title: Recomendación de decisión del Consejo por la que se concede asistencia mutua a Hungría  - Propuesta de decisión del Consejo por la que se concede ayuda financiera comunitaria a medio plazo a Hungría

text:
               ES

                        COMISIÓN DE LAS COMUNIDADES EUROPEAS

               Bruselas, 30.10.2008

               COM(2008) 716 final

               Recomendación de

               DECISIÓN DEL CONSEJO

               por la que se concede asistencia mutua a Hungría

               Propuesta de

               DECISIÓN DEL CONSEJO

               por la que se concede ayuda financiera comunitaria a medio plazo a Hungría

               (presentada por la Comisión)

               EXPOSICIÓN DE MOTIVOS

               1.Introducción

               Desde mediados de 2006, las autoridades húngaras vienen haciendo importantes esfuerzos para corregir los desequilibrios externos e internos acumulados por el país. A pesar de los resultados tangibles obtenidos en los últimos dos años, incluida una significativa reducción del déficit de las administraciones públicas y la disminunción gradual del déficit por cuenta corriente, los mercados financieros húngaros sufren graves tensiones desde principios de octubre de 2008. Ello se vincula a las vulnerabilidades financieras relativamente altas derivadas de la elevada deuda exterior del país (próxima al 100% del PIB), y alimentadas últimamente por los préstamos en moneda extranjera al sector privado y la ratio de deuda pública más alta de la región (cercana al 66% del PIB). Las autoridades anunciaron rápidamente un amplio paquete de medidas para restaurar la confianza de los inversores y suavizar las tensiones de los mercados financieros. Esas medidas incluían una aceleración de la reducción del déficit, tanto en 2008 como en 2009, que haría disminuir las necesidades de financiación del Estado, y otra serie de actuaciones dirigidas a desbloquear el mercado de la deuda pública e incrementar la liquidez en el mercado de swaps de divisas. Sin embargo, teniendo en cuenta el rápido deterioro que cabe esperar en las balanzas de capital y financiera en 2008 y, especialmente, en 2009, como resultado de las turbulencias de los mercados financieros, el país necesitará en ese período un apoyo financiero sustancial, posiblemente del orden de 20 000 millones de euros hasta fines de 2009.

               2.Desarrollo macroeconómico y perspectivas

               A mediados de 2006 se puso en marcha un programa de consolidación fiscal para corregir los importantes desequilibrios fiscal y exterior acumulados en los años anteriores (el déficit de las administraciones públicas alcanzó el 9,3% en 2006, y el déficit por cuenta corriente se situó en el 7,5%). Las medidas incluían congelación del gasto, recortes en las inversiones públicas, aumentos de impuestos y reducción de las subvenciones de precios. De este modo se redujo considerablemente el gasto público, especialmente en asistencia sanitaria, educación y administración. En 2007, el sector privado pudo resistir en cierta medida el ciclo descendente mediante el acceso a nuevo crédito. Gracias a una fuerte expansión de las exportaciones, aproximadamente del 16%, la inversión siguió creciendo ligeramente, aunque los beneficios empresariales se contrajeron como consecuencia de un importante incremento de los costes salariales. El consumo también aumentó moderadamente en un 0,7% a pesar del descenso de los salarios reales motivado por el rápido incremento del los precios del petróleo y los alimentos, acompañado de incrementos de los precios regulados y del IVA. En términos generales, el crecimiento anual del PIB pasó de un 4,1% en 2006 a un 1,1% en 2007, al tiempo que la inflación se multiplicó por dos, alcanzando casi el 8%, muy por encima del objetivo oficial.

               Paralelamente a la dilución progresiva de los efectos del paquete fiscal, la economía debía recuperarse a principios de 2008 y alcanzar su crecimiento potencial (ligeramente por debajo del 3%) en dos o tres años. Sin embargo, la ralentización mayor de lo esperado de las economías de la UE y del resto del mundo hizo empeorar sustancialmente las perspectivas de las exportaciones, el principal motor de la economía húngara en los últimos años. Las actuales dificultades financieras y el endurecimiento de las condiciones de crédito se han sumado a esa ralentización y empeorado todavía más las perspectivas de crecimiento. El consumo privado y la inversión de los hogares han sufrido mucho debido a la dificultad de acceso al crédito, aunque las inversiones empresariales todavía se mantienen, sostenidas por las entradas de fondos de la UE (estructurales y de cohesión). Así, se prevé que el crecimiento anual del PIB se mantendrá claramente por debajo del 2% en 2008, caerá rápidamente en 2009 y experitmentará una lenta recuperación en 2010. Dado el alto grado de incertidumbre en el contexto de las actuales condiciones de los mercados financieros, existe incluso el riesgo de una contracción del PIB en 2009, que podría ir seguida de una trabajosa recuperación.

               3.Finanzas públicas

               En 2007, el déficit de las administraciones públicas alcanzó el 5% del PIB, muy por debajo del 9,3% del PIB que se había registrado en 2006. Esto fue resultado del programa de consolidación fiscal iniciado por el Gobierno reelegido en el verano de 2006, que comprende aumentos de impuestos, recortes en las subvenciones de precios, congelaciones del gasto (en particular, en los sueldos del sector público) y un recorte nominal de la inversión pública. A mediados de julio de 2008, gracias a una mejora mayor de lo previsto de los ingresos del Estado, el Gobierno revisó sus previsiones de déficit para situarlas en el 3,8% del PIB (frente al objetivo del 4% que figura en la actualización más reciente del Programa de Convergencia refrendado por el Consejo).

               Reaccionando a las turbulencias de los mercados financieros húngaros, el Gobierno anunció el 10 de octubre un plan de acción de 12 puntos para fomentar la confianza. En particular, el plan preveía una reducción adicional del nivel de déficit público: al 3,4% del PIB, desde el 3,8% en 2008, y al 2,9% del PIB desde el 3,2% en 2009, cifra esta última que se redujo por segunda vez, hasta el 2,6% del PIB. Para 2008, el logro del objetivo más ambicioso de reducción del déficit al 3,4% del PIB se apoyaría con las siguientes medidas: a) ahorro de gastos en determinados programas públicos, y menores gastos en régimen de cofinanciación debido a una absorción más lenta de lo previsto de los fondos de la UE (0,15 % del PIB); b) congelación permanente de las reservas presupuestarias no utilizadas (0,3% del PIB), en caso necesario. En cuanto a 2009, la reducción adicional del objetivo de déficit en un 0,6% se logrará mediante: a) el abandono de las reformas fiscales previstas que preveían un 0,55% del PIB menos de ingresos en 2009, manteniéndose las medidas compensatorias del gasto, y b) un 0,6% suplementario en recortes adicionales del gasto (reducción de programas públicos y costes de funcionamiento de instituciones presupuestarias, e indexación diferida de algunas transferencias sociales) según se recoge en el proyecto de presupuesto revisado presentado el 18 de octubre, y c) medidas adicionales en una cuantía aproximada del 1% del PIB, a saber, reducción de la decimotercera mensualidad de pensiones y sueldos públicos, así como congelación salarial en el sector público.

               La revitalización del proceso de reforma de la gobernanza fiscal forma también parte del plan de acción en 12 puntos del Gobierno. El documento legislativo revisado se presentó al Parlamento el 17 de octubre. Este documento integra algunos elementos importantes de las propuestas alternativas de los partidos de la oposición (por ejemplo, máximos plurianuales del gasto para el subsector de las adminitraciones públicas y creación de un Consejo Fiscal junto a la Oficina Legislativa del Presupuesto). El Plan Revisado prescribe que el presupuesto anual se incorporará a un marco trienal que incluirá reglas cuantificadas a medio plazo. Se prevé que la nueva propuesta legislativa se apruebe por mayoría simple.

               4.Mercados financieros

               Aunque durante la mayor parte de 2008 los mercados financieros húngaros habían evolucionado generalmente de forma paralela a los demás mercados de la región (si bien se registraron algunos episodios de mayor volatilidad
                  1
               ), a principios de octubre empezaron a sufrir fuertes tensiones, con una congelación del mercado primario de deuda pública, una fuerte caída de la bolsa y una acusada depreciación del tipo de cambio, lo que condujo a un significativo aumento de los spreads tanto de las rentabilidades de deuda pública como de los swaps de incumplimiento de crédito (CDS). El fenómeno parece vinculado a una escasez de liquidez en el sistema financiero, en particular en divisas, cada vez más costosas debido a la percepción de un mayor riesgo de contrapartida, así como una mayor aversión al riesgo respecto de los países de Europa central y oriental.

               A raíz de las perturbaciones sufridas por los mercados a principios de octubre, las autoridades anunciaron una serie de medidas orientadas directamente a reducir las tensiones financieras. Además de las restricciones presupuestarias, que reducen las necesidades netas de financiación, dichas medidas incluían: 1) una suavización de las normas de inversión aplicables a los fondos de pensiones; 2) la apertura de un nuevo mecanismo de swaps de divisas por parte del Banco Nacional de Hungría (MNB) el 13 de Octubre, con el objetivo de reunir a compradores y vendedores y superar el riesgo de contrapartida; 3) un nuevo recurso de emergencia ofrecido a los bancos a partir del 16 de octubre, mediante el cual el MNB puede proporcionarles swaps euro-forint a un día. Este nuevo recurso está respaldado por un acuerdo sobre transacciones de recompra con el BCE, mediante el cual el BCE proporciona al MNB un mecanismo para tomar prestados un máximo de 5 000 millones de euros; 4) otras medidas para apuntalar el mercado interior de deuda anunciadas el 16 de octubre por el MNB, de acuerdo con los principales intermediarios; 5) un incremento del tipo de interés en 300 puntos básicos aprobada el 22 de octubre por el MNB, a fin de contener la caída de la moneda local (por entonces, el forint húngaro había perdido un 14% frente al euro desde principios de octubre).

               Además, el 13 de octubre el Parlamento húngaro aprobó un incremento de la garantía de depósitos bancarios, que pasó de 6 millones a 13 millones de HUF. Se calcula que cerca del 90% de los depósitos elegibles están cubiertos con el nuevo límite. La iniciativa legislativa vino acompañada del compromiso político de garantizar todos los depósitos en caso de necesidad. Por lo demás, las autoridades húngaras han intensificado su cooperación con el Comité de Estabilidad Financiera (creado en 2004), así como los contactos transfronterizos entre supervisores.

               5.Balanza de pagos y necesidades externas de financiación

               El incremento neto de las exportaciones, impulsado por el rápido crecimiento de la economía mundial, ha sido el principal motor del aumento del PIB en los últimos años, contribuyendo en gran medida a la reducción gradual de la ratio déficit de la balanza de pagos/PIB, que se pasó del 7,5% en 2006 al 6,4% en 2007. El otro factor importante registrado en 2007 fue la reducción sustancial de las necesidades de financiación del Estado. En la balanza de capitales se registró un superávit creciente que alcanzó el 1,1% del PIB en 2007, debido en parte a la paulatina absorción de fondos de la UE, produciéndose una estabilización general de las obligaciones totales externas netas, aunque a un nivel elevado (el 97% del PIB). Simultáneamente, los instrumentos de deuda adquirieron mayor importancia en el déficit exterior. Esto refleja, entre otras cosas, un nivel persistentemente alto de IED y salidas de cartera de residentes, que con el tiempo deberían contribuir positivamente al equilibrio de la balanza corriente. Aunque el peso de la financiación no generadora de deuda rebotó ligeramente en la primera mitad de 2008 (hasta llegar a un tercio del total aproximadamente), el porcentaje de deuda a corto plazo (con vencimiento inferior a un año) en la deuda total se incrementó hasta el 23% del PIB, debido principalmente al aumento de las obligaciones exteriores del sector financiero, que representa actualmente el 35% del PIB (la proporción de deuda pública en la deuda exterior se sitúa en el 30%).

               Se prevé que el déficit de la balanza por cuenta corriente continúe reduciéndose durante el año actual y, en especial, el año próximo, debido a la reciente depreciación del forint y la rápida disminución del crecimiento de las importaciones en 2009. La balanza de capital mejorará probablemente también, a medida que se incremente la absorción de fondos de la UE ya comprometidos. Por otra parte, vista la evolución reciente de los acontecimientos, en particular desde principios de octubre, cabe esperar una aceleración de las salidas netas de cartera (incluidos derivados financieros), en especial conforme se produzca una rápida contracción de los empréstitos exteriores del sector público y de los bancos, lo que contribuirá a un sustancial deterioro de las balanzas de capital y financiera en 2008 y especialmente en 2009. En este contexto, para apoyar la balanza de pagos y llevar las reservas de divisas a un nivel prudencial, el FMI y la Comisión consideran que Hungría necesitará una ayuda financiera importante a corto y medio plazo, del orden de 20 000 millones de euros hasta que concluya 2009.

               A la luz de lo expuesto, la Comisión entiende que existe una seria amenaza para la balanza de pagos húngara; por este motivo, recomienda que el Consejo apruebe una decisión de concesión de asistencia mutua.

               6.Apoyo de la UE en el marco del mecanismo de balanza de pagos integrado en el esfuerzo internacional

               La ayuda financiera a medio plazo a Hungría en virtud del mecanismo de balanza de pagos destinado a los Estados miembros (de conformidad con el Reglamento (CE) nº 332/2002) parece procedentre en las actuales circunstancias. Esta ayuda intervendría en un momento en que la balanza corriente de Hungría se encuentra gravemente amenazada debido a las grandes tensiones experimentadas en los mercados financieros, a pesar de que la política económica de ese país ha mejorado sustancialmente desde mediados de 2006. El apoyo de la UE a Hungría formaría parte de un paquete de financiación más amplio, en el cual el FMI aporta un préstamo de 10 500 millones de DEG (aproximadamente 12 500 millones euros) en virtud de un acuerdo de derecho de giro cuya aprobación está prevista para el 6 de noviembre de 2008, y el Banco Mundial concede un préstamo de 1 000 millones de euros. Es esencial que las grandes instituciones financieras que operan en Hungría sigan aportando la adecuada financiación que necesita la economía. La ayuda financiera de la UE se facilita en apoyo del decidido compromiso de las autoridades húngaras de implantar un amplio programa de medidas económicas para recuperar la confianza de los inversores y aliviar las tensiones vividas últimamente en los mercados financieros. Este programa se incluirá en la actualización del Programa de Convergencia. En particular, la aceleración de la consolidación fiscal, que reduce las necesidades de financiación, y los avances que se esperan en la reforma de la gobernanza fiscal, se atienen a las anteriores recomendaciones del Consejo en el contexto de los dictámenes sobre el Programa de Convergencia de noviembre de 2007 y el Informe de aplicación del Programa Nacional de Reforma de octubre de 2007. La ayuda de la UE y la participación de la Comisión contribuirían también a garantizar la plena coherencia de las actuales políticas que reciben el apoyo del paquete financiero con las recomendaciones políticas de la UE.

               La condicionalidad de la política económica abarcaría la reforma de la gobernanza fiscal y los objetivos más ambiciosos de reducción del déficit, que garantizan el respeto de la corrección prevista del déficit excesivo (no más tarde de 2009), de acuerdo con la recomendación del Consejo en el marco del Procedimiento de Déficit Excesivo de 10 de octubre de 2006. También abaracaría medidas de reforma estructural derivadas de la estrategia de Lisboa, como la intensificación de los incentivos para elevar los índices de empleo y la contribución a la sostenibilidad a largo plazo de las finanzas públicas. La política monetaria debe seguir orientada a la estabilidad de precios y el logro del objetivo de inflación del MNB (actualmente, el 3%). Además, debe incluir una aplicación rápida y obligatoria de las decisiones de apuntalar el funcionamiento del sector financiero. Por último, la vigilancia de la condicionalidad debería también tener en cuenta los avances en la aplicación de los criterios de ejecución dentro del programa del FMI. Dichos criterios incluyen a) máximos trimestrales de gasto primario acumulado de las administraciones públicas, fondos de la seguridad social y fondos extrapresupuestarios; b) no acumulación de atrasos de la deuda externa por el sector público; c) un incremento mínimo del nivel de las reservas de divisas; y d) una banda consultiva para la evolución del IPC nacional durante 12 meses. En particular, una mejor vigilancia de la evolución interanual del presupuesto podría ser un instrumento adicional útil para el logro del objetivo oficial de déficit.

               Para garantizar la flexibilidad necesaria en el actual contexto de los mercados, se propone permitir la opción de utilizar swaps de tipo de interés para las operaciones de financiación del préstamo. Las contrapartidas de esos posibles swaps tendrían que gozar de la mayor calidad crediticia a fin de proteger el presupuesto de la UE.

               En este contexto, la Comisión, tras consultar al Comité Económico y Financiero, recomienda al Consejo la concesión de la asistencia mutua prevista en el artículo 119 del Tratado.

               La Comisión, previa consulta al Comité Económico y Financiero, propone además que, tras adoptar la decisión arriba mencionada, por la que se facilita asistencia mutua a Hungría con arreglo a una recomendación de la Comisión, el Consejo adopte una decisión que, en el marco del mecanismo de ayuda a los Estados miembros (gobernado por el Reglamento (CE) nº 332/2002 y 18 de febrero de 2002), otorgue una ayuda financiera a medio plazo a Hungría por una cuantía máxima de 6 500 millones de euros, en apoyo de la sostenibilidad de la balanza de pagos húngara. Ese apoyo se prestaría en conjunción con un acuerdo del FMI. El importe se desembolsaría en cinco tramos como máximo, y estaría vinculado a condiciones de política económica. La decisión propuesta expiraría a los dos años de su entrada en vigor.

               Recomendación de

               DECISIÓN DEL CONSEJO

               por la que se concede asistencia mutua a Hungría

               EL CONSEJO DE LA UNIÓN EUROPEA,

               Visto el Tratado constitutivo de la Comunidad Europea y, en particular, su artículo 119,

               Vista la Recomendación de la Comisión, previa consulta al Comité Económico y Financiero,

               Considerando lo siguiente:

               (1)Desde mediados de 2006, las autoridades húngaras vienen haciendo importantes esfuerzos para corregir los desequilibrios externos e internos acumulados por el país. A pesar de los resultados tangibles obtenidos en los últimos dos años, incluida una significativa reducción del déficit de las administraciones públicas y la disminunción gradual del déficit por cuenta corriente, los mercados financieros húngaros sufren graves tensiones desde principios de octubre de 2008.

               (2)En octubre de 2008, las autoridades húngaras anunciaron un amplio programa de política económica para restaurar la confianza de los inversores y aliviar las tensiones experimentadas en las semanas previas en los mercados financieros húngaros. El plan incluye medidas para garantizar una adecuada liquidez y financiación del sistema bancario, iniciativas para garantizar una correcta capitalización de los bancos y planes para garantizar la sostenibilidad fiscal y contener las necesidades de financiación; en particular, el Gobierno ha revisado sus objetivos de déficit para 2008, situándolo en el 3,4% del PIB, frente al 4 % del PIB previsto, y para 2009, rebajándolo del 3,2% al 2,6% del PIB; este programa económico y, en particular, los objetivos fiscales, se reflejarán en el presupuesto del Estado, así como en el Programa de Convergencia, que contienen además otras medidas políticas y reformas estructurales.

               (3)El Consejo revisa periódicamente las políticas económicas aplicadas por Hungría, en particular en el contexto del examen anual de la actualización del Programa de Convergencia y la aplicación del Programa Nacional de Reforma, la evaluación periódica realizada por Hungría en relación con la recomendación del Consejo, el Procedimiento de Déficit Excesivo, y en el contexto del informe de convergencia.

               (4)A pesar de las mejoras previstas en la balanza por cuenta corriente, Hungría experimentará importantes necesidades de financiación en 2008 y 2009 (calculadas en 20 000 millones de euros aproximadamente), ya que la reciente evolución de los mercados financieros apunta a un importante deterioro de las balanzas de capital y financiera, con una aceleración de las salidas netas de cartera.

               (5)Las autoridades húngaras han solicitado una ayuda financiera sustancial a la UE y a otras instituciones financieras internacionales y países en apoyo de la sostenibilidad de su balanza de pagos, y a fin de restaurar un nivel prudencial de reservas de divisas.

               (6)Pende una grave amenaza sobre la balanza de pagos húngara que justifica la concesión urgente de asistencia mutua por parte de la Comunidad,

               HA ADOPTADO LA PRESENTE DECISIÓN:

               Artículo 1

               La Comunidad concederá asistencia mutua a Hungría.

               Los destinatarios de la presente Decisión serán los Estados miembros.

               Hecho en Bruselas, el [...]

                     Por el Consejo

                     El Presidente

               Propuesta de

               DECISIÓN DEL CONSEJO

               por la que se concede ayuda financiera comunitaria a medio plazo a Hungría

               EL CONSEJO DE LA UNIÓN EUROPEA,

               Visto el Tratado constitutivo de la Comunidad Europea,

               Visto el Reglamento (CE) nº 332/2002 del Consejo, de 18 de febrero de 2002
                  2
               , por el que se establece un mecanismo de ayuda financiera a medio plazo a las balanzas de pagos de los Estados miembros y, en particular, su artículo 3, apartado 2,

               Vista la propuesta de la Comisión, previa consulta al Comité Económico y Financiero (CEF),

               Considerando lo siguiente:

               (1)La Decisión [….] del Consejo otorga asistencia mutua a Hungría.

               (2)A pesar de las mejoras que se prevén en la balanza por cuenta corriente, las necesidades de financiación de Hungría correspondientes a 2008 y 2009 se calculan en 20 000 millones de euros, teniendo en cuenta que la evolución reciente de los mercados financieros puede deteriorar sustancialmente la balanza por cuenta de capital y la balanza financiera, con la aceleración de las salidas de cartera netas.

               (3)Procede conceder ayuda comunitaria a Hungría por una cuantía máxima de 6 500 millones de euros en virtud del mecanismo de ayuda financiera a medio plazo a las balanzas de pagos de los Estados miembros establecido en 2002 por el Reglamento (CE) nº 332/2002. La ayuda se concederá conjuntamente con un préstamo del Fondo Monetario Internacional por importe de 10 500 millones de DEG (aproximadamente, 12 500 millones de euros) en el marco de un acuerdo de derecho de giro cuya aprobación está prevista para el 6 de noviembre de 2008. El Banco Mundial ha acordado también conceder un préstamo a Hungría por importe de 1 000 millones de euros.

               (4)La ayuda será gestionada por la Comisión, que acordará con las autoridades de Hungría, previa consulta al CEF, las condiciones concretas de política económica vinculadas a la misma. Estas condiciones se expresarán en un Memorando de Entendimiento. Las condiciones financieras detalladas serán fijadas por la Comisión en el Acuerdo de Préstamo.

               (5)La asistencia se concederá con el fin de apoyar la sostenibilidad de la balanza de pagos de Hungría y, de esta forma, contribuir al éxito de la aplicación del programa de política económica del Gobierno en las actuales condiciones económicas y financieras.

               DECIDE:

               Artículo 1

               1.La Comunidad pondrá a disposición de Hungría un préstamo a medio plazo por un importe máximo de 6 500 millones de euros, con un vencimiento medio máximo de cinco años.

               2.La ayuda financiera de la Comunidad se brindará durante un período de dos años a partir del día siguiente a la entrada en vigor de la presente Decisión. No obstante, si las circunstancias lo requieren, la Comisión, previa consulta al Comité Económico y Financiero, podrá decidir prorrogar dicho período por un máximo de dos años.

               Artículo 2

               1.La ayuda será gestionada por la Comisión de manera coherente con las actuaciones de Hungría y con las recomendaciones del Consejo, en particular en el contexto de la aplicación del Programa Nacional de Reforma, así como del Programa de Convergencia y el Procedimiento de Déficit Excesivo.

               2.Tras consultar con el CEF, la Comisión acordará con las autoridades de Hungría las condiciones concretas de política económica en relación con la ayuda financiera, con arreglo a lo dispuesto en el artículo 3, apartado 4. Esas condiciones se consignarán en un Memorando de Entendimiento coherente con las actuaciones y recomendaciones mencionadas en el apartado 1. Las condiciones financieras detalladas serán consignadas por la Comisión en el Acuerdo de Préstamo.

               3.La Comisión comprobará periódicamente, en colaboración con el FEC, que se cumplen las condiciones de política económica vinculadas a la ayuda. La Comisión mantendrá informado al CEF sobre la posible refinanciación de los empréstitos o reestructuración de las condiciones financieras.

               Artículo 3

               1.La Comisión facilitará la ayuda financiera a Hungría en cinco tramos como máximo, cuyos importes podrán especificarse en el Memorando de Entendimiento.

               2.El primer tramo se liberará en el momento de entrada en vigor del Acuerdo de Préstamo y el Memorando de Entendimiento.

               3.Si así lo requiere la financiación del préstamo, se permitirá un uso prudente de swaps de tipos de interés con contrapartidas de la más alta calidad crediticia.

               4.La Comisión decidirá sobre la liberación de tramos adicionales tras recabar el dictamen del FEC. El desembolso de cada tramo adicional estará basado en la aplicación satisfactoria del nuevo programa económico del Gobierno húngaro, incluido el Programa de Convergencia y, en particular, las condiciones concretas de política económica establecidas en el Memorando de Entendimiento. Dichas condiciones comprenderán los avances de la consolidación fiscal prevista por el Gobierno según la recomendación del Consejo en el Procedimiento de Déficit Excesivo de 10 de octubre de 2006, y el Dictamen del Consejo de noviembre de 2007 sobre la actualización del Programa de Convergencia; medidas específicas para controlar el gasto subyacente en el proceso de consolidación, así como progresos en la gobernanza fiscal y la reforma de la supervisión financiera; y medidas de reforma estructural preconizadas por la estrategia de Lisboa, como la intensificación de los incentivos para trabajar en favor del empleo y contribuir a la sostenibilidad a largo plazo de las finanzas públicas.

               El destinatario de la presente Decisión será la República de Hungría.

               Hecho en Bruselas, el

                     Por el Consejo

                     El Presidente

               DECLARACIÓN DE INCIDENCIA PRESUPUESTARIA
               (véase el artículo16 de las normas internas)

               ÁMBITO POLÍTICO: TÍTULO 01 –ASUNTOS ECONÓMICOS Y FINANCIEROS

               ACTIVIDAD: OPERACIONES E INSTRUMENTOS FINANCIEROS

               DENOMINACIÓN DE LA MEDIDA: AYUDA FINANCIERA A MEDIO PLAZO DE LA UE A HUNGRÍA

               1.DENOMINACIÓN DE LA PROPUESTA: LÍNEA PRESUPUESTARIA AFECTADA Y DENOMINACIÓN

               01 04 01 01 Garantía de la Comunidad Europea sobre los empréstitos comunitarios destinados a sostener las balanzas de pagos

               2.BASE JURÍDICA:

               Artículos 119 CE y 308 CE; Reglamento nº 332/2002 del Consejo, de 18 de febrero de 2002.

               El Reglamento limita el importe máximo en capital de los préstamos que pueden concederse a los Estados miembros en virtud de este mecanismo a 12 000 millones de euros. No se han concedido préstamos en virtud del Mecanismo desde la entrada en vigor de este Reglamento.

               3.DATOS GENERALES DEL EJERCICIO (en euros)

               Este punto constituye la estructura de la garantía proporcionada por la Unión Europea. Permitirá a la Comisión hacer frente al servicio de la deuda (capital, intereses y otros costes), en caso de impago del deudor (Hungría).

               La partida presupuestaria (a la que corresponde la inscripción «p.m.») que refleja la garantía se activará únicamente en caso de ejecución de esta última. Cabe suponer que, normalmente, no se recurrirá a la garantía presupuestaria. Antes de que Hungría se incorporase como Estado miembro, el Consejo, mediante Decisiones 1990/83/CEE, de 25 de febrero de 1990, y 91/310/CEE, de 24 de junio de 1991, proporcionó ayuda macro financiera a Hungría por un total de 790 millones de ecus. La totalidad de la ayuda macro financiera había sido devuelta en 1998.

               3a – Año en curso

               No aplicable

                        CA

                        Crédito inicial del ejercicio (presupuesto)

                        Transferencias

                        Crédito adicional

                        Crédito total

                        Créditos ya reservados por otro programa de trabajo

                        Saldo disponible

                        Importe destinado a la acción propuesta

               3b – Créditos prorrogados

               No aplicable

                        CA

                        Créditos prorrogados

                        Créditos ya reservados por otro programa de trabajo

                        Saldo disponible

                        Importe destinado a la acción propuesta

               3c – Ejercicio siguiente

               No aplicable

                        CA

                        Crédito inicial del ejercicio (presupuesto)

                        p.m.

                        Transferencias

                        Crédito adicional

                        Crédito total

                        Créditos ya reservados por otro programa de trabajo

                        Saldo disponible

                        Importe destinado a la acción propuesta

                        p.m.

               4.DESCRIPCIÓN DE LA ACCIÓN

               La ayuda financiera a medio plazo destinada a Hungría que se propone consiste en un préstamo de la Comunidad (que se financiará recurriendo a los mercados internacionales de capital) por un importe de 6 500 millones de euros. La ayuda se otorgará en el contexto de un paquete financiero internacional, y en particular, de un préstamo del FMI por una cuantía de 10 500 millones de DEG (aproximadamente 12 500 millones de euros) encuadrado en el mecanismo de derecho de giro. El Banco Mundial ha comprometido también un total de 1 000 millones de euros. El apoyo financiero comunitario a medio plazo que se concede a Hungría tiene por objetivo apoyar la sostenibilidad de la balanza de pagos, que está gravemente amenazada y, en consecuencia, sostener también el nuevo programa económico del Gobierno, que se orienta, entre otras cosas, a restaurar la confianza de los inversores y suavizar las tensiones experimentadas en los mercados financieros desde principios de octubre de 2008. La ayuda refleja la disposición a apoyar a un Estado miembro cuya política económica ha mejorado sustancialmente desde mediados de 2006, a través, entre otras cosas, de una significativa reducción del déficit de las administraciones públicas. Al mismo tiempo, esta ayuda hace una contribución a la estabilidad financiera que va más allá del país beneficiario, dados los importantes vínculos internacionales (incluidos interbancarios) existentes. El nuevo paquete económico que recibe este apoyo incluye una reducción acelerada de déficit tanto en 2008 como en 2009, lo que hará disminuir las necesidades de financiación del Estado, así como una serie de medidas destinadas específicamente a desbloquear el mercado de deuda pública e incrementar la liquidez del mercado de swaps de divisas. Por último, la ayuda gestionada por la Comisión, en consulta con el Comité Económico y Financiero, es un modo de garantizar que la UE se mantiene estrechamente involucrada en la configuración de las políticas económicas de Hungría, y que dichas políticas son coherentes con los esfuerzos que realiza aquel país en el contexto de la UE y las recomendaciones del Consejo, en particular, por lo que respecta a la aplicación del Programa Nacional de Reforma, así como del Programa de Convergencia y el Procedimiento de Déficit Excesivo.

               Los empréstitos que realice la Comunidad en los mercados financieros o instituciones financieras destinados a financiar el préstamo a Hungría están cubiertos por la garantía de la Comunidad. El préstamo se efectuará en los mercados de capital o en instituciones financieras. El capital que se presta a Hungría asciende a 6 500 millones de euros.

               La estructura de la garantía proporcionada por la Unión Europea permitirá a la Comisión atender al servicio de la deuda en caso de impago por parte de Hungría.

               Para cumplir sus obligaciones, la Comisión podrá utilizar sus recursos de tesorería provisionalmente para el servicio de la deuda. En este caso, se aplicará el artículo 12 del Reglamento (CE, Euratom) nº 1150/2000 del Consejo, de 22 de mayo de 2000, por el que se aplica la Decisión 2000/597/CE, Euratom relativa al sistema de recursos propios de las Comunidades.

               5.MÉTODO DE CÁLCULO ADOPTADO

               No procede.

               6.CALENDARIO DE PAGOS (EN EUROS)

               No procede.

                        Epígrafe

                        Créditos

                        Pagos

                        Año n

                        Año n+1

                        Año n+2

                        Año n+3

                        Años siguientes

                        Año n

                        Año n+1

                        Año n

                        Año n+1

                        Total

                     (1)
                  Por ejemplo, el mercado de deuda pública vivió algunas tensiones en la primavera de 2008, debido principalmente a un cambio de cartera de fondos de pensiones locales.

                     (2)
                  DO L53/1 [23 de febrero de 2002]


   ES
ES    ES
 ---pagebreak---                COMISIÓN DE LAS COMUNIDADES EUROPEAS
                                               Bruselas, 8.1.2009
                                               COM(2009) 4 final
                                 Recomendación de
                           DECISIÓN DEL CONSEJO
                 por la que se concede asistencia mutua a Letonia
                                         y
                                   Propuesta de
                           DECISIÓN DEL CONSEJO
   por la que se concede ayuda financiera comunitaria a medio plazo a Letonia
ES                                                                            ES
 ---pagebreak---                                          Recomendación de
                                   DECISIÓN DEL CONSEJO
                         por la que se concede asistencia mutua a Letonia
                                                   y
                                             Propuesta de
                                   DECISIÓN DEL CONSEJO
          por la que se concede ayuda financiera comunitaria a medio plazo a Letonia
                                  EXPOSICIÓN DE MOTIVOS
   1.       INTRODUCCIÓN
   La economía letona ha acumulado desequilibrios importantes en los últimos años al
   producirse una rápida expansión alimentada por un crédito fácil y una política presupuestaria
   excesivamente expansionista, contra el asesoramiento de la Comisión y el Consejo, recogido
   especialmente en varios dictámenes sobre los sucesivos programas de convergencia de
   Letonia. Esta situación se agravó considerablemente por la crisis de los mercados financieros
   internacionales y por una actitud generalizada más estricta respecto a las economías de los
   mercados emergentes, que hicieron el acceso al crédito cada vez más difícil y costoso. Los
   mercados de capitales y los mercados financieros letones se encontraron sometidos a
   presiones considerables a partir del mes de octubre, reflejando la inquietud creciente en
   cuanto a la sostenibilidad de la situación económica y financiera del país. En particular,
   preocupaba la solvencia del sector bancario, especialmente la viabilidad del mayor banco
   nacional (Parex), que dependía ampliamente de la financiación exterior, y que, a raíz de esta
   situación, fue nacionalizado. En resumen, Letonia ha tenido que hacer frente a una crisis
   brusca y grave del sector bancario y de la financiación exterior.
   En este contexto, las autoridades letonas se dirigieron a la UE y el FMI para solicitar ayuda
   financiera. El 22 de noviembre, la Comisión y la Presidencia del Consejo anunciaron que la
   UE estaba dispuesta a participar, junto con el FMI, en un paquete de medidas de financiación
   coordinadas con el fin de sostener la balanza de pagos. No obstante, se insistió en que el
   paquete de medidas de asistencia financiera se supeditaría a un compromiso firme de aplicar
   un programa de saneamiento económico riguroso y creíble por parte de las autoridades
   letonas. Basándose en las conversaciones con la Comisión y el FMI, el 12 de diciembre el
   Parlamento letón aprobó la propuesta de «Programa de estabilización económica y
   reactivación del crecimiento» (en lo sucesivo el «programa»), presentada por las autoridades
   de este país. Los objetivos fundamentales de este programa son mantener la confianza en el
   sistema financiero a nivel nacional e internacional, contribuir directa e indirectamente a
   detener e invertir la tendencia al deterioro observada en la competitividad de los costes y la
   inflación mediante reducciones de los costes salariales del sector público, como piedra
   angular de una política presupuestaria mucho más rigurosa, y reforzar el potencial de
   crecimiento de la economía por medio de una serie de reformas estructurales.
ES                                                 2                                              ES
 ---pagebreak---    2.       EVOLUCIÓN MACROECONÓMICA RECIENTE
   Tras un período de alto crecimiento sostenido, que se inicia a finales de los años noventa y se
   basa en gran medida en la demanda interna, el PIB real de Letonia registró tasas de
   crecimiento de dos dígitos en 2005-2007. El crecimiento estuvo impulsado principalmente por
   una fuerte expansión del crédito que estimuló fuertemente el consumo privado y la inversión
   inmobiliaria, pero esta tendencia llegó a su fin a mediados del año 2007, cuando ya no
   pudieron sostenerse los precios de la vivienda, muy sobrevaluados. Durante estos años, la
   estructura de la economía pasó de basarse en los bienes intercambiables a los no
   intercambiables, lo que dañó su sostenibilidad exterior y dio lugar a un grave recalentamiento.
   El crecimiento del PIB cayó bruscamente durante los tres primeros trimestres de 2008,
   tendencia que se prevé que se mantenga, principalmente bajo el efecto de la contracción de la
   inversión y el consumo privados. El consumo privado se ha visto afectado por la elevada
   inflación, la caída de los precios de los bienes inmuebles, el aumento del servicio de la deuda,
   la disminución de las posibilidades de obtención de préstamos, y el deterioro de las
   perspectivas del empleo y la renta. En la construcción, la inversión en capital fijo está
   cayendo afectada por el final de la expansión del mercado inmobiliario y de la inversión en
   bienes de equipo dadas las malas perspectivas de la demanda, tanto interna como externa. Las
   empresas sufren presiones considerables sobre los costes debido a los aumentos de los costes
   laborales, mientras que las posibilidades de financiación son cada vez más limitadas. Los
   proyectos financiados por la UE y en general los proyectos públicos permitirán amortiguar un
   tanto un descenso brusco de otras inversiones. No obstante, se prevé que el PIB se contraiga
   durante un período considerablemente largo, con una demanda interna muy escasa que no será
   compensada suficientemente por la expansión de las exportaciones netas.
   Las condiciones del mercado laboral sólo hace poco que han empezado a suavizarse, pero la
   reacción de este mercado a la caída de la demanda interna será significativa. El desempleo ya
   ha aumentado de un 6,3% en el segundo trimestre de 2008 a un 7,2% en el tercer trimestre, y
   el crecimiento de los salarios nominales se está moderando, pero a partir de tasas muy
   elevadas. El mercado laboral letón se tiene por relativamente flexible, lo que debería limitar
   los costes de producción y empleo ligados al ajuste de los salarios a la productividad.
   Después de haber alcanzado un máximo del 17,7% en mayo de 2008, la inflación medida por
   el IPCH cayó al 11,8% en noviembre. La inflación subyacente1 (11% en noviembre) y la
   inflación de los precios de los servicios disminuyen regularmente a medida que mengua la
   presión de la demanda. Las perspectivas de una disminución más señalada de la inflación son
   alentadoras, dadas las perspectivas de debilitamiento acusado de la demanda interna, de
   disminución de los salarios en el sector público (véase el apartado 6), lo cual implica una
   contención de los salarios en el sector privado, y de disminución de los precios de las materias
   primas en los mercados mundiales.
   Los desequilibrios exteriores han sido muy importantes, con una acumulación insostenible de
   deuda externa, pero en 2008, con la disminución de la absorción interna, el recurso al crédito
   externo ha disminuido de manera sustancial. La balanza de pagos y la situación de la
   inversión extranjera se examinan en el punto 5.
   1
           Definida como el índice global excluyendo la energía y los alimentos no elaborados.
ES                                                       3                                          ES
 ---pagebreak---    3.         POLÍTICA PRESUPUESTARIA
   La política presupuestaria desempeña un papel especialmente importante en Letonia debido al
   escaso margen de maniobra de la política monetaria en un régimen de tipo de cambio casi
   fijo2. Sin embargo, Letonia aplicó una política presupuestaria procíclica durante el período de
   expansión de la demanda interna de 2005 a 2007, a pesar de la mejora de los resultados
   presupuestarios globales y las advertencias repetidas del Consejo en sus dictámenes a raíz de
   las actualizaciones sucesivas del programa de convergencia letón. Los ingresos
   extraordinarios se utilizaron generalmente para presupuestos suplementarios durante los
   distintos ejercicios y no se constituyeron reservas para los malos tiempos. El crecimiento de
   los salarios en el sector público impulsó subidas también en el sector privado, con niveles
   salariales comparables más elevados en el sector público. En Letonia, más del 30% de los
   empleados trabajan en el sector público, y como el sector de los servicios es
   proporcionalmente grande, situándose en torno al 75% del VAB, la fijación de los salarios de
   la función pública influye mucho en la del sector privado.
   Durante los diez primeros meses de 2008, los ingresos por IVA se frenaron brutalmente
   (disminución del 3% en un año) debido a una caída acusada del consumo privado. Los
   ingresos procedentes de otras grandes categorías de impuestos resistieron al principio
   relativamente bien gracias a la elevada inflación, pero estos efectos favorables han empezado
   también a esfumarse. Según las estimaciones del Ministerio de Hacienda letón, el déficit
   público consolidado de 2008, que incluye la administración central y la seguridad social,
   podría situarse este año entre el 2½ % y el 2¾% del PIB3. Teniendo en cuenta la posibilidad
   de que, en las actuales circunstancias, las administraciones locales podrían registrar un ligero
   déficit (a pesar de las limitaciones destinadas a mantener el equilibrio o un superávit en este
   subsector), el déficit público de 2008 parece estar próximo al 3% del PIB.
   El presupuesto de 2009 aprobado por el Parlamento el 14 de noviembre fijaba como objetivo
   un déficit público consolidado de la administración central del 1½% del PIB, pero sobre la
   base de una contracción de la producción poco realista: el 1% solamente. Asimismo, incluía
   importantes reducciones de impuestos directos y aumentos de gastos. Quedaba ya claro en ese
   momento que la producción disminuiría en una cuantía bastante mayor y que, en ausencia de
   medidas compensatorias, el déficit corría el riesgo de aumentar situándose en cifras muy
   elevadas. Incluyendo un déficit muy limitado de las administraciones locales, las autoridades
   letonas estimaban el déficit público global en un 1,8% del PIB y el déficit primario en el 1,1%
   del PIB. En vista de los datos sobre recaudación fiscal durante los últimos meses de 2008 y
   del deterioro de las perspectivas económicas para 2009, las perspectivas del saldo
   presupuestario de la administración pública empeoraron considerablemente respecto a las
   previsiones de otoño de los servicios de la Comisión, que anunciaban un déficit del 5,6% del
   PIB. En cambio, a finales de 2007, el porcentaje de endeudamiento público era del 9,5 %, uno
   de los más bajos de la UE.
   4.         MERCADOS FINANCIEROS
   El sistema financiero letón está dominado casi exclusivamente por el sector bancario, que ha
   registrado un crecimiento muy rápido durante los diez últimos años. Pueden distinguirse
   2
            Letonia tiene una larga tradición de vinculación de su moneda, el lats, de 1994 al SDR y de 2005 al
            euro. En mayo de 2005, Letonia entró en el MRC II, adoptando unilateralmente una banda de
            fluctuación de +/- 1% en torno a la paridad central.
   3
            Cifra de la metodología nacional, excluidas las administraciones locales.
ES                                                         4                                                    ES
 ---pagebreak---    claramente dos segmentos: por una parte, los bancos extranjeros, financiados principalmente
   por medio de préstamos directos de las sociedades matriz, poseen el 70% del mercado; por
   otra, los bancos letones, que se financian principalmente por medio de préstamos extranjeros
   sindicados y depósitos de no residentes. La importancia de los depósitos de no residentes, que,
   a principios del mes de noviembre de 2008, representaban un 43,5% del total de los depósitos
   distintos de los de las instituciones financieras y monetarias (IFM), es una característica
   especialmente destacada. Así pues, el sistema financiero letón se basa principalmente en la
   financiación exterior, ya sea de sociedades matrices, depósitos de no residentes o préstamos
   extranjeros sindicados. El nivel muy elevado y creciente de deuda extranjera tiene por
   contrapartida los préstamos a los residentes, principalmente en moneda exterior (cerca del
   90% del total de los préstamos). El crédito interior pasó del 10% del PIB en 1997 al 90% en
   2007. Parece, pues, que los dos principales riesgos que pesan sobre el sistema bancario letón
   son los riesgos de liquidez y los de crédito.
   El riesgo de liquidez ya se ha manifestado mediante fuertes presiones sobre la liquidez desde
   octubre de 2008. Previendo dificultades en el reembolso, dos agrupaciones de bancos
   extranjeros dieron a entender claramente que podrían solicitar al Banco Parex el reembolso
   anticipado de préstamos por un importe de 800 millones de euros, que vencen en febrero y
   junio de 2009, lo cual dio lugar a la nacionalización parcial del banco el 10 de noviembre de
   2008. No obstante, las garantías públicas así concedidas a los préstamos se juzgaron
   insuficientes, por lo cual se procedió a la nacionalización total del Parex a principios del mes
   de diciembre y a la imposición de límites a las retiradas de depósitos (50 000 euros por mes y
   por persona). A pesar de estas medidas, Parex y los bancos nacionales con modelos de
   empresa similares registran desde entonces retiradas muy sustanciales de depósitos de no
   residentes, de los cuales sólo una pequeña parte se ha vuelto a depositar en otros bancos
   letones. Las presiones sistémicas sobre la liquidez llevaron al Banco de Letonia a anunciar el
   13 de noviembre nuevas reducciones del coeficiente de reserva obligatorio, del 7% al 5% para
   el pasivo a corto plazo y del 5 al 3% para el pasivo a más de 2 años, lo que permitió liberar
   liquidez (estas decisiones entraron en vigor en dos fases de 1 punto porcentual cada una el 24
   de noviembre y el 24 de diciembre). Sin embargo, la sangría de reservas ha continuado y la
   situación en cuanto a la inversión internacional neta del Banco de Letonia se ha deteriorado en
   900 millones de euros en el período que va de principios de octubre de 2008 a finales de año.
   Los depósitos de residentes y no residentes en los bancos extranjeros han aumentado durante
   el mismo período, y es importante destacar que el apoyo a la liquidez por parte de las
   sociedades matriz parece asegurado.
   El riesgo de crédito todavía no se ha manifestado sustancialmente, pero se prevé que aumente
   durante los próximos meses. Aunque la morosidad ya ha aumentado, hasta ahora se mantiene
   por debajo del 1 % del total de préstamos, debido también a la reestructuración en curso de
   los préstamos de dudoso cobro. No obstante, la incidencia negativa de la recesión prevista,
   que se prevé prolongada, en los ingresos de los residentes, y, por tanto, en su capacidad para
   reembolsar sus deudas, va a intensificarse claramente. Los coeficientes de solvencia van a
   bajar y podrían acercarse al mínimo legal, en cuyo caso puede que sea necesario inyectar
   capital.
   La situación actual y futura del sector bancario depende de factores objetivos pero también de
   las expectativas en cuanto credibilidad y confianza. En la coyuntura actual, es crucial
   garantizar la confianza a fin de estabilizar los depósitos y aflojar la presión sobre la liquidez.
   Dadas las limitaciones de la hacienda pública, el restablecimiento de la confianza en el sector
   financiero por medio de una intervención del Gobierno sólo sería creíble si fuera acompañada
   de un fuerte apoyo financiero internacional.
ES                                                  5                                                 ES
 ---pagebreak---    5.        BALANZA DE PAGOS Y NECESIDADES EXTERNAS DE FINANCIACIÓN
   La fase de expansión económica de Letonia, que duró hasta 2007, se caracterizó por la
   aparición de importantes desequilibrios exteriores y por una acumulación insostenible de
   deuda externa. La deuda exterior bruta superó el 135% del PIB a finales de 2007 (mientras
   que la deuda exterior neta se situaba en el 52% del PIB). A finales de 2007, la balanza de
   inversiones exteriores se deterioró, arrojando un pasivo neto del 79% del PIB, que, a finales
   del segundo trimestre de 2008, se estimaba que había pasado al 82% del PIB.
   En 2008, el recurso al crédito exterior disminuyó de manera sustancial habida cuenta de la
   caída de la absorción interna. Según las estimaciones preliminares del Banco de Letonia, el
   déficit por cuenta corriente cayó aproximadamente al 12½% del PIB durante el tercer
   trimestre de 2008 (a partir de un máximo del 27% del PIB durante el cuarto trimestre de
   2006). En 2009, el déficit de la balanza comercial se prevé que permanezca en torno al 10%
   del PIB (como durante los últimos meses de 2008), pero, dado el saldo positivo de la balanza
   de servicios y la mejora de la cuenta de rentas, el déficit por cuenta corriente sería más
   estrecho. A fin de asegurar que el crecimiento del PIB pase de basarse en una demanda
   interna, que va en disminución, a un aumento de las exportaciones, conviene ajustar más los
   salarios a la productividad y avanzar con las reformas estructurales que fortalecen el lado de
   la oferta.
   Si bien es primordial corregir el déficit de la balanza por cuenta corriente, que había
   alcanzado niveles insostenibles estos últimos años, con el fin de sanear la balanza de pagos,
   eso no bastará para alcanzar la sostenibilidad externa, habida cuenta de la elevada deuda
   pública, la mayor parte de ella a corto plazo. La financiación externa se prevé que seguirá
   sometida a presiones significativas durante algún tiempo, dada la menor disponibilidad de
   crédito exterior, las posibles retiradas de depósitos de residentes y no residentes, y el deterioro
   de las perspectivas de inversión dentro del país. Si continúa el drenaje de las reservas de
   moneda extranjera (que disminuyeron un 25% entre principios del mes de octubre y principios
   del mes de diciembre de 2008), se pondría en peligro la viabilidad de la vinculación del tipo
   de cambio de la moneda nacional al euro. En este contexto, se requerirá una asistencia
   financiera exterior, respaldada por un programa político sólido, para reducir las dificultades
   de liquidez a corto plazo y para apoyar, al mismo tiempo, un ajuste externo a medio plazo.
   A la luz de lo expuesto, la Comisión entiende que existe una grave amenaza para la balanza
   de pagos de Letonia. Por este motivo, recomienda que el Consejo apruebe una decisión por la
   que se conceda asistencia mutua.
   6.        EL «PROGRAMA DE DE ESTABILIZACIÓN                ECONÓMICA Y REACTIVACIÓN DEL
             CRECIMIENTO» DE LETONIA MEDIDAS                   MACROECONÓMICAS Y MEDIDAS
             DESTINADAS AL SISTEMA FINANCIERO
   Las conversaciones en curso entre las autoridades letonas y los posibles contribuyentes a un
   paquete coordinado de medidas de asistencia financiera internacional condujeron a la
   aprobación por las autoridades de un ambicioso programa político (presentado al Parlamento
   y aprobado por éste el 12 de diciembre, como se indicaba anteriormente). El programa se basa
   en el mantenimiento de la vinculación del lats al euro, que seguirá siendo un anclaje político
   crucial en el futuro. Se trata de remediar las debilidades del sector financiero, corregir los
   desequilibrios presupuestarios y aumentar la competitividad, manteniendo, al mismo tiempo,
   el tipo de cambio dentro de un estrecho margen de fluctuación. Este programa prevé un
ES                                                  6                                                  ES
 ---pagebreak---    saneamiento presupuestario inmediato y constante, una estrategia global de rescate bancario,
   un refuerzo de la capacidad de gestión de la crisis por parte de las autoridades reguladoras y
   unas reformas estructurales globales, así como otras medidas importantes, y parte de un
   supuesto macroeconómico consistente en una contracción del PIB del 5 % en 2009 y, de
   nuevo, del 3 % en 2010, que daría paso a una débil recuperación del 2 % en 2011. La
   estrategia presupuestaria se marca como objetivo alcanzar un déficit público global que no
   supere el 3% del PIB en 2011, con el fin de alcanzar ese año el criterio de Maastricht en
   materia de déficit.
   Las negociaciones sobre asistencia financiera con la UE, el FMI y otras partes, que pusieron
   de manifiesto graves déficits presupuestarios para los próximos ejercicios, condujeron al
   Gobierno a adoptar un presupuesto global modificado para 2009; el Parlamento adoptó ese
   presupuesto el 12 de diciembre de acuerdo con el programa de estabilización económica
   urgente. El presupuesto modificado, basado en una previsión revisada del PIB consistente en
   una contracción del 5% en 2009, tiene en cuenta el reciente deterioro de las perspectivas
   económicas y marca como objetivo un déficit presupuestario global de menos del 5% del
   PIB4, lo cual implica sólo un ligero ajuste estructural con respecto a los resultados
   presupuestarios de 2008 (pero un ajuste claramente más importante con respecto al
   presupuesto aprobado en noviembre). Además, antes de finales del mes de marzo de 2009,
   debería aprobarse una ley presupuestaria suplementaria en toda regla para 2009, conforme a
   las grandes líneas presupuestarias aprobadas en diciembre.
   En cuanto al gasto, el saneamiento se centra en una reducción sustancial de los salarios del
   sector público (15% en la retribución media respecto al presupuesto original de 14 de
   noviembre de 2008, lo que sólo compensa parcialmente los grandes aumentos en términos
   reales registrados estos últimos años) así como en nuevas reducciones de personal; además,
   está previsto reducir en gran medida los gastos corrientes distintos de los de personal. Otras
   medidas significativas previstas son una reducción de los subsidios (con exclusión de las
   ayudas sociales) y de los gastos en bienes y servicios, así como una contención del gasto de
   las administraciones locales. A este respecto, la cofinanciación nacional de los proyectos
   financiados por la UE se mantendrá al nivel previsto y contribuirá a orientar la economía
   hacia el sector de los bienes intercambiables. En lo que se refiere a los ingresos, el programa
   comprende un aumento de 3 puntos porcentuales en el tipo normal del IVA, que llegará al 21
   %, un aumento del 5 % al 10 % en el tipo reducido del IVA, aplicable a una base imponible
   mucho más estrecha (principalmente los medicamentos), un aumento del impuesto especial
   sobre el combustible (incorporación del acervo comunitario) y una compensación parcial
   mediante una disminución de 2 puntos porcentuales del tipo del impuesto sobre la renta de las
   personas físicas.
   Está previsto proseguir el saneamiento presupuestario en 2010, y el marco presupuestario a
   medio plazo aspira a alcanzar en 2011 un déficit público global que no supere un 3% del PIB,
   objetivo conforme al criterio de convergencia de Maastricht respecto al presupuesto. La
   imposición de una nueva restricción del gasto en 2010, la introducción de un impuesto sobre
   la renta del capital (10 %), el aumento del impuesto sobre los bienes inmobiliarios por la
   supresión de las exenciones con el fin de ampliar la base impositiva permitirán reforzar el
   saneamiento durante ese año. Además, se tomarán algunas medidas para reforzar la
   concepción y aplicación de los procedimientos presupuestarios gracias a la adopción de un
   nuevo marco presupuestario y de una ley de reforma presupuestaria.
   4
           El programa de asistencia reconoce que Letonia estará en PDE en 2009.
ES                                                      7                                          ES
 ---pagebreak---    Además del paquete de medidas presupuestarias descrito anteriormente, como condición
   previa para cualquier ayuda financiera externa, se busca un plan de rescate del Banco Parex
   según el cual los actuales accionistas no conserven derechos de propiedad. Tras una primera
   auditoría, el Gobierno ha tomado ya el control de más del 85% del capital del banco y la
   dirección ha sido sustituida. La nueva dirección está preparando un plan de rescate que cause
   las mínimas pérdidas que sea posible al Estado. Este plan buscará un compromiso firme en el
   futuro próximo de los interesados del exterior para renovar la financiación sindicada del
   Parex.
   Otras medidas tienen por objeto garantizar una mayor estabilidad del sector bancario a medio
   y largo plazo. Como primer paso, las autoridades se esforzarán por restablecer la confianza en
   el sistema bancario Se efectuarán algunos exámenes específicos en el sistema bancario para
   comprobar que todos los bancos son solventes y disponen de capital suficiente. Los bancos
   viables que necesiten aumentos de capital deberán buscar una reestructuración privada a cargo
   de inversores exteriores o mediante fusiones, o una ayuda en capital por parte de las
   sociedades matriz.
   Casi toda la deuda exterior actual es deuda del sector privado. Para ajustar la deuda a niveles
   que permitan un crecimiento sostenible en el futuro, y además de las medidas prudenciales, de
   supervisión y de política monetaria, la reestructuración de la deuda constituye también un
   componente importante del programa. Se fortalecerá la pertinente base jurídica en lo que
   atañe al vencimiento y la reestructuración monetaria de la deuda existente. También se
   considerará prioritario facilitar los procedimientos para los casos de insolvencia y aplicar
   rápidamente los programas de rescate.
   El programa de política económica engloba también medidas de reforma estructural en el
   contexto de la estrategia de Lisboa, como son las políticas de formación permanente y las
   políticas activas de empleo, la mayor implicación de los agentes del sector privado en las
   actividades de I+D e innovación, las medidas de promoción de las exportaciones y la
   supresión de las cargas administrativas de las empresas.
   7.       APOYO    DE LA UE EN EL MARCO DEL MECANISMO DE BALANZA DE PAGOS
            INTEGRADO EN EL ESFUERZO INTERNACIONAL
   Habida cuenta de las graves dificultades que experimenta Letonia en lo que se refiere a su
   balanza de pagos, y con supeditación al compromiso firme de las autoridades letonas para
   aplicar un extenso programa de ajuste económico, la Comisión, tras la consulta al Comité
   Económico y Financiero del 12 de enero de 2009, recomienda al Consejo conceder una
   asistencia financiera de conformidad con lo dispuesto en el artículo 119 del Tratado.
   Además, previa consulta al Comité Económico y Financiero, propone que, tras adoptar la
   Decisión del Consejo arriba mencionada, por la que se facilita asistencia mutua a Letonia con
   arreglo a una recomendación de la Comisión, el Consejo adopte una Decisión que, en el
   marco del mecanismo de ayuda a los Estados miembros (regido por el Reglamento (CE) nº
   332/2002 de 18 de febrero de 2002), otorgue una ayuda financiera a medio plazo a Letonia
   por una cuantía máxima de 3 100 millones de euros para apoyar la sostenibilidad de su
   balanza de pagos.
   Esta ayuda financiera a medio plazo se produciría en un momento en que Letonia se encuentra
   amenazada gravemente por la pérdida de confianza en su sistema financiero dentro y fuera del
ES                                                 8                                               ES
 ---pagebreak---    país, por una situación presupuestaria que va a peor y por presiones financieras sustanciales a
   corto plazo. En general, esta asistencia tiene por objeto facilitar los ajustes externos e internos
   necesarios Se estima que las necesidades de financiación totales para el período hasta el
   primer trimestre de 2011 ascienden a 7 500 millones de euros. Esta suma abarca el déficit
   previsto de la cuenta exterior (cuenta corriente y cuenta de capital), las retiradas de depósitos,
   la renovación incompleta de los préstamos vencidos, los errores y omisiones en la balanza de
   pagos, y la acumulación de reservas de divisas internacionales hasta un nivel prudencial.
   La ayuda se concedería en conjunción con el FMI y con otras ayudas multilaterales y
   bilaterales. Se abonaría en seis tramos e iría ligada a una serie de condiciones en materia de
   política económica. La decisión propuesta expiraría a los tres años de su entrada en vigor. Las
   condiciones de política económica a las cuales se supeditan los pagos de los préstamos de la
   UE serán objeto de un memorándum de acuerdo que debe celebrarse con las autoridades
   letonas. Estas condiciones son principalmente las siguientes:
   Un saneamiento presupuestario importante durante el período que se extiende hasta 2011.
   Con respecto al presupuesto original del 14 de noviembre de 2008, para 2009 está previsto un
   saneamiento presupuestario muy importante, cuyo objetivo es un déficit presupuestario no
   superior al 5% del PIB, y, además, una nueva corrección en 2010. Las medidas
   presupuestarias en las que se apoya este saneamiento prevén en particular: i) la aprobación de
   un programa presupuestario a medio plazo claramente definido con el fin de situar el déficit
   de la hacienda pública para 2011 por debajo del límite de referencia del 3% del PIB previsto
   en el Tratado; ii) dentro de unos máximos presupuestarios a medio plazo, la reducción de las
   retribuciones medias del sector público en un 15% en 2009 en términos nominales; esto
   debería aplicarse también a las administraciones locales, a los organismos estatales y a las
   empresas públicas; iii) la eliminación de gratificaciones y pagos similares; iv) una reducción
   de, al menos, un 5% del personal en el sector público y las administraciones locales; v)
   reducciones sustanciales de ayudas (con exclusión de las ayudas sociales) y de gastos en
   bienes y servicios; vi) la ejecución de los proyectos financiados por la UE a los niveles
   anteriormente planificados.
   Condiciones financieras destinadas a garantizar una mayor estabilidad del sector bancario a
   medio y largo plazo. Como primer paso, las autoridades se esforzarán por restablecer la
   confianza en el sistema bancario Se efectuarán exámenes específicos en el sistema bancario
   para comprobar que todos los bancos son solventes y disponen de capital suficiente. Los
   bancos viables que necesiten aumentos de capital deberán buscar una reestructuración privada
   a cargo de inversores exteriores o mediante fusiones, o una ayuda en capital por parte de las
   sociedades matriz. El 18 de diciembre de 2008, tres grandes grupos bancarios extranjeros
   anunciaron por separado que se comprometían a permanecer en Letonia y a apoyar las
   operaciones de sus filiales en el país, lo que constituye una etapa importante en este proceso.
   La reestructuración de la deuda del sector privado con el fin de reducir la vulnerabilidad a los
   altos niveles de endeudamiento (casi toda la deuda exterior es deuda del sector privado),
   además de medidas prudenciales, de supervisión y de política monetaria. Debe fortalecerse la
   pertinente base jurídica en lo que atañe al vencimiento y la reestructuración monetaria de la
   deuda existente. También se considerará prioritario facilitar los procedimientos para los casos
   de insolvencia y aplicar rápidamente los programas de rescate. Esto incluye modificar la
   legislación concursal para facilitar acuerdos entre las empresas viables y sus acreedores, y
   mejorar el marco de la quiebra personal.
ES                                                  9                                                  ES
 ---pagebreak---    Medidas estructurales en el ámbito de las políticas de rentas, de la disciplina presupuestaria,
   y los procedimientos y la gestión del presupuesto. Se modificará la ley sobre el presupuesto y
   la gestión financiera con el fin de reforzar las disposiciones sobre responsabilidad financiera,
   transparencia y responsabilidad, y se hará operativo el marco presupuestario a medio plazo.
   Se creará un comité especial para supervisar la contención salarial y emitir recomendaciones
   con el fin de asegurar que los salarios evolucionen de manera que se restablezca la
   competitividad.
   Medidas de reforma estructural basadas, entre otras cosas, en la estrategia de Lisboa, como
   son las políticas activas del mercado laboral y de de formación permanente, la mayor
   implicación del sector privado en las actividades de I+D e innovación, las medidas de
   promoción de las exportaciones y la reducción de las cargas administrativas de las empresas.
   Para garantizar la flexibilidad necesaria en el actual contexto de los mercados, se propone
   permitir la opción de utilizar swaps de tipo de interés para las operaciones de empréstito
   destinadas a financiar el préstamo. A fin de proteger el presupuesto de la UE, las
   contrapartidas de esas posibles swaps tendrían que gozar de la mayor calidad crediticia.
ES                                                 10                                               ES
 ---pagebreak---                                           Recomendación de
                                    DECISIÓN DEL CONSEJO
                         por la que se concede asistencia mutua a Letonia
   EL CONSEJO DE LA UNIÓN EUROPEA,
   Visto el Tratado constitutivo de la Comunidad Europea y, en particular, su artículo 119,
   Vista la Recomendación de la Comisión, previa consulta al Comité Económico y Financiero,
   Considerando lo siguiente:
   (1)     En un contexto de necesidades de financiación exterior muy elevadas, los mercados
           financieros y de capitales letones han estado sometidos en los últimos tiempos a
           presiones, que son el reflejo de un deterioro general de la confianza del mercado, y de
           una preocupación creciente respecto a la solidez de la economía letona, dados sus
           grandes desequilibrios en cuanto al acusado déficit exterior y la elevada deuda externa,
           el debilitamiento de la hacienda pública, y las altas tasas de inflación de costes y de
           precios. El nivel de reservas de divisas ha disminuido al intervenir el banco central
           para mantener la vinculación de la moneda nacional al euro.
   (2)     El Consejo revisa regularmente las políticas económicas aplicadas por Letonia,
           especialmente las relacionadas con el programa de convergencia y el Programa
           Nacional de Reforma de este país, y con los informes de convergencia.
   (3)     Las necesidades totales de financiación exterior de Letonia hasta finales del primer
           trimestre de 2011 se estiman en unos 7 500 millones de euros.
   (4)     Las autoridades letonas han solicitado una asistencia financiera sustancial de la Unión
           Europea y de otras instituciones financieras y otros países a fin de apoyar la
           sostenibilidad de la balanza de pagos.
   (5)     La balanza de pagos letona está expuesta a una grave amenaza, que justifica la
           concesión urgente de asistencia mutua por la Comunidad en conjunción con el FMI y
           otros contribuyentes.
   (6)     El paquete de asistencia financiera se aportaría con sujeción a un firme compromiso
           por parte de las autoridades letonas para aplicar un ambicioso programa de reformas
           estructurales, presupuestarias y del sistema financiero, destinado a estabilizar la
           economía y restablecer la credibilidad de su política económica. La Comisión
           supervisará de manera estrecha y periódica, en colaboración con el CEF, el pleno
           cumplimiento de las condiciones de política económica vinculadas a la ayuda.
   HA ADOPTADO LA PRESENTE DECISIÓN:
                                            Artículo único
   La Comunidad concederá asistencia mutua a Letonia.
ES                                                11                                                ES
 ---pagebreak---    Los destinatarios de la presente Decisión serán los Estados miembros.
   Hecho en Bruselas,
                                                Por el Consejo
                                                El Presidente
ES                                               12                      ES
 ---pagebreak---                                              Propuesta de
                                      DECISIÓN DEL CONSEJO
        por la que se concede asistencia financiera comunitaria a medio plazo a Letonia
   EL CONSEJO DE LA UNIÓN EUROPEA,
   Visto el Tratado constitutivo de la Comunidad Europea,
   Visto el Reglamento nº 332/2002 del Consejo5, de 18 de febrero de 2002, por el que se
   establece un mecanismo de ayuda financiera a medio plazo a las balanzas de pagos de los
   Estados miembros y, en particular, su artículo 3, apartado 2,
   Vista la propuesta de la Comisión, previa consulta al Comité Económico y Financiero (CEF),
   Considerando lo siguiente:
   (1)     El [….] el Consejo decidió otorgar asistencia mutua a Letonia.
   (2)     En un contexto de necesidades de financiación exterior muy elevadas, los mercados
           financieros y de capitales letones han estado sometidos en los últimos tiempos a
           presiones, que son el reflejo de un deterioro general de la confianza del mercado, y de
           una preocupación creciente respecto a la solidez de la economía letona, dados sus
           grandes desequilibrios en cuanto al acusado déficit exterior y la elevada deuda externa,
           el debilitamiento de la hacienda pública, y las altas tasas de inflación de costes y de
           precios. El nivel de reservas de divisas ha disminuido al intervenir el banco central
           para mantener la vinculación de la moneda nacional al euro.
   (3)     Las necesidades totales de financiación exterior de Letonia hasta finales del primer
           trimestre de 2011 se estiman en unos 7 500 millones de euros.
   (4)     Procede conceder ayuda comunitaria a Letonia por una cuantía máxima de 3 100
           millones de euros en virtud del mecanismo de ayuda financiera a medio plazo a las
           balanzas de pagos de los Estados miembros establecido por el Reglamento (CE) nº
           332/2002. La asistencia comunitaria debe concederse conjuntamente con un préstamo
           del Fondo Monetario Internacional por un importe de 1 500 millones de DEG o 1 700
           millones de euros (1 200 % de la cuota de Letonia en el IMF, aproximadamente 1 700
           millones de euros) en el marco de un acuerdo de derechos de giro aprobado el 23 de
           diciembre de 2008. Los países nórdicos (Suecia, Dinamarca, Finlandia y Noruega)
           deben aportar conjuntamente 1 800 millones de euros; el Banco Mundial, 400
           millones; y el Banco Europeo de Reconstrucción y Desarrollo, la República Checa,
           Polonia y Estonia, un total de 500 millones, situándose el total en 7 500 millones de
           euros para el período hasta finales del primer trimestre de 2011.
   (5)     La asistencia comunitaria debe estar gestionada por la Comisión. Las condiciones
           concretas de política económica acordadas con las autoridades letonas, previa consulta
           al CEF, deben recogerse en un memorándum de acuerdo. Estas condiciones deben
   5
           DO L 53 de 23.2.2002, p.1.
ES                                                 13                                               ES
 ---pagebreak---         incluir, entre otras cosas, medidas para contener inmediatamente las presiones sobre la
        liquidez, restablecer la estabilidad a largo plazo reforzando el sector bancario, corregir
        los desequilibrios presupuestarios y adoptar políticas internas que mejoren la
        competitividad. Las medidas deben incluir un saneamiento presupuestario inmediato y
        sostenido, una estrategia global de rescate bancario, un fortalecimiento de la capacidad
        de gestión de crisis de las autoridades reguladoras, unas reformas estructurales
        amplias, y otras importantes medidas. Las condiciones financieras detalladas deben ser
        establecidas por la Comisión en el Acuerdo de Préstamo.
   (6)  La asistencia debe prestarse con el fin de contener las presiones inmediatas sobre la
        liquidez y supeditada a la aplicación de políticas que restablezcan la estabilidad a largo
        plazo reforzando el sector bancario, corrigiendo los desequilibrios presupuestarios y
        adoptando políticas internas que mejoren la competitividad, manteniendo, al mismo
        tiempo, el tipo de cambio en el tipo central existente dentro de una estrecha banda de
        fluctuación.
   HA ADOPTADO LA PRESENTE DECISIÓN:
                                              Artículo 1
   1.     La Comunidad pondrá a disposición de Letonia un préstamo a medio plazo por un
          importe máximo de 3 100 millones de euros, con un vencimiento medio máximo de 5
          años.
   2.     La asistencia financiera de la Comunidad se brindará durante un período de tres años
          a partir del día siguiente a la entrada en vigor de la presente Decisión.
                                              Artículo 2
   1.     La asistencia será gestionada por la Comisión de acuerdo con los compromisos de
          Letonia y las recomendaciones del Consejo. Estas condiciones se expresarán en un
          memorándum de acuerdo. Las condiciones financieras detalladas serán consignadas
          por la Comisión en el Acuerdo de Préstamo.
   2.     La Comisión comprobará periódicamente, en colaboración con el CFC, que se
          cumplen las condiciones de política económica vinculadas a la asistencia. La
          Comisión mantendrá informado al CEF sobre la posible refinanciación de los
          empréstitos o la reestructuración de las condiciones financieras.
   3.     Letonia estará dispuesta a adoptar y aplicar medidas de saneamiento
          complementarias con el fin de estabilizar la economía si resultan necesarias durante
          la aplicación del programa de asistencia. Las autoridades letonas consultarán a la
          Comisión antes de la aprobación de cualquier medida complementaria de este tipo.
                                              Artículo 3
   1.     La Comisión facilitará la asistencia financiera a Letonia en seis tramos como
          máximo, cuyos importes se especificarán en el memorándum de acuerdo.
   2.     La liberación del primer tramo estará condicionada a la entrada en vigor del Acuerdo
          de Préstamo y el memorándum de acuerdo.
   3.     Si así lo requiere la financiación del préstamo, se permitirá un uso prudente de swaps
          de tipos de interés con contrapartes de la más alta calidad crediticia.
ES                                                14                                               ES
 ---pagebreak---    4.   La Comisión decidirá sobre la liberación de tramos adicionales tras recabar el
        dictamen del CEF.
   5.   El desembolso de cada tramo adicional estará supeditado a la aplicación satisfactoria
        del nuevo programa económico del Gobierno letón (Programa de Estabilización
        Económica y Reactivación del Crecimiento), incluido en el Programa de
        Convergencia y, en particular, a las condiciones concretas de política económica
        establecidas en el memorándum de acuerdo. Estas condiciones incluirán, entre otras
        cosas:
      (a)     la aprobación de un programa presupuestario a medio plazo claramente
              definido con el fin de rebajar el déficit de la hacienda pública para 2011,
              situándolo, como máximo, en el límite de referencia del 3% del PIB previsto en
              el Tratado;
      (b)     la ejecución del presupuesto de 2009 modificado por el presupuesto
              suplementario adoptado el 12 de diciembre de 2008 (que debe modificarse
              detalladamente durante el primer trimestre de 2009), con un objetivo de déficit
              presupuestario no superior al 5% del PIB;
      (c)     la reducción de las retribuciones medias del sector público al menos en un 15%
              en 2009 en términos nominales, con respecto al presupuesto original de 14 de
              noviembre de 2008, y de nuevo en un 2% en 2010-2011;
      (d)     reducción en un 5%, como mínimo, durante 2009, del personal en el sector
              público y las administraciones locales;
      (e)     refuerzo de la concepción y aplicación de los procedimientos presupuestarios
              mediante la adopción de un marco presupuestario y de una ley de reforma
              presupuestaria;
      (f)     introducción de un sistema de pago de salarios claro y transparente para los
              trabajadores dependientes directamente de la administración pública e
              instauración de un sistema único de planificación y gestión de los recursos
              humanos de las instituciones de las administraciones públicas;
      (g)     implantación de unos mecanismos que aseguren una mayor estabilización del
              sector bancario a medio y largo plazo, en particular, un extenso abanico de
              medidas de supervisión, prudenciales y de política monetaria; estas medidas
              deben limitar el crecimiento del crédito a niveles sostenibles y evitar una
              dependencia excesiva respecto a la financiación exterior no garantizada; se
              efectuarán exámenes específicos en el sistema bancario para comprobar que
              todos los bancos son solventes y disponen de capital suficiente.
      (h)     aplicación de medidas adecuadas respecto a la reestructuración de la deuda del
              sector privado; se fortalecerá la base jurídica pertinente en lo que respecta al
              vencimiento y la reestructuración monetaria de la deuda existente; aplicación
              prioritaria de medidas para facilitar los procedimientos en los casos de
              insolvencia y para aplicar rápidamente los programas de rescate;
ES                                            15                                               ES
 ---pagebreak---            (i)    garantía de que los accionistas minoritarios restantes del Banco Parex no se
                  benefician del rescate del banco y medidas para reforzar su estabilidad
                  financiera, mediante un Banco Parex totalmente nacionalizado;
           (j)    medidas de reforma estructural en el contexto de la estrategia de Lisboa y
                  recogidas en el Programa de Reforma Nacional de Letonia, como son las
                  políticas activas del mercado laboral y de formación permanente, la mayor
                  implicación del sector privado en las actividades de I+D e innovación, las
                  medidas de promoción de las exportaciones y la eliminación de las cargas
                  administrativas de las empresas;
           (k)    la ejecución de proyectos financiados por la UE al nivel previsto para
                  contribuir a mejorar la contribución del sector de los bienes intercambiables en
                  el crecimiento económico;
           (l)    medidas destinadas a mejorar el acceso a la financiación para las empresas y
                  empresarios cuyas solicitudes a los Fondos Estructurales hayan sido aprobadas
                  o que prevean presentar solicitudes a los Fondos Estructurales.
   El destinatario de la presente Decisión será la República de Letonia. Se publicará en el Diario
   Oficial de la Unión Europea.
   Hecho en Bruselas,
                                                Por el Consejo
                                                El Presidente
ES                                                16                                               ES
 ---pagebreak---                     DECLARACIÓN DE INCIDENCIA PRESUPUESTARIA
                               (véase el artículo16 de las normas internas)
    ÁMBITO POLÍTICO: TÍTULO 01 –ASUNTOS ECONÓMICOS Y FINANCIEROS
    ACTIVIDAD: OPERACIONES E INSTRUMENTOS FINANCIEROS
    DENOMINACIÓN DE LA MEDIDA: ASISTENCIA FINANCIERA A MEDIO PLAZO
    DE LA UE A LETONIA
    1.      DENOMINACIÓN DE LA PROPUESTA: LÍNEA PRESUPUESTARIA
            AFECTADA Y DENOMINACIÓN
            01 04 01 01 Garantía de la Comunidad Europea sobre los empréstitos comunitarios
            destinados a sostener las balanzas de pagos
    2.      BASE JURÍDICA:
            Artículos 119; Reglamento nº 332/2002 del Consejo, de 18 de febrero de 2002.
    3.      DATOS GENERALES DEL EJERCICIO (EN EUROS)
            Esta partida constituye la estructura en la que se enmarca la garantía proporcionada
            por la Unión Europea. Permitirá a la Comisión hacer frente al servicio de la deuda
            (capital, intereses y otros costes), en caso de impago del deudor (Letonia).
            La partida presupuestaria que corresponde a la garantía (a la que corresponde la
            indicación «p.m.») se activará únicamente en caso de ejecución de esta última. Cabe
            suponer que, normalmente, no se recurrirá a la garantía presupuestaria.
            3a – Ejercicio en curso
            No procede
                                                        CA
   Crédito inicial del ejercicio
   (presupuesto)
   Transferencias
   Crédito adicional
   Crédito total
   Créditos ya reservados por
   otro programa de trabajo
   Saldo disponible
   Importe destinado a la
   acción propuesta
ES                                                  17                                           ES
 ---pagebreak---              3b – Créditos prorrogados
             No procede
                                                      CA
   Créditos prorrogados
   Créditos ya reservados por
   otro programa de trabajo
   Saldo disponible
   Importe destinado       a  la
   acción propuesta
             3c – Ejercicio siguiente
             No procede
                                                      CA
   Crédito inicial del ejercicio                      p.m.
   (presupuesto)
   Transferencias
   Crédito adicional
   Crédito total
   Créditos ya reservados por
   otro programa de trabajo
   Saldo disponible
   Importe destinado       a  la                      p.m.
   acción propuesta
    4.       DESCRIPCIÓN DE LA ACCIÓN
             La ayuda financiera a medio plazo que se propone, destinada a Letonia, consiste en
             un préstamo de la Comunidad (que se financiará recurriendo a los mercados
             internacionales de capital) por un importe de 3 100 millones de euros. Esta ayuda se
             otorgará en el contexto de un paquete financiero internacional, y en particular,
             mediante un préstamo del FMI por una cuantía de 1 500 millones de DEG
             (aproximadamente 1 700 millones de euros) encuadrado en el mecanismo de
             derechos de giro. Los países nórdicos aportan 1 800 millones de euros, y Estonia, la
             República Checa, Polonia y el BERD también han comprometido un total de 500
             millones de euros.
             Esta asistencia pone de manifiesto la voluntad de sostener a Letonia, cuyos mercados
             financieros y de capitales son objeto de presiones debido al deterioro general de la
             confianza del mercado en las economías emergentes. La ayuda financiera a medio
             plazo de la Comunidad en favor de Letonia tiene por objeto contener inmediatamente
             las presiones sobre la liquidez, restaurar la estabilidad a largo plazo reforzando el
ES                                                18                                               ES
 ---pagebreak---           sector bancario, corregir los desequilibrios presupuestarios y adoptar políticas
          internas que aumenten la competitividad manteniendo al mismo tiempo el tipo de
          cambio en un estrecho margen de fluctuación. El paquete de medidas de política
          económica al que se presta apoyo mediante esta Decisión incluye un saneamiento
          presupuestario inmediato y sostenido, una estrategia global de rescate bancario, un
          refuerzo de la capacidad de gestión de la crisis por parte de las autoridades
          reguladoras y reformas estructurales amplias, así como otras medidas importantes.
          La asistencia gestionada por la Comisión, en consulta con el Comité Económico y
          Financiero, es una manera de garantizar que la UE se mantiene estrechamente
          involucrada en la configuración de las políticas económicas de Letonia, y que estas
          políticas se ajustan a los compromisos contraídos por este país a nivel comunitario y
          a las recomendaciones del Consejo, en particular, respecto a la aplicación del
          Programa Nacional de Reforma y del Programa de Convergencia.
          Los empréstitos que obtenga la Comunidad en los mercados financieros o de las
          instituciones financieras, destinados a financiar el préstamo a Letonia, están
          cubiertos por la garantía de la Comunidad. Para contratar el préstamo, se recurrirá a
          los mercados de capitales o a las instituciones financieras. El capital que se presta a
          Letonia asciende a 3 100 millones de euros.
          La estructura de la garantía proporcionada por la Unión Europea permitirá a la
          Comisión atender al servicio de la deuda en caso de impago por parte de Letonia.
          En cumplimiento de sus obligaciones, la Comisión podrá utilizar sus recursos de
          tesorería provisionalmente para el servicio de la deuda. En este caso, se aplicará el
          artículo 12 del Reglamento (CE, Euratom) nº 1150/2000 del Consejo, de 22 de mayo
          de 2000, por el que se aplica la Decisión 2000/597/CE, Euratom relativa al sistema
          de recursos propios de las Comunidades (DO L 130 de 31.5.2000, p.1).
   5.     MÉTODO DE CÁLCULO ADOPTADO
          No procede.
   6.     CALENDARIO DE PAGOS (EN EUROS)
          No procede.
   Línea
   presupues- Créditos              Pagos
   taria
                                                                                Años
                                    Año n      Año n+1      Año n+2     Año n+3     siguientes
              Año n
              Año n+1
              Año n
              Año n+1
              Total
ES                                             19                                                 ES