삼성정밀화학이 회사채 발행시 금리결정의 구체적인 근거를 공시하는 첫 사례가 됐다. 그런데 회사가 당초 제시했던 공모희망금리 상단보다 낮은 수준에서 금리가 결정됐다. 이 과정에서 미매각 처리된 200억원에 대해 유효수요금리에 대한 논란이 예상된다. 20일 삼성정밀화학은 지난17일 실시한 수요예측에서 발행금리를 결정하게 된 근거와 신청가격분포, 유효수요 범위 등에 대해 공시했다. 이는 지난 4월 회사채 수요예측제도가 의무화된 이후에도 이어진 수수료 녹이기 등 불건전 관행을 개선하기 위해 발행사와 주관사가 수요예측 때 기관투자자들에게 제시하는 희망금리밴드의 결정 근거를 구체적으로 밝혀야 하는 조치에 따른 것이다. 해당 종목에 대한 복수의 민간채권평가사 금리, 동일 신용등급 회사채의 스프레드 동향, 동종업계의 최근 회사채 발행금리 등을 증권신고서에 공시하고 기관투자자들이 수요예측에 참여한 결과도 1bp(0.01%p) 단위로 증권신고서에 기재해야 한다. 이에 따라 삼성정밀화학은 5년 만기 500억원 규모의 회사채 발행금리에 대해 "본 사채의 이자율은 한국금융투자협회가 발표하는 특정 잔존기간수익률의 5년 만기 국고채권의 청약일 전 최종 발표하는 최종호가 수익률에 0.38%p를 가산한 이자율로 한다"고 밝혔다. 그 근거로는 "최근 수년 동안 회사채를 발행한 적이 없다"며 "동일등급인 기업들과 사업부문이 유사한 OCI의 지난 17일 기준 5년물 개별민평 금리 및 재무안정비율을 참고했다"고 설명했다. 이어 "수요예측결과 금번 발행예정 금액 500억원의 60%수준인 300억원의 가산금리 0.38%p까지의 신청액을 유효수요로 판단했다"고 밝혔다. 문제는 200억원을 미매각처리를 하면서 공모희망금리 범위안의 금리로 참여한 기관투자자 6곳의 600억원이 유효수요로 인정되지 않은 점이다. 수요예측 결과를 살펴보면 기관투자자들은 가산금리 0.37%에 200억원, 0.38% 100억원, 0.39% 100억원, 0.4% 400억원, 0.42% 100억원, 0.8% 200억원 등으로 참여했다. 당초 삼성정밀화학의 공모희망금리 수준은 가산금리 0.32~0.45% 수준이었다. 발행사와 주관사가 제시했던 공모희망금리를 지키지 않고 발행사 위주로 낮은 금리를 결정하는 것은 수요예측제도 개선의 취지에 맞지 않는다는 지적이 나오고 있다.
누가 17일에 수요예측을 실시했어?
삼성정밀화학