토론·상담
□ 한주간 건설업종은 코스피 대비 0.3%p 아웃퍼폼, 건자재는 코스피 대비 4.2%p 언더퍼폼을 기록했습니다.
□ 1분기 건설사 실적은 시장 기대치를 상회하며 양호한 실적 발표했습니다. 각 사별로 실적 강세 배경은 다소 달랐으되, 높은 주택마진율과 따뜻한 19년 겨울의 working day가 추웠던 2018년 대비 높을 수 밖에 없음을 생각할 때, 국내 주택의 영향이 컸습니다. 동시에 해외현장 원가율 개선 또는 준공이익이나 환입이 발생하는 점을 보면, 건설사에 적용됐던 보수적 회계원칙의 덕도 있다 봅니다.
□ 건설주는 전반적으로 수주잔고 감소가 2년 연속 이어지며 역성장이나 저성장 우려가 존재하여 프리미엄을 받기 어려운 섹터입니다. 해외건설시장이 되살아나는 방향은 맞더라도 강도나 규모가 관건이기도 하고요. 그래서 1분기 실적에서 대우건설이 잔고성장을 힘주어 언급한 바 있고, 저도 2017년4분기 삼성엔지니어링을 탑픽 종목으로 선정할 때 근거가 삼성엔지가 잔고성장이 나타났기 때문이었습니다.
□ HDC현대산업개발과 대우건설이 실질적으로 수주잔고가 성장하는 기업입니다. HDC현대산업개발은 그 특성상 개발이므로 토지를 확보하거나 사업권을 확보하는 단계에서, 즉 미래의 파이프라인이 가시권에 들어올 때 수주잔고 성장을 하는 것입니다. 2018년 0건 자체에서 2019년 5600건 자체로, 2020-22년까지 광운대, 창동, 파주 동패동, 인천, 파주 희망타운, 한솔 오크밸리 유휴부지 등 지속해서 파이프라인을 쌓고 있습니다. 탑다운 측면에서 3기신도시도 업황에 플러스구요.
□ 최선호주 HDC현대산업개발, 차선호 삼성엔지니어링 유지하겠습니다.
하나 채상욱
운영배심원 4인이 글 내리기에 의견을 행사하게 되면 해당 글의 추천수와 반대수를 비교하여 반대수가 추천수를 넘어서는 경우에는 해당 글이 블라인드 처리 됩니다.
※ 본 기능은 시범적용으로 추후 운영방침이 개선될 수 있습니다.