삼성그룹의 순환출자 구조는 장부가액이 1000억원 이상인 경우만 17개에 이를 정도로 많은 편이다. 이 가운데 4개 순환출자 구조를 해결하면 그룹 전체의 지배구조가 단순화할 수 있다는 주장이 나왔다. 경제개혁연구소에 따르면 삼성그룹은 모두 81개 국내계열사를 거느리고 있고 이 가운데 순환출자에 참여한 기업은 10개이다. 특히 9개의 기업이 17개의 순환출자 구조를 만들어내고 있다. 17개의 순환출자 가운데 삼성에버랜드와 삼성생명이 각각 16개의 순환출자에 포함돼 있다. 삼성전자는 14개, 삼성카드는 9개 순환출자 구조에 얽혀 있다. 이들 4개 계열사가 그룹 지배구조 핵심임을 알 수 있다. 대표적인 순환출자 구조 4가지를 보면 △삼성전자→삼성SDI→삼성에버랜드→삼성생명→삼성전자 △삼성전자→삼성전기→삼성카드→삼성에버랜드→삼성생명→삼성전자 △삼성전자→삼성카드→제일모직→삼성에버랜드→삼성생명→삼성전자 △삼성전자→삼성SDI→삼성물산→삼성전자 등이다. 삼성SDI→삼성물산의 출자고리를 끊으면 3개 순환출자가 해소된다. 삼성SDI→삼성에버랜드 고리를 제거하면 역시 3개 순환출자가 해결된다. 또 삼성전지→삼성에버랜드 고리를 끊으면 역시 3개의 다른 순환출자가 해소된다. 이어서 제일모직→에버랜드 고리를 제거하면 나머지 모든 순환출자가 해소되는 구조다. 이렇게 최소 순환출자 해소과정에서 매각되는 지분은 1조2185억원에 이를 것으로 경제개혁연구소는 추산했다. 이는 지난 6월 1일 종가 기준이다. [IMG1] 삼성에버랜드에 대한 이건희 삼성전자 회장과 친인척의 지분율은 46%로 상당히 높은 수준이다. 삼성에버랜드가 참가한 순환출자를 해소하기 위해 각 계열사들이 보유한 삼성에버랜드 지분을 외부에 매각하더라도 지배주주의 경영권은 약해지지 않는다. 삼성에버랜드를 통한 삼성생명과 삼성전자에 대한 경영권도 유지될 수 있다. 즉 삼성 지배주주는 경영권 유지를 위해 순환출자 해소 지분을 추가 매입하지 않아도 되는 셈이다. 다만 이 회장 등 지배주주는 삼성물산에 대한 지분율이 1.41%에 불과하다는 점이 걸린다. 삼성물산에 대 한 계열사 지분율이 12.3%이고 이 가운데 삼성SDI가 보유한 지분이 7.2%이기 때문이다. 순환출자 해소를 위해 삼성SDI가 보유한 삼성물산 지분 7.2%를 외부에 매각한다면 이 회장 등 지배주주는 삼성물산에 대한 경영권이 매우 불안정해지게 되는 것이다. 이 회장 등 지배주주는 순환출자 해소과정에서 삼성SDI가 보유한 삼성물산 지분을 취득해야 한다. 이 지분가치는 7656억원일 것으로 추산된다. 이 회장의 일가의 삼성전자 지분가치가 13조원에 달한다는 점에 비춰볼 때 추가 지분매입 부담은 크지 않다는 것이 경제개혁연구소의 분석이다.
최소 순환출자 해소과정에서 매각되는 지분이 1조 2185억원에 이를 것으로 추산한게 언제야?
지난 6월 1일