올해 들어 폭발적으로 증가하던 ELS(주가연계증권) 발행액이 감소세로 돌아서고 있다. ELS 월 발행금액은 지난 3월에 최고점을 찍은 후 조금씩 줄어들고 있는 것이다. 그러나 2분기와 상반기 총 발행금액은 사상 최고치를 기록했다. [IMG1]9일 동양증권에 따르면 6월 ELS발행금액은 3조4413억원으로 지난 5월보다 1조3270억원 감소했다. 발행건수도 총 1491건으로 지난달보다 289건 줄었다. 지난 3월 5조2653억원의 ELS를 발행해 사상최고치를 기록한 이후 월 발행금액은 감소추세에 있다. 이중호 동양증권 연구원은 ELS 발행 감소의 중요한 이유로 "시장지수 하락과 느린 반등속도에 영향을 받아 ELS 투자에 대한 투자심리가 훼손된 것"이라며 "최근 부각됐던 펀드를 대신할 만한 좋은 투자처라는 장점이 약간은 훼손된 것으로 보인다"고 판단했다. 김지혜 교보증권 연구원은 ELS 발행 감소 이유에 대해 "5월 중순 이후 유가증권 시장에서 외국인의 매도가 가속화되며 지수가 하락했고 투자자들이 시장의 단기 바닥 여부를 확인 후 ELS 시장에 재진입하고자 한 것"과 "ELS의 기초산으로 편입되는 대부분의 지수(Index) 변동성이 감소했기 때문"이라고 분석했다. 또한 공모 ELS의 조기 상환 규모가 감소한 것도 6월 발행규모의 축소 이유로 봤다. 실제 공모 ELS 상환액은 4월 1조4000억원에서 5월에는 9000억원 수준으로 감소했다. 그러나 상반기 전체 ELS 발행규모는 사상최고치를 기록했다. 2분기 발행금액도 지난 1분기 사상최대 기록을 갈아치웠다. 하반기 전망에 대해서는 의견이 갈렸다. 이 연구원은 "올 상반기 ELS 발행금액은 역대 반기별 ELS 발행규모 추이에서 가장 큰 25조9469억원이었다"며 "이는 2010년 전체 발행규모가 25조90억원을 초과할 정도로 큰 규모"라고 말했다. 이어 그는 2012년 하반기에도 이러한 상반기 폭발적 발행의 흐름을 이어나갈 것이라고 판단했다. 그는 "ELS 시장은 성숙한 성장 국면에 접어든 측면이 있기 때문에 상반기를 초과하기는 어렵지만 적어도 연간으로는 약 40조원 시장에 총 발행건수도 1만5000건 내외에 달하는 규모를 보일 것"이라고 전망했다. 반면 김 연구원은 하반기 ELS 발행 규모는 상반기 대비 소폭 감소할 것으로 전망했다. 그는 "6월 공모ELS 발행은 기초자산과 관계없이 취소건수가 증가했고 지수하락으로 인해 조기상환이 미뤄지며 상환규모가 감소 중"이라며 "6월의 시장 변화가 지속되는지 추이 확인이 필요하다"고 말했다.
이중호 동양증권 연구원은 ELS 발행 감소의 중요한 이유를 무엇이라고 했나?
시장지수 하락과 느린 반등속도에 영향을 받아 ELS 투자에 대한 투자심리가 훼손된 것"이라며 "최근 부각됐던 펀드를 대신할 만한 좋은 투자처라는 장점이 약간은 훼손된 것으로 보인다"고 판단했다.