b'\n_START_ARTICLE_\nMeccanismo europeo di stabilit\xc3\xa0\n_START_PARAGRAPH_\nIl Meccanismo europeo di stabilit\xc3\xa0 (MES), detto anche Fondo salva-Stati (in inglese European Stability Mechanism; ESM), \xc3\xa8 un\'organizzazione internazionale a carattere regionale nata come fondo finanziario europeo per la stabilit\xc3\xa0 finanziaria della zona euro (art. 3); \xc3\xa8 istituita dalle modifiche al Trattato di Lisbona (art. 136) approvate il 23 marzo 2011 dal Parlamento europeo e ratificate dal Consiglio europeo a Bruxelles il 25 marzo 2011. Esso ha assunto per\xc3\xb2 la veste di organizzazione intergovernativa  (sul modello del FMI), a motivo della struttura fondata su un consiglio di governatori (formato da rappresentanti degli stati membri) e su un consiglio di amministrazione e del potere, attribuito dal trattato istitutivo, di imporre scelte di politica macroeconomica ai paesi aderenti al fondo-organizzazione._NEWLINE_Il Consiglio Europeo di Bruxelles del 9 dicembre 2011, con l\'aggravarsi della crisi dei debiti pubblici, decise l\'anticipazione dell\'entrata in vigore del fondo, inizialmente prevista per la met\xc3\xa0 del 2013, a partire da luglio 2012. Successivamente, per\xc3\xb2, l\'attuazione del fondo \xc3\xa8 stata temporaneamente sospesa in attesa della pronuncia da parte della corte costituzionale della Germania sulla legittimit\xc3\xa0 del fondo con l\'ordinamento tedesco. La Corte Costituzionale Federale tedesca ha sciolto il nodo giuridico il 12 settembre 2012, quando si \xc3\xa8 pronunciata, purch\xc3\xa9 vengano applicate alcune limitazioni, in favore della sua compatibilit\xc3\xa0 con il sistema costituzionale tedesco.\n_START_SECTION_\nFunzionamento\n_START_PARAGRAPH_\nIl MES sostituisce il Fondo europeo di stabilit\xc3\xa0 finanziaria (FESF) e il Meccanismo europeo di stabilizzazione finanziaria (MESF), nati per salvare dall\'insolvenza gli stati di Portogallo e Irlanda, investiti dalla crisi economico-finanziaria. Il MES \xc3\xa8 attivo da luglio 2012 con una capacit\xc3\xa0 di oltre 650 miliardi di euro, compresi i fondi residui dal fondo temporaneo europeo, pari a 250-300 miliardi._NEWLINE_Il MES \xc3\xa8 regolato dalla legislazione internazionale e ha sede a Lussemburgo. Il fondo emette prestiti (concessi a tassi fissi o variabili) per assicurare assistenza finanziaria ai paesi in difficolt\xc3\xa0 e acquista titoli sul mercato primario (contestualmente all\'attivazione del programma Outright Monetary Transaction), ma a condizioni molto severe. Queste condizioni rigorose "possono spaziare da un programma di correzioni macroeconomiche al rispetto costante di condizioni di ammissibilit\xc3\xa0 predefinite" (art. 12). Potranno essere attuati, inoltre, interventi sanzionatori per gli stati che non dovessero rispettare le scadenze di restituzione i cui proventi andranno ad aggiungersi allo stesso MES. \xc3\x88 previsto, tra le altre cose, che "in caso di mancato pagamento, da parte di un membro dell\'Esm, di una qualsiasi parte dell\'importo da esso dovuto a titolo degli obblighi contratti in relazione a quote da versare [...] detto membro dell\'Esm non potr\xc3\xa0 esercitare i propri diritti di voto per l\'intera durata di tale inadempienza" (art. 4, c. 8)._NEWLINE_Il fondo \xc3\xa8 gestito dal Consiglio dei governatori formato dai ministri finanziari dell\'area euro, da un Consiglio di amministrazione (nominato dal Consiglio dei governatori) e da un direttore generale, con diritto di voto, nonch\xc3\xa9 dal commissario UE agli Affari economico-monetari e dal presidente della BCE nel ruolo di osservatori. Le decisioni del Consiglio devono essere prese a maggioranza qualificata o a maggioranza semplice (art. 4, c. 2). Il MES emette strumenti finanziari e titoli, simili a quelli che il FESF emise per erogare gli aiuti a Irlanda, Portogallo e Grecia (con la garanzia dei paesi dell\'area euro, in proporzione alle rispettive quote di capitale nella BCE), e potr\xc3\xa0 acquistare titoli di stati dell\'euro zona sul mercato primario e secondario. Il fondo potr\xc3\xa0 concludere intese o accordi finanziari anche con istituzioni finanziarie e istituti privati. \xc3\x88 previsto l\'appoggio anche delle banche private nel fornire aiuto agli stati in difficolt\xc3\xa0. In caso di insolvenza di uno Stato finanziato dallo MES, quest\'ultimo avr\xc3\xa0 diritto a essere rimborsato prima dei creditori privati._NEWLINE_L\'operato del MES, i suoi beni e patrimoni ovunque si trovino e chiunque li detenga, godono dell\'immunit\xc3\xa0 da ogni forma di processo giudiziario (art. 32). Nell\'interesse del MES, tutti i membri del personale sono immuni a procedimenti legali in relazione ad atti da essi compiuti nell\'esercizio delle proprie funzioni e godono dell\'inviolabilit\xc3\xa0 nei confronti dei loro atti e documenti ufficiali (art. 35). Tuttavia, un collegio di cinque revisori esterni (art. 30, comma 1 e 2), indipendente e nominato dai governatori del fondo, ha accesso ai libri contabili e alle singole transazioni del MES. La composizione del collegio \xc3\xa8 cos\xc3\xac ripartita: un membro proviene dalla Corte dei Conti Europea, e altri due a rotazione dagli organi supremi di controllo degli Stati membri._NEWLINE_La Corte Costituzionale tedesca ha posto un limite al contributo tedesco al salvataggio dei Paesi in difficolt\xc3\xa0, evitando comunque di vincolare ogni singola azione dell\'Esm al giudizio del Parlamento.\n_START_SECTION_\nQuote e diritti di voto\n_START_PARAGRAPH_\nI diritti di voto di ogni Stato membro non sono capitari (voto personale), ma in proporzione al valore delle quote versate nel fondo. Le quote di capitale autorizzato e richiamabili sono emesse alla pari (prezzo uguale al valore nominale), senza essere in alcun modo gravate da oneri, mentre pegni ed ipoteche non sono trasferibili. In caso di mancato pagamento, lo stato membro perde il diritto di voto finch\xc3\xa9 non risolve la posizione debitoria, e il numero dei diritti di voto \xc3\xa8 ricalcolato fra gli altri stati. Ciascuno stato mantiene invece l\'obbligo ("irrevocabile e incondizionato", art. 8, c. 4) di contribuire al capitale autorizzato, anche se diviene beneficiario o riceve assistenza finanziaria dal MES. Per tutte le decisioni \xc3\xa8 necessaria la presenza della maggioranza relativa di due terzi dei membri aventi diritto di voto, che rappresentino almeno i due terzi dei diritti di voto._NEWLINE_Nel concedere un sostegno alla stabilit\xc3\xa0, il MES inoltre persegue la completa copertura dei costi operativi e di finanziamento e vi include un margine adeguato. Il tasso di interesse oltre alla copertura dei costi deve garantire un profitto al fondo dal ricevimento della richiesta (art. 9, comma 3)._NEWLINE_La responsabilit\xc3\xa0 di ciascun membro del MES \xc3\xa8 in ogni caso limitata alla sua quota di capitale autorizzato al prezzo di emissione determinato. Nessun membro del MES pu\xc3\xb2 essere considerato responsabile, in virt\xc3\xb9 della sua appartenenza al MES, degli obblighi da questi contratti.\n_START_SECTION_\nCritiche\n_START_PARAGRAPH_\nDiversamente da altri fondi di stabilit\xc3\xa0 come il Fondo Interbancario di Tutela dei Depositi, non \xc3\xa8 prevista la possibilit\xc3\xa0 di un mero accantonamento contabile, ovvero il conferimento in propriet\xc3\xa0 o ipoteca di beni demaniali, e quindi di una sua definizione preventiva in assenza dell\'applicazione degli aggiustamenti di bilancio, con i quali gli stati potrebbero in futuro reperire in tempi rapidi la quota di loro competenza, laddove richiesto dal fondo MES._NEWLINE_L\'accantonamento contabile tuttavia potrebbe evitare il trasferimento e l\'immobilizzo finanziario pluriennale di importanti risorse dei bilanci nazionali, comportando il rischio di scarso impiego nel fondo, laddove non \xc3\xa8 riscontrabile analoga rigidit\xc3\xa0 nelle norme degli stati membri per l\'accertamento e la valorizzazione dei beni e dei versamenti relativi al capitale sociale nelle societ\xc3\xa0 di capitali di diritto privato._NEWLINE_La legislazione europea non prevede inoltre un tetto massimo, deliberato da un organismo esterno, al leverage (rapporto fra indebitamento e capitale) fra capitale sociale autorizzato e esposizione debitoria verso gli Stati membri, quale strumento di governance per evitare che un fondo di garanzia indipendente con compiti di pubblica utilit\xc3\xa0, relative immunit\xc3\xa0 e garanzie di riservatezza, possa trasformarsi in un soggetto speculativo._NEWLINE_Unica indicazione del rapporto con gli istituti di credito \xc3\xa8 la possibilit\xc3\xa0 di finanziarsi nel mercato secondario e interbancario, senza cenni in merito alla facolt\xc3\xa0 di detenere azioni o strumenti derivati, conferibili dagli stati membri che hanno convertito aiuti alle loro banche in azioni di propriet\xc3\xa0. Questione che porrebbe innanzitutto il problema di nazionalit\xc3\xa0 delle banche, trasferendo il controllo a un soggetto estero e, per i suoi fini, privo di controllo politico. In secondo luogo la questione di sovrapposizione di competenze con la BCE, in rapporto di propriet\xc3\xa0 col MES e regolatore del settore bancario, oltrech\xc3\xa9 unico soggetto avente strumenti per essere un prestatore di ultima istanza (laddove il MES non pu\xc3\xb2 praticare il quantitative easing, ovvero regolamentare le garanzie dei suoi prestiti senza le conseguenze del giudizio dei mercati).'