b"\n_START_ARTICLE_\n\xc3\x8dndice de los rascacielos\n_START_PARAGRAPH_\nEl \xc3\xadndice de los rascacielos\xe2\x80\x8b\xe2\x80\x8b (en ingl\xc3\xa9s, Skyscraper Index) es un concepto presentado en enero de 1999 por Andrew Lawrence, un analista inmobiliario del Dresdner Kleinwort Wasserstein,\xe2\x80\x8b\xe2\x80\x8b que afirmaba que los edificios m\xc3\xa1s altos del mundo se han construido en v\xc3\xadsperas de crisis econ\xc3\xb3micas.\xe2\x80\x8b Los ciclos econ\xc3\xb3micos y la construcci\xc3\xb3n de rascacielos est\xc3\xa1n relacionados\xe2\x80\x8b de manera que la inversi\xc3\xb3n en rascacielos alcanza su m\xc3\xa1ximo cuando el crecimiento c\xc3\xadclico est\xc3\xa1 agotado y la econom\xc3\xada est\xc3\xa1 lista para la recesi\xc3\xb3n.\xe2\x80\x8b Un modelo de Mark Thornton del \xc3\xadndice de los rascacielos consigui\xc3\xb3 enviar una se\xc3\xb1al de la crisis financiera de 2008 a principios de agosto de 2007.\xe2\x80\x8b\xe2\x80\x8b_NEWLINE_Los edificios se pueden completar despu\xc3\xa9s del inicio de la recesi\xc3\xb3n o m\xc3\xa1s tarde, cuando otro ciclo impulsa la econom\xc3\xada, o incluso ser cancelados como consecuencia de las dificultades econ\xc3\xb3micas.\xe2\x80\x8b Al contrario que ejemplos anteriores de razonamiento similar (\xc2\xabla altura de los rascacielos es un bar\xc3\xb3metro del crecimiento econ\xc3\xb3mico\xc2\xbb),\xe2\x80\x8b Lawrence us\xc3\xb3 los proyectos de rascacielos como un predictor de la crisis econ\xc3\xb3mica en lugar del crecimiento. Estudios estad\xc3\xadsticos cuidadosos han demostrado que la altura de los edificios no se puede usar para predecir con exactitud recesiones ni otros aspectos del ciclo econ\xc3\xb3mico, pero que el PIB puede predecir la altura de los edificios que se construyen.\xe2\x80\x8b\n_START_SECTION_\nDetalles\n_START_PARAGRAPH_\nLawrence inici\xc3\xb3 su art\xc3\xadculo, titulado The Skyscraper Index: Faulty Towers (\xc2\xabEl \xc3\xadndice de los rascacielos: torres defectuosas\xc2\xbb), como una broma, tal y como indica su t\xc3\xadtulo, que hace referencia a la serie c\xc3\xb3mica Fawlty Towers,\xe2\x80\x8b y bas\xc3\xb3 su \xc3\xadndice en una comparaci\xc3\xb3n de datos hist\xc3\xb3ricos, principalmente de los Estados Unidos. Descart\xc3\xb3 las estad\xc3\xadsticas globales de construcci\xc3\xb3n e inversi\xc3\xb3n, centr\xc3\xa1ndose solo en proyectos de r\xc3\xa9cord.\xe2\x80\x8b El primer ejemplo notable fue el p\xc3\xa1nico financiero de 1907. Inmediatamente antes del p\xc3\xa1nico se pusieron en marcha dos rascacielos que ser\xc3\xadan el edificio m\xc3\xa1s alto del mundo tras su construcci\xc3\xb3n, el Singer Building y la Metropolitan Life Insurance Company Tower, y se completaron en 1908 y 1909, respectivamente. Met Life sigui\xc3\xb3 siendo el edificio m\xc3\xa1s alto del mundo hasta 1913. Otra cadena de rascacielos m\xc3\xa1s altos del mundo (40 Wall Street, el Edificio Chrysler y el Empire State Building) se empezaron a construir poco antes del crac del 29._NEWLINE_Los siguientes edificios m\xc3\xa1s altos del mundo, el World Trade Center y la Torre Sears, abrieron sus puertas en 1973, durante el crac burs\xc3\xa1til de 1973\xe2\x80\x931974 y la crisis del petr\xc3\xb3leo de 1973. El \xc3\xbaltimo ejemplo disponible para Lawrence, las Torres Petronas, abrieron sus puertas tras el estallido de la crisis financiera asi\xc3\xa1tica y fueron los edificios m\xc3\xa1s altos del mundo durante cinco a\xc3\xb1os. Lawrence atribuy\xc3\xb3 el fen\xc3\xb3meno a la sobreinversi\xc3\xb3n, la especulaci\xc3\xb3n y la expansi\xc3\xb3n monetaria, pero no profundiz\xc3\xb3 sobre estas causas.\xe2\x80\x8b El concepto fue reavivado en 2005, cuando la revista Fortune observ\xc3\xb3 que hab\xc3\xada cinco corporaciones medi\xc3\xa1ticas invirtiendo en nuevos rascacielos en Manhattan\xe2\x80\x8b (aunque ninguno de ellos, ni siquiera el m\xc3\xa1s alto, el New York Times Building, rompi\xc3\xb3 ning\xc3\xban r\xc3\xa9cord)._NEWLINE_Este concepto simple e intuitivo, publicitado por la prensa de negocios en 1999,\xe2\x80\x8b\xe2\x80\x8b ha sido analizado en el marco de la teor\xc3\xada austriaca del ciclo econ\xc3\xb3mico, que a su vez se basa en las teor\xc3\xadas del siglo XVIII de Richard Cantillon.\xe2\x80\x8b Mark Thornton enumer\xc3\xb3 tres \xc2\xabefectos de Cantillon\xc2\xbb que hacen que el \xc3\xadndice de los rascacielos sea v\xc3\xa1lido. Primero, la disminuci\xc3\xb3n de las tasas de inter\xc3\xa9s al inicio de una fase expansiva impulsa los precios del suelo.\xe2\x80\x8b En segundo lugar, la disminuci\xc3\xb3n de las tasas de inter\xc3\xa9s permite que el tama\xc3\xb1o medio de una empresa aumente, creando demanda para mayores espacios de oficinas. Por \xc3\xbaltimo, las bajas tasas de inter\xc3\xa9s proporcionan inversi\xc3\xb3n en las tecnolog\xc3\xadas de construcci\xc3\xb3n que permiten romper los r\xc3\xa9cords previos de altura de edificios. Todos estos tres factores alcanzan su m\xc3\xa1ximo al final de la fase de crecimiento.\xe2\x80\x8b_NEWLINE_Los cr\xc3\xadticos rechazaron el \xc3\xadndice de los rascacielos por ser una herramienta poco fiable: la recesi\xc3\xb3n posterior a la Primera Guerra Mundial, la recesi\xc3\xb3n de 1937 y la recesi\xc3\xb3n de principios de los a\xc3\xb1os ochenta no se caracterizaron por ning\xc3\xban proyecto de rascacielos de r\xc3\xa9cord.\xe2\x80\x8b\xe2\x80\x8b La construcci\xc3\xb3n del Woolworth Building (edificio m\xc3\xa1s alto del mundo desde 1913 hasta 1930) precedi\xc3\xb3 a una crisis local de sobreconstrucci\xc3\xb3n en Nueva York entre 1913 y 1915,\xe2\x80\x8b al mismo tiempo que se produjo un boom constructivo de r\xc3\xa9cord en Chicago.\xe2\x80\x8b Thornton argumenta que la finalizaci\xc3\xb3n del Woolworth Building fue seguida por la tercera peor ca\xc3\xadda trimestral de la historia en el PIB estadounidense, y que por tanto no deber\xc3\xada ser considerada una excepci\xc3\xb3n de la regla (como hizo Lawrence).\xe2\x80\x8b_NEWLINE_Las patrones c\xc3\xadclicos inmobiliarios han sido estudiados minuciosamente antes de Lawrence, especialmente por Homer Hoyt en los a\xc3\xb1os treinta.\xe2\x80\x8b Un an\xc3\xa1lisis de la experiencia de Nueva York y Chicago realizado en 1995 por Carol Willis estim\xc3\xb3 que hist\xc3\xb3ricamente entre dos tercios y tres cuartos de los rascacielos fueron concebidos solo para alquiler;\xe2\x80\x8b los edificios corporativos con el nombre de sus propietarios, entre los que se encuentran muchos de los edificios m\xc3\xa1s altos del mundo a lo largo de la historia, eran una minor\xc3\xada, y adem\xc3\xa1s estos tambi\xc3\xa9n alquilaban parte de su superficie.\xe2\x80\x8b Los mercados inmobiliarios especulativos alternan entre dos diferentes patrones de comportamiento.\xe2\x80\x8b_NEWLINE_En \xc3\xa9pocas normales, cuando el valor de los recursos es predecible, el rendimiento de un proyecto se puede estimar de manera fiable usando f\xc3\xb3rmulas bien probadas. En \xc3\xa9pocas de r\xc3\xa1pido crecimiento, los precios racionales dan paso a un comportamiento irracional de los compradores; los compradores apuestan por una demanda y rentas en constante aumento y quieren pagar m\xc3\xa1s de lo que har\xc3\xadan normalmente.\xe2\x80\x8b Willis dijo que \xc2\xabla altura es un bar\xc3\xb3metro del crecimiento\xc2\xbb,\xe2\x80\x8b y que \xc2\xablos edificios m\xc3\xa1s altos generalmente aparecen antes del final de un boom: su altura es impulsada por la burbuja especulativa que afecta tanto a los promotores como a los prestamistas\xc2\xbb,\xe2\x80\x8b afirmando que la principal causa del aumento de la altura de los edificios son los valores del suelo inflados c\xc3\xadclicamente,\xe2\x80\x8b pero no elev\xc3\xb3 esta observaci\xc3\xb3n a la categor\xc3\xada de \xc2\xab\xc3\xadndice\xc2\xbb._NEWLINE_Un concepto relacionado, el indicador de los rascacielos, fue popularizado por Ralph Nelson Elliott en los a\xc3\xb1os treinta y Edward Dewey en los a\xc3\xb1os cuarenta.\xe2\x80\x8b\xe2\x80\x8b_NEWLINE_En cierto sentido, esto parece ser una elaboraci\xc3\xb3n de la teor\xc3\xada de C. Northcote Parkinson que afirma que solo las organizaciones en decadencia tienen edificios elegantes y bien planificados. Su ejemplo favorito no era ning\xc3\xban rascacielos, sino la ciudad de Nueva Delhi (particularmente la zona conocida actualmente como Lutyens' Delhi), construida poco antes de que la India se independizara del Imperio Brit\xc3\xa1nico._NEWLINE_El actual edificio m\xc3\xa1s alto del mundo, el Burj Khalifa, podr\xc3\xada unirse a la lista de ejemplos del \xc3\xadndice de los rascacielos. En octubre de 2009, la constructora Emaar anunci\xc3\xb3 que hab\xc3\xada completado el exterior del edificio; en menos de dos meses, el gobierno de Dub\xc3\xa1i estuvo cerca de impagar sus pr\xc3\xa9stamos. Stephen Bayley de The Daily Telegraph coment\xc3\xb3: \xc2\xabpor toda la ambici\xc3\xb3n de su construcci\xc3\xb3n, el nuevo Burj Khalifa de Dub\xc3\xa1i es un monumento espantoso e in\xc3\xbatil a la era subprime\xc2\xbb.\xe2\x80\x8b\n_START_SECTION_\nTest emp\xc3\xadrico del \xc3\xadndice de los rascacielos\n_START_PARAGRAPH_\nUn estudio de Barr, Mizrach y Mundra realizado en 2015 tiene como objetivo ver si hay en realidad alguna correlaci\xc3\xb3n entre la altura de los rascacielos construidos y el crecimiento econ\xc3\xb3mico.\xe2\x80\x8b El estudio analiza dos tipos de datos. En primer lugar, analiza las fechas de anuncio y finalizaci\xc3\xb3n de los edificios m\xc3\xa1s altos del mundo y los picos y valles del ciclo econ\xc3\xb3mico de los Estados Unidos, medidos por el National Bureau of Economic Research. Encontraron que no hab\xc3\xada pr\xc3\xa1cticamente ninguna relaci\xc3\xb3n entre la construcci\xc3\xb3n de edificios de r\xc3\xa9cord y el ciclo econ\xc3\xb3mico._NEWLINE_En segundo lugar, los autores investigan la relaci\xc3\xb3n entre la altura y el crecimiento econ\xc3\xb3mico usando las t\xc3\xa9cnicas de series temporales de vectores autorregresivos y tests de cointegraci\xc3\xb3n. Investigan la relaci\xc3\xb3n entre las series temporales de los edificios m\xc3\xa1s altos completados cada a\xc3\xb1o y el nivel de PIB per c\xc3\xa1pita de los Estados Unidos, Canad\xc3\xa1, China y Hong Kong. Los autores encontraron que las dos series est\xc3\xa1n cointegradas, lo que significa que se mueven juntas con el paso del tiempo. Es decir, los edificios m\xc3\xa1s altos completados cada a\xc3\xb1o en estos pa\xc3\xadses no se alejan sistem\xc3\xa1ticamente de la renta del pa\xc3\xads, lo que proporciona evidencia de que, en general, la altura de los rascacielos no se basa fundamentalmente en la competici\xc3\xb3n entre constructores. Finalmente, los m\xc3\xa9todos de vectores autorregresivos permiten ver si la altura de los rascacielos puede predecir cambios en el producto interior bruto, es decir, si la altura predice recesiones. Los autores encontraron que en realidad la altura no se puede usar para predecir cambios en el PIB. Sin embargo, el PIB s\xc3\xad puede usarse para predecir cambios en la altura. En otras palabras, el estudio descubri\xc3\xb3 que la altura extrema es impulsada por el r\xc3\xa1pido crecimiento econ\xc3\xb3mico, pero que la altura no se puede usar como indicador de recesiones."