금리가 하락하면 금리변동에 따른 손실가능성이 커지기 때문에, 장기금리에 민감한 보험사는 상품별로 대응방식을 달리해야 한다는 주장이 제기됐다. 김해식 보험연구원 연구위원은 '보험사의 저금리 대응' 보고서에서, "지난 7월 기준금리 인하로 장기금리 하락이 지속될 가능성이 커진 만큼, 보험사는 금리위험에 적극적으로 대처해야 한다"며 "자산구성과 상품구성은 물론 언더라이팅(계약인수심사)과 판매채널 등 경영활동 전반에 걸쳐 저금리 환경에 대응할 필요가 있다"고 밝혔다. 보통 금리가 하락하면, 자산과 부채에 모두 영향을 주는데, 부채의 듀레이션이 자산의 듀레이션보다 긴 보험사는 부채가 자본보다 크게 증가해 자본의 실질가치가 감소하는 것으로 나타난다. 이는 자본압박으로 인한 보험위험의 인수능력을 제한하게 된다. 또 직접적으로는 투자수익률 하락에 따른 금리역마진 손실이 날수 있다. 금리위험에 대한 노출정도는 단기보험과 장기보험에 따라 다르다. 자동차보험과 일반손해보험 등의 단기보험은 주로 투자수익 하락으로 나타나는데 반해 장기손해보험과 생명보험 등의 장기보험은 저금리에 따른 투자수익률 하락과 함께 기존 보험계약자에게 약속한 금리와의 금리역마진 부담으로 다가온다. 장기보험의 특성상 보험사가 가격을 조정하기 쉽지 않고 보험계약자는 고금리 계약을 유지하려는 경향이 강하기 때문이다. 여기에 더해 감독당국이 자본규제를 비롯한 보험사의 가격결정권을 제약하는 정책을 도입하고 있다. 당연히 보험사의 요구자본 부담은 커지고 자율적인 보험료 결정권은 위축될 수 밖에 없다. 김 연구위원은 "가격조정이 어려운 장기보험은 신계약 판매를 통해 준비금의 부담금리를 낮춰 대응하기 보다는, 상품구성의 변화를 통해 금리위험을 흡수하는 것이 더 체계적인 방안"이라고 지적했다. 단기보험은 투자수익 의존도가 낮은(보험금 지급기간이 짧은) 상품의 비중을 늘리고, 장기보험은 투자위험의 일부나 전부를 소비자와 분담하는 상품이 금리위험을 관리하는데 적합하다. 또 미국 보험사처럼 예측분석 기법을 도입하는 것도 한 방법이다. 미국 보험사는 개인보험을 시작으로 기업보험까지 확대한 예측분석을 통해 수익성을 유지하고 저금리에 대응하고 있다. 사업비의 상당부분이 들어가는 언더라이팅에 이 예측분석을 도입하면 시간 단축과 비용 절감은 물론 일관성이 있는 심사가 가능해진다. 자산운용은 보험영업을 염두에 두고 이뤄지는 게 좋다. 만기 조정이나 금리상승 시기를 염두에 둔 투자전략이 보험영업을 고려하지 않으면 수익성 제고와 금리위험 완화를 달성할 수없다. 김 연구위원은 "금리 변동은 투자자산 가치 변동만이 아니라 보험영업의 준비금 가치 변동도 함께 수반한다는 점에서 자산구성과 상품구성을 종합적으로 검토해해 대응해야 한다"고 강조했다.
보험사가 7월 기준금리 인하로 인하여 적극적으로 대처해야 하는 것은?
지난 7월 기준금리 인하로 장기금리 하락이 지속될 가능성이 커진 만큼, 보험사는 금리위험에 적극적으로 대처해야 한다