Центробанк больше не будет бороться с валютными спекулянтами при помощи Следственного комитета, но рубль все равно укрепится — даже при цене $60 за баррель, заявила глава ЦБ Эльвира Набиулина. Рынок отреагировал на ее прогноз адекватно: рубль обновил исторические минимумы к доллару и евро.
Доллар не вписывается в Уголовный кодекс
Глава Центробанка Эльвира Набиуллина на брифинге в четверг прокомментировала итоги заседания совета директоров ЦБ и представила обновленный макроэкономический прогноз на 2015–2017 годы.Основные параметры нового прогноза — стоимость нефти, ВВП, инфляция, отток капитала — отличаются от предыдущего и от оценок правительства. Темпы экономического роста, считает Набиуллина, в 2015–2016 годах «сохранятся на уровне, близком к нулю». А в 2017 году будет отмечен рост в 1–1,2%, но при условии успешной реализации программы импортозамещения и роста несырьевого экспорта. Инфляция, по оценке Банка России, выросла по состоянию на декабрь до 9,4%, в целом в 2014 году она составит около 10%. Сейчас на ее уровень оказывают существенное влияние санкционные ограничения и ответное эмбарго со стороны России, а также ослабление рубля. К концу 2015 года инфляция тем не менее снизится до 8%, считает Набиуллина. Полегчавший на 40% рубль будет давить на инфляцию весь первый квартал следующего года, а потом влияние этого фактора ослабнет. Глава Центробанка подтвердила прежний целевой ориентир по инфляции на конец 2017 года — 4%. Отступать от этого таргета она не намерена. Отток капитала в следующем году, по ее оценкам, составит $120 млрд. Прежний прогноз — $99 млрд. Согласно расчетам Минфина , отток капитала из России в 2015 году может достичь от $60 млрд до $80 млрд при пессимистичном сценарии. Примерно те же $120 млрд составят платежи по внешнему долгу компаний ($77 млрд) и банков ($42 млрд). При этом только пятая часть внешнего долга российских компаний может быть рефинансирована на внешних рынках, остальную часть валюты придется изыскивать на внутреннем рынке — такой вывод сделан Центробанком после опроса 40 крупнейших компаний. Рубль, прогнозирует Набиуллина, будет укрепляться при любой погоде на рынках. При текущих ценах на нефть национальная валюта недооценена на 10–20%, считает она. Спекулятивный спрос на доллары и евро ослабил рубль дополнительно на 8–10%, сказала Набиуллина. Это параметры базового сценария, который исходит из стоимости нефти в $80 за баррель в следующие три года. Альтернативный сценарий тоже есть, заверила глава ЦБ. Он маловероятен, но возможен и посчитан при стоимости барреля в $60. Темпы экономического роста в этом случае будут зависеть от темпов импортозамещения. Если импортозамещения не случится, то возможна «мягкая рецессия». «Однако сокращение выпуска (продукции) и занятости будет существенно меньше, чем в 2008–2009 году», — успокоила глава ЦБ. А в 2017-м ожидается «восстановительный рост» — он может составить 5% ВВП. Инфляция будет сокращаться и при альтернативном сценарии. На уточняющий вопрос «Газеты.Ru», какими все-таки будут в 2015 году ВВП и инфляция по альтернативному сценарию, Набиуллина ответила, что цифр не назовет: она предпочитает давать качественные, а не количественные прогнозы. «Мягкая рецессия», впрочем, может оказаться не такой уж и мягкой и составить 3% и даже 4%, не исключали ранее эксперты. Рубль при стоимости нефти даже в $60 все равно будет укрепляться в 2015 году, считает председатель Центробанка. Отток капитала будет идентичным базовому сценарию, добавила Набиуллина. Из-за опасности рецессии ЦБ не планирует резко повышать ключевую ставку по примеру других стран, уточнила она. «Но, в случае усиления инфляционных рисков, Банк России готов продолжить повышение ключевой ставки для того, чтобы не допустить ускорения инфляции и ее выхода из-под контроля», — заверила Набиуллина. Обратный процесс – смягчение денежно-кредитной политики — тоже возможен. Но при условии, что обозначится «устойчивая тенденция снижения инфляции». Пока же инфляция только растет, в основном из-за дешевеющей нефти и заявлений ОПЕК. Как и ожидали эксперты, регулятор предложит новые инструменты для снижения волатильности на финансовом рынке. Например, обсуждается механизм выдачи валютных кредитов под залог нерыночных активов Однако Центробанк наотрез отказывается применять к рынку новые механизмы административного или уголовного воздействия. Напомним, 4 декабря Владимир Путин в обращении к Федеральному собранию призвал ЦБ и Минфин разобраться с валютными спекулянтами – «отбить у них охоту играть на колебаниях курса российской валюты». Инструменты влияния на спекулянтов есть, пришло время ими воспользоваться, намекнул президент. Намек услышал глава Следственного комитета Александр Бастрыкин. Он призвал привлекать к уголовной ответственности участников торгов на валютном рынке, деятельность которых подпадает под статьи о манипулировании рынком и инсайде. «Резкие колебания, а тем более ослабление национальной валюты влекут за собой крайне негативные последствия для экономики, в том числе инфляцию. И с этим нужно жестко бороться», — заявил Бастрыкин, выступая в четверг на заседании коллегии СКР. На вопрос «Газеты.Ru», планирует ли ЦБ прислушаться к рекомендациям президента и главы СКР, Набиуллина ответила, что так называемые спекулянты вовсе «не играют негативной роли, это нормально». «Важно, чтобы спекулянтов было много на рынке, и разных, с разными стратегиями», — сказала она. «Я исхожу из того, что уголовная ответственность наступает тогда, когда есть нарушение закона, такую ответственность предполагающего. На наш взгляд, действующего сейчас законодательства достаточно. Если мы увидим, что чего-то недостаточно, мы выйдем с соответствующим предложением. В настоящий момент такой необходимости нет», — подчеркнула глава Центробанка. По мнению Набиуллиной, необходимо не вводить уголовное преследование для участников рынка, а развивать систему хеджирования рисков и убеждать участников внешнеэкономической деятельности, что валюты всегда будет достаточно. «Они не должны бояться, что будет дефицит валюты в стране», — добавила председатель Центробанка. Но если сговор или манипулирование рынком все же будут иметь место, то ЦБ готов сигнализировать об этом и расследовать такие случаи на основании действующего законодательства. Впрочем, такого рода расследования занимают много времени, предупредила Набиуллина. Например, расследование манипуляций со ставкой LIBOR, в которых были замешаны крупнейшие банки ЕС и США, заняло шесть лет, напомнила она. К окончанию брифинга рынок успел отреагировать на повышение ставки и сопутствующие разъяснения главы Центробанка: рубль рухнул к новым минимумам относительно доллара и евро, а российский фондовый рынок в четверг вновь обновил свой многолетний минимум по индексу РТС. «Мы считаем, с высокой вероятностью, что нисходящая динамика российского фондового рынка продолжится. Рынок может протестировать 800 пунктов по индексу РТС», — прогнозирует аналитик ИК «Велес Капитал» Александр Костюков. «Реакция рынка — адекватная», — прокомментировала Набиуллина итоги торгов на бирже , завершая брифинг. Вербальные интервенции сотрудников ЦБ давно уже не являются ориентиром для участников рынка, считает директор Центра макроэкономического прогноза и инвестиционной стратегии Бинбанка Михаил Гонопольский. По его мнению, «спекулянты» если и действовали на рынке, то лишь тогда, когда курс доллара не превышал 38–40 руб. Сейчас курс взвинчен, риски велики и на игре курсов зарабатывают «только самые талантливые, а их немного, и они погоды не делают». Валюту про запас накапливают и банки, и их клиенты, считает Гонопольский, однако это нормальная реакция на форс-мажор. Мария Помельниква из Райффайзенбанка удовлетворена решением ЦБ по ключевой ставке, но не уверена, что новый механизм — выдача валюты под нерыночные активы — даст эффект. «В теории, этот механизм может оказаться более востребованным, чем валютное РЕПО. Потребность в валюте остается большой, но мы не знаем деталей этого механизма: ни сроков его введения, ни ставок, ни других параметров», — говорит Помельникова. По ее оценке, если в 2015 году среднегодовая цена на нефть составит $70 за баррель, то условно справедливый курс доллара, без спекулятивной составляющей, будет равен примерно 60 руб. Сейчас он балансирует на отметке 55 руб.