bbażati esklużivament fuq il-liġi nazzjonali, skont il-valutazzjoni tar-riskji. Filwaqt li l-miżuri bbażati fuq il-kapital huma mmirati primarjament biex iżidu r-reżiljenza tas-sistema finanzjarja, il-miżuri bbażati fuq min jissellef jistgħu jkunu partikolarment adattati għall-prevenzjoni tal-akkumulazzjoni ulterjuri ta’ riskji sistemiċi.

                  (6)

                  Barra minn hekk, ir-Rakkomandazzjoni BERS/2013/1 tirrakkomanda li l-Istati Membri jistabbilixxu qafas legali li jippermetti lill-awtoritajiet makroprudenzjali jkollhom setgħat diretti ta’ kontroll jew ta’ rakkomandazzjoni fuq l-istrumenti makroprudenzjali identifikati f’dik ir-Rakkomandazzjoni.

                  (7)

                  Fl-2016, il-Bord Ewropew dwar ir-Riskju Sistemiku (BERS) wettaq valutazzjoni madwar l-Unjoni kollha tal-vulnerabbiltajiet fir-rigward tal-proprjetà immobbli residenzjali (5). Din il-valutazzjoni ppermettiet li l-BERS jidentifika għadd ta’ vulnerabbiltajiet fuq żmien medju f’diversi pajjiżi bħala sorsi ta’ riskju sistemiku għall-istabbiltà finanzjarja, li wasslu għall-ħruġ ta’ twissijiet lil tmien pajjiżi, fosthom il-Lussemburgu (6).

                  (8)

                  Fl-2016 il-vulnerabbiltajiet prinċipali identifikati fis-suq tal-proprjetà immobbli residenzjali fil-Lussemburgu kienu relatati mat-tkabbir mgħaġġel kemm fil-prezzijiet tad-djar kif ukoll is-self ipotekarju, u d-dejn għoli u li qed jiżdied tal-unitajiet domestiċi. Barra minn hekk, sehem sinifikanti ta’ dawk li jieħdu self ipotekarju kellhom dejn u spejjeż ta’ sservisjar tad-dejn għoljin fir-rigward tad-dħul, u b’hekk huma vulnerabbli għal żieda potenzjali fir-rati tal-imgħax.

                  (9)

                  Dan l-aħħar, il-BERS ikkonkluda valutazzjoni sistematika u li tħares ’il quddiem taż-Żona Ekonomika Ewropea (ŻEE) għall-vulnerabbiltajiet relatati mal-proprjetà immobbli residenzjali (7).

                  (10)

                  Fir-rigward tal-Lussemburgu, din il-valutazzjoni riċenti żvelat li, mill-2016, tkabbir qawwi fis-self ipotekarju kompla jsaħħaħ id-dejn tal-unitajiet domestiċi. Minkejja l-fatt li t-tkabbir fil-prezzijiet tad-djar naqqas ir-ritmu, id-dinamiċi preċedenti joħlolqu tħassib dwar sopravalutazzjoni potenzjali. Barra minn hekk, l-aktar evidenza riċenti dwar standards ta’ tislif tikkonferma li sehem sinifikanti ta’ unitajiet domestiċi potenzjalment huma vulnerabbli għal kundizzjonijiet ekonomiċi jew finanzjarji avversi jew għal żviluppi avversi fis-suq tal-proprjetà immobbli residenzjali.

                  (11)

                  Mill-2016, wara li l-Comité du Risque Systémique (l-awtorità makroprudenzjali tal-Lussemburgu) ħarġet ir-rakkomandazzjonijiet tagħha, diversi miżuri bbażati fuq il-kapital ġew attivati fil-Lussemburgu: (i) fl-2016, il-Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF, il-Kummissjoni Superviżorja tas-Settur Finanzjarju tal-Lussemburgu) introduċiet għall-iskoperturi għall-konsumatur iggarantiti bi proprjetà residenzjali li tinsab fil-Lussemburgu, livell minimu ta’ 15 % għall-ippeżar medju tar-riskju għal istituzzjonijiet ta’ kreditu li jużaw l-approċċ ibbażat fuq klassifikazzjonijiet interni, skont l-Artikolu 92 tar-Regolament (UE) Nru 575/2013; u (ii) fl-2018, is-CSSF żiedet ir-rata ta’ riżerva tal-kapital kontroċiklika minn 0 % għal 0.25 % mill-1 ta’ Jannar 2020.

                  (12)

                  Minkejja li l-awtoritajiet nazzjonali tal-Lussemburgu pproponew l-istabbiliment ta’ qafas legali għal miżuri legalment vinkolanti bbażati fuq min jissellef, dawn il-miżuri għadhom mhumiex disponibbli fil-Lussemburgu. Madankollu, il-vulnerabbiltajiet identifikati, li huma relatati mat-tkabbir kemm fil-prezzijiet tad-djar kif ukoll fis-self ipotekarju, u d-dejn li qed jiżdied tal-unitajiet domestiċi, ikun jeħtieġ l-attivazzjoni ta’ tali miżuri.

                  (13)

                  Filwaqt li l-fatturi ċikliċi għandhom rwol importanti bħala kaġun tal-vulnerabbiltajiet identifikati fil-Lussemburgu, hemm ukoll fatturi strutturali li kkawżaw dawn il-vulnerabbiltajiet, u dawn wasslu għal livell ogħla ta’ riskju sistemiku. Dawn il-fatturi jinkludu: (i) nuqqas ta’ provvista ta’ abitazzjonijiet, li qed tagħmel pressjoni dejjem akbar fuq il-prezzijiet tad-djar u d-dejn għall-unitajiet domestiċi li jixtru l-proprjetà tagħhom stess; u (ii) it-tnaqqis mit-taxxa tal-imgħax imħallas fuq self ipotekarju, li jista’ jservi ta’ inċentiv għall-unitajiet domestiċi biex jissellfu żżejjed.

                  (14)

                  Għalhekk, il-BERS ikkonkluda li l-miżuri makroprudenzjali li huma fis-seħħ jew disponibbli fil-Lussemburgu huma parzjalment xierqa u parzjalment suffiċjenti biex jindirizzaw il-vulnerabbiltajiet fuq żmien medju li ġew identifikati fil-Lussemburgu. Konsegwentement, hija meħtieġa azzjoni politika ulterjuri biex jiġu indirizzati dawn il-vulnerabbiltajiet, li jistgħu jkunu sors ta’ riskju sistemiku. Il-miżuri proposti f’din ir-Rakkomandazzjoni huma intiżi biex jikkomplimentaw il-miżuri makroprudenzjali eżistenti fil-Lussemburgu, bl-għan li tissaħħaħ ir-reżiljenza. M’għandhomx jitqiesu bħala sostituti għall-miżuri eżistenti bbażati fuq il-kapital, li jibqgħu importanti sabiex jiġu indirizzati vulnerabbiltajiet eżistenti fil-portafoll tas-self pendenti. Minħabba li l-vulnerabbiltajiet huma, sa ċertu punt, ikkawżati minn fatturi strutturali li jmorru lil hinn mill-politika makroprudenzjali, jeħtieġ li jkun hemm politiki oħrajn sabiex jikkumplimentaw u jappoġġaw il-miżuri makroprudenzjali attwali, bil-għan li jiġu indirizzati fatturi li jikkontribwixxu għall-akkumulazzjoni ta’ riskji sistemiċi fis-suq residenzjali tal-proprjetà immobbli fil-Lussemburgu b’mod aktar effiċjenti u effettiv, mingħajr ma jinħolqu spejjeż eċċessivi għall-ekonomija reali u għas-sistema finanzjarja tal-Lussemburgu.

                  (15)

                  L-għan ta’ din ir-Rakkomandazzjoni huwa li tirrakkomanda l-istabbiliment ta’ qafas fil-liġi tal-Lussemburgu għal miżuri legalment vinkolanti bbażati fuq min jissellef, kif ukoll għall-attivazzjoni ta’ dawk il-miżuri malli jkunu disponibbli taħt il-liġi nazzjonali. Din ir-Rakkomandazzjoni għandha wkoll l-għan li tenfasizza l-ħtieġa għal azzjoni ta’ politika usa’ bl-għan li trażżan il-fatturi li jiffaċilitaw jew jippromwovu ż-żieda fid-dejn tal-unitajiet domestiċi.

                  (16)

                  Din ir-Rakkomandazzjoni hija mingħajr preġudizzju għall-mandati tal-politika monetarja tal-banek ċentrali fl-Unjoni.

                  (17)

                  Ir-rakkomandazzjonijiet tal-BERS jiġu ppubblikati wara li l-Bord Ġenerali jkun informa lill-Kunsill tal-Unjoni Ewropea dwar l-intenzjoni tiegħu li jagħmel dan u wara li jkun ipprovda lill-Kunsill b’opportunità li jirreaġixxi, u wara li d-destinatarji jkunu ġew infurmati bl-intenzjoni li jippubblika,

            ADOTTA DIN IR-RAKKOMANDAZZJONI:
      TAQSIMA 1

         RAKKOMANDAZZJONIJIET

         Rakkomandazzjoni A - Qafas legali għal miżuri bbażati fuq min jissellef

      Huwa rrakkomandat li l-Lussemburgu jistabbilixxi qafas legali għal miżuri bbażati fuq min jissellef li jinkludi ta’ mill-inqas il-miżuri legalment vinkolanti bbażati fuq min jissellef li ġejjin:

                  a.

                  limiti li japplikaw għall-proporzjon DTI;

                  b.

                  limiti li japplikaw għall-proporzjon DSTI;

                  c.

                  limiti li japplikaw għall-proporzjon LTV; u

                  d.

                  limiti tal-maturità.

         Rakkomandazzjoni B - Attivazzjoni ta’ miżuri bbażati fuq min jissellef

                  1.

                  Huwa rrakkomandat li, sakemm jiġi stabbilit il-qafas legali msemmi fir-Rakkomandazzjoni A, l-awtoritajiet nazzjonali tal-Lussemburgu li huma fdati bl-applikazzjoni tal-miżuri bbażati fuq min jissellef japplikaw miżuri mhux legalment vinkolanti bbażati fuq min jissellef sabiex jiġi evitat li:

                              (a)

                              sehem sinifikanti jew li qed jiżdied ta’ dawk li jieħdu self ipotekarju ġdid isibu ruħhom f’pożizzjoni fejn ma jkunux jistgħu jħallsu lura d-dejn tagħhom jew iżommu l-konsum minħabba kundizzjonijiet ekonomiċi jew finanzjarji avversi jew żviluppi avversi fis-suq tal-proprjetà immobbli residenzjali; jew

                              (b)

                              sehem sinifikanti jew li qed jiżdied ta’ selfiet ipotekarji ġodda, iggarantiti minn proprjetà immobbli residenzjali, jirriżulta f’telf ta’ kreditu fuq dawk is-selfiet f’każ ta’ inadempjenza u tnaqqis sussegwenti fil-prezzijiet tad-djar.

                  2.

                  Huwa rrakkomandat li, ladarba l-qafas legali msemmi fir-Rakkomandazzjoni A ikun stabbilit, l-awtoritajiet nazzjonali tal-Lussemburgu li huma fdati bl-applikazzjoni tal-miżuri bbażati fuq min jissellef jattivaw miżuri legalment vinkolanti bbażati fuq min jissellef biex jindirizzaw aktar l-għanijiet stabbiliti fis-subrakkomandazzjoni B(1).

         Rakkomandazzjoni Ċ - Bidliet strutturali relatati ma’ self ipotekarju u s-settur tal-proprjetà immobbli residenzjali

      Huwa rrakkomandat li l-Lussemburgu jirrevedi l-politiki tiegħu bl-għan li jrażżan il-fatturi strutturali li kkawżaw il-vulnerabbiltajiet identifikati fil-Lussemburgu bħala sors ta’ riskju sistemiku peress li jipprovdu inċentivi lill-unitajiet domestiċi biex jieħdu dejn ipotekarju eċċessiv, jew jikkawżaw żieda eċċessiva fil-prezzijiet tad-djar u fid-dejn ipotekarju.
      TAQSIMA 2

         IMPLIMENTAZZJONI

      1.   Definizzjonijiet

      Għall-finijiet ta’ din ir-Rakkomandazzjoni, japplikaw id-definizzjonijiet li ġejjin:

                  (a)

                  "miżuri bbażati fuq min jissellef" tfisser miżuri makroprudenzjali mmirati lejn min jissellef;

                  (b)

                  “kontroll dirett” tfisser kapaċità reali u effettiva li jiġu imposti jew immodifikati, fejn meħtieġ sabiex jinkiseb għan aħħari jew intermedju, strumenti makroprudenzjali applikabbli għall-istituzzjonijiet finanzjarji li jaqgħu taħt l-ambitu tal-azzjoni tal-awtorità makroprudenzjali korrispondenti;

                  (c)

                  “setgħat ta’ rakkomandazzjoni” tfisser il-kapaċità li permezz ta’ rakkomandazzjonijiet, tiġi ggwidata l-applikazzjoni ta’ strumenti makroprudenzjali, fejn meħtieġ biex jinkiseb għan aħħari jew intermedju;

                  (d)

                  "żmien medju" tfisser fi żmien tliet snin;

                  (e)

                  “awtorità makroprudenzjali” tfisser awtorità makroprudenzjali nazzjonali bl-għanijiet, l-arranġamenti, is-setgħat, ir-rekwiżiti ta’ responsabbiltà u karatteristiċi oħrajn stipulati fir-Rakkomandazzjoni BERS/2011/3 (8);

                  (f)

                  "miżuri legalment vinkolanti bbażati fuq min jissellef" tfisser miżuri bbażati fuq min jissellef li jiġu introdotti permezz ta’ att legalment vinkolanti;

                  (g)

                  "il-proporzjon bejn id-dejn u d-dħul" (debt-to-income ratio – proporzjon DTI) tfisser id-dejn totali ta’ min jissellef fil-mument meta joriġina s-self b’mod relattiv għad-dħul annwali totali disponibbli ta’ min jissellef fil-mument meta joriġina s-self;

                  (h)

                  "il-proporzjon bejn l-isservisjar tad-dejn u d-dħul" (debt-service-to-income ratio – proporzjon DSTI) tfisser l-isservisjar annwali totali tad-dejn b’rabta mad-dħul annwali totali disponibbli ta’ min jissellef fil-mument meta joriġina s-self;

                  (i)

                  "il-proporzjon bejn is-self u l-valur" (loan-to-value ratio – proporzjon LTV) tfisser is-somma tas-selfiet kollha jew partijiet ta’ self iggarantiti minn min jissellef fuq proprjetà immobbli fil-mument meta joriġina s-self b’rabta mal-valur tal-proprjetà fil-mument meta joriġina s-self;

                  (j)

                  "maturità" tfisser it-tul ta’ żmien tal-kuntratt ta’ self għal proprjetà immobbli residenzjali espress fi snin fil-mument meta joriġina s-self;

                  (k)

                  “isservisjar tad-dejn” tfisser it-total tal-ħlas tal-imgħax u tal-kapital fuq id-dejn totali ta’ min jissellef fuq perijodu partikolari (ġeneralment sena).

            2.   Kriterji għall-implimentazzjoni

                  1.

                  Il-kriterji li ġejin japplikaw għall-implimentazzjoni ta’ din ir-Rakkomandazzjoni:

                              (a)

                              għandha tingħata l-attenzjoni dovuta għall-prinċipju tal-proporzjonalità, filwaqt li jitqiesu l-għan u l-kontenut tar-Rakkomandazzjoni A, u tar-Rakkomandazzjoni B;

                              (b)

                              Ir-Rakkomandazzjoni A għandha tiġi implimentata qabel is-subrakkomandazzjoni B(2) sabiex tiġi żgurata l-konformità mas-subrakkomandazzjoni B(2);

                              (c)

                              meta jiġu attivati miżuri bbażati fuq min jissellef taħt ir-Rakkomandazzjoni B, il-kalibrazzjoni u l-introduzzjoni gradwali tagħhom għandhom iqisu l-pożizzjoni tal-Lussemburgu fiċ-ċikli ekonomiċi u finanzjarji, u kwalunkwe implikazzjoni potenzjali fir-rigward tal-ispejjeż u l-benefiċċji assoċjati;

                              (d)

                              fir-rigward tar-Rakkomandazzjoni Ċ, meta jkunu qed jagħmlu bidliet fil-politika, l-introduzzjoni gradwali ta’ tali miżuri għandha tqis il-pożizzjoni tal-Lussemburgu fiċ-ċikli ekonomiċi u finanzjarji, sabiex dawn il-miżuri ma jservux biex jamplifikaw jew jiskattaw il-materjalizzazzjoni ta’ vulnerabbiltajiet akkumulati fis-settur tal-proprjetà immobbli residenzjali fil-Lussemburgu;

                              (e)

                              kriterji speċifiċi għal konformità mar-Rakkomandazzjoni A, mar-Rakkomandazzjoni B u mar-Rakkomandazzjoni C huma stipulati fl-Anness I.

                  2.

                  Id-destinatarji ta’ din ir-Rakkomandazzjoni huma mitluba jirrapportaw lill-BERS u lill-Kunsill dwar l-azzjonijiet meħuda b’risposta għal din ir-Rakkomandazzjoni, jew jiġġustifikaw b’mod adegwat kull nuqqas ta’ azzjoni. Bħala minimu r-rapporti għandhom jinkludu:

                              (a)

                              informazzjoni dwar is-sustanza u l-kronoloġija tal-azzjonijiet meħuda;

                              (b)

                              valutazzjoni tal-vulnerabbiltajiet relatati mad-dejn ta’ unitajiet domestiċi, valutazzjoni żejda tal-prezzijiet tad-djar u l-istandards tat-tislif għal self ipotekarju ġdid, inkluż id-distribuzzjoni ta’ self ipotekarju ġdid skont il-proporzjonijiet LTV, DTI u DSTI, u maturitajiet, bil-proporzjonijiet relevanti kkalkulati skont l-Anness IV tar-Rakkomandazzjoni BERS/2016/14 tal-Bord Ewropew dwar ir-Riskju Sistemiku (9), flimkien mal-funzjonament tal-azzjonijiet imwettqa, wara li jitqiesu l-għanijiet ta’ din ir-Rakkomandazzjoni;

                              (c)

                              ġustifikazzjoni dettaljata ta’ kull nuqqas ta’ azzjoni jew devjazzjoni minn din ir-Rakkomandazzjoni, inkluż kull dewmien.

            3.   Skeda ta’ żmien għas-segwitu

      Id-destinatarji ta’ din ir-Rakkomandazzjoni huma mitluba li jirrapportaw lill-BERS u lill-Kunsill dwar l-azzjonijiet meħuda b’risposta għal din ir-Rakkomandazzjoni, jew li jiġġustifikaw b’mod adegwat kwalunkwe nuqqas ta’ azzjoni, skont l-iskedi ta’ żmien li ġejjin:
      (a)   Rakkomandazzjoni A

                  (i)

                  Sal-31 ta’ Ottubru 2020, id-destinatarju tar-Rakkomandazzjoni A huwa mitlub jippreżenta lill-BERS u lill-Kunsill rapport interim dwar l-implimentazzjoni tar-Rakkomandazzjoni A li ta’ mill-inqas jinkludi stqarrija li tiċċara jekk huwiex ippjanat li r-Rakkomandazzjoni A tiġi implimentata u liema korp jew korpi ser ikunu responsabbli għad-deċiżjoni biex jiġu attivati u implimentati l-miżuri bbażati fuq min jissellef stabbiliti f’din ir-Rakkomandazzjoni. Il-BERS jista’ jinforma lid-destinatarju tar-Rakkomandazzjoni A bl-opinjonijiet tiegħu dwar ir-rapport interim.

                  (ii)

                  Sal-31 ta’ Marzu 2021, id-destinatarju tar-Rakkomandazzjoni A huwa mitlub jibgħat rapport finali lill-BERS u lill-Kunsill dwar l-implimentazzjoni tar-Rakkomandazzjoni A.

            (b)   Rakkomandazzjoni B

      Sal-31 ta’ Ottubru 2020, u kull sena wara sal-31 ta’ Ottubru 2022, id-destinatarji tar-Rakkomandazzjoni B huma mitluba jissottomettu lill-BERS u lill-Kunsill rapport dwar kwalunkwe azzjoni meħuda fir-rigward tal-implimentazzjoni ta’ miżuri bbażati fuq min jissellef jew kwalunkwe miżura disponibbli oħra biex jiġu indirizzati l-vulnerabbiltajiet relatati mad-dejn ta’ unitajiet domestiċi, sopravalutazzjoni tal-prezzijiet tad-djar u l-istandards tat-tislif għal self ipotekarju ġdid fil-Lussemburgu. Fejn ikun hemm aktar minn korp wieħed responsabbli għat-teħid ta’ azzjonijiet biex jiġu indirizzati l-vulnerabbiltajiet identifikati, għandu jiġi ppreżentat rapport konġunt wieħed.
      (c)   Rakkomandazzjoni Ċ

      Sal-31 ta’ Ottubru 2022, id-destinatarju tar-Rakkomandazzjoni Ċ huwa mitlub jippreżenta lill-BERS u lill-Kunsill rapport dwar l-implimentazzjoni tar-Rakkomandazzjoni Ċ. Fejn ikun hemm aktar minn korp wieħed responsabbli għat-teħid ta’ azzjonijiet biex jiġu indirizzati l-vulnerabbiltajiet identifikati, għandu jiġi ppreżentat rapport konġunt wieħed.
      4.   Monitoraġġ u evalwazzjoni

                  1.

                  Is-Segretarjat tal-BERS għandu:

                              (a)

                              jassisti lid-destinatarji, billi jiżgura l-koordinazzjoni tar-rapportar, il-forniment tal-mudelli relevanti u billi jagħti dettalji fejn meħtieġ dwar il-proċedura u l-iskeda ta’ żmien għas-segwitu;

                              (b)

                              jivverifika s-segwitu mid-destinatarji, jipprovdi assistenza fuq talba tagħhom, u jissottimetti rapporti ta’ segwitu lill-Bord Ġenerali. Tliet valutazzjonijiet ser jinbdew kif ġej:

                                          (i)

                                          sal-31 ta’ Diċembru 2020, rigward l-implimentazzjoni tar-Rakkomandazzjoni B;

                                          (ii)

                                          sal-31 ta’ Diċembru 2021, rigward l-implimentazzjoni tar-Rakkomandazzjonijiet A u B; u

                                          (iii)

                                          sal-31 ta’ Diċembru 2022, rigward l-implimentazzjoni tar-Rakkomandazzjonijiet B u Ċ.

                  2.

                  Il-Bord Ġenerali għandu jivvaluta l-azzjonijiet u l-ġustifikazzjonijiet irrapportati mid-destinatarji u, fejn xieraq, jista’ jiddeċiedi li din ir-Rakkomandazzjoni ma ġietx segwita u li destinatarju naqas milli jipprovdi ġustifikazzjoni adegwata għan-nuqqas ta’ azzjoni tiegħu.

         Magħmul fi Frankfurt am Main, is-27 ta’ Ġunju 2019.

            Kap tas-Segretarjat tal-BERS,
            f’isem il-Bord Ġenerali tal-BERS.
            Francesco MAZZAFERRO

         (1)  ĠU L 331, 15.12.2010, p. 1.

         (2)  Rakkomandazzjoni BERS/2013/1 tal-Bord Ewropew dwar ir-Riskju Sistemiku tal-4 ta’ April 2013 dwar objettivi intermedji u strumenti tal-politika makroprudenzjali (ĠU C 170, 15.6.2013, p. 1).

         (3)  Direttiva 2013/36/UE tal-Parlament Ewropew u tal-Kunsill tas-26 ta’ Ġunju 2013 dwar l-aċċess għall-attività tal-istituzzjonijiet ta’ kreditu u s-superviżjoni prudenzjali tal-istituzzjonijiet ta’ kreditu u tad-ditti tal-investiment, li temenda d-Direttiva 2002/87/KE u li tħassar id-Direttivi 2006/48/KE u 2006/49/KE (ĠU L 176, 27.6.2013, p. 338).

         (4)  Regolament (UE) Nru 575/2013 tal-Parlament Ewropew u tal-Kunsill tas-26 ta’ Ġunju 2013 dwar ir-rekwiżiti prudenzjali għall-istituzzjonijiet ta’ kreditu u d-ditti tal-investiment u li jemenda r-Regolament (UE) Nru 648/2012 (ĠU L 176, 27.6.2013, p. 1).

         (5)  Ara “Vulnerabilities in the EU Residential Real Estate Sector”(Vulnerabbiltajiet fis-Settur tal-Proprjetà Immobbli Residenzjali tal-UE), BERS, Novembru 2016, disponibbli fuq is-sit elettroniku tal-BERS fuq www.esrb.europa.eu.

         (6)  Twissija BERS/2016/09 tal-Bord Ewropew dwar ir-Riskju Sistemiku tat-22 ta’ Settembru 2016 dwar vulnerabbiltajiet fuq żmien medju fis-settur tal-proprjetà immobbli residenzjali fil-Lussemburgu (ĠU C 31, 31.1.2017, p. 51).

         (7)  Ara “Vulnerabilities in the residential real estate sectors of EEA countries” (Vulnerabbiltajiet fis-setturi tal-proprjetà immobbli residenzjali fil-pajjiżi taż-ŻEE), BERS, 2019, disponibbli fuq is-sit elettroniku tal-BERS fuq www.esrb.europa.eu.

         (8)  Rakkomandazzjoni BERS/2011/3 tal-Bord Ewropew dwar ir-Riskju Sistemiku tat-22 ta’ Diċembru 2011 dwar il-mandat makroprudenzjali tal-awtoritajiet nazzjonali (ĠU C 41, 14.2.2012, p. 1).

         (9)  Rakkomandazzjoni BERS/2016/14 tal-Bord Ewropew dwar ir-Riskju Sistemiku tal-31 ta’ Ottubru 2016 dwar l-għeluq ta’ lakuni fid-dejta dwar il-proprjetà immobbli (ĠU C 31, 31.1.2017, p. 1).

         ANNESS I

            SPEĊIFIKAZZJONI TAL-KRITERJI TA’ KONFORMITÀ APPLIKABBLI GĦAR-RAKKOMANDAZZJONIJIET

            Rakkomandazzjoni A - Qafas legali għal miżuri bbażati fuq min jissellef

         Il-kriterji ta’ konformità li ġejjin huma applikabbli għar-Rakkomandazzjoni A.

                     1.

                     Il-qafas legali għal miżuri bbażati fuq min jissellef tal-Lussemburgu għandu jiżgura li:

                                 (a)

                                 il-limiti li japplikaw għall-proporzjon bejn id-dejn u d-dħul (proporzjon DTI) u l-proporzjon bejn l-isservisjar tad-dejn u d-dħul (proporzjon DSTI), kif ukoll il-limiti tal-maturità, huma applikabbli għas-self mogħti lil kull min jissellef u minn kull tip ta’ dawk li jisilfu, sabiex tiġi evitata l-possibbiltà ta’ evażjoni tal-limiti;

                                 (b)

                                 meta jiġi kkalkolat il-proporzjon bejn is-self u l-valur (proporzjon LTV), il-proprjetà immobbli biss tista’ titqies bħala kollateral;

                                 (c)

                                 l-awtoritajiet nazzjonali tal-Lussemburgu fdati bl-attivazzjoni tal-miżuri bbażati fuq min jissellef jistgħu jattivaw miżuri legalment vinkolanti bbażati fuq min jissellef b’mod effettiv u preventiv u għandhom il-flessibilità neċessarja sabiex ifasslu dawk il-miżuri bbażati fuq il-vulnerabbiltajiet identifikati.

                     2.

                     Il-qafas legali għal miżuri bbażati fuq min jissellef tal-Lussemburgu għandu jkun fis-seħħ sa mhux aktar tard mill-1 ta’ Lulju 2021.

            Rakkomandazzjoni B - Attivazzjoni ta’ miżuri bbażati fuq min jissellef

         Il-kriterji ta’ konformità li ġejjin huma applikabbli għar-Rakkomandazzjoni B.

                     1.

                     Sabiex jiġi evitat:

                                 (a)

                                 li sehem sinifikanti jew li qed jiżdied ta’ dawk li jieħdu self ipotekarju ġdid isibu ruħhom f’pożizzjoni fejn ma jkunux jistgħu jħallsu lura d-dejn tagħhom jew li jżommu l-konsum minħabba kundizzjonijiet ekonomiċi jew finanzjarji avversi jew żviluppi avversi fis-suq tal-proprjetà immobbli residenzjali; jew

                                 (b)

                                 sehem sinifikanti jew li qed jiżdied ta’ selfiet ipotekarji ġodda, iggarantiti minn proprjetà immobbli residenzjali, jirriżulta f’telf ta’ kreditu fil-każ ta’ inadempjenza u tnaqqis sussegwenti fil-prezzijiet tad-djar;

                           l-awtoritajiet nazzjonali tal-Lussemburgu għandhom jużaw miżura jew miżuri bbażati fuq min jissellef b’mod ikkombinat (eż. limiti għall-proporzjon LTV ikkombinat mal-limiti għall-proporzjon DTI, jew il-proporzjon DSTI, u l-limiti tal-maturità), sabiex jiżguraw l-effettività tal-miżuri stabbiliti u biex jiġi minimizzat kull potenzjal taċ-ċirkonvenzjoni tagħhom jew ta’ konsegwenzi mhux intenzjonati li jistgħu jnaqqsu l-effikaċja tagħhom u possibbilment joħolqu riskji f’oqsma oħra.

                     2.

                     Qabel ma jiġu attivati l-miżuri bbażati fuq min jissellef, għandha ssir valutazzjoni tal-pożizzjoni tal-Lussemburgu fiċ-ċikli ekonomiċi u finanzjarji sabiex tiġi stabbilita kalibrazzjoni u introduzzjoni gradwali xierqa ta’ tali miżuri.

                     3.

                     Wara l-attivazzjoni tal-miżuri bbażati fuq min jissellef, jista’ jkun meħtieġ li jiġu ssikkati aktar jew li jiġu attivati miżuri makroprudenzjali addizzjonali biex jiġu indirizzati l-vulnerabbiltajiet identifikati fil-Lussemburgu; dan jiddependi fuq l-għażla tal-miżuri attivati bbażati fuq min jissellef, fuq il-kalibrazzjoni inizjali ta’ dawk il-miżuri attivati u fuq ir-riżultati tal-valutazzjoni tal-vulnerabbiltajiet.

                     4.

                     Ladarba l-qafas legali msemmi fir-Rakkomandazzjoni A jiġi fis-seħħ, l-awtoritajiet nazzjonali tal-Lussemburgu li huma fdati bl-applikazzjoni tal-miżuri bbażati fuq min jissellef jistgħu jiddeċiedu li jżommu miżuri mhux legalment vinkolanti bbażati fuq min jissellef li huma diġà fis-seħħ, diment li jkun hemm evidenza illi l-vulnerabbiltajiet identifikati ġew immitigati b’mod adegwat minn tali miżuri.

            Rakkomandazzjoni Ċ - Bidliet strutturali relatati ma’ self ipotekarju u s-settur tal-proprjetà immobbli residenzjali

         Il-kriterju ta’ konformità li ġej huwa applikabbli għar-Rakkomandazzjoni Ċ.
         Meta jiġu fformulati opzjonijiet ta’ politika, u qabel ma tiġi implimentata kwalunkwe bidla fil-politika, għandha ssir valutazzjoni tal-impatt tal-miżuri proposti filwaqt li titqies il-pożizzjoni tal-Lussemburgu fiċ-ċikli ekonomiċi u finanzjarji, biex jiġi żgurat li dawn il-miżuri la jamplifikaw u lanqas ma jikkawżaw il-materjalizzazzjoni tal-vulnerabbiltajiet akkumulati fis-settur tal-proprjetà immobbli residenzjali fil-Lussemburgu.


title: Rakkomandazzjoni Tal-Bord Ewropew Dwar Ir-Riskju Sistemiku tas-27 ta’ Ġunju 2019 dwar vulnerabbiltajiet fuq żmien medju fis-settur tal-proprjetà immobbli residenzjali tan-Netherlands (BERS/2019/7)2019/C 366/04

text:
               30.10.2019

               MT

               Il-Ġurnal Uffiċjali tal-Unjoni Ewropea

               C 366/22

      RAKKOMANDAZZJONI TAL-BORD EWROPEW DWAR IR-RISKJU SISTEMIKU
      tas-27 ta’ Ġunju 2019
      dwar vulnerabbiltajiet fuq żmien medju fis-settur tal-proprjetà immobbli residenzjali tan-Netherlands
      (BERS/2019/7)
      (2019/C 366/04)
      IL-BORD ĠENERALI TAL-BORD EWROPEW DWAR IR-RISKJU SISTEMIKU,
      Wara li kkunsidra t-Trattat dwar il-Funzjonament tal-Unjoni Ewropea,
      Wara li kkunsidra r-Regolament (UE) Nru 1092/2010 tal-Parlament Ewropew u tal-Kunsill tal-24 ta’ Novembru 2010 dwar is-sorveljanza makroprudenzjali fl-Unjoni Ewropea tas-sistema finanzjarja u li jistabbilixxi Bord Ewropew dwar ir-Riskju Sistemiku  (1)
         , u b’mod partikolari l-Artikoli 3, 16, 17 u 18 tiegħu,
      Billi:

                  (1)

                  Is-settur tal-proprjetà immobbli jiżvolġi rwol importanti fl-ekonomija u l-iżviluppi tiegħu jista’ jkollhom influwenza materjali fuq is-sistema finanzjarja. Kriżijiet finanzjarji fl-imgħoddi wrew li żviluppi mhux sostenibbli fis-swieq tal-proprjetà immobbli jista’ jkollhom riperkussjonijiet serji fuq l-istabbiltà tas-sistema finanzjarja u tal-ekonomija fit-totalità tagħha, li jistgħu jwasslu wkoll għal riperkussjonijiet transkonfinali negattivi. Fil-passat, żviluppi avversi fis-suq tal-proprjetà immobbli f’xi Stati Membri, irriżultaw f’telf kbir ta’ kreditu u/jew kellhom impatt negattiv fuq l-ekonomija reali. Effetti bħal dawn jirriflettu r-relazzjoni mill-qrib bejn is-settur tal-proprjetà immobbli, il-fornituri tal-finanzjament u setturi ekonomiċi oħrajn. Barra minn hekk, iċ-ċirkwiti ta’ feedback b’saħħithom bejn is-sistema finanzjarja u l-ekonomija reali jsaħħu kwalunkwe żvilupp negattiv.

                  (2)

                  Dawn ir-rabtiet huma importanti għaliex ifissru li riskji li joriġinaw fis-settur tal-proprjetà immobbli jista’ jkollhom impatt sistemiku li jkun ta’ natura proċiklika. Vulnerabbiltajiet fis-sistema finanzjarja għandhom tendenza li jakkumulaw matul il-fażi ’l fuq taċ-ċiklu tal-proprjetà immobbli. Il-perċezzjoni ta’ riskji aktar baxxi u l-aċċess aktar faċli għall-finanzjament jistgħu jikkontribwixxu għal espansjoni rapida tal-kreditu u l-investiment, flimkien ma’ domanda akbar għal proprjetà immobbli, biex b’hekk tiġi imposta pressjoni ’l fuq fuq il-prezzijiet tal-proprjetà. Peress li l-valuri ogħla riżultanti tal-kollateral ikomplu jiffavorixxu aktar id-domanda għall-kreditu u l-forniment tiegħu, dawn id-dinamiċi li jsaħħu lilhom infushom jistgħu jirriżultaw f’konsegwenzi sistemiċi potenzjali. Min-naħa l-oħra, matul il-fażi ta’ tnaqqis taċ-ċiklu tal-proprjetà immobbli, kundizzjonijiet ta’ kreditu aktar stretti, averżjoni għar-riskju ogħla u pressjoni ’l isfel fuq il-prezzijiet tal-proprjetà immobbli jistgħu jaffettwaw b’mod negattiv ir-reżiljenza ta’ dawk li jissellfu u dawk li jsellfu, biex b’hekk jiddgħajfu l-kundizzjonijiet ekonomiċi.

                  (3)

                  Il-vulnerabbiltajiet relatati mal-proprjetà immobbli residenzjali jistgħu jkunu sors ta’ riskju sistemiku u jistgħu jaffettwaw l-istabbiltà finanzjarja kemm direttament kif ukoll indirettament. L-effetti diretti huma t-telf tal-kreditu fuq il-portafolji tal-ipoteki minħabba kundizzjonijiet ekonomiċi jew finanzjarji avversi u żviluppi negattivi simultanji fis-suq tal-proprjetà immobbli residenzjali. L-effetti indiretti jistgħu jkunu relatati ma’ aġġustamenti fil-konsum domestiku, li jwasslu għal konsegwenzi ulterjuri għall-ekonomija reali u għall-istabbiltà finanzjarja.

                  (4)

                  Kif jingħad fil-premessa 4 tar-Rakkomandazzjoni BERS/2013/1 (2), l-għan aħħari tal-politika makroprudenzjali huwa li tikkontribwixxi għall-ħarsien tal-istabbiltà tas-sistema finanzjarja kollha, inkluż billi ssaħħaħ ir-reżiljenza tas-sistema finanzjarja u tnaqqas l-akkumulazzjoni ta’ riskji sistemiċi, biex b’hekk tiżgura kontribut sostenibbli tas-sistema finanzjarja għat-tkabbir ekonomiku.

                  (5)

                  Għal dan il-għan, l-awtoritajiet makroprudenzjali jistgħu jużaw waħda jew aktar mill-miżuri makroprudenzjali bbażati fuq il-kapital stabbiliti fid-Direttiva 2013/36/UE tal-Parlament Ewropew u tal-Kunsill (3) u r-Regolament (UE) Nru 575/2013 tal-Parlament Ewropew u tal-Kunsill (4), u/jew miżuri makroprudenzjali bbażati fuq min jissellef, li huma bbażati esklużivament fuq il-liġi nazzjonali, skont il-valutazzjoni tar-riskji. Filwaqt li l-miżuri bbażati fuq il-kapital huma mmirati primarjament biex iżidu r-reżiljenza tas-sistema finanzjarja, il-miżuri bbażati fuq min jissellef jistgħu jkunu partikolarment adattati għall-prevenzjoni tal-akkumulazzjoni ulterjuri ta’ riskji sistemiċi.

                  (6)

                  Barra minn hekk, ir-Rakkomandazzjoni BERS/2013/1 tirrakkomanda li l-Istati Membri jistabbilixxu qafas legali li jippermetti lill-awtoritajiet makroprudenzjali jkollhom setgħat diretti ta’ kontroll jew ta’ rakkomandazzjoni fuq l-istrumenti makroprudenzjali identifikati f’dik ir-Rakkomandazzjoni.

                  (7)

                  Fl-2016, il-Bord Ewropew dwar ir-Riskju Sistemiku (BERS) wettaq valutazzjoni madwar l-Unjoni kollha tal-vulnerabbiltajiet fir-rigward tal-proprjetà immobbli residenzjali (5). Din il-valutazzjoni ppermettiet li l-BERS jidentifika għadd ta’ vulnerabbiltajiet fuq żmien medju f’diversi pajjiżi bħala sorsi ta’ riskju sistemiku għall-istabbiltà finanzjarja, li wasslu għall-ħruġ ta’ twissijiet lil tmien pajjiżi, fosthom in-Netherlands (6).

                  (8)

                  Fl-2016 il-vulnerabbiltajiet prinċipali identifikati fis-suq tal-proprjetà immobbli residenzjali fin-Netherlands kienu relatati mal-livelli għoljin ta’ dejn tal-unitajiet domestiċi, b’sehem sinifikanti ta’ dawk li ħadu self b’ipoteka jkollhom dejn totali li jaqbeż il-valur ta’ darhom. Din il-vulnerabbiltà wriet, fost affarijiet oħra, li għalkemm is-sehem ta’ self ipotekarju ammortizzat ġdid kien qed jiżdied, sehem sinifikanti tas-self ipotekarju eżistenti ma kienx amortizzanti — minkejja l-fatt li fl-2016 ma kienx hemm sinjali ta’ sopravalutazzjoni u l-prezzijiet tad-djar fi bliet ewlenin kienu qed jirritornaw għal-livelli ta’ qabel il-kriżi.

                  (9)

                  Dan l-aħħar, il-BERS ikkonkluda valutazzjoni sistematika u li tħares ’il quddiem taż-Żona Ekonomika Ewropea (ŻEE) għall-vulnerabbiltajiet relatati mal-proprjetà immobbli residenzjali (7).

                  (10)

                  Fir-rigward tan-Netherlands, din il-valutazzjoni riċenti żvelat li, mill-2016, id-dejn ta’ unitajiet domestiċi naqas ftit u s-sehem ta’ self ipotekarju ammortizzat ġdid kompla jonqos ukoll. Min-naħa l-oħra, mill-2016, il-prezzijiet tad-djar baqgħu jiżdiedu, li jwassal għal każijiet iżolati ta’ sopravalutazzjoni fil-bliet ewlenin. F’dan l-isfond, il-proporzjonijiet bejn is-self u l-valur (loan-to-value ratio – LTV) ta’ self ipotekarju ġdid baqgħu għoljin, partikolarment peress li l-limitu regolatorju ta’ 100 % li japplika għall-proporzjon LTV ma jirrikjedix kollateral addizzjonali fil-każ ta’ tnaqqis fil-prezzijiet tad-djar. Il-vulnerabbilitajiet maħluqa minn dawn l-iżviluppi fir-rigward tal-istabbiltà finanzjarja ma ġewx riflessi fl-applikazzjoni tal-piżijiet tar-riskju għas-self ipotekarju fin-Netherlands, li huma fost l-aktar baxxi fiż-ŻEE.

                  (11)

                  Mill-2016, l-issikkar gradwali tal-limitu legalment vinkolanti li japplika għall-proporzjon LTV issokta, u tnaqqas għal 100 % fl-2018 (minn 106 % fl-2012). Fl-2018, il-Gvern Netherlandiż ħabbar ukoll li se jnaqqas gradwalment ir-rata massima li biha l-imgħax imħallas fuq is-self ipotekarju jista’ jitnaqqas, minn 49.5 % fl-2018 għal madwar 37 % fl-2023.

                  (12)

                  Għalkemm l-awtorità makroprudenzjali fin-Netherlands (Financieel Stabiliteitscomité) irrakkomandat li jkun hemm issikkar ulterjuri tal-limitu legalment vinkolanti li japplika għall-proporzjon LTV għal 90 %, il-Gvern Netherlandiż, li huwa responsabbli għall-implimentazzjoni ta’ tali miżuri, għażel li ma jsegwix din ir-rakkomandazzjoni. Barra minn hekk, peress li l-qafas legali attwali ma jipprovdix għal mekkaniżmu ta’ “aġixxi jew spjega” għar-rakkomandazzjonijiet magħmula mill-awtorità makroprudenzjali, il-Gvern Netherlandiż ma kienx obbligat formalment li jispjega n-nuqqas ta’ azzjoni tiegħu lill-awtorità makroprudenzjali, iżda spjega biss il-pożizzjoni tiegħu lill-Parlament Netherlandiż. Madankollu, sabiex jiġu indirizzati l-vulnerabbiltajiet identifikati fin-Netherlands fir-rigward ta’ każijiet iżolati ta’ sopravalutazzjoni tal-prezzijiet tad-djar u l-kollateralizzazzjoni ta’ self ipotekarju ġdid, il-limitu li japplika għall-proporzjon LTV ikun jeħtieġ li jitnaqqas. Barra minn hekk, ma hemm l-ebda miżura makroprudenzjali bbażata fuq il-kapital — pereżempju piżijiet ta’ riskju ogħla għas-self ipotekarju — attwalment fis-seħħ biex jiġu indirizzati l-vulnerabbiltajiet akkumulati relatati mal-kollateralizzazzjoni ta’ self ipotekarju eżistenti u l-effetti indiretti potenzjali relatati mad-dejn ta’ unitajiet domestiċi.

                  (13)

                  Għalkemm il-proporzjon bejn l-isservisjar tad-dejn u d-dħul (debt-service-to-income ratio – DSTI) għal self ipotekarju għandu karatteristiċi importanti ta’ mitigazzjoni tar-riskju, bħal suppożizzjonijiet dwar żidiet potenzjali fir-rati tal-imgħax, ċerti elementi tal-metodoloġija attwali għall-ikkalibrar tal-limitu li japplika għall-proporzjon DSTI fin-Netherlands inaqqsu l-effikaċja tal-miżura u jistgħu jżidu l-effetti proċikliċi tagħha fuq iċ-ċikli finanzjarji u ekonomiċi. Filwaqt li saru xi aġġustamenti (bħall-użu ta’ medji ta’ erba’ snin tal-proporzjonijiet ikkalkulati bħala inputs għall-kalibrazzjoni) biex jiġu indirizzati l-elementi proċikliċi tal-metodoloġija, uħud minn dawn l-elementi għadhom hemm.

                  (14)

                  Filwaqt li l-fatturi ċikliċi għandhom rwol importanti bħala kaġun tal-vulnerabbiltajiet identifikati fin-Netherlands, hemm ukoll fatturi strutturali li kkawżaw dawn il-vulnerabbiltajiet, u dawn wasslu għal livell ogħla ta’ riskju sistemiku. Dawn il-fatturi jinkludu: (i) nuqqas ta’ provvista ta’ abitazzjonijiet, li qed tagħmel pressjoni dejjem akbar fuq il-prezzijiet tad-djar u d-dejn għall-unitajiet domestiċi li jixtru l-proprjetà tagħhom stess; u (ii) it-tnaqqis mit-taxxa tal-imgħax imħallas fuq self ipotekarju, li jista’ jservi ta’ inċentiv għall-unitajiet domestiċi biex jissellfu żżejjed.

                  (15)

                  Għalhekk, il-BERS ikkonkluda li l-miżuri makroprudenzjali li huma fis-seħħ fin-Netherlands huma parzjalment xierqa u parzjalment suffiċjenti biex jindirizzaw il-vulnerabbiltajiet relatati mad-dejn tal-unitajiet domestiċi fuq żmien medju. Konsegwentement, hija meħtieġa azzjoni politika ulterjuri biex jiġu indirizzati dawn il-vulnerabbiltajiet, li jistgħu jkunu sors ta’ riskju sistemiku. Il-miżuri proposti f’din ir-Rakkomandazzjoni huma ntiżi li jikkumplimentaw il-miżuri makroprudenzjali eżistenti fin-Netherlands.

                  (16)

                  Minħabba li l-vulnerabbiltajiet huma, sa ċertu punt, ikkawżati minn fatturi strutturali li jmorru lil hinn mill-politika makroprudenzjali, jeħtieġ li jkun hemm politiki oħrajn sabiex jikkumplimentaw u jappoġġaw il-miżuri makroprudenzjali attwali, bil-għan li jiġu indirizzati fatturi li jikkontribwixxu għall-akkumulazzjoni ta’ riskji sistemiċi fis-suq residenzjali tal-proprjetà immobbli fin-Netherlands b’mod aktar effiċjenti u effettiv, mingħajr ma jinħolqu spejjeż eċċessivi għall-ekonomija reali u għas-sistema finanzjarja tan-Netherlands.

                  (17)

                  L-għan ta’ din ir-Rakkomandazzjoni huwa li tirrakkomanda: a) l-istabbiliment fil-liġi tan-Netherlands ta’ mekkaniżmu ta’ “aġixxi jew spjega” fir-rigward tar-rakkomandazzjonijiet maħruġa mill-awtorità makroprudenzjali dwar l-attivazzjoni ta’ miżuri legalment vinkolanti bbażati fuq min jissellef; b) l-issikkar tal-limitu legalment vinkolanti eżistenti li japplika għall-proporzjon LTV; (c) emenda għall-metodoloġija għad-determinazzjoni tal-limitu massimu li japplika għall-proporzjon DSTI; u (d) l-attivazzjoni ta’ miżuri bbażati fuq il-kapital sabiex tiġi żgurata r-reżiljenza tas-settur bankarju fir-rigward tal-vulnerabbiltajiet fuq żmien medju identifikati fin-Netherlands. Din ir-Rakkomandazzjoni għandha wkoll l-għan li tenfasizza l-ħtieġa għal azzjoni ta’ politika usa’ bl-għan li trażżan il-fatturi li jiffaċilitaw jew jippromwovu ż-żieda fid-dejn tal-unitajiet domestiċi.

                  (18)

                  Din ir-Rakkomandazzjoni hija mingħajr preġudizzju għall-mandati tal-politika monetarja tal-banek ċentrali fl-Unjoni.

                  (19)

                  Ir-rakkomandazzjonijiet tal-BERS jiġu ppubblikati wara li l-Bord Ġenerali jkun informa lill-Kunsill tal-Unjoni Ewropea dwar l-intenzjoni tiegħu li jagħmel dan u wara li jkun ipprovda lill-Kunsill b’opportunità li jirreaġixxi, u wara li d-destinatarji jkunu ġew infurmati bl-intenzjoni li jippubblika,

            ADOTTA DIN IR-RAKKOMANDAZZJONI:
      TAQSIMA 1

         RAKKOMANDAZZJONIJIET

         Rakkomandazzjoni A - Qafas legali għal miżuri bbażati fuq min jissellef

      Huwa rrakkomandat illi n-Netherlands jiżguraw li s-setgħat ta’ rakkomandazzjoni tal-awtorità makroprudenzjali fuq il-miżuri legalment vinkolanti kollha bbażati fuq min jissellef ikunu kkumplimentati minn mekkaniżmu ta’ “aġixxi jew spjega”, jew bħala alternattiva, fejn dan mhuwiex possibbli taħt il-liġi tan-Netherlands, li jiġi stabbilit mekkaniżmu ta’ kontabbilità sabiex isiru pubbliċi l-fehmiet tal-awtorità responsabbli għall-applikazzjoni ta’ miżuri bbażati fuq min jissellef wara rakkomandazzjoni maħruġa mill-awtorità makroprudenzjali fin-Netherlands.

         Rakkomandazzjoni B - L-issikkar tal-miżuri bbażati fuq min jissellef u l-approċċ għall-kalibrazzjoni

                  1.

                  Huwa rrakkomandat li n-Netherlands jbaxxu l-limitu legalment vinkolanti attwali li japplika għall-proporzjon LTV, biex b’hekk jiġi żgurat li l-kollateral għal self ipotekarju ġdid ikun suffiċjenti biex ikopri t-telf ta’ kreditu li jikkorrispondi għat-tnaqqis potenzjali fil-prezzijiet tad-djar taħt kundizzjonijiet ekonomiċi jew finanzjarji avversi.

                  2.

                  Huwa rrakkomandat li n-Netherlands ibiddlu l-metodoloġija biex jiddeterminaw il-limitu massimu li japplika għall-proporzjon DSTI sabiex il-miżura ma twassalx għal żieda fil-proċikliċità taċ-ċikli ekonomiċi u finanzjarji.

         Rakkomandazzjoni Ċ - Attivazzjoni ta’ miżuri bbażati fuq il-kapital

      Huwa rrakkomandat li l-awtorità makroprudenzjali, l-awtorità nnominata jew l-awtorità kompetenti fin-Netherlands, kif applikabbli, jiżguraw, billi jattivaw miżuri bbażati fuq il-kapital, ir-reżiljenza tal-istituzzjonijiet ta’ kreditu awtorizzati fin-Netherlands fid-dawl tal-materjalizzazzjoni potenzjali tar-riskju sistemiku relatat mal-proprjetà immobbli residenzjali, li jista’ jwassal għal telf ta’ kreditu dirett u indirett li jirriżulta minn self ipotekarju jew li jirriżulta bħala konsegwenza tat-tnaqqis fil-konsum mill-unitajiet domestiċi li jkollhom self għax-xiri ta’ dar.

         Rakkomandazzjoni D - Bidliet strutturali relatati ma’ self ipotekarju u s-settur tal-proprjetà immobbli residenzjali

      Huwa rrakkomandat li n-Netherlands jirrevedu l-politiki tagħhom bl-għan li jrażżnu il-fatturi strutturali li kkawżaw il-vulnerabbiltajiet identifikati fin-Netherlands bħala sors ta’ riskju sistemiku billi jipprovdu inċentivi lill-unitajiet domestiċi biex jieħdu dejn ipotekarju eċċessiv, jew jikkawżaw żieda eċċessiva fil-prezzijiet tad-djar u fid-dejn ipotekarju.
      TAQSIMA 2

         IMPLIMENTAZZJONI

      1.   Definizzjonijiet

      Għall-finijiet ta’ din ir-Rakkomandazzjoni, japplikaw id-definizzjonijiet li ġejjin:

                  (a)

                  "miżuri bbażati fuq min jissellef" tfisser miżuri makroprudenzjali mmirati lejn min jissellef;

                  (b)

                  “kontroll dirett” tfisser kapaċità reali u effettiva li jiġu imposti jew immodifikati, fejn meħtieġ sabiex jinkiseb għan aħħari jew intermedju, miżuri makroprudenzjali applikabbli għall-istituzzjonijiet finanzjarji li jaqgħu taħt l-ambitu tal-azzjoni tal-awtorità makroprudenzjali korrispondenti;

                  (c)

                  “setgħat ta’ rakkomandazzjoni” tfisser il-kapaċità li permezz ta’ rakkomandazzjonijiet, tiġi ggwidata l-applikazzjoni ta’ strumenti makroprudenzjali, fejn meħtieġ biex jinkiseb għan aħħari jew intermedju;

                  (d)

                  "il-proporzjon bejn is-self u l-valur" (proporzjon LTV) tfisser is-somma tas-selfiet kollha jew partijiet ta’ self iggarantiti minn min jissellef fuq proprjetà immobbli fil-mument meta joriġina s-self b’rabta mal-valur tal-proprjetà fil-mument meta joriġina s-self;

                  (e)

                  “awtorità makroprudenzjali” tfisser awtorità makroprudenzjali nazzjonali bl-għanijiet, l-arranġamenti, is-setgħat, ir-rekwiżiti ta’ responsabbiltà u karatteristiċi oħrajn stipulati fir-Rakkomandazzjoni BERS/2011/3 (8);

                  (f)

                  “isservisjar tad-dejn" tfisser it-total tal-ħlas tal-imgħax u tal-kapital fuq id-dejn totali ta’ min jissellef fuq perijodu partikolari (ġeneralment sena);

                  (g)

                  "il-proporzjon bejn l-isservisjar tad-dejn u d-dħul" (proporzjon DSTI) tfisser l-isservisjar annwali totali tad-dejn b’rabta mad-dħul annwali totali disponibbli ta’ min jissellef fil-mument meta joriġina s-self;

                  (h)

                  "żmien medju" tfisser fi żmien tliet snin;

                  (i)

                  "miżuri legalment vinkolanti bbażati fuq min jissellef” tfisser miżuri bbażati fuq min jissellef li jiġu introdotti permezz ta’ att legalment vinkolanti.

            2.   Kriterji għall-implimentazzjoni

                  1.

                  Il-kriterji li ġejjin japplikaw għall-implimentazzjoni ta’ din ir-Rakkomandazzjoni:

                              (a)

                              għandha tingħata l-attenzjoni dovuta għall-prinċipju tal-proporzjonalità, filwaqt li jitqiesu l-għan u l-kontenut tar-Rakkomandazzjoni A, Rakkomandazzjoni B, Rakkomandazzjoni Ċ u Rakkomandazzjoni D;

                              (b)

                              meta jitnaqqas il-limitu eżistenti li japplika għall-proporzjon LTV taħt ir-Rakkomandazzjoni B, il-kalibrazzjoni u l-introduzzjoni gradwali tal-miżura għandhom iqisu l-pożizzjoni tan-Netherlands fiċ-ċikli ekonomiċi u finanzjarji, u kwalunkwe implikazzjoni potenzjali fir-rigward tal-ispejjeż u l-benefiċċji assoċjati;

                              (c)

                              meta jiġu attivati miżuri bbażati fuq il-kapital taħt ir-Rakkomandazzjoni Ċ, il-kalibrazzjoni u l-introduzzjoni gradwali tagħhom għandhom iqisu l-pożizzjoni tan-Netherlands fiċ-ċikli ekonomiċi u finanzjarji, u kwalunkwe implikazzjoni potenzjali fir-rigward tal-ispejjeż u l-benefiċċji assoċjati;

                              (d)

                              fir-rigward tar-Rakkomandazzjoni D, meta jkunu qed isiru bidliet fil-politika, l-introduzzjoni gradwali ta’ tali miżuri għandha tqis il-pożizzjoni tan-Netherlands fiċ-ċikli ekonomiċi u finanzjarji, sabiex dawn il-miżuri ma jservux biex jamplifikaw jew jiskattaw il-materjalizzazzjoni ta’ vulnerabbiltajiet akkumulati fis-settur tal-proprjetà immobbli residenzjali fin-Netherlands;

                              (e)

                              kriterji speċifiċi għal konformità mar-Rakkomandazzjoni B, mar-Rakkomandazzjoni Ċ u mar-Rakkomandazzjoni D huma stipulati fl-Anness I.

                  2.

                  Id-destinatarji ta’ din ir-Rakkomandazzjoni huma mitluba jirrapportaw lill-BERS u lill-Kunsill dwar l-azzjonijiet meħuda b’risposta għal din ir-Rakkomandazzjoni, jew jiġġustifikaw b’mod adegwat kull nuqqas ta’ azzjoni. Bħala minimu r-rapporti għandhom jinkludu:

                              (a)

                              informazzjoni dwar is-sustanza u l-kronoloġija tal-azzjonijiet meħuda;

                              (b)

                              valutazzjoni tal-vulnerabbiltajiet relatati ma’ każijiet iżolati ta’ sopravalutazzjoni tal-prezzijiet tad-djar u l-kollateralizzazzjoni ta’ self ipotekarju ġdid u eżistenti, inkluż id-distribuzzjoni ta’ self ipotekarju ġdid skont il-proporzjonijiet LTV tagħhom, bil-proporzjonijiet relevanti kkalkulati skont l-Anness IV tar-Rakkomandazzjoni BERS/2016/14 tal-Bord Ewropew dwar ir-Riskju Sistemiku (9), flimkien mal-funzjonament tal-azzjonijiet imwettqa, wara li jitqiesu l-għanijiet ta’ din ir-Rakkomandazzjoni;

                              (c)

                              ġustifikazzjoni dettaljata ta’ kull nuqqas ta’ azzjoni jew devjazzjoni minn din ir-Rakkomandazzjoni, inkluż kull dewmien.

            3.   Skeda ta’ żmien għas-segwitu

      Id-destinatarji ta’ din ir-Rakkomandazzjoni huma mitluba li jirrapportaw lill-BERS u lill-Kunsill dwar l-azzjonijiet meħuda b’risposta għal din ir-Rakkomandazzjoni, jew li jiġġustifikaw b’mod adegwat kwalunkwe nuqqas ta’ azzjoni, skont l-iskedi ta’ żmien li ġejjin:

                  (a)

                     Rakkomandazzjoni A

                  Sal-31 ta’ Marzu 2021, id-destinatarju tar-Rakkomandazzjoni A huwa mitlub jibgħat rapport finali lill-BERS u lill-Kunsill dwar l-implimentazzjoni tar-Rakkomandazzjoni A.

                  (b)

                     Rakkomandazzjoni B

                  Sal-31 ta’ Ottubru 2020, u kull sena wara sal-31 ta’ Ottubru 2022, id-destinatarju tas-Subrakkomandazzjoni B(1) huwa mitlub jippreżenta lill-BERS u lill-Kunsill rapport dwar kwalunkwe azzjoni meħuda fir-rigward tal-issikkar ta’ miżuri bbażati fuq min jissellef. Fejn ikun hemm aktar minn korp wieħed responsabbli għat-teħid ta’ azzjonijiet biex jiġu indirizzati l-vulnerabbiltajiet identifikati, għandu jiġi ppreżentat rapport konġunt wieħed.
                  Sal-31 ta’ Marzu 2021, id-destinatarju tas-Subrakkomandazzjoni B(2) huwa mitlub jibgħat rapport lill-BERS u lill-Kunsill dwar l-implimentazzjoni tas-Subrakkomandazzjoni B(2). Fejn ikun hemm aktar minn korp wieħed responsabbli għat-teħid ta’ azzjonijiet biex jiġu indirizzati l-vulnerabbiltajiet identifikati, għandu jiġi ppreżentat rapport konġunt wieħed.

                  (c)

                     Rakkomandazzjoni Ċ

                  Sal-31 ta’ Ottubru 2020, u kull sena wara sal-31 ta’ Ottubru 2022, id-destinatarji tar-Rakkomandazzjoni Ċ huma mitluba jippreżentaw rapport lill-BERS u lill-Kunsill dwar kwalunkwe azzjoni meħuda fir-rigward tal-implimentazzjoni ta’ miżuri bbażati fuq il-kapital. Fejn ikun hemm aktar minn korp wieħed responsabbli għat-teħid ta’ azzjonijiet biex jiġu indirizzati l-vulnerabbiltajiet identifikati, għandu jiġi ppreżentat rapport konġunt wieħed.

                  (d)

                     Rakkomandazzjoni D

                  Sal-31 ta’ Ottubru 2022, id-destinatarju tar-Rakkomandazzjoni D huwa mitlub jippreżenta lill-BERS u lill-Kunsill rapport dwar l-implimentazzjoni tar-Rakkomandazzjoni D. Fejn ikun hemm aktar minn korp wieħed responsabbli għat-teħid ta’ azzjonijiet biex jiġu indirizzati l-vulnerabbiltajiet identifikati, għandu jiġi ppreżentat rapport konġunt wieħed.

            4.   Monitoraġġ u evalwazzjoni

                  1.

                  Is-Segretarjat tal-BERS għandu:

                              (a)

                              jassisti lid-destinatarji, billi jiżgura l-koordinazzjoni tar-rapportar, il-forniment tal-mudelli relevanti u billi jagħti dettalji fejn meħtieġ dwar il-proċedura u l-iskeda ta’ żmien għas-segwitu;

                              (b)

                              jivverifika s-segwitu mid-destinatarji, jipprovdi assistenza fuq talba tagħhom, u jissottimetti rapporti ta’ segwitu lill-Bord Ġenerali. Tliet valutazzjonijiet ser jinbdew kif ġej:

                                          (i)

                                          sal-31 ta’ Diċembru 2020, rigward l-implimentazzjoni tas-subrakkomandazzjoni B(1) u tar-Rakkomandazzjoni Ċ;

                                          (ii)

                                          sal-31 ta’ Diċembru 2021, rigward l-implimentazzjoni tar-Rakkomandazzjoni A, subrakkomandazzjonijiet B(1) u B(2), u Rakkomandazzjoni Ċ;

                                          (iii)

                                          sal-31 ta’ Diċembru 2022, rigward l-implimentazzjoni tas-subrakkomandazzjoni B(1), u tar-Rakkomandazzjonijiet Ċ u D.

                  2.

                  Il-Bord Ġenerali għandu jivvaluta l-azzjonijiet u l-ġustifikazzjonijiet irrapportati mid-destinatarji u, fejn xieraq, jista’ jiddeċiedi li din ir-Rakkomandazzjoni ma ġietx segwita u li destinatarju naqas milli jipprovdi ġustifikazzjoni adegwata għan-nuqqas ta’ azzjoni tiegħu.

         Magħmul fi Frankfurt am Main, is-27 ta’ Ġunju 2019.

               Kap tas-Segretarjat tal-BERS,

               f’isem il-Bord Ġenerali tal-BERS.

            Francesco MAZZAFERRO

         (1)  ĠU L 331, 15.12.2010, p. 1.

         (2)  Rakkomandazzjoni BERS/2013/1 tal-Bord Ewropew dwar ir-Riskju Sistemiku tal-4 ta’ April 2013 dwar objettivi intermedji u strumenti tal-politika makroprudenzjali (ĠU C 170, 15.6.2013, p. 1).

         (3)  Direttiva 2013/36/UE tal-Parlament Ewropew u tal-Kunsill tas-26 ta’ Ġunju 2013 dwar l-aċċess għall-attività tal-istituzzjonijiet ta’ kreditu u s-superviżjoni prudenzjali tal-istituzzjonijiet ta’ kreditu u tad-ditti tal-investiment, li temenda d-Direttiva 2002/87/KE u li tħassar id-Direttivi 2006/48/KE u 2006/49/KE (ĠU L 176, 27.6.2013, p. 338).

         (4)  Regolament (UE) Nru 575/2013 tal-Parlament Ewropew u tal-Kunsill tas-26 ta’ Ġunju 2013 dwar ir-rekwiżiti prudenzjali għall-istituzzjonijiet ta’ kreditu u d-ditti tal-investiment u li jemenda r-Regolament (UE) Nru 648/2012 (ĠU L 176, 27.6.2013, p. 1).

         (5)  Ara “Vulnerabilities in the EU Residential Real Estate Sector" (Vulnerabbiltajiet fis-Settur tal-Proprjetà Immobbli Residenzjali tal-UE), BERS, Novembru 2016, disponibbli fuq is-sit elettroniku tal-BERS fuq www.esrb.europa.eu.

         (6)  Twissija BERS/2016/10 tal-Bord Ewropew dwar ir-Riskju Sistemiku tat-22 ta’ Settembru 2016 dwar vulnerabbiltajiet fuq żmien medju fis-settur tal-proprjetà immobbli residenzjali fin-Netherlands (ĠU C 31, 31.1.2017, p. 53).

         (7)  Ara “Vulnerabilities in the residential real estate sectors of EEA countries” (Vulnerabbiltajiet fis-setturi tal-proprjetà immobbli residenzjali fil-pajjiżi taż-ŻEE), BERS, 2019, disponibbli fuq is-sit elettroniku tal-BERS fuq www.esrb.europa.eu.

         (8)  Rakkomandazzjoni BERS/2011/3 tal-Bord Ewropew dwar ir-Riskju Sistemiku tat-22 ta’ Diċembru 2011 dwar il-mandat makroprudenzjali tal-awtoritajiet nazzjonali (ĠU C 41, 14.2.2012, p. 1).

         (9)  Rakkomandazzjoni BERS/2016/14 tal-Bord Ewropew dwar ir-Riskju Sistemiku tal-31 ta’ Ottubru 2016 dwar l-għeluq ta’ lakuni fid-dejta dwar il-proprjetà immobbli (ĠU C 31, 31.1.2017, p. 1).

         ANNESS I

            SPEĊIFIKAZZJONI TAL-KRITERJI TA’ KONFORMITÀ APPLIKABBLI GĦAR-RAKKOMANDAZZJONIJIET

            Rakkomandazzjoni B - L-issikkar tal-miżuri bbażati fuq min jissellef u l-approċċ għall-ikkalibrar

         Il-kriterju ta’ konformità li ġej huwa applikabbli għas-subrakkomandazzjoni B(1).
         Qabel ma jitnaqqsu aktar il-limiti eżistenti li japplikaw għall-proporzjon bejn is-self u l-valur (LTV), għandha ssir valutazzjoni tal-pożizzjoni tan-Netherlands fiċ-ċikli ekonomiċi u finanzjarji sabiex tiġi stabbilita kalibrazzjoni u introduzzjoni gradwali xierqa ta’ tali miżuri.
         Il-kriterju ta’ konformità li ġej huwa applikabbli għas-subrakkomandazzjoni B(2).
         Meta jiġi kkalibrat il-limitu li japplika għall-proporzjon DSTI, in-Netherlands għandhom jevalwaw l-effetti proċikliċi potenzjali ta’ elementi differenti tal-metodoloġija użata għall-kalibrazzjoni.

            Rakkomandazzjoni Ċ - Attivazzjoni ta’ miżuri bbażati fuq il-kapital

         Il-kriterji ta’ konformità li ġejjin huma applikabbli għar-Rakkomandazzjoni Ċ.

                     1.

                     Qabel ma jiġu attivati miżuri bbażati fuq il-kapital, għandha ssir valutazzjoni tal-pożizzjoni tan-Netherlands fiċ-ċikli ekonomiċi u finanzjarji sabiex jiġi ddeterminat jekk l-attivazzjoni ta’ dawk il-miżuri tkunx xierqa.

                     2.

                     Wara l-attivazzjoni tal-miżuri bbażati fuq il-kapital, jista’ jkun meħtieġ li jiġu ssikkati aktar jew li jiġu attivati miżuri makroprudenzjali addizzjonali biex jiġu indirizzati l-vulnerabbiltajiet identifikati fin-Netherlands; dan jiddependi fuq l-għażla tal-miżuri bbażati fuq il-kapital attivati, fuq il-kalibrazzjoni inizjali ta’ dawk il-miżuri u fuq ir-riżultati tal-valutazzjoni tal-vulnerabbiltajiet.

            Rakkomandazzjoni D - Bidliet strutturali relatati ma’ self ipotekarju u s-settur tal-proprjetà immobbli residenzjali

         Il-kriterju ta’ konformità li ġej huwa applikabbli għar-Rakkomandazzjoni D.
         Meta jiġu fformulati opzjonijiet ta’ politika, u qabel ma tiġi implimentata kwalunkwe bidla fil-politika, għandha ssir valutazzjoni tal-impatt tal-miżuri proposti filwaqt li titqies il-pożizzjoni tan-Netherlands fiċ-ċikli ekonomiċi u finanzjarji, biex jiġi żgurat li dawn il-miżuri la jamplifikaw u lanqas ma jikkawżaw il-materjalizzazzjoni tal-vulnerabbiltajiet akkumulati fis-settur tal-proprjetà immobbli residenzjali fin-Netherlands.


title: Rakkomandazzjoni tal-Bord Ewropew dwar ir-Riskju Sistemiku tas-27 ta’ Ġunju 2019 dwar vulnerabbiltajiet fuq żmien medju fis-settur tal-proprjetà immobbli residenzjali tal-Iżvezja (BERS/2019/9)2019/C 366/06

text:
               30.10.2019

               MT

               Il-Ġurnal Uffiċjali tal-Unjoni Ewropea

               C 366/35

      RAKKOMANDAZZJONI TAL-BORD EWROPEW DWAR IR-RISKJU SISTEMIKU
      tas-27 ta’ Ġunju 2019
      dwar vulnerabbiltajiet fuq żmien medju fis-settur tal-proprjetà immobbli residenzjali tal-Iżvezja
      (BERS/2019/9)
      (2019/C 366/06)
      IL-BORD ĠENERALI TAL-BORD EWROPEW DWAR IR-RISKJU SISTEMIKU,
      Wara li kkunsidra t-Trattat dwar il-Funzjonament tal-Unjoni Ewropea,
      Wara li kkunsidra r-Regolament (UE) Nru 1092/2010 tal-Parlament Ewropew u tal-Kunsill tal-24 ta’ Novembru 2010 dwar is-sorveljanza makroprudenzjali fl-Unjoni Ewropea tas-sistema finanzjarja u li jistabbilixxi Bord Ewropew dwar ir-Riskju Sistemiku  (1)
         , u b’mod partikolari l-Artikoli 3, 16, 17 u 18 tiegħu,
      Billi:

                  (1)

                  Is-settur tal-proprjetà immobbli jiżvolġi rwol importanti fl-ekonomija u l-iżviluppi tiegħu jista’ jkollhom influwenza materjali fuq is-sistema finanzjarja. Kriżijiet finanzjarji fl-imgħoddi wrew li żviluppi mhux sostenibbli fis-swieq tal-proprjetà immobbli jista’ jkollhom riperkussjonijiet serji fuq l-istabbiltà tas-sistema finanzjarja u tal-ekonomija fit-totalità tagħha, li jistgħu jwasslu wkoll għal riperkussjonijiet transkonfinali negattivi. Fil-passat, żviluppi avversi fis-suq tal-proprjetà immobbli f’xi Stati Membri, irriżultaw f’telf kbir ta’ kreditu u/jew kellhom impatt negattiv fuq l-ekonomija reali. Effetti bħal dawn jirriflettu r-relazzjoni mill-qrib bejn is-settur tal-proprjetà immobbli, il-fornituri tal-finanzjament u setturi ekonomiċi oħrajn. Barra minn hekk, iċ-ċirkwiti ta’ feedback b’saħħithom bejn is-sistema finanzjarja u l-ekonomija reali jsaħħu kwalunkwe żvilupp negattiv.

                  (2)

                  Dawn ir-rabtiet huma importanti għaliex ifissru li riskji li joriġinaw fis-settur tal-proprjetà immobbli jista’ jkollhom impatt sistemiku li jkun ta’ natura proċiklika. Vulnerabbiltajiet fis-sistema finanzjarja għandhom tendenza li jakkumulaw matul il-fażi ’l fuq taċ-ċiklu tal-proprjetà immobbli. Il-perċezzjoni ta’ riskji aktar baxxi u l-aċċess aktar faċli għall-finanzjament jistgħu jikkontribwixxu għal espansjoni rapida tal-kreditu u l-investiment, flimkien ma’ domanda akbar għal proprjetà immobbli, biex b’hekk tiġi imposta pressjoni ’l fuq fuq il-prezzijiet tal-proprjetà. Peress li l-valuri ogħla riżultanti tal-kollateral ikomplu jiffavorixxu aktar id-domanda għall-kreditu u l-forniment tiegħu, dawn id-dinamiċi li jsaħħu lilhom infushom jistgħu jirriżultaw f’konsegwenzi sistemiċi potenzjali. Min-naħa l-oħra, matul il-fażi ta’ tnaqqis taċ-ċiklu tal-proprjetà immobbli, kundizzjonijiet ta’ kreditu aktar stretti, averżjoni għar-riskju ogħla u pressjoni ’l isfel fuq il-prezzijiet tal-proprjetà immobbli jistgħu jaffettwaw b’mod negattiv ir-reżiljenza ta’ dawk li jissellfu u dawk li jsellfu, biex b’hekk jiddgħajfu l-kundizzjonijiet ekonomiċi.

                  (3)

                  Il-vulnerabbiltajiet relatati mal-proprjetà immobbli residenzjali jistgħu jkunu sors ta’ riskju sistemiku u jistgħu jaffettwaw l-istabbiltà finanzjarja kemm direttament kif ukoll indirettament. Effetti diretti huma t-telf tal-kreditu fuq il-portafolji ta’ self ipotekarju minħabba kundizzjonijiet ekonomiċi jew finanzjarji avversi u żviluppi negattivi simultanji fis-suq tal-proprjetà immobbli residenzjali. L-effetti indiretti jistgħu jkunu relatati ma’ aġġustamenti fil-konsum domestiku, li jwasslu għal konsegwenzi ulterjuri għall-ekonomija reali u għall-istabbiltà finanzjarja.

                  (4)

                  Kif jingħad fil-premessa 4 tar-Rakkomandazzjoni BERS/2013/1 (2), l-għan aħħari tal-politika makroprudenzjali huwa li tikkontribwixxi għall-ħarsien tal-istabbiltà tas-sistema finanzjarja kollha, inkluż billi ssaħħaħ ir-reżiljenza tas-sistema finanzjarja u tnaqqas l-akkumulazzjoni ta’ riskji sistemiċi, biex b’hekk tiżgura kontribut sostenibbli tas-sistema finanzjarja għat-tkabbir ekonomiku.

                  (5)

                  Għal dan il-għan, l-awtoritajiet makroprudenzjali jistgħu jużaw waħda jew aktar mill-miżuri makroprudenzjali bbażati fuq il-kapital stabbiliti fid-Direttiva 2013/36/UE tal-Parlament Ewropew u tal-Kunsill (3) u r-Regolament (UE) Nru 575/2013 tal-Parlament Ewropew u tal-Kunsill (4), u/jew miżuri makroprudenzjali bbażati fuq min jissellef, li huma bbażati esklużivament fuq il-liġi nazzjonali, skont il-valutazzjoni tar-riskji. Filwaqt li l-miżuri bbażati fuq il-kapital huma mmirati primarjament biex iżidu r-reżiljenza tas-sistema finanzjarja, il-miżuri bbażati fuq min jissellef jistgħu jkunu partikolarment adattati għall-prevenzjoni tal-akkumulazzjoni ulterjuri ta’ riskji sistemiċi.

                  (6)

                  Barra minn hekk, ir-Rakkomandazzjoni BERS/2013/1 tirrakkomanda li l-Istati Membri jistabbilixxu qafas legali li jippermetti lill-awtoritajiet makroprudenzjali jkollhom setgħat diretti ta’ kontroll jew ta’ rakkomandazzjoni fuq l-istrumenti makroprudenzjali identifikati f’dik ir-Rakkomandazzjoni.

                  (7)

                  Fl-2016, il-Bord Ewropew dwar ir-Riskju Sistemiku (BERS) wettaq valutazzjoni madwar l-Unjoni kollha tal-vulnerabbiltajiet fir-rigward tal-proprjetà immobbli residenzjali (5). Din il-valutazzjoni ppermettiet li l-BERS jidentifika għadd ta’ vulnerabbiltajiet fuq żmien medju f’diversi pajjiżi bħala sorsi ta’ riskju sistemiku għall-istabbiltà finanzjarja, li wasslu għall-ħruġ ta’ twissijiet lil tmien pajjiżi, fosthom l-Iżvezja (6).

                  (8)

                  Fl-2016 il-vulnerabbiltà prinċipali identifikata fis-suq tal-proprjetà immobbli residenzjali fl-Iżvezja kienet relatata maż-żieda sostanzjali u fit-tul kemm fil-prezzijiet tad-djar kif ukoll fis-self ipotekarju, li wasslet għal sopravalutazzjoni tal-prezzijiet tad-djar kif ukoll għal dejn għoli u li qed jiżdied tal-unitajiet domestiċi.

                  (9)

                  Dan l-aħħar, il-BERS ikkonkluda valutazzjoni sistematika u li tħares ’il quddiem taż-Żona Ekonomika Ewropea (ŻEE) għall-vulnerabbiltajiet relatati mal-proprjetà immobbli residenzjali (7).

                  (10)

                  Fir-rigward tal-Iżvezja, din il-valutazzjoni riċenti żvelat li, mill-2016, iż-żieda fil-prezzijiet tad-djar naqqas ir-ritmu, u bħalissa huma fl-istess livell tal-2016. Madankollu, il-prezzijiet tad-djar jibqgħu sopravalutati u d-dejn tal-unitajiet domestiċi żdied b’mod sinifikanti.

                  (11)

                  Mill-2016, l-awtoritajiet nazzjonali Żvediżi ssikkaw jew introduċew għadd ta’ miżuri bbażati fuq min jissellef u bbażati fuq il-kapital. Fl-2016, ġew introdotti rekwiżiti għall-amortizzazzjoni ta’ self ipotekarju ġdid. Dawn ir-rekwiżiti kienu marbuta mal-proporzjon bejn is-self u l-valur (loan-to-value — LTV) tas-self il-ġdid, li jeħtieġ amortizzazzjoni b’minimu ta’ 2 % kull sena għal self bi proporzjon LTV ogħla minn 70 %, u b’1 % kull sena għal self bi proporzjon LTV ta’ 50 % għal 70 %. Fl-2017, dawn ir-rekwiżiti ġew issikkati fir-rigward tal-proporzjon bejn is-self u d-dħul (loan-to-income — LTI) tas-self il-ġdid, li żied dawn ir-rekwiżiti b’punt perċentwali fis-sena għal self ipotekarju ġdid bi proporzjon LTI ogħla minn 4,5. Fl-2018, Finansinspektionen (l-Awtorità Superviżorja Finanzjarja Żvediża) imponiet fuq kull istituzzjoni ta’ kreditu domestika li tuża l-approċċ ibbażat fuq klassifikazzjonijiet interni, skont l-Artikolu 458 tar-Regolament (UE) Nru 575/2013, livell minimu speċifiku għal istituzzjoni ta’ kreditu (minimu) ta’ 25 % għall-medja ponderata skont l-iskopertura tal-piżijiet tar-riskju applikati għall-portafoll ta’ skoperturi fil-livell tal-konsumatur għal debituri residenti fl-Iżvezja ggarantiti b’ipoteki fuq proprjetà immobbli. Finalment, Finansinspektionen żiedet ir-rata tar-riżerva ta’ kapital kontroċiklika fl-2018 minn 2 % għal 2,5 %, applikabbli minn Settembru 2019.

                  (12)

                  Filwaqt li l-fatturi ċikliċi għandhom rwol importanti bħala kaġun tal-vulnerabilitajiet identifikati fl-Iżvezja, hemm ukoll fatturi strutturali importanti li kkawżaw dawn il-vulnerabbiltajiet, u dawn wasslu għal livell ogħla ta’ riskju sistemiku. Dawn il-fatturi jinkludu: (i) nuqqas ta’ provvista ta’ abitazzjoni, li qed tagħmel pressjoni dejjem akbar fuq il-prezzijiet tad-djar u d-dejn għall-unitajiet domestiċi li jixtru l-proprjetà tagħhom stess; u (ii) trattament fiskali favorevoli tal-abitazzjoni, bħat-tnaqqis mit-taxxa tal-imgħax imħallas fuq self ipotekarju, li jista’ jiffaċilita ż-żidiet fil-prezzijiet tad-djar u jservi ta’ inċentiv għall-unitajiet domestiċi biex jissellfu żżejjed.

                  (13)

                  Għalhekk, minkejja l-fatt li l-BERS jagħraf il-firxa wiesgħa ta’ miżuri makroprudenzjali li huma fis-seħħ fl-Iżvezja, ikkonkluda li għalkemm il-miżuri makroprudenzjali huma xierqa, huma parzjalment suffiċjenti biex jindirizzaw il-vulnerabbiltajiet identifikati relatati mal-proprjetà immobbli residenzjali, b’mod partikolari d-dejn tal-unitajiet domestiċi u s-sopravalutazzjoni tal-prezzijiet tad-djar fuq żmien medju. Minħabba li dawn il-vulnerabbiltajiet huma, sa ċertu punt, ikkawżati minn fatturi strutturali li jmorru lil hinn mill-politika makroprudenzjali, jeħtieġ li jkun hemm politiki oħrajn sabiex jikkumplimentaw u jappoġġaw il-miżuri makroprudenzjali attwali, bil-għan li jiġu indirizzati fatturi li jikkontribwixxu għall-akkumulazzjoni ta’ riskji sistemiċi fis-suq tal-proprjetà immobbli residenzjali fl-Iżvezja b’mod aktar effiċjenti u effettiv, mingħajr ma jinħolqu spejjeż eċċessivi għall-ekonomija reali u għas-sistema finanzjarja tal-Iżvezja. Il-miżuri proposti f’din ir-Rakkomandazzjoni għandhom l-għan li jikkumplimentaw il-miżuri makroprudenzjali eżistenti fl-Iżvezja.

                  (14)

                  L-għan ta’ din ir-Rakkomandazzjoni huwa li tirrakkomanda: a) azzjoni ta’ politika usa’ bl-għan li trażżan il-fatturi li jiffaċilitaw jew jippromwovu ż-żieda fid-dejn tal-unitajiet domestiċi; u b) l-issikkar tal-miżuri makroprudenzjali eżistenti, jew l-attivazzjoni ta’ oħrajn, jekk il-vulnerabbiltajiet relatati mad-dejn tal-unitajiet domestiċi u s-sopravalutazzjoni tal-prezzijiet tad-djar jibqgħu jiżdiedu minħabba raġunijiet ekonomiċi u finanzjarji ċikliċi.

                  (15)

                  Din ir-Rakkomandazzjoni hija mingħajr preġudizzju għall-mandati tal-politika monetarja tal-banek ċentrali fl-Unjoni.

                  (16)

                  Ir-rakkomandazzjonijiet tal-BERS jiġu ppubblikati wara li l-Bord Ġenerali jkun informa lill-Kunsill tal-Unjoni Ewropea dwar l-intenzjoni tiegħu li jagħmel dan u wara li jkun ipprovda lill-Kunsill opportunità li jirreaġixxi, u wara li d-destinatarji jkunu ġew infurmati bl-intenzjoni li jippubblika,

            ADOTTA DIN IR-RAKKOMANDAZZJONI:
      TAQSIMA 1

         RAKKOMANDAZZJONIJIET

         Rakkomandazzjoni A — Bidliet strutturali relatati ma’ selfiet ipotekarji u s-settur tal-proprjetà immobbli residenzjali

      Huwa rrakkomandat li l-Iżvezja tirrevedi l-politiki tagħha bl-għan li trażżan il-fatturi strutturali li kkawżaw il-vulnerabbiltajiet identifikati fl-Iżvezja bħala sors ta’ riskju sistemiku peress li jipprovdu inċentivi lill-unitajiet domestiċi biex jieħdu dejn ipotekarju eċċessiv, jew jikkawżaw żieda eċċessiva fil-prezzijiet tad-djar u fid-dejn ipotekarju.

         Rakkomandazzjoni B — Monitoraġġ tal-vulnerabbiltajiet u l-attivazzjoni jew issikkar ta’ miżuri makroprudenzjali

                  1.

                  Huwa rrakkomandat li l-awtoritajiet nazzjonali Żvediżi fdati bil-monitoraġġ tar-riskji sistemiċi jimmonitorjaw mill-qrib il-vulnerabbiltajiet relatati mad-dejn tal-unitajiet domestiċi u s-sopravalutazzjoni tal-prezzijiet tad-djar fuq terminu medju, inkluż, inter alia, billi:

                              (a)

                              jivvalutaw — bl-użu ta’ dejta dwar il-livell ta’ self għal self ipotekarju ġdid — il-kapaċità ta’ dawk li jieħdu self ġdid għax-xiri ta’ dar biex jifilħu għal kundizzjonijiet ekonomiċi jew finanzjarji avversi jew żviluppi avversi fis-suq tal-proprjetà immobbli residenzjali; u

                              (b)

                              jivvalutaw telf potenzjali ta’ kreditu fuq portafolji ta’ self ipotekarju eżistenti, kif ukoll l-effetti indiretti potenzjali fuq l-istabbiltà finanzjarja f’każ ta’ żviluppi ekonomiċi jew finanzjarji avversi.

                  2.

                  Huwa rrakkomandat li, sabiex tiġi evitata l-akkumulazzjoni ta’ riskju tal-kreditu, l-awtorità makroprudenzjali Żvediża fdata bl-attivazzjoni ta’ miżuri bbażati fuq min jissellef tissikka dawk il-miżuri eżistenti bbażati fuq min jissellef, jew tattiva oħrajn, jekk ir-riżultati tal-monitoraġġ imwettaq skont il-punt (a) tas-sub-Rakkomandazzjoni B(1) jipprovdu evidenza li sehem sinifikanti jew li qed jiżdied ta’ dawk li jieħdu self ġdid għax-xiri ta’ dar ma jkunux jistgħu jisservisjaw id-dejn tagħhom wara żvilupp ekonomiku jew finanzjarju avvers.

                  3.

                  Huwa rrakkomandat li l-awtorità makroprudenzjali, l-awtorità nnominata jew l-awtorità kompetenti fl-Iżvezja, kif applikabbli, tissikka l-miżuri eżistenti bbażati fuq il-kapital, jew tintroduċi oħrajn, sabiex tiżgura kapital suffiċjenti għal selfiet ipotekarji mogħtija minn istituzzjonijiet tal-kreditu awtorizzati fl-Iżvezja, jekk ir-riżultati tal-monitoraġġ imwettaq skont il-punt (b) tas-sub-Rakkomandazzjoni B(1) jipprovdu evidenza li telf potenzjali ta’ kreditu fuq selfiet ipotekarji eżistenti fil-każ ta’ kundizzjonijiet ekonomiċi jew finanzjarji avversi jew żviluppi avversi fis-suq tal-proprjetà immobbli residenzjali, kif ukoll telf ta’ kreditu fuq self ieħor bħala konsegwenza tat-tnaqqis fil-konsum mill-unitajiet domestiċi fis-self għax-xiri tad-djar, żdiedu minħabba fatturi ċikliċi, ekonomiċi u finanzjarji.

            TAQSIMA 2

         IMPLIMENTAZZJONI

      1.   Definizzjonijiet

      Għall-finijiet ta’ din ir-Rakkomandazzjoni, japplikaw id-definizzjonijiet li ġejjin:

                  (a)

                  “miżuri bbażati fuq min jissellef” tfisser miżuri makroprudenzjali mmirati lejn min jissellef;

                  (b)

                  “kontroll dirett” tfisser kapaċità reali u effettiva li jiġu imposti jew immodifikati, fejn meħtieġ sabiex jinkiseb għan aħħari jew intermedju, miżuri makroprudenzjali applikabbli għall-istituzzjonijiet finanzjarji li jaqgħu taħt l-ambitu tal-azzjoni tal-awtorità makroprudenzjali korrispondenti;

                  (c)

                  “setgħat ta’ rakkomandazzjoni” tfisser il-kapaċità li permezz ta’ rakkomandazzjonijiet, tiġi ggwidata l-applikazzjoni ta’ miżuri makroprudenzjali, fejn meħtieġ biex jinkiseb għan aħħari jew intermedju;

                  (d)

                  “il-proporzjon bejn is-self u l-valur” (proporzjon LTV — loan-to-value) tfisser is-somma tas-selfiet kollha jew partijiet ta’ self iggarantiti minn min jissellef fuq proprjetà fil-mument meta joriġina s-self b’mod relattiv mal-valur tal-proprjetà fil-mument meta joriġina s-self;

                  (e)

                  “il-proporzjon bejn is-self u d-dħul (proporzjon LTI — loan-to-income)” tfisser is-somma tas-selfiet kollha jew partijiet ta’ self iggarantiti minn min jissellef fuq il-proprjetà immobbli fil-mument meta joriġina s-self b’mod relattiv għad-dħul annwali totali disponibbli ta’ min jissellef fil-mument meta joriġina s-self;

                  (f)

                  “żmien medju” tfisser fi żmien tliet snin;

                  (g)

                  “isservisjar tad-dejn” tfisser it-total tal-ħlas tal-imgħax u tal-kapital fuq id-dejn totali ta’ min jissellef fuq perijodu partikolari (ġeneralment sena);

                  (h)

                  “awtorità makroprudenzjali” tfisser awtorità makroprudenzjali nazzjonali bl-għanijiet, l-arranġamenti, is-setgħat, ir-rekwiżiti ta’ responsabbiltà u karatteristiċi oħrajn stipulati fir-Rakkomandazzjoni BERS/2011/3 (8);

                  (i)

                  “il-proporzjon bejn id-dejn u d-dħul” (proporzjon DTI — debt-to-income) tfisser id-dejn totali ta’ min jissellef fil-mument meta joriġina s-self b’mod relattiv għad-dħul annwali totali disponibbli ta’ min jissellef fil-mument meta joriġina s-self;

                  (j)

                  “il-proporzjon bejn l-isservisjar tad-dejn u d-dħul” (proporzjon DSTI — debt-service-to-income ratio) tfisser l-isservisjar annwali totali tad-dejn b’mod relattiv għad-dħul annwali totali disponibbli ta’ min jissellef fil-mument meta joriġina s-self;

                  (k)

                  “maturità” tfisser it-tul ta’ żmien tal-kuntratt ta’ self għal proprjetà immobbli residenzjali espress fi snin fil-mument meta joriġina s-self.

            2.   Kriterji għall-implimentazzjoni

                  1.

                  Il-kriterji li ġejjin japplikaw għall-implimentazzjoni ta’ din ir-Rakkomandazzjoni:

                              (a)

                              għandha tingħata l-attenzjoni dovuta għall-prinċipju ta’ proporzjonalità, filwaqt li jitqiesu l-għan u l-kontenut tar-Rakkomandazzjoni A u tar-Rakkomandazzjoni B;

                              (b)

                              fir-rigward tar-Rakkomandazzjoni A, meta jkunu qed isiru bidliet fil-politika, l-introduzzjoni gradwali ta’ tali miżuri għandha tqis il-pożizzjoni tal-Iżvezja fiċ-ċikli ekonomiċi u finanzjarji, sabiex dawn il-miżuri ma jservux biex jamplifikaw jew jiskattaw il-materjalizzazzjoni ta’ vulnerabbiltajiet akkumulati fis-settur tal-proprjetà immobbli residenzjali fl-Iżvezja;

                              (c)

                              meta jiġu attivati jew issikkati miżuri bbażati fuq min jissellef jew miżuri bbażati fuq il-kapital taħt ir-Rakkomandazzjoni B, il-kalibrazzjoni u l-introduzzjoni gradwali tagħhom għandhom iqisu l-pożizzjoni tal-iżvezja fiċ-ċikli ekonomiċi u finanzjarji, u kwalunkwe implikazzjoni potenzjali fir-rigward tal-ispejjeż u l-benefiċċji assoċjati;

                              (d)

                              kriterji speċifiċi għal konformità mar-Rakkomandazzjoni A u mar-Rakkomandazzjoni B huma stipulati fl-Anness I.

                  2.

                  Id-destinatarji ta’ din ir-Rakkomandazzjoni huma mitluba jirrapportaw lill-BERS u lill-Kunsill dwar l-azzjonijiet meħuda b’risposta għal din ir-Rakkomandazzjoni, jew jiġġustifikaw b’mod adegwat kull nuqqas ta’ azzjoni. Bħala minimu r-rapporti għandhom jinkludu:

                              (a)

                              informazzjoni dwar is-sustanza u skeda ta’ żmien tal-azzjonijiet meħuda;

                              (b)

                              valutazzjoni tal-vulnerabbiltajiet relatati mad-dejn ta’ unitajiet domestiċi u sopravalutazzjoni tal-prezzijiet tad-djar, inkluż id-distribuzzjoni ta’ self ipotekarju ġdid skont il-proporzjonijiet LTV, DTI u DSTI u maturitajiet tagħhom, bil-proporzjonijiet relevanti jiġu kkalkulati skont l-Anness IV tar-Rakkomandazzjoni BERS/2016/14 tal-Bord Ewropew dwar ir-Riskju Sistemiku (9), flimkien mal-funzjonament tal-azzjonijiet imwettqa, wara li jitqiesu l-għanijiet ta’ din ir-Rakkomandazzjoni;

                              (c)

                              ġustifikazzjoni dettaljata ta’ kull nuqqas ta’ azzjoni jew devjazzjoni minn din ir-Rakkomandazzjoni, inkluż kull dewmien.

            3.   Skeda ta’ żmien għas-segwitu

      Id-destinatarji ta’ din ir-Rakkomandazzjoni huma mitluba li jirrapportaw lill-BERS u lill-Kunsill dwar l-azzjonijiet meħuda b’risposta għal din ir-Rakkomandazzjoni, jew li jiġġustifikaw b’mod adegwat kwalunkwe nuqqas ta’ azzjoni, skont l-iskedi ta’ żmien li ġejjin:

                  (a)

                     Rakkomandazzjoni A

                  Sal-31 ta’ Ottubru 2022, id-destinatarju tar-Rakkomandazzjoni A huwa mitlub jibgħat rapport finali lill-BERS u lill-Kunsill dwar l-implimentazzjoni tar-Rakkomandazzjoni A.

                  (b)

                     Rakkomandazzjoni B

                  Sal-31 ta’ Ottubru 2020, u kull sena wara sal-31 ta’ Ottubru 2022, id-destinatarji tar-Rakkomandazzjoni B huma mitluba jissottomettu lill-BERS u lill-Kunsill rapport dwar il-monitoraġġ tal-vulnerabbiltajiet relatati mad-dejn ta’ unitajiet domestiċi u azzjonijiet meħuda biex jiġu indirizzati tali vulnerabbiltajiet. Fejn ikun hemm aktar minn korp wieħed responsabbli għat-teħid ta’ azzjonijiet biex jiġu indirizzati l-vulnerabbiltajiet identifikati, għandu jiġi ppreżentat rapport konġunt wieħed.

            4.   Monitoraġġ u evalwazzjoni

                  1.

                  Is-Segretarjat tal-BERS għandu:

                              (a)

                              jassisti lid-destinatarji, billi jiżgura l-koordinazzjoni tar-rapportar, il-forniment tal-mudelli relevanti u billi jagħti dettalji, fejn meħtieġ, dwar il-proċedura u l-iskeda ta’ żmien għas-segwitu;

                              (b)

                              jivverifika s-segwitu mid-destinatarji, jipprovdi assistenza fuq talba tagħhom, u jissottimetti rapporti ta’ segwitu lill-Bord Ġenerali. Tliet valutazzjonijiet ser jinbdew kif ġej:

                                          (i)

                                          sal-31 ta’ Diċembru 2020, rigward l-implimentazzjoni tar-Rakkomandazzjoni B;

                                          (ii)

                                          sal-31 ta’ Diċembru 2021, rigward l-implimentazzjoni tar-Rakkomandazzjoni B; u

                                          (iii)

                                          sal-31 ta’ Diċembru 2022, rigward l-implimentazzjoni tar-Rakkomandazzjonijiet A u B.

                  2.

                  Il-Bord Ġenerali għandu jivvaluta l-azzjonijiet u l-ġustifikazzjonijiet irrapportati mid-destinatarji u, fejn xieraq, jista’ jiddeċiedi li din ir-Rakkomandazzjoni ma ġietx segwita u li destinatarju naqas milli jipprovdi ġustifikazzjoni adegwata għan-nuqqas ta’ azzjoni tiegħu.

         Magħmul fi Frankfurt am Main, is-27 ta’ Ġunju 2019.

               Kap tas-Segretarjat tal-BERS,

               f’isem il-Bord Ġenerali tal-BERS

            Francesco MAZZAFERRO

         (1)  ĠU L 331, 15.12.2010, p. 1.

         (2)  Ir-Rakkomandazzjoni BERS/2013/1 tal-Bord Ewropew dwar ir-Riskju Sistemiku tal-4 ta’ April 2013 dwar objettivi intermedji u strumenti tal-politika makroprudenzjali (ĠU C 170, 15.6.2013, p. 1).

         (3)  Id-Direttiva 2013/36/UE tal-Parlament Ewropew u tal-Kunsill tas-26 ta’ Ġunju 2013 dwar l-aċċess għall-attività tal-istituzzjonijiet ta’ kreditu u s-superviżjoni prudenzjali tal-istituzzjonijiet ta’ kreditu u tad-ditti tal-investiment, li temenda d-Direttiva 2002/87/KE u li tħassar id-Direttivi 2006/48/KE u 2006/49/KE (ĠU L 176, 27.6.2013, p. 338).

         (4)  Ir-Regolament (UE) Nru 575/2013 tal-Parlament Ewropew u tal-Kunsill tas-26 ta’ Ġunju 2013 dwar ir-rekwiżiti prudenzjali għall-istituzzjonijiet ta’ kreditu u d-ditti tal-investiment u li jemenda r-Regolament (UE) Nru 648/2012 (ĠU L 176, 27.6.2013, p. 1).

         (5)  Ara “Vulnerabilities in the EU Residential Real Estate Sector” (Vulnerabbiltajiet fis-Settur tal-Proprjetà Immobbli Residenzjali tal-UE), BERS, Novembru 2016, disponibbli fuq is-sit elettroniku tal-BERS fuq www.esrb.europa.eu.

         (6)  It-Twissija BERS/2016/11 tal-Bord Ewropew dwar ir-Riskju Sistemiku tat-22 ta’ Settembru 2016 dwar vulnerabbiltajiet fuq żmien medju fis-settur tal-proprjetà immobbli residenzjali fl-Iżvezja (ĠU C 31, 31.1.2017, p. 55).

         (7)  Ara “Vulnerabilities in the residential real estate sectors of EEA countries” (Vulnerabbiltajiet fis-setturi tal-proprjetà immobbli residenzjali fil-pajjiżi taż-ŻEE), BERS, 2019, disponibbli fuq is-sit elettroniku tal-BERS fuq www.esrb.europa.eu.

         (8)  Ir-Rakkomandazzjoni BERS/2011/3 tal-Bord Ewropew dwar ir-Riskju Sistemiku tat-22 ta’ Diċembru 2011 dwar il-mandat makroprudenzjali tal-awtoritajiet nazzjonali (ĠU C 41, 14.2.2012, p. 1).

         (9)  Ir-Rakkomandazzjoni BERS/2016/14 tal-Bord Ewropew dwar ir-Riskju Sistemiku tal-31 ta’ Ottubru 2016 dwar l-għeluq ta’ lakuni fid-dejta dwar il-proprjetà immobbli (ĠU C 31, 31.1.2017, p. 1).

         ANNESS I

            SPEĊIFIKAZZJONI TAL-KRITERJI TA’ KONFORMITÀ APPLIKABBLI GĦAR-RAKKOMANDAZZJONIJIET

            Rakkomandazzjoni A — Bidliet strutturali relatati ma’ self ipotekarju u s-settur tal-proprjetà immobbli residenzjali

         Il-kriterju ta’ konformità li ġej huwa applikabbli għar-Rakkomandazzjoni A.
         Meta jiġu fformulati opzjonijiet ta’ politika, u qabel ma tiġi implimentata kwalunkwe bidla fil-politika, għandha ssir valutazzjoni tal-impatt tal-miżuri proposti filwaqt li titqies il-pożizzjoni tal-Iżvezja fiċ-ċikli ekonomiċi u finanzjarji, biex jiġi żgurat li dawn il-miżuri la jamplifikaw u lanqas ma jikkawżaw il-materjalizzazzjoni tal-vulnerabbiltajiet akkumulati fis-settur tal-proprjetà immobbli residenzjali fl-Iżvezja.

            Rakkomandazzjoni B — Monitoraġġ tal-vulnerabbiltajiet u l-attivazzjoni jew issikkar ta’ miżuri makroprudenzjali

         Il-kriterju ta’ konformità li ġej huwa applikabbli għar-Rakkomandazzjoni B.
         Qabel ma jiġu attivati miżuri makroprudenzjali addizzjonali, jew qabel ma jiġu ssikkati dawk eżistenti, għandha ssir valutazzjoni tal-pożizzjoni tal-Iżvezja fiċ-ċikli ekonomiċi u finanzjarji sabiex jiġi ddeterminat jekk tali attivazzjoni jew issikkar humiex xierqa.