b'\n_START_ARTICLE_\nBanca centrale europea\n_START_SECTION_\nDescrizione\n_START_PARAGRAPH_\nLa BCE \xc3\xa8 stata istituita in base al trattato sull\'Unione europea e allo "\'statuto del sistema europeo di banche centrali e della Banca centrale europea", il 1\xc2\xba giugno 1998. Ha iniziato ad essere funzionale dal 1\xc2\xba gennaio 1999, quando tutte le funzioni di politica monetaria e del tasso di cambio delle allora undici banche centrali nazionali sono state trasferite alla BCE. Nella stessa data sono stati sanciti irrevocabilmente i tassi di conversione delle monete nazionali rispetto all\'euro. Ai sensi del diritto pubblico internazionale, la Banca ha propria personalit\xc3\xa0 giuridica autonoma._NEWLINE_La BCE pu\xc3\xb2 emanare decisioni e formulare raccomandazioni e pareri non vincolanti. Deve inoltre essere consultata dalle altre istituzioni dell\'Unione per progetti di modifica dei trattati che riguardino il settore monetario, oltre che per ogni atto dell\'Unione riguardante materie di sua competenza._NEWLINE_La sede della BCE \xc3\xa8 nel quartiere francofortese dell\'Ostend, nella struttura preesistente di quello che \xc3\xa8 stato il mercato all\'ingrosso cittadino, a Francoforte sul Meno in Germania. Fino al novembre del 2014 aveva sede nell\'Eurotower grattacielo nel quartiere finanziario di Francoforte sul Meno, in Kaiserstra\xc3\x9fe._NEWLINE_Dal 1\xc2\xba novembre 2011 il presidente della BCE \xc3\xa8 l\'italiano Mario Draghi succeduto al francese Jean-Claude Trichet.\n_START_SECTION_\nLa BCE, il Sistema Europeo delle Banche Centrali (SEBC) e l\'eurosistema\n_START_PARAGRAPH_\nLa Banca Centrale Europea fa parte, insieme alle banche centrali nazionali di tutti i 28 Stati membri dell\'Unione europea, del Sistema europeo delle banche centrali (SEBC); le banche centrali nazionali ne fanno infatti parte a prescindere dall\'adozione della moneta unica. Solo i governatori delle banche nazionali dei paesi appartenenti all\'"eurozona", per\xc3\xb2, prendono parte al processo decisionale e attuativo della politica monetaria dell\'euro, all\'interno di un meccanismo detto eurosistema._NEWLINE_L\'eurosistema \xc3\xa8 composto dalla BCE e dalle banche centrali nazionali dei paesi che hanno introdotto la moneta unica; le banche centrali nazionali dei paesi al di fuori dell\'eurozona conducono invece una politica monetaria nazionale autonoma. Fintanto che vi saranno stati membri dell\'Unione europea non appartenenti all\'"area dell\'euro" vi sar\xc3\xa0 l\'inevitabile coesistenza tra eurosistema e SEBC. L\'eurosistema non era stato previsto dai trattati in quanto inizialmente si prevedeva che tutti i paesi dell\'Unione europea avrebbero partecipato alla moneta unica.\n_START_SECTION_\nStrategia di politica monetaria\n_START_PARAGRAPH_\nNel dibattito teorico esistono essenzialmente due diverse strategie per attuare la politica monetaria: il monetary targeting e l\'inflation targeting. Il primo fa riferimento all\'approccio eseguito da alcune banche centrali nazionali, dagli anni settanta, in cui per controllare l\'inflazione e l\'attivit\xc3\xa0 economica si fa riferimento al tasso di crescita di uno o pi\xc3\xb9 aggregati monetari. Questo approccio richiede per\xc3\xb2 particolari presupposti: una stabile relazione tra domanda di moneta e livello dei prezzi cio\xc3\xa8 una stabile funzione di domanda di moneta e la possibilit\xc3\xa0 di controllare lo stock di moneta nel breve periodo. Un paese che ha avuto successo con questo approccio \xc3\xa8 stato, in particolare, la Germania._NEWLINE_L\'inflation targeting invece \xc3\xa8 inteso come l\'obiettivo della banca centrale di mantenere entro un certo intervallo l\'inflazione, senza l\'imposizione a priori di quali strumenti debba utilizzare._NEWLINE_La BCE non avendo materiale empirico sufficiente per scegliere una particolare strategia, ha scelto di implementarne una propria definita \xc2\xabstrategia di politica monetaria orientata alla stabilit\xc3\xa0\xc2\xbb che include caratteristiche di entrambe le strategie sopracitate._NEWLINE_Tale strategia si basa su due pilastri: il primo \xc3\xa8 la quantit\xc3\xa0 di moneta. Il Consiglio direttivo della BCE ha individuato un valore di riferimento per la crescita della moneta, che per\xc3\xb2 non \xc3\xa8 vincolante, riferito all\'aggregato monetario M3. Da maggio 2003 inoltre la BCE non fa pi\xc3\xb9 una revisione annuale di questo indicatore._NEWLINE_Il secondo pilastro \xc3\xa8 invece una \xc2\xabvalutazione di ampio respiro delle previsione dell\'andamento dei prezzi nell\'area euro [..]. Questa valutazione verr\xc3\xa0 compiuta facendo riferimento a un ampio ventaglio di indicatori economici\xc2\xbb. Questi ultimi sono: indicatori dell\'attivit\xc3\xa0 economica reale, costo del lavoro, tassi di cambio e prezzi esteri, prezzi delle attivit\xc3\xa0 finanziarie e aspettative di imprese e consumatori.\n_START_SECTION_\nL\'organizzazione della BCE\n_START_PARAGRAPH_\nIl processo decisionale all\'interno dell\'eurosistema \xc3\xa8 centralizzato a livello degli organi direttivi della BCE; l\'organizzazione della BCE, basata su quella della Bundesbank tedesca, prevede che tali organi direttivi siano costituiti (articolo 109A del Trattato) da un comitato esecutivo, a cui capo siede il presidente della BCE (il governatore), e dal consiglio direttivo costituito dai membri del comitato esecutivo e dai rappresentanti delle altre banche appartenenti all\'eurosistema (con l\'esclusione quindi dei rappresentanti delle banche centrali dei paesi non aderenti all\'euro); dal momento che alcuni dei paesi appartenenti all\'UE non hanno ancora aderito alla moneta unica, esiste, dunque, un terzo organo decisionale, il consiglio generale.\n_START_SECTION_\nCapitale e riserve\n_START_PARAGRAPH_\nLe Banche centrali nazionali (BCN) sono le uniche autorizzate alla sottoscrizione e alla detenzione del capitale sociale della BCE. La sottoscrizione di tale capitale sociale \xc3\xa8 stata effettuata secondo un criterio di ripartizione proporzionale alla percentuale di ciascuno stato membro dell\'Unione europea al PIL comunitario e alla popolazione dell\'Unione._NEWLINE_Al 1\xc2\xba gennaio 2015, l\'ammontare sottoscritto, e interamente versato, dalle banche centrali nazionali dei paesi della "zona euro" \xc3\xa8 pari a 7.619.884.851,40 euro, ovvero il 70,3915% dei 10.825.007.069,61\xe2\x82\xac costituenti il totale del capitale sociale della BCE. Nel dicembre 2010, infatti, \xc3\xa8 stato deliberato, con effetto dal 29 dicembre 2010, un aumento di capitale di 5 miliardi di euro, portando cos\xc3\xac il capitale sociale dai precedenti 5,76 miliardi agli attuali 10,76. Le banche centrali nazionali della Zona euro hanno pagato la prima rata dell\'aumento il 29 dicembre 2010, mentre le restanti due rate verranno corrisposte, rispettivamente, alla fine del 2011 e alla fine del 2012.\n_START_SECTION_\nIndipendenza\n_START_PARAGRAPH_\nIl primo aspetto per il quale la BCE viene criticata \xc3\xa8 l\'assoluta indipendenza dell\'istituzione: la BCE \xc3\xa8, infatti, nata come una banca centrale, pensata per operare in maniera indipendente dalla politica; sebbene i suoi poteri e obiettivi derivino da decisioni politiche dell\'Unione europea e dei paesi membri della stessa, le decisioni su come tali poteri debbano essere utilizzati e sul come raggiungere gli obiettivi prefissati sono state, infatti, direttamente delegate alla BCE stessa._NEWLINE_Alcuni ritengono non democratica tale indipendenza decisionale e criticano, di conseguenza, il processo decisionale e gli obiettivi della BCE, asserendo sia che gli obiettivi economici della BCE sono troppo lontani da quelli dei cittadini dell\'Unione sia che la politica monetaria della banca \xc3\xa8 troppo impermeabile a eventuali critiche._NEWLINE_La BCE, inoltre, non pubblica (n\xc3\xa9 sollecita) alcun commento alle proprie decisioni: a seguito della pubblicazione delle proprie decisioni le pagine web della banca non permettono, infatti, l\'inserimento di commenti alle stesse da parte dei cittadini; da parte dei critici si ritiene, inoltre, che i dettagli relativi alle riunioni degli organi decisionali della banca non siano pubblicati per non dar conto delle fratture e dei differenti punti di vista emersi, pur se esistenti._NEWLINE_Come conseguenza di ci\xc3\xb2 si sottolinea come i cittadini dell\'Unione europea possano influenzare le decisioni della BCE solo in maniera del tutto indiretta tramite il processo elettorale in ciascuno degli stati membri: anche cos\xc3\xac, per\xc3\xb2, l\'influenza sulla concreta politica operativa della BCE, esercitabile dai cittadini europei, \xc3\xa8 di rilevanza assai modesta._NEWLINE_Di fatto la BCE \xc3\xa8 totalmente indipendente nell\'esercizio delle sue funzioni e non pu\xc3\xb2, al pari delle banche centrali nazionali del SEBC e dei membri dei rispettivi organi decisionali, sollecitare o accettare istruzioni da organismi esterni. Le istituzioni dell\'UE e i governi degli Stati membri si impegnano a rispettare questo principio evitando di influenzare la BCE o le banche centrali nazionali._NEWLINE_Di contro \xc3\xa8 pur vero che la BCE rimane responsabile delle proprie decisioni sia nei confronti del Parlamento europeo che del Consiglio dei ministri: come gi\xc3\xa0 indicato le nomine del presidente, del vicepresidente e degli altri membri del Comitato esecutivo della BCE devono infatti essere approvate da consiglio e parlamento prima di diventare effettive e, inoltre, la BCE deve presentare una relazione annuale del proprio operato di fronte al parlamento riunito in seduta plenaria mentre, sia il proprio presidente sia i membri del Comitato esecutivo, partecipano alle riunioni (che sono almeno quattro all\'anno) del "Comitato parlamentare per gli affari monetari"._NEWLINE_L\'indipendenza delle banche centrali dai governi \xc3\xa8 comunque vista favorevolmente da molti economisti, che ritengono che una subordinazione al potere politico tenda a compromettere l\'obiettivo della stabilit\xc3\xa0 dei prezzi.\n_START_SECTION_\nObiettivo della stabilit\xc3\xa0 dei prezzi\n_START_PARAGRAPH_\nI critici affermano che gli obiettivi fissati e perseguiti dalla BCE siano inappropriati. Essi sostengono che il controllo dell\'inflazione sia un obiettivo troppo limitato in relazione alle reali necessit\xc3\xa0 dell\'economia, e che la BCE dovrebbe operare tenendo conto anche di altri obiettivi, quali la crescita economica, il raggiungimento del tasso di disoccupazione naturale o frizionale o la stabilit\xc3\xa0 dei tassi di cambio._NEWLINE_Coloro che sono a favore del controllo dell\'inflazione come obiettivo centrale della BCE, invece, sostengono che l\'obiettivo del pieno impiego debba essere raggiunto attraverso altri strumenti, che appartengono al campo della politica fiscale, e che attribuire tale obiettivo alla banca centrale ne minerebbe la credibilit\xc3\xa0 anche relativamente al mantenimento della stabilit\xc3\xa0 dei prezzi. La stabilit\xc3\xa0 del cambio, invece, avrebbe bisogno di un intervento comune di governi e di Banca centrale e porrebbe dei rischi per il rispetto dell\'obiettivo primario. Per tale motivo la Banca centrale si \xc3\xa8 limitata ad applicare questo obiettivo nei confronti dei paesi che hanno interesse a entrare nell\'Euro e che appartengono allo SME 2.'