title: Recomendación de la Junta Europea de Riesgo Sistémico de 25 de mayo de 2020 sobre los riesgos de liquidez derivados del ajuste de los márgenes de garantía (JERS/2020/6) 2020/C 238/01

text:
               20.7.2020

               ES

               Diario Oficial de la Unión Europea

               C 238/1

      RECOMENDACIÓN DE LA JUNTA EUROPEA DE RIESGO SISTÉMICO
      de 25 de mayo de 2020
      sobre los riesgos de liquidez derivados del ajuste de los márgenes de garantía
      (JERS/2020/6)
      (2020/C 238/01)
      LA JUNTA GENERAL DE LA JUNTA EUROPEA DE RIESGO SISTÉMICO,
      Visto el Tratado de Funcionamiento de la Unión Europea,
      Visto el Reglamento (UE) n.o 1092/2010 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 24 de noviembre de 2010, relativo a la supervisión macroprudencial del sistema financiero en la Unión Europea y por el que se crea una Junta Europea de Riesgo Sistémico (1), en particular el artículo 3, apartado 2, letras b), d) y f), y los artículos 16 a 18,
      Vista la Decisión JERS/2011/1 de la Junta Europea de Riesgo Sistémico, de 20 de enero 2011, por la que se adopta el Reglamento interno de la Junta Europea de Riesgo Sistémico (2), en particular el artículo 15, apartado 3, letra e) y los artículos 18 a 20,
      Considerando lo siguiente:

                  (1)

                  La compensación central y los cambios de márgenes de las operaciones sin compensación central son muy útiles para la estabilidad financiera, especialmente por lo que respecta a la gestión del riesgo de contraparte. La extensión de la compensación central de los derivados y la colateralización de las posiciones en derivados sin compensación central han reforzado notablemente la resiliencia de los mercados de derivados desde la crisis financiera de 2008. Estas reformas –encabezadas por el Consejo de Estabilidad Financiera sobre la base de los acuerdos alcanzados en el G20– han contribuido a velar por que las recientes dificultades de los mercados no provoquen una inquietud generalizada acerca del riesgo de crédito de contraparte. Además, la compensación central maximiza las oportunidades de compensación y, por ello, el ahorro de liquidez, inclusive respecto de los pagos de márgenes de variación que reflejan automáticamente las variaciones de precios de mercado.

                  (2)

                  Las perturbaciones de los mercados, como las fuertes caídas de los precios de los activos y la volatilidad elevada, originan el aumento de los márgenes de variación y pueden también dar lugar a ajustes de los márgenes iniciales de posiciones en efectivo, valores, productos básicos o derivados. Los márgenes son esenciales para la gestión por las entidades de contrapartida central (ECC) del riesgo de crédito de contraparte, son parte integrante de la gestión de riesgos y contribuyen a la resiliencia sistémica.

                  (3)

                  Esas condiciones de los mercados pueden afectar significativamente a la gestión de la liquidez de sus participantes, a sus necesidades de financiación e incluso a su solvencia si las dificultades de liquidez conducen a la liquidación sistemática de activos a pérdida.

                  (4)

                  En definitiva, las externalidades resultantes de los cambios significativos de los mercados y de los ajustes correspondientes de los márgenes de garantía pueden poner en peligro la estabilidad del sistema financiero.

                  (5)

                  El brote de la pandemia de COVID-19 y el fuerte aumento reciente de la volatilidad del precio del petróleo han provocado, entre otras consecuencias, unos ajustes significativos de los márgenes de garantía en todos los mercados, con o sin compensación central. Desde mediados de febrero de 2020 vienen aumentando los márgenes iniciales –más para los derivados bursátiles que para los extrabursátiles– luego de aumentar los volúmenes de operaciones y como respuesta del modelo de márgenes a futuras pérdidas, potencialmente mayores, debidas a la mayor volatilidad de los mercados. Además, las ECC han solicitado ajustes y obtenido grandes sumas en concepto de márgenes de variación intradía correspondientes a los movimientos de los mercados. A menudo los desembolsos correspondientes no han tenido lugar hasta la mañana siguiente, con lo que la liquidez se ha mantenido temporalmente en las cuentas de las ECC. En marzo se registró un aumento significativo del pago y recepción del margen de variación diario de las carteras bilaterales.

                  (6)

                  Muchos miembros compensadores han visto crecer mucho los márgenes iniciales, y algunos pueden haber experimentado más restricciones de liquidez. Sin embargo, no se han producido impagos en ninguna ECC establecida en la Unión. Los ajustes de los márgenes de garantía pueden haber afectado significativamente a las entidades distintas de las de crédito, vía compensación de clientes o en operaciones sin compensación central, debido a las restricciones de liquidez. Próximamente, la capacidad de los participantes en los mercados para cubrir los ajustes de los márgenes de garantía dependerá de los futuros niveles de volatilidad y de la resiliencia continua de la gestión de la liquidez por dichos participantes.

                  (7)

                  En general, la concentración al nivel de ECC y miembros compensadores y la interconexión entre las ECC por compartir miembros compensadores, proveedores de liquidez, custodios o contrapartes de inversión, también pueden aumentar el contagio del riesgo de liquidez.

                  (8)

                  Las normas técnicas y directrices sobre antiprociclicidad (medidas APC sobre márgenes) introducidas conforme al Reglamento (UE) n.o 648/2012 del Parlamento Europeo y del Consejo (3) tienen por objeto limitar el riesgo de prociclicidad de los márgenes de las ECC. El Reglamento Delegado (UE) n.o 153/2013 de la Comisión (4) contiene requisitos sobre la prociclicidad de los márgenes y los activos de garantía que las autoridades nacionales competentes deben cumplir. Las modificaciones del EMIR introducidas por el Reglamento (UE) 2019/834 del Parlamento Europeo y del Consejo (el reajuste del EMIR) (5) mejoran la transparencia de la fijación de márgenes entre las ECC y los miembros compensadores, aunque no extienden el mismo nivel de transparencia a las relaciones entre los miembros compensadores y sus clientes.

                  (9)

                  La Junta Europea de Riesgo Sistémico (JERS) se encarga de la vigilancia macroprudencial del sistema financiero de la Unión. En el cumplimiento de su mandato, la JERS debe contribuir a prevenir y reducir los riesgos sistémicos para la estabilidad financiera, inclusive los relativos a la liquidez. Como parte de su función, la JERS evalúa los riesgos que para el sistema financiero pueden suponer los ajustes importantes de los márgenes de garantía y propone cómo reducir estos riesgos.

                  (10)

                  La JERS reconoce la utilidad, en cuanto al ahorro de liquidez para el conjunto del sistema financiero, de la compensación multilateral que ofrecen las ECC, y reconoce además la utilidad sistémica de la compensación central como medio esencial para reforzar la estabilidad financiera al garantizar y desarrollar buenas prácticas de gestión de los riesgos de crédito y liquidez.

                  (11)

                  La JERS reconoce también que la intervención sobre los márgenes de garantía no debe poner en peligro la protección frente al riesgo de crédito de contraparte. Las contrapartes, inclusive los miembros compensadores de las ECC y sus clientes, deben velar por mantener una liquidez suficiente para cubrir oportunamente los ajustes de los márgenes de garantía. Sin embargo, también es bueno desde la perspectiva de la estabilidad financiera, velar por que las decisiones de gestión de riesgos de las ECC no sean una carga innecesaria para los miembros compensadores y sus clientes y para otras contrapartidas a causa de un exceso de elementos procíclicos que den lugar sin pretenderlo a dificultades de liquidez que podrían convertirse en problemas de solvencia. La JERS espera que, conforme a las presentes recomendaciones, las ECC velen por que su gestión de riesgos y resiliencia se mantengan sólidas y sigan protegiendo a los participantes en los mercados frente a las pérdidas por impagos.

                  (12)

                  Las recomendaciones A y D pretenden velar por que los cambios repentinos y significativos (y, por tanto, procíclicos) y los efectos desproporcionados relacionados con los márgenes iniciales (incluidos los márgenes adicionales) y los activos de garantía, sean limitados: i) por las ECC respecto de sus miembros compensadores; ii) por los miembros compensadores respecto de sus clientes, y iii) en el plano bilateral, cuando resulten de la dependencia mecánica de calificaciones crediticias y, posiblemente, de métodos internos procíclicos de puntuación crediticia. La planificación de la liquidez debe ser predecible y gestionable en lo posible, limitando los ajustes inesperados y significativos de los márgenes de garantía. Establecer preavisos razonables y ejecutables para todo cambio de los protocolos sobre márgenes y recortes de valoración podría permitir a los participantes en los mercados adaptarse ordenadamente a estos cambios.

                  (13)

                  La recomendación B pretende velar por que las ECC incorporen plenamente en sus pruebas de resistencia de liquidez toda circunstancia que pueda ocasionarles un déficit de liquidez, a fin de incentivarlas a mejorar la gestión de su dependencia de los proveedores de servicios de liquidez. Con ello mejorará la resiliencia general de los mercados, puesto que hay un alto grado de concentración e interconexión entre las ECC y sus proveedores de servicios de liquidez, y puesto que la gestión prudente de la liquidez por las ECC a nivel individual mejorará la gestión de riesgos desde la perspectiva sistémica y macroprudencial.

                  (14)

                  La recomendación C pretende velar por que las ECC, sin perjuicio de mantener su resiliencia financiera, limiten la asimetría del pago de los márgenes de variación obtenidos intradía, y por que establezcan regímenes y calendarios sobre márgenes de garantía que sean previsibles y eviten restricciones de liquidez excesivas para los miembros compensadores que puedan dar lugar a impagos.

                  (15)

                  La presente recomendación se entiende sin perjuicio de los mandatos de política monetaria de los bancos centrales de la Unión.

                  (16)

                  Las recomendaciones de la JERS se publican después de informados sus destinatarios y una vez que la Junta General ha informado de su propósito de publicarlas al Consejo de la Unión Europea y ha dado a este la oportunidad de reaccionar.

            HA ADOPTADO LA PRESENTE RECOMENDACIÓN:
      SECCIÓN 1

         RECOMENDACIONES

         Recomendación A – Limitar los efectos desproporcionados respecto de la demanda de activos de garantía

                  1.

                  Se recomienda que las autoridades competentes velen por que las ECC analicen los efectos de las medidas que les impone el artículo 28 del Reglamento Delegado (UE) n.o 153/2013 en períodos de estrés agudo y les comuniquen sus conclusiones.

                  2.

                  Se recomienda que las autoridades competentes velen por lo siguiente, teniendo en cuenta las conclusiones de los análisis efectuados conforme a la recomendación A, apartado 1, y en la medida compatible con la legislación y con la resiliencia financiera de las ECC:

                              i)

                              que los modelos y parámetros de las ECC para establecer los requisitos de los márgenes de garantía, y sus normas y procedimientos de aceptación y valoración de los activos de garantía y de determinación de recortes prudentes de valoración, no provoquen cambios repentinos y significativos, innecesarios y excesivos, que den lugar a efectos desproporcionados en los márgenes iniciales, incluidos los márgenes adicionales, y los activos de garantía. Las ECC deben velar por que sus modelos, parámetros, normas y procedimientos:

                                          a.

                                          utilicen una escala granular para los modelos internos de puntuación crediticia y adopten un enfoque progresivo que implante los cambios en los requisitos de los márgenes, inclusive los adicionales, y los acuerdos de garantía, sin retrasar indebidamente el reflejo de estas rebajas en sus prácticas generales de gestión de riesgos;

                                          b.

                                          adopten un enfoque integral para limitar la prociclicidad conforme a los requisitos al respecto del artículo 41 del Reglamento (UE) n.o 648/2012, especialmente en caso de rebajas de la calificación crediticia;

                              ii)

                              que, sin perjuicio del artículo 49 del Reglamento (UE) n.o 648/2012, las ECC informen a sus autoridades competentes, y las autoridades competentes informen a los miembros del colegio establecido conforme al artículo 18 del Reglamento (UE) n.o 648/2012, cuando:

                                          a.

                                          limiten los activos de garantía admisibles;

                                          b.

                                          modifiquen sustancialmente los recortes de valoración de los activos de garantía;

                                          c.

                                          reduzcan sustancialmente los límites de concentración aplicados conforme al artículo 42 del Reglamento Delegado (UE) n.o 153/2013.

                        En la medida compatible con la aplicación oportuna de las decisiones sobre gestión de riesgos, esta información debe facilitarse con antelación suficiente respecto de la aplicación.

                  3.

                  Se recomienda que, en la medida compatible con la legislación, las autoridades competentes pertinentes de los miembros compensadores acuerden con estos, en el contexto de la supervisión continua, que la aplicación por los miembros compensadores de sus procedimientos de gestión de riesgos al prestar servicios de compensación a sus clientes no provoque cambios repentinos y significativos y efectos desproporcionados tanto en los ajustes y la obtención de los márgenes de garantía -salvo que dichos cambios y efectos sean consecuencia inevitable de circunstancias de los mercados-, no dé lugar a prácticas sobre activos de garantía en caso de rebajas de calificación crediticia, y no reduzca significativamente la solidez de las prácticas de gestión de riesgos de los miembros compensadores ni afecte a su resiliencia.

                  4.

                  Se recomienda que, en la medida compatible con la legislación, las autoridades competentes pertinentes de las contrapartes financieras y no financieras que concluyan operaciones de derivados y financiación de valores extrabursátiles y sin compensación central velen por que sus procedimientos de gestión de riesgos no provoquen, en caso de rebajas de calificación crediticia, cambios repentinos y significativos y efectos desproporcionados en los ajustes y la obtención de los márgenes de garantía y en las prácticas sobre activos de garantía. Esto puede lograse, por ejemplo, animando a las contrapartes a que:

                              i)

                              utilicen una secuencia progresiva y granular al aplicar las rebajas de calificación crediticia en sus prácticas generales de gestión de riesgos;

                              ii)

                              mantengan un enfoque integral para limitar la prociclicidad conforme a los requisitos del artículo 11 del Reglamento (UE) n.o 648/2012, especialmente respecto de las rebajas de calificación crediticia.

         Recomendación B – Escenario de estrés para evaluar futuras necesidades de liquidez

                  1.

                  Se recomienda que la Autoridad Europea de Valores y Mercados (AEVM) modifique el proyecto de normas técnicas (6) elaborado conforme al artículo 44, apartado 2, del Reglamento (UE) n.o 648/2012, en particular el artículo 32, apartado 4, de dicho proyecto, para incorporar normas que obliguen a las ECC a incluir en sus escenarios de estrés, conforme al artículo 44 de dicho reglamento, el impago de cualesquiera dos entidades que presten servicios a la ECC de que se trate y cuya situación de impago pueda afectar sustancialmente a la posición de liquidez de la ECC.

                  2.

                  Hasta que la AEVM actúe en respuesta a la recomendación B, apartado 1, y la Unión adopte la normativa que proceda, se recomienda a las autoridades competentes que, en la medida compatible con la legislación, velen por que los escenarios de estrés, conforme al artículo 44 apartado 2, del Reglamento (UE) n.o 648/2012, incluyan el impago de cualesquiera dos entidades que presten servicios a la ECC de que se trate y cuya situación de impago pueda afectar sustancialmente a la posición de liquidez de la ECC; dichas entidades pueden ser proveedores de servicios de liquidez, liquidación u otra índole, cuya situación de impago pueda afectar a la posición de liquidez de la ECC.

                  3.

                  Se recomienda a las autoridades competentes que, en cuanto sea compatible con la legislación, velen por que las medidas de las ECC destinadas a corregir todo déficit de los recursos de que dispongan para cubrir sus necesidades de liquidez constatado al aplicar los escenarios de estrés adicionales a que se refiere la recomendación B, apartados 1 o 2, una vez en vigor la normativa pertinente de la Unión y cuando dichas medidas se apliquen en situaciones de estrés de los mercados, no supongan una carga adicional para los miembros compensadores. Con este fin, las autoridades competentes deben velar por que las ECC busquen liquidez adicional en otras fuentes de los mercados.

                  4.

                  Se recomienda que, en la medida compatible con la legislación, la AEVM, en cooperación con las autoridades competentes, acuerde con las ECC –y, dentro de lo posible, con las autoridades pertinentes de terceros países– la ejecución de pruebas de resistencia de liquidez coordinadas que también tengan en cuenta el impago de cualesquiera dos entidades conforme a lo establecido en la recomendación B, apartados 1 y 2.

         Recomendación C – Limitar las restricciones de liquidez relacionadas con la obtención de márgenes de garantía

                  1.

                  Se recomienda a las autoridades competentes que, en la medida compatible con la legislación y con las prácticas adecuadas de gestión de riesgos y la resiliencia financiera de las ECC, velen por que cuando estas soliciten y obtengan ajustes de los márgenes de garantía para limitar sus exposiciones crediticias, eviten causar restricciones de liquidez innecesarias a los miembros compensadores, inclusive asegurándose de que:

                              i)

                              con respecto a los ajustes de márgenes solicitados y obtenidos intradía, y en la medida en que sea operacional y legalmente posible, las ECC distingan entre:

                                          a.

                                          el margen para cubrir posibles exposiciones, incluidas las resultantes de posiciones contraídas y novadas ese día;

                                          b.

                                          el margen para las exposiciones realizadas resultantes de movimientos del mercado de ese día, que las ECC deben considerar obtener y pagar el mismo día;

                              ii)

                              cuando un miembro compensador haya aportado un margen inicial que exceda los activos de garantía requeridos para cubrir el riesgo de las posiciones registradas en una cuenta, incluidas las posiciones novadas intradía y todo aumento de exposición contraído intradía, las ECC den prioridad, cuando sea posible operacionalmente, a la utilización del exceso de activos de garantía frente a la obtención de activos adicionales, salvo que el miembro compensador aporte voluntariamente el margen adicional. Este proceso debe tener lugar de manera previsible, transparente y programada;

                              iii)

                              las ECC velen por que el proceso de obtención de los márgenes iniciales y de variación no cause restricciones operacionales excesivas al miembro compensador que puedan significar un riesgo adicional de liquidez.

                  2.

                  Se recomienda que las autoridades competentes pertinentes de los miembros compensadores hagan un seguimiento y, cuando sea necesario y compatible con la legislación y con las prácticas adecuadas de gestión de riesgos y la resiliencia financiera, acuerden con los miembros compensadores en el contexto de la supervisión continua que, cuando soliciten ajustes de los márgenes de garantía y obtengan márgenes iniciales y de variación de sus clientes, incluidas las contrapartes financieras y no financieras, para limitar sus exposiciones crediticias, eviten causar restricciones de liquidez innecesarias a sus clientes. Esto puede conseguirse, por ejemplo, velando por que:

                              i)

                              cuando un cliente haya aportado un margen inicial suficiente para cubrir el riesgo de las posiciones registradas con el miembro compensador, incluidas las posiciones novadas intradía y todo aumento de exposición contraído intradía, los miembros compensadores den prioridad a la utilización del exceso de margen inicial frente a la obtención de activos de garantía adicionales, salvo que el cliente aporte voluntariamente el margen adicional;

                              ii)

                              los miembros compensadores velen por que el proceso de obtención de los márgenes iniciales y de variación no cause restricciones operacionales excesivas a los clientes que puedan significar un riesgo adicional de liquidez.

         Recomendación D – Reducción de la prociclicidad en la prestación a los clientes de servicios de compensación y en las operaciones de financiación de valores

                  1.

                  Se recomienda que las autoridades competentes pertinentes contribuyan a orientar el debate a nivel internacional, mediante su participación en foros internacionales y organismos reguladores, si procede, acerca de cómo reducir la prociclicidad de las prácticas sobre márgenes y recortes de valoración en la prestación a clientes de servicios relativos a derivados bursátiles y extrabursátiles y operaciones de financiación de valores, con o sin compensación central. Este debate debe orientarse a elaborar normas generales sobre los requisitos mínimos para reducir la prociclicidad en la prestación de estos servicios.

                  2.

                  Si se elaboran esas normas generales, se recomienda a la Comisión Europea que estudie proponer su incorporación a la legislación de la Unión.

            SECCIÓN 2

         APLICACIÓN

      1.   Definiciones

                  1.

                  A efectos de la presente recomendación, se entenderá por:

                              a)

                              «autoridad competente», la que designe un Estado miembro conforme al artículo 22 del Reglamento (UE) n.o 648/2012;

                              b)

                              «ECC», la definida en el artículo 2, punto 1, del Reglamento (UE) n.o 648/2012;

                              c)

                              «compensación», lo mismo que en el artículo 2, punto 3, del Reglamento (UE) n.o 648/2012;

                              d)

                              «miembro compensador», el definido en el artículo 2, punto 14, del Reglamento (UE) n.o 648/2012;

                              e)

                              «derivado» o «contrato de derivados», los definidos en el artículo 2, punto 5, del Reglamento (UE) n.o 648/2012;

                              f)

                              «autoridad competente pertinente», la autoridad competente según la normativa a que se refiere el artículo 2, punto 8, del Reglamento (UE) n.o 648/2012, y la autoridad competente que designe cada Estado miembro conforme establece el artículo 10, apartado 5, del Reglamento (UE) n.o 648/2012;

                              g)

                              «contraparte financiera», la definida en el artículo 2, punto 8, del Reglamento (UE) n.o 648/2012;

                              h)

                              «contraparte no financiera», la definida en el artículo 2, punto 9, del Reglamento (UE) n.o 648/2012;

                              i)

                              «cliente», el definido en el artículo 2, punto 15, del Reglamento (UE) n.o 648/2012.

            2.   Criterio de aplicación

      Al aplicar la presente recomendación deberá prestarse la debida consideración al principio de proporcionalidad, teniendo en cuenta el objetivo y el contenido de cada recomendación.
      3.   Calendario de seguimiento

      De acuerdo con el artículo 17, apartado 1, del Reglamento (UE) n.o 1092/2010, los destinatarios de la presente recomendación deben comunicar al Parlamento Europeo, al Consejo, a la Comisión y a la JERS las medidas que tomen al respecto y la justificación de cualquier inacción. Las comunicaciones tendrán lugar conforme al calendario siguiente:
      1.   Recomendación A

                  a)

                  El 30 de noviembre de 2020 a más tardar, las autoridades competentes deben presentar al Parlamento Europeo, al Consejo, a la Comisión y a la JERS el formulario del anexo I sobre la aplicación de la recomendación A, apartados 1 y 2.

                  b)

                  El 30 de noviembre de 2020 a más tardar, las autoridades competentes pertinentes deben presentar al Parlamento Europeo, al Consejo, a la Comisión y a la JERS el formulario del anexo I sobre la aplicación de la recomendación A, apartados 3 y 4.

            2.   Recomendación B

                  a)

                  El 31 de diciembre de 2021 a más tardar, la AEVM debe presentar al Parlamento Europeo, al Consejo, a la Comisión y a la JERS el formulario del anexo I sobre la aplicación de la recomendación B, apartado 1.

                  b)

                  El 30 de noviembre de 2020 a más tardar, las autoridades competentes deben presentar al Parlamento Europeo, al Consejo, a la Comisión y a la JERS el formulario del anexo I sobre la aplicación de la recomendación B, apartados 2, 3 y 4.

            3.   Recomendación C

                  a)

                  El 30 de noviembre de 2020 a más tardar, las autoridades competentes deben presentar al Parlamento Europeo, al Consejo, a la Comisión y a la JERS el formulario del anexo I sobre la aplicación de la recomendación C, apartado 1.

                  b)

                  El 30 de noviembre de 2020 a más tardar, las autoridades competentes pertinentes de los miembros compensadores deben presentar al Parlamento Europeo, al Consejo, a la Comisión y a la JERS el formulario del anexo I sobre la aplicación de la recomendación C, apartado 2.

            4.   Recomendación D

                  a)

                  El 31 de diciembre de 2021 a más tardar, las autoridades competentes y las autoridades competentes pertinentes deben presentar al Parlamento Europeo, al Consejo, a la Comisión y a la JERS el formulario del anexo I sobre la aplicación de la recomendación D, apartado 1.

                  b)

                  El 31 de diciembre de 2022 a más tardar, la Comisión debe presentar al Parlamento Europeo, al Consejo, a la Comisión y a la JERS el formulario del anexo I sobre la aplicación de la recomendación D, apartado 2.

            4.   Vigilancia y evaluación

                  1.

                  La Junta General evaluará las medidas y justificaciones que comuniquen los destinatarios de la presente recomendación y, cuando proceda, podrá decidir que la presente recomendación no se ha aplicado y que el destinatario pertinente no ha justificado adecuadamente su inacción.

                  2.

                  No será de aplicación la metodología del manual de evaluación del seguimiento de las recomendaciones de la JERS (7), que describe el procedimiento de dicha evaluación.

         Hecho en Fráncfort del Meno, el 25 de mayo de 2020.

               El jefe de la Secretaría de la JERS,

               en nombre de la Junta General de la JERS

            Francesco MAZZAFERRO

         (1)  DO L 331 de 15.12.2010, p. 1.

         (2)  DO C 58 de 24.2.2011, p. 4.

         (3)  Reglamento (UE) n.o 648/2012 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 4 de julio de 2012, relativo a los derivados extrabursátiles, las entidades de contrapartida central y los registros de operaciones (DO L 201 de 27.7.2012, p. 1).

         (4)  Reglamento Delegado (UE) n.o 153/2013 de la Comisión, de 19 de diciembre de 2012, por el que se completa el Reglamento (UE) n.o 648/2012 del Parlamento Europeo y del Consejo, en lo que se refiere a las normas técnicas de regulación relativas a los requisitos que deben cumplir las entidades de contrapartida central (DO L 52 de 23.2.2013, p. 41).

         (5)  Reglamento (UE) 2019/834 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 20 de mayo de 2019, que modifica el Reglamento (UE) n.o 648/2012 en lo relativo a la obligación de compensación, la suspensión de la obligación de compensación, los requisitos de notificación, las técnicas de reducción del riesgo en los contratos de derivados extrabursátiles no compensados por una entidad de contrapartida central, la inscripción y la supervisión de los registros de operaciones y los requisitos aplicables a los registros de operaciones (DO L 141 de 28.5.2019, p. 42).

         (6)  Véase el documento de la AEVM (ESMA/2012/600) titulado «Draft technical estándares under Regulation (EU) No 648/2012 of the European Parliament and of the Council of 4 July 2012 on OTC Derivatives, CCPs and Trade Repositories».

         (7)  Véase el documento «Handbook on the assessment of compliance with ESRB recommendations», de abril de 2016, disponible en inglés en https://www.esrb.europa.eu/pub/pdf/recommendations/160502_handbook.en.pdf

         ANEXO I
         Comunicación de las medidas tomadas respecto de la presente recomendación
         1.   Detalles del destinatario

                     Recomendación

                     País del destinatario

                     Institución

                     Nombre y detalles de contacto del comunicante

                     Fecha de la comunicación

               2.   Comunicación de medidas tomadas

                        Recomendación

                     ¿La aplica? (sí/no/no procede)

                     Descripción de las medidas tomadas respecto de la recomendación

                     Justificación de aplicación parcial o no aplicación

                     Recomendación A(1)

                     Recomendación A(2)

                     Recomendación A(3)

                     Recomendación A(4)

                     Recomendación B(1)

                     Recomendación B(2)

                     Recomendación B(3)

                     Recomendación B(4)

                     Recomendación C(1)

                     Recomendación C(2)

                     Recomendación D(1)

                     Recomendación D(2)

               3.   Notas

                     1.

                     Este formulario se emplea para la comunicación a que se refiere el artículo 17, apartado 1, del Reglamento (UE) n.o 1092/2010.

                     2.

                     Cada destinatario presentará el formulario cumplimentado a la JERS, a través de la Secretaría de la JERS, de modo electrónico en Darwin, en la carpeta creada al efecto, o por correo electrónico a notifications@esrb.europa.eu. La Secretaría de la JERS se ocupará de transmitir las comunicaciones de forma agregada al Parlamento Europeo, al Consejo y a la Comisión.

                     3.

                     En caso de que no proceda aplicar la recomendación, insértese «No procede» en la casilla correspondiente a la columna «¿La aplica?».

                     4.

                     Los destinatarios deben facilitar toda la información y documentación pertinente relativa a la aplicación de la presente recomendación, incluida información sobre el fondo y el calendario de las medidas tomadas.

                     5.

                     Cuando un destinatario de la recomendación solo la aplique parcialmente, facilitará una explicación completa del alcance de la no aplicación y los demás detalles de la aplicación parcial. En la explicación se especificarán claramente las partes de la recomendación que no se aplican.


title: Recomendación del Consejo de 20 de julio de 2020 relativa al Programa Nacional de Reformas de 2020 de Eslovenia y por la que se emite un dictamen del Consejo sobre el Programa de Estabilidad para 2020 de Eslovenia 2020/C 282/24

text:
               26.8.2020

               ES

               Diario Oficial de la Unión Europea

               C 282/157

      RECOMENDACIÓN DEL CONSEJO
      de 20 de julio de 2020
      relativa al Programa Nacional de Reformas de 2020 de Eslovenia y por la que se emite un dictamen del Consejo sobre el Programa de Estabilidad para 2020 de Eslovenia
      (2020/C 282/24)
      EL CONSEJO DE LA UNIÓN EUROPEA,
      Visto el Tratado de Funcionamiento de la Unión Europea, y en particular su artículo 121, apartado 2, y su artículo 148, apartado 4,
      Visto el Reglamento (CE) n.o 1466/97 del Consejo, de 7 de julio de 1997, relativo al refuerzo de la supervisión de las situaciones presupuestarias y a la supervisión y coordinación de las políticas económicas (1), y en particular su artículo 5, apartado 2,
      Vista la Recomendación de la Comisión Europea,
      Vistas las Resoluciones del Parlamento Europeo,
      Vistas las Conclusiones del Consejo Europeo,
      Visto el Dictamen del Comité de Empleo,
      Visto el Dictamen del Comité Económico y Financiero,
      Visto el Dictamen del Comité de Protección Social,
      Visto el Dictamen del Comité de Política Económica,
      Considerando lo siguiente:

                  (1)

                  El 17 de diciembre de 2019, la Comisión adoptó la Estrategia Anual de Crecimiento Sostenible, marcando así el inicio del Semestre Europeo 2020 para la coordinación de las políticas económicas. Se tuvo debidamente en cuenta el pilar europeo de derechos sociales, que fue proclamado por el Parlamento Europeo, el Consejo y la Comisión el 17 de noviembre de 2017. El 17 de diciembre de 2019, la Comisión, sobre la base del Reglamento (UE) n.o 1176/2011 del Parlamento Europeo y del Consejo (2), adoptó asimismo el Informe sobre el Mecanismo de Alerta, en el que no se señalaba a Eslovenia como uno de los Estados miembros que sería objeto de un examen exhaustivo. En la misma fecha, la Comisión adoptó también una recomendación de Recomendación del Consejo sobre la política económica de la zona del euro.

                  (2)

                  El informe específico de 2020 sobre Eslovenia fue publicado el 26 de febrero de 2020. En él se evaluaban los avances realizados por Eslovenia con vistas a la puesta en práctica de las recomendaciones específicas por país adoptadas por el Consejo el 9 de julio de 2019 (3) (en lo sucesivo, «recomendaciones específicas por país para 2019») y las medidas adoptadas en aplicación de las recomendaciones específicas por país de años anteriores, así como los avances de Eslovenia hacia sus objetivos nacionales en el marco de la Estrategia Europa 2020.

                  (3)

                  El 11 de marzo de 2020, la Organización Mundial de la Salud declaró oficialmente el brote de COVID-19 una pandemia mundial. La pandemia constituye una grave emergencia de salud pública para los ciudadanos, las sociedades y las economías. Está sometiendo a fuertes tensiones a los sistemas sanitarios nacionales, perturbando las cadenas de suministro mundiales, causando volatilidad en los mercados financieros, alterando profundamente la demanda de los consumidores y provocando efectos negativos en diversos sectores. Supone una amenaza para el empleo y la renta de los ciudadanos así como para la actividad empresarial. La pandemia ha ocasionado una grave perturbación económica que ya está teniendo graves repercusiones en la Unión. El 13 de marzo de 2020, la Comisión adoptó una Comunicación en la que reclamaba una respuesta económica coordinada a la crisis, en la que participaran todas las partes interesadas a nivel nacional y de la Unión.

                  (4)

                  Varios Estados miembros han declarado un estado de alarma o introducido medidas de emergencia. Cualquier medida de emergencia debe ser estrictamente proporcionada, necesaria, limitada en el tiempo y conforme a las normas europeas e internacionales. Ha de estar sometida al control democrático y al examen independiente del poder judicial.

                  (5)

                  El 20 de marzo de 2020, la Comisión adoptó una Comunicación relativa a la activación de la cláusula general de salvaguardia del Pacto de Estabilidad y Crecimiento. La cláusula general de salvaguardia, tal como se recoge en el artículo 5, apartado 1, el artículo 6, apartado 3, el artículo 9, apartado 1, y el artículo 10, apartado 3, del Reglamento (CE) n.o 1466/97 y en el artículo 3, apartado 5, y el artículo 5, apartado 2, del Reglamento (CE) n.o 1467/97 del Consejo (4), facilita la coordinación de las políticas presupuestarias en tiempos de grave recesión económica. En su Comunicación de 20 de marzo de 2020, la Comisión estimó que, teniendo en cuenta la grave recesión económica que se preveía como consecuencia de la pandemia de COVID-19, se habían cumplido las condiciones de la activación de la cláusula general de salvaguardia y pedía al Consejo que aprobase esta conclusión. El 23 de marzo de 2020, los ministros de Hacienda de los Estados miembros manifestaron su acuerdo con la evaluación de la Comisión. Acordaron que la grave recesión económica requería una respuesta decidida, ambiciosa y coordinada. La activación de la cláusula general de salvaguardia permite una desviación temporal respecto de la trayectoria de ajuste hacia el objetivo presupuestario a medio plazo, siempre que dicha desviación no ponga en peligro la sostenibilidad presupuestaria a medio plazo. En cuanto al componente corrector, el Consejo puede también decidir, previa recomendación de la Comisión, la adopción de una trayectoria presupuestaria revisada. La cláusula general de salvaguardia no suspende los procedimientos del Pacto de Estabilidad y Crecimiento. Permite a los Estados miembros no cumplir los requisitos presupuestarios que se aplicarían en condiciones normales y a la Comisión y al Consejo tomar las medidas necesarias de coordinación de políticas en el marco del Pacto.

                  (6)

                  Es necesario seguir actuando para limitar y controlar la propagación de la pandemia de COVID-19, aumentar la resiliencia de los sistemas sanitarios nacionales, paliar las consecuencias socioeconómicas de la pandemia mediante medidas de apoyo destinadas a las empresas y los hogares y garantizar unas condiciones adecuadas de salud y seguridad en el puesto de trabajo con vistas a la reanudación de la actividad económica. La Unión debe utilizar plenamente los distintos instrumentos de que dispone para apoyar los esfuerzos de los Estados miembros en esos ámbitos. Paralelamente, los Estados miembros y la Unión deben colaborar a fin de preparar las medidas necesarias para restablecer el funcionamiento normal de nuestras sociedades y economías y el crecimiento sostenible, integrando, en particular, la transición ecológica y la transformación digital, y extrayendo lecciones de la crisis.

                  (7)

                  La crisis de la COVID-19 ha puesto de manifiesto la flexibilidad que ofrece el mercado interior para adaptarse a situaciones extraordinarias. No obstante, a fin de garantizar una transición rápida y sin contratiempos a la fase de recuperación y la libre circulación de bienes, servicios y trabajadores, es preciso eliminar las medidas excepcionales que impiden el funcionamiento normal del mercado interior tan pronto como dejen de ser indispensables. La crisis actual ha puesto de manifiesto la necesidad de disponer de planes de preparación ante las crisis en el sector sanitario. La mejora de las estrategias de adquisición, la diversificación de las cadenas de suministro y las reservas estratégicas de suministros esenciales son algunos de los elementos clave para la elaboración de planes de preparación ante las crisis más amplios.

                  (8)

                  El legislador de la Unión ya ha modificado los marcos legislativos pertinentes a través de los Reglamentos (UE) 2020/460 (5) y (UE) 2020/558 (6) del Parlamento Europeo y del Consejo, con objeto de permitir a los Estados miembros movilizar todos los recursos no utilizados de los Fondos Estructurales y de Inversión Europeos para abordar los efectos excepcionales de la pandemia de COVID-19. Esas modificaciones proporcionarán una flexibilidad adicional, así como unos procedimientos simplificados y racionalizados. Con el fin de disminuir las presiones sobre la tesorería, los Estados miembros también pueden disfrutar de una tasa de cofinanciación del 100 % con cargo al presupuesto de la Unión en el ejercicio contable 2020-2021. Se anima a Eslovenia a aprovechar plenamente estas posibilidades para ayudar a las personas y sectores más afectados.

                  (9)

                  Las consecuencias socioeconómicas de la pandemia de COVID-19 se distribuirán probablemente de forma desigual en las distintas regiones eslovenas, debido a los diferentes modelos de especialización y de concentración de las actividades económicas. Ello conlleva un riesgo sustancial de agravar la ya observada tendencia de aumento de las disparidades entre la capital y el resto del país. Habida cuenta también del riesgo de dislocación temporal del proceso de convergencia entre los Estados miembros, la situación actual requiere respuestas políticas específicas.

                  (10)

                  El 30 de abril de 2020, Eslovenia presentó su Programa Nacional de Reformas de 2020 y su Programa de Estabilidad de 2020. Ambos programas se han evaluado simultáneamente para tener en cuenta sus interrelaciones.

                  (11)

                  Eslovenia se encuentra sometida actualmente al componente preventivo del Pacto de Estabilidad y Crecimiento y a la norma en materia de deuda.

                  (12)

                  Como parte de las recomendaciones específicas por país adoptadas por el Consejo el 13 de julio de 2018 (7), el Consejo recomendó a Eslovenia garantizar que la tasa de incremento nominal del gasto público primario neto (8) no rebasara el 3,1 % en 2019, lo que correspondería a un ajuste estructural anual del 0,65 % del producto interior bruto (PIB). La evaluación global de la Comisión confirma una desviación significativa respecto de la senda de ajuste recomendada hacia el objetivo presupuestario a medio plazo en 2019 y a lo largo de 2018 y 2019 tomados en conjunto. No obstante, a la vista de la activación de la cláusula general de salvaguardia, la adopción de nuevas medidas en el marco del procedimiento de desviación significativa no está justificada.

                  (13)

                  En su Programa de Estabilidad de 2020, el Gobierno prevé que el saldo presupuestario se deteriore, pasando de un superávit del 0,5 % del PIB en 2019 a un déficit del 8,1 % en 2020. Según el Programa de Estabilidad de 2020, la ratio deuda pública/PIB, tras disminuir al 66,1 % en 2019, aumentaría hasta el 82,4 % en 2020. Las perspectivas macroeconómicas y presupuestarias están muy afectadas por el elevado nivel de incertidumbre debido a la pandemia de COVID-19.

                  (14)

                  En respuesta a la pandemia de COVID-19, y como parte de un enfoque coordinado de la Unión, Eslovenia ha adoptado medidas presupuestarias oportunas para aumentar la capacidad de su sistema sanitario, contener la pandemia y prestar ayuda a las personas y sectores más afectados. Según el Programa de Estabilidad de 2020, el importe de estas medidas presupuestarias es equivalente al 4,4 % del PIB. Las medidas consisten en regímenes de reducción del tiempo de trabajo para los trabajadores por cuenta ajena despedidos temporalmente y los trabajadores por cuenta propia (2,3 % del PIB), un aumento del gasto sanitario (0,5 % del PIB), compensaciones para los trabajadores que continúan en sus puestos de trabajo (0,4 % del PIB), bonificaciones de crisis para los trabajadores del sector público (0,4 % del PIB), moratorias del pago de impuestos (0,4 % del PIB) y ayuda financiera para grupos vulnerables (0,2 % del PIB). Por otra parte, Eslovenia ha anunciado medidas que, sin tener un impacto directo sobre el presupuesto, contribuirán a proporcionar liquidez a las empresas, y cuyo importe estima el Programa de Estabilidad de 2020 en el 5,1 % del PIB. Dichas medidas incluyen garantías de préstamo (4,8 % del PIB), moratorias del pago de impuestos (0,2 % del PIB) y la exención de las cotizaciones a la seguridad social para los trabajadores por cuenta propia (0,1 % del PIB). No obstante, las previsiones de primavera de 2020 de la Comisión consideran todas las moratorias del pago de impuestos como medidas de liquidez sin efectos presupuestarios negativos en 2020. Globalmente, las medidas tomadas por Eslovenia están en consonancia con las orientaciones establecidas en la Comunicación de la Comisión de 13 de marzo de 2020. La plena aplicación de las medidas de emergencia y las medidas presupuestarias de apoyo, seguida de una reorientación de las políticas presupuestarias hacia el logro de una situación presupuestaria a medio plazo prudente cuando lo permitan las condiciones económicas, contribuirá a preservar la sostenibilidad de las finanzas públicas a medio plazo.

                  (15)

                  Según las previsiones de primavera de 2020 de la Comisión, con la hipótesis de mantenimiento de la política económica, el saldo presupuestario de las administraciones públicas eslovenas sería del -7,2 % del PIB en 2020 y del -2,1 % del PIB en 2021. Se prevé que la ratio de deuda de las administraciones públicas alcance el 83,7 % del PIB en 2020 y el 79,9 % del PIB en 2021.

                  (16)

                  El 20 de mayo de 2020, la Comisión publicó un informe elaborado de conformidad con el artículo 126, apartado 3, del Tratado como consecuencia del incumplimiento previsto por parte de Eslovenia del valor de referencia para el déficit (3 % del PIB) en 2020. Globalmente, el análisis de la Comisión indica que el criterio de déficit definido en el Tratado y en el Reglamento (CE) n.o 1467/97 no se ha cumplido.

                  (17)

                  Eslovenia declaró la epidemia de COVID-19 el 12 de marzo de 2020 en virtud de su Ley de Enfermedades Contagiosas, y tomó medidas de salud pública para contener la propagación del virus. Esas medidas consistieron en coordinar los respectivos papeles de la sanidad pública, la atención primaria y secundaria y otros servicios, así como introducir un protocolo adecuado de realización de pruebas. Paralelamente, Eslovenia ha introducido medidas estrictas de confinamiento, aunque ha mantenido abiertas las tiendas de alimentación, las farmacias, los bancos, las gasolineras y las oficinas de correos. Las medidas de salud pública y de confinamiento han ayudado a Eslovenia a evitar que el número de enfermos graves superase la capacidad del sistema sanitario nacional durante la primera oleada (de marzo a mayo). Por motivo de las medidas de confinamiento, muchas empresas han cerrado temporalmente o han reducido su actividad. En una economía abierta y orientada a la exportación como la eslovena, las interrupciones en la cadena de suministro y la reducción de la demanda mundial de productos han tenido una repercusión particularmente acusada sobre el crecimiento. Dada la incertidumbre respecto de la evolución de la economía, muchas decisiones de inversión del sector privado se están posponiendo. En vista de la previsión de que el transporte y el turismo, dos de los sectores más importantes en Eslovenia, sean los más afectados con una caída del 70 % de su volumen de negocio en 2020, se espera que en 2020 se produzca un descenso muy fuerte del PIB.

                  (18)

                  Al terminar abril de 2020, las autoridades eslovenas habían adoptado dos paquetes de medidas para contrarrestar la perturbación provocada por la COVID-19, de conformidad con el Marco Temporal relativo a las medidas de ayuda estatal adoptado por la Comisión en su Comunicación de 19 de marzo de 2020. El primer paquete de mitigación, con un montante de alrededor de 3 100 millones EUR, equivalente a aproximadamente el 6,4 % del PIB, se centra principalmente en proteger el empleo y a los grupos socialmente vulnerables. El Estado cubre una compensación salarial, un seguro de enfermedad y las cotizaciones de seguridad social para los trabajadores despedidos temporalmente, así como las cotizaciones de pensión de los trabajadores que se mantienen en sus puestos de trabajo. Para aliviar las limitaciones de liquidez de las empresas y los hogares, el reembolso de los préstamos puede retrasarse por un período de hasta 12 meses. El segundo paquete, por un valor de aproximadamente 2 000 millones EUR, equivalente a alrededor del 4,2 % del PIB, consiste fundamentalmente en proporcionar ayuda de liquidez a las empresas. El paquete incluye un régimen de garantía estatal a través de los bancos, que permite que se concedan préstamos en los que el Estado garantiza hasta un 70 % del principal en el caso de las grandes empresas y hasta un 80 % en el caso de las pequeñas y medianas empresas (pymes). La moratoria del pago de impuestos y la exención de las cotizaciones a la seguridad social, además de la aceleración de los pagos contractuales por parte de las autoridades públicas, tienen por fin ayudar a las empresas a aliviar la gravedad de sus problemas gracias a la liquidez y el acceso a la financiación.

                  (19)

                  Con una demanda creciente de servicios sanitarios al inicio de la crisis de la COVID-19, Eslovenia ha tenido dificultades para garantizar una capacidad suficiente de su sistema sanitario. El brote del virus ha revelado problemas estructurales en el sistema sanitario. Por ejemplo, la relativamente baja densidad de médicos es una deficiencia adicional en la lucha contra la pandemia. Por tanto, es importante contratar a trabajadores sanitarios más formados, proteger sus condiciones de trabajo y emplearlos donde la necesidad sea mayor. La utilización de diagnósticos, pruebas y herramientas de sanidad electrónica que permitan un seguimiento y el uso de la telemedicina es esencial. Las soluciones específicas de investigación e innovación también son importantes para ayudar a los servicios de salud pública a recabar y usar datos anonimizados con el fin de tomar decisiones informadas. La crisis subraya la necesidad de proteger la capacidad de financiación de los sistemas sanitario y de asistencia de larga duración, para los que existen reformas estructurales pendientes. La adopción y aplicación oportunas de una nueva Ley de Asistencia Sanitaria y Seguros de Salud, que amplía las fuentes de financiación del sistema sanitario y establece colchones financieros, mitigará la fluctuación de recursos financieros durante el ciclo económico. La falta de una ley que regule la asistencia de larga duración ha limitado la capacidad de Eslovenia de luchar contra la pandemia de COVID-19 en las partes más afectadas del sistema asistencial. Dado que los ancianos, las personas con discapacidad y las personas con enfermedades crónicas sufren un mayor riesgo de enfermar gravemente debido al virus, son necesarios nuevos esfuerzos significativos para garantizar la calidad de los servicios asistenciales a largo plazo, bien integrados con los servicios sanitarios.

                  (20)

                  La crisis sanitaria y económica causada por la pandemia de COVID-19 ha colocado el mercado de trabajo esloveno y su sistema de protección social bajo una presión sin precedentes. En sus previsiones de primavera de 2020, la Comisión prevé que el desempleo aumentará hasta el 7 % en 2020 y se recupere hasta alcanzar el 5,1 % en 2021. Para frenar el rápido incremento del desempleo en los sectores más afectados, Eslovenia ha adoptado una respuesta política exhaustiva que combina medidas preventivas con medidas que tienen por objeto facilitar un retorno rápido de los trabajadores al mercado de trabajo. Las respuestas políticas clave, adoptadas en consulta con los interlocutores sociales, deben centrarse en alcanzar una recuperación sostenida y equitativa mediante el refuerzo de las políticas del mercado de trabajo vigentes y los regímenes de mantenimiento del empleo, incluidos los regímenes de reducción del tiempo de trabajo, así como la adopción de otro tipo de apoyo limitado en el tiempo para las empresas, como las subvenciones salariales y las exenciones de las cotizaciones a la seguridad social. Esas medidas ayudarían a reducir las pérdidas de renta para todos los trabajadores, incluidos los trabajadores no convencionales y los trabajadores por cuenta propia. Unas disposiciones de trabajo flexibles, incluida la flexibilidad en el lugar de trabajo (por ejemplo, disposiciones de teletrabajo), la flexibilidad en el tiempo de trabajo (por ejemplo, las disposiciones de flexibilidad horaria) y la flexibilidad en las organizaciones de trabajo (por ejemplo, servicios internos de la empresa) pueden apoyar el empleo de forma significativa durante los confinamientos y cuando se reanude la actividad económica. Proteger el espíritu emprendedor será esencial para reiniciar la economía y realizar los ajustes necesarios después de la crisis de la COVID-19. Por tanto, es particularmente importante apoyar a los trabajadores por cuenta propia reduciendo la carga administrativa y las desventajas económicas que sufren en comparación con los trabajadores por cuenta ajena.

                  (21)

                  Para paliar los efectos sociales de la crisis de la COVID-19, es esencial que Eslovenia continúe proporcionando un paquete adecuado de prestaciones sociales. Para ello, es necesario controlar regularmente los efectos de la crisis en relación con la pobreza. Debe ponerse especial atención a los ancianos, y en particular a las ancianas, cuyos índices de riesgo de pobreza o de exclusión social superaban la media de la UE antes de la crisis. Se espera que las modificaciones de la legislación sobre pensiones, adoptadas por la Asamblea Nacional en noviembre de 2019, mejoren la adecuación de las pensiones para los nuevos pensionistas, aunque los actuales pensionistas, incluidos los que se encuentran en el umbral de la pobreza o por debajo de él, no se beneficiarán de ellas. La asistencia financiera adicional ofrecida a las organizaciones que trabajan en primera línea garantizaría que la pandemia de COVID-19 no afecte de forma desproporcionada a las personas en riesgo de exclusión social y que estas personas tengan cubiertas sus necesidades básicas, como las comidas diarias y la asistencia sanitaria.

                  (22)

                  En abril de 2020 se han adoptado medidas de liquidez en favor de las empresas, pero aún existen empresas viables, como pequeñas empresas innovadoras y de elevado crecimiento, sin un historial financiero suficiente para justificar ante los bancos la concesión de créditos. La mejora del acceso a la financiación alternativa, incluidos los instrumentos financieros de capital (por ejemplo, capital riesgo) puede ser necesaria, particularmente en países como Eslovenia, donde los mercados de capital están poco desarrollados. Los instrumentos de capital privado con que actualmente cuenta Eslovenia podrían ser un medio de canalizar los fondos de ayuda a las empresas que están saliendo satisfactoriamente de la crisis, como las pymes, las empresas emergentes y las empresas en expansión innovadoras, al igual que prevén hacer otros Estados miembros. Aplicar las garantías recogidas en las normas de la Unión garantizará que esas inyecciones no afecten negativamente a la eficiencia o la competencia económica de las empresas.

                  (23)

                  La crisis de la COVID-19 ha afectado gravemente a la capacidad para hacer frente a sus pagos de empresas que de otro modo serían viables y de los hogares. Si no se toman medidas, una gran parte del sector privado tendrá que hacer frente a procesos concursales. Entre las medidas de liquidez para las empresas, el Gobierno esloveno ha introducido una moratoria de doce meses en el reembolso de los préstamos bancarios productivos para las empresas no financieras y los hogares. La eficiencia y la eficacia de estas medidas y otras similares tienen que evaluarse y vigilarse cuidadosamente. Cualquier efecto adverso de las medidas también debe subsanarse rápidamente, de forma que se garantice la estabilidad financiera en todo momento.

                  (24)

                  Las empresas en dificultades, en especial las de menor tamaño, no solo necesitan liquidez y financiación, sino también un entorno empresarial favorable. Esto incluye una aplicación rápida y no burocrática de las medidas de alivio en relación con la COVID-19, pero va más allá. La elevada carga regulatoria y administrativa del país genera costes que las empresas sometidas a una elevada presión simplemente no pueden permitirse en esta difícil situación. Reducir la burocracia relacionada, por ejemplo, con los permisos, las obligaciones de notificación y los procedimientos tributarios es una forma eficaz de proporcionar un alivio inmediato y notorio a las empresas, sin suponer una carga para el presupuesto nacional e, indirectamente, para el contribuyente. Modernizar las normas permitirá a los profesionales ofrecer servicios más eficientes en términos de costes y más innovadores, que las empresas necesitan en este momento. Eslovenia ha creado herramientas para reducir la carga administrativa, incluido el «documento único» y la «prueba de pymes». El uso de esas herramientas puede ahora maximizarse para proporcionar un alivio inmediato. La crisis pondrá en mayor medida el acento en la resolución de conflictos mercantiles y el enjuiciamiento de los delitos económicos. El marco de la insolvencia también necesitará centrarse más en evitar las insolvencias relacionadas con la crisis, una liquidación rápida de las empresas no viables y una segunda oportunidad para los afectados.

                  (25)

                  Con objeto de fomentar la recuperación económica, será importante anticipar los proyectos de inversión pública que se encuentran en una fase avanzada de desarrollo y promover la inversión privada, especialmente a través de reformas pertinentes. Avanzar en la transición ecológica con proyectos sostenibles, como la transición desde las minas de carbón y la producción eléctrica basada en el carbón, podría ser una de esas inversiones. La inversión en la transición ecológica, como se describe en el Plan Nacional de Energía y Clima de Eslovenia, puede ayudar a aportar un estímulo a corto plazo a la recuperación y las consecuencias a medio plazo de la pandemia de COVID-19. Esto puede implicar aumentar la actual baja proporción de energías renovables, reforzar la infraestructura energética, reducir la contaminación del aire, que supera la media de la UE en las ciudades y pueblos de Eslovenia, reforzar la economía circular, apoyar el emprendimiento social y acelerar los esfuerzos para limitar los posibles impactos sobre las regiones y sectores más afectados por la transición. La actual caída de las emisiones duraría poco si no se presta la atención suficiente a las inversiones en energías limpias y clima en los paquetes de recuperación, lo que llevaría a que Eslovenia no cumpliera sus metas en materia de clima. La programación del Fondo de Transición Justa, objeto de una propuesta de la Comisión, para el período 2021-2027 podría ayudar a Eslovenia a abordar algunos de los retos que plantea la transición hacia una economía climáticamente neutra, especialmente en los territorios contemplados en el anexo D del informe del país de 2020. Esto permitiría a Eslovenia optimizar el uso de este Fondo.

                  (26)

                  Para una recuperación económica que incorpore el principio de sostenibilidad, será necesario invertir en la continuación del desarrollo del transporte sostenible y apoyar el transporte público de pasajeros y unas conexiones sostenibles, particularmente ferroviarias. La crisis de la COVID-19 ha conllevado problemas adicionales para el transporte de mercancías y pasajeros, y aunque Eslovenia ha adoptado las medidas necesarias y ha permitido el flujo de mercancías, en particular mercancías críticas, esos problemas tendrán repercusiones negativas en el crecimiento económico del país.

                  (27)

                  Como parte de la estrategia de salida y de recuperación, será importante apoyar la inversión en investigación y desarrollo (I+D), que representa un motor crítico de la productividad y del crecimiento económico. Incluso antes de la crisis, Eslovenia se consideraba únicamente «innovador moderado», lo que frenaba sus esfuerzos para alcanzar a los países de mejor rendimiento. El sector empresarial es responsable del 75 % del gasto en investigación y desarrollo (I+D). La crisis económica está de nuevo poniendo en riesgo la I+D y la innovación de las empresas. Los relativamente bajos índices de innovación, especialmente de las pymes, frenan el desarrollo y la difusión de los procesos y soluciones empresariales innovadores, que la crisis de la COVID-19 ha revelado como necesarios. Es necesario invertir para ayudar a las pymes innovadoras, incluidas las empresas emergentes, en cuya actividad utilizan tecnologías emergentes e innovaciones de vanguardia a incrementar su producción. La cooperación entre el mundo académico y el mundo empresarial se limita fundamentalmente a los sectores de media y alta tecnología. La eficacia de las oficinas de transferencia de conocimientos creadas por los organismos de investigación y las instituciones de educación superior varía considerablemente. Los vínculos entre el mundo académico y el empresarial son esenciales para transformar exitosamente el conocimiento en innovación, mejorar el rendimiento del país en I+D e impulsar el crecimiento económico. El gasto público en I+D era modesto, y se apoyaba en parte en los Fondos Estructurales de la Unión. La recuperación de esta crisis exigirá priorizar la inversión pública en I+D, incluida la investigación tecnológica y aplicada.

                  (28)

                  La transformación digital será clave para la recuperación económica posterior a la crisis de la COVID-19. El potencial del país en ese ámbito queda retratado por el rápido despliegue de sistemas de teletrabajo y soluciones de comercio electrónico por parte de algunas empresas eslovenas al comienzo de la crisis. Una mayor digitalización de los modelos de negocio y los procesos de producción extendería estas transformaciones a más sectores de la economía. Eslovenia puede apoyarse en el conocimiento existente y en las excelentes capacidades en robótica, inteligencia artificial y tecnología de cadena de bloques para sustentar la expansión de la digitalización a industrias menos avanzadas y tradicionales. Reutilizar la amplia gama de datos del sector público actualmente disponible podría servir de apoyo a la innovación y a la economía de los macrodatos. Mejorar las capacidades digitales de los trabajadores incrementaría su empleabilidad con relativa rapidez y apoyaría la recuperación económica. La instauración de servicios de administración electrónica fáciles de utilizar y de servicios públicos digitales ayudaría a seguir reduciendo la carga administrativa para las empresas. Si bien una serie de servicios públicos en línea están ya disponibles, su asunción por las personas y las empresas requerirá esfuerzos para incrementar la confianza de las personas en las operaciones en línea y la seguridad de estas (por ejemplo, la implantación de un identificador nacional electrónico, ciberseguridad y condiciones de privacidad). Unas conexiones de banda ancha rápidas y fiables (fijas y móviles), también en las zonas rurales, son indispensables para el desarrollo de servicios sociales y económicos clave en línea. El despliegue de la red 5G depende de una concesión oportuna del espectro 5G.

                  (29)

                  Las clases normales para todos los niveles educativos se han sustituido por la enseñanza a distancia durante el confinamiento provocado por la COVID-19. El aprendizaje en línea exige una infraestructura digital adecuada, materiales educativos y profesores con las capacidades necesarias y apoyo para llevar a cabo su tarea eficazmente. Todos los estudiantes, en particular los grupos vulnerables, incluidos aquellos con discapacidad y los de zonas rurales, deben contar con acceso adecuado a la enseñanza a distancia y capacidades digitales suficientes para poder aprovechar plenamente la enseñanza a distancia. Las competencias digitales deben ocupar un lugar más prominente en los currículos y programas educativos, especialmente para mejorar las capacidades de los trabajadores. Con ello se harían posibles un mayor uso del teletrabajo y los servicios digitales y una mejor adaptación de las capacidades digitales a las exigencias del mercado de trabajo, así como la inclusión de grupos vulnerables como los ancianos o las personas que viven en zonas rurales.

                  (30)

                  Aunque las recomendaciones específicas por país establecidas en la presente Recomendación (en lo sucesivo, «recomendaciones específicas por país para 2020») se centran en hacer frente a los efectos socioeconómicos de la pandemia de COVID-19 y facilitar la recuperación económica, las recomendaciones específicas por país para 2019 también incluían reformas esenciales para afrontar los desafíos estructurales a medio y largo plazo. Las recomendaciones específicas por país para 2019 aún son pertinentes y continuarán siendo objeto de seguimiento durante el Semestre Europeo del año próximo. Ello incluye las recomendaciones específicas por país para 2019 sobre las políticas económicas relacionadas con la inversión. Todas las recomendaciones específicas por país para 2019 deben tenerse en cuenta para la programación estratégica de la financiación de la política de cohesión para después de 2020, incluidas las medidas de mitigación y las estrategias de salida en relación con la crisis actual.

                  (31)

                  El Semestre Europeo proporciona el marco para una coordinación continua de las políticas económicas y de empleo en la Unión, que puede contribuir a una economía sostenible. En sus programas nacionales de reformas de 2020 los Estados miembros han hecho balance de los avances en la aplicación de los Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS) de las Naciones Unidas. Al garantizar la plena aplicación de las recomendaciones específicas por país para 2020, Eslovenia contribuirá a los avances hacia los ODS y al esfuerzo común de asegurar la sostenibilidad competitiva en la Unión.

                  (32)

                  Para una recuperación rápida de las repercusiones económicas de la pandemia de COVID-19 es fundamental una estrecha coordinación entre las economías de la unión económica y monetaria. Como Estado miembro cuya moneda es el euro, Eslovenia debe velar por que sus políticas sigan siendo coherentes con las recomendaciones para 2020 de la zona del euro y estén coordinadas con las de los demás Estados miembros cuya moneda es el euro, al tiempo que debe tener en cuenta las orientaciones políticas del Eurogrupo.

                  (33)

                  En el contexto del Semestre Europeo de 2020, la Comisión ha efectuado un análisis global de la política económica de Eslovenia y lo ha publicado en el informe por país de 2020. Asimismo, ha evaluado el Programa de Estabilidad de 2020, el Programa Nacional de Reformas de 2020 y las medidas adoptadas en aplicación de las recomendaciones específicas por país dirigidas a Eslovenia en años anteriores. La Comisión ha tenido en cuenta no solo su pertinencia para la sostenibilidad de la política socioeconómica y la política presupuestaria de Eslovenia, sino también su conformidad con las normas y orientaciones de la Unión, dada la necesidad de reforzar la gobernanza económica general de la Unión mediante aportaciones realizadas a nivel de la Unión a las futuras decisiones nacionales.

                  (34)

                  A la luz de la presente valoración, el Consejo ha examinado el Programa de Estabilidad de 2020, y su dictamen (9) se refleja, en particular, en la recomendación 1 que figura a continuación.

            RECOMIENDA a Eslovenia que tome medidas en 2020 y 2021 con el fin de:

                  1.

                  Adoptar todas las medidas necesarias, en consonancia con la cláusula general de salvaguardia del Pacto de Estabilidad y Crecimiento, para combatir la pandemia de COVID-19, sostener la economía y respaldar la posterior recuperación de forma eficaz. Cuando las condiciones económicas lo permitan, aplicar políticas presupuestarias destinadas a lograr situaciones presupuestarias prudentes a medio plazo y garantizar la sostenibilidad de la deuda, al tiempo que se fomenta la inversión. Garantizar la resiliencia del sistema sanitario y de asistencia de larga duración, en particular facilitando el suministro adecuado de productos médicos críticos y abordando la escasez de trabajadores sanitarios.

                  2.

                  Mitigar los efectos de la crisis de la COVID-19 en el empleo y sus repercusiones sociales, en particular facilitando una sustitución de rentas y una protección social adecuadas y reforzando los regímenes de reducción de tiempo de trabajo y los regímenes de trabajo flexible. Garantizar que esas medidas facilitan una protección adecuada a los trabajadores no convencionales.

                  3.

                  Continuar aplicando rápidamente medidas que faciliten la liquidez y la financiación a las empresas y los hogares y reduzcan la carga administrativa. Concentrar en la fase inicial los proyectos maduros de inversión pública y promover la inversión privada para apoyar la recuperación económica. Centrar la inversión en la transición ecológica y digital, en particular en una producción y un uso limpios y eficientes de la energía, las infraestructuras medioambientales, el transporte sostenible, la investigación y el desarrollo y el despliegue de la red 5G. Promover las aptitudes digitales de las empresas y reforzar las capacidades digitales, el comercio electrónico y la sanidad electrónica.

         Hecho en Bruselas, el 20 de julio de 2020.

               Por el Consejo

               La Presidenta

            J. KLOECKNER

         (1)  DO L 209 de 2.8.1997, p. 1.

         (2)  Reglamento (UE) n.o 1176/2011 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 16 de noviembre de 2011, relativo a la prevención y corrección de los desequilibrios macroeconómicos (DO L 306 de 23.11.2011, p. 25).

         (3)  DO C 301 de 5.9.2019, p. 143.

         (4)  Reglamento (CE) n.o 1467/97 del Consejo, de 7 de julio de 1997, relativo a la aceleración y clarificación del procedimiento de déficit excesivo (DO L 209 de 2.8.1997, p. 6).

         (5)  Reglamento (UE) 2020/460 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 30 de marzo de 2020, por el que se modifican los Reglamentos (UE) n.o 1301/2013, (UE) n.o 1303/2013 y (UE) n.o 508/2014, en lo relativo a medidas específicas para movilizar inversiones en los sistemas de atención sanitaria de los Estados miembros y en otros sectores de sus economías, en respuesta al brote de COVID‐19 (Iniciativa de inversión en respuesta al coronavirus) (DO L 99 de 31.3.2020, p. 5).

         (6)  Reglamento (UE) 2020/558 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 23 de abril de 2020, por el que se modifican los Reglamentos (UE) n.o 1301/2013 y (UE) n.o 1303/2013 en lo que respecta a medidas específicas para ofrecer una flexibilidad excepcional en el uso de los Fondos Estructurales y de Inversión Europeos en respuesta al brote de COVID-19 (DO L 130 de 24.4.2020, p. 1).

         (7)  DO C 320 de 10.9.2018, p. 103.

         (8)  El gasto público primario neto se compone del gasto público total, excluidos los gastos en concepto de intereses, los gastos de programas de la Unión compensados totalmente con ingresos procedentes de fondos de la Unión, y los cambios no discrecionales en los gastos destinados a prestaciones por desempleo. La formación bruta de capital fijo financiada a escala nacional se reparte a lo largo de un período de cuatro años. Se tienen en cuenta las medidas discrecionales en materia de ingresos o los aumentos de ingresos establecidos por ley. Las medidas puntuales, tanto por el lado de los ingresos como por el de los gastos, se calculan en cifras netas.

         (9)  En virtud del artículo 5, apartado 2, del Reglamento (CE) n.o 1466/97.