ount ▁future ▁c ash ▁flows . ▁This ▁is ▁the ▁kernel ▁of ▁C AP M . ▁ ▁By ▁ 1 9 6 0 , ▁Tre yn or ▁had ▁a ▁draft , ▁which ▁in ▁its ▁ 1 9 6 1 ▁inc arn ation ▁was ▁titled ▁" Mark et ▁Value , ▁Time , ▁and ▁R isk ". ▁He ▁gave ▁a ▁copy ▁to ▁John ▁L int ner ▁at ▁Harvard ▁University , ▁the ▁only ▁econom ist ▁he ▁knew ▁even ▁slightly , ▁but ▁L int ner ▁failed ▁to ▁give ▁Tre yn or ▁any ▁encourag ement . ▁One ▁of ▁Tre yn or ' s ▁Chicago - tra ined ▁AD L ▁colle agues , ▁Stephen ▁Sob ot ka , ▁sent ▁the ▁draft ▁to ▁M erton ▁Miller . ▁Miller ▁and ▁Mod igli ani ▁had ▁co - author ed ▁their ▁great ▁ 1 9 5 8 ▁and ▁ 1 9 6 3 ▁papers ▁while ▁Mod igli ani ▁was ▁teaching ▁at ▁North western ▁University . ▁Now ▁Mod igli ani ▁was ▁moving ▁to ▁M IT , ▁and ▁he ▁called ▁Tre yn or ▁and ▁invited ▁him ▁to ▁l unch . ▁Mod igli ani ▁said ▁it ▁was ▁clear ▁from ▁the ▁draft ▁that ▁Tre yn or ▁needed ▁to ▁come ▁to ▁M IT ▁and ▁study ▁econom ics , ▁to ▁" learn ▁the ▁ling o ", ▁and ▁Tre yn or ▁decided ▁to ▁take ▁a ▁one - year ▁s abb at ical ▁from ▁AD L ▁to ▁study ▁at ▁M IT . ▁Since ▁the ▁first ▁part ▁of ▁Tre yn or ' s ▁draft ▁de alt ▁with ▁the ▁one - period ▁problem ,