김지환 현대증권 투자전략팀장은 "증권사들의 분석 대상인 코스닥 우량기업을대상으로 할 때 밸류에이션이 적정 수준으로 떨어져 상장기업에 비해 푸대접 받을이유가 없다"며 주가 침체에 따른 고평가 해소를 첫째 이유로 꼽았다. 이종우 한화증권 리서치센터장은 "코스닥 시장이 그동안 워낙 저평가됐었기 때문에 자기 가치를 찾아가는 과정으로 볼 수 있다"고 말했다. 지난해 연말 기준으로 거래소의 주가수익비율(PER)은 7.8배, 증권사 분석대상코스닥 우량기업들의 PER는 8.2배로 거의 비슷하고 올해 자기자본이익률(ROE) 전망치도 상장기업은 15% 수준인데 비해 코스닥 우량기업들은 18%에 이른다는 설명이다. 그러나 많은 전문가들은 거래소의 부진에 따른 반사이익 효과를 빼놓지 않고 있다. 윤세욱 메리츠증권 리서치센터장은 "상대적으로 경기 영향을 많이 받는 거래소시장이 연초 900선 돌파가 여의치 않자 일부 자금이 잠시 코스닥으로 옮아간 영향이크다"고 진단했다. 김 팀장은 "정부의 코스닥 활성화 방안은 실질적인 내용을 담고 있는 것은 아니어서 랠리를 촉발한 재료의 성격이 짙다"고 말했다. ◆랠리 지속 가능한가? 전문가들은 지금까지의 랠리를 코스닥 시장의 추세적 상승의 전조로 연결짓는데에는 무리가 있다고 지적했다.
"코스닥 시장이 그동안 워낙 저평가됐었기 때문에 자기 가치를 찾아가는 과정으로 볼 수 있다"고 말한 사람?
이종우 한화증권 리서치센터장