일본 엔화 가치 ‘뚝’...분할 매수라면 눈독들일 만
일본 엔화 가치가 ‘역대급’으로 추락했다. 그러자 투자 또는 여행·유학 자금 마련 등의 목적으로 매수를 고민하는 이들이 늘었다. 최근 달러당 엔화 가치는 1998년 외환위기 당시 수준인 달러당 135엔대를 오르내린다. 현재 달러당 엔화 가치는 1998년 10월 이후 약 24년 만에 가장 낮다. 엔화 가치는 올 들어서만 10% 이상 하락하는 등 주요국 통화 가운데 하락 속도가 가장 빠르다. 어쩌면 지금이 최대 기회 왜 손꼽히는 경제대국인 일본의 엔화 가치가 하락했을까. 보통 화폐 가치는 해당 나라의 거시경제를 반영하는데 엔화가 그렇다. 미국중앙은행인 연방준비제도 Fed 는 기준금리를 한 번에 0.05%포인트 올리는 ‘빅스텝’을 넘어 한 번에 0.75%포인트 인상하는 ‘자이언트스텝’을 단행했다. 40년 만의 최고 수준의 인플레이션 공포를 잠재우기 위해서였다. 반면 일본은 여전히 완화적인 통화정책을 고수하고 있다. 현재 일본은 0.1%의 마이너스 금리를 유지하고 있다. 주요 국가가 인플레이션을 잡기 위해 금리를 경쟁적으로 올리는 것과는 다른 모습이다. 일본이 완화적인 통화정책을 기조를 가져가는 이유는 일본의 물가 상승률은 상대적으로 높지 않기 때문이다. 물가가 그리 높지 않은 가운데 금리만 올리면 실물경제가 더 얼어붙을 수 있다. 최근 구로다 하루히코 일본은행 총재는 “엔화 급락이 일본 경제에 부정적이고 바람직하지 않다”면서도 코로나 팬데믹 충격에서 회복 중인 경제를 부양하려 완화적 통화정책을 유지할 것이라고 밝혔다. 이렇게 되면 돈은 자연스럽게 금리가 높은 미국으로 모이게 된다. 바꿔 말해 이자가 낮은 일본에서는 돈이 빠져나간다. 저금리 통화를 매도하고 고금리 통화를 사들이는 전형적인 ‘캐리 트레이드’가 활발해지는 셈이다. 달러 강세와 나머지 통화의 약세는 글로벌 추세라고는 하지만 유독 엔화 약세가 두드러진 이유다. 일본의 높지 않은 임금 수준도 관련이 있다. 미국과 한국 등에서는 코로나 국면을 지나며 임금이 가파르게 상승했다. 이는 인플레이션의 하나의 원인으로도 언급된다. 반면 일본에서는 수 년째 임금 수준이 정체돼 있고 이런 가운데 금리마저 오르면 자칫 가처분소득 감소로 수요 급감이라는 부메랑을 맞을 수 있다. 스즈키 재무상은 “엔화 가치가 하락하고 수입 원가가 상승해도 임금이 오르면 문제가 되지 않는다”라며 “지금은 임금 상승 압력이 약해 엔화 약세의 부정적 측면이 두드러지는 상황”이라고 우려했다. 엔화 약세가 이어진다고 하지만 더 크게 떨어질 것 같지는 않다는 게 전문가 의견이다. 이 경우 분할매수 전략도 괜찮다. 특히 안정적인 성향의 투자자라면 엔화예금이 좋은 투자처로 꼽힌다. 원화를 엔화로 바꿔 외환예금에 가입시키고 만기 때 다시 엔화를 원화로 바꿔 통화 간 환율 차이만큼 추가 이득을 볼 수 있도록 설계됐다. 직접 투자를 고려한다면 원화와의 환율도 따져야 한다. 달러 강세 추세를 고려했을 때 원달러 환율이 당분간 1200원 밑으로 내려갈 가능성은 높지 않다. 대략 원달러 환율 1200원 중반을 기준으로 이보다 내려갔을 때 상대적 원화 강세 엔화 추이를 살펴 분할 매수하는 방법이 유리하다. 보다 공격적인 투자자라면 엔화 기반 상장지수펀드 ETF 상품에 투자하는 것도 방법이다. 단 현재 상장된 상품은 TIGER엔선물ETF 정도로 선택폭이 좁다. 환헤지를 하지 않고 환노출형 일본투자 펀드에 가입할 수 있다. 엔화 가치가 장기적으로 오를 것으로 예상된다면 환율 변동성에 노출돼 환차익을 볼 수 있는 ‘언헤지 일본투자 펀드’를 고르면 된다.
일본화폐 가치가 역대급으로 추락하자 매수를 고민하는 사람이 늘어 최근 달러당 엔화 가치는 1999년 외환위기 당시 수준인 달러당 135엔대를 오르내리는 중인데, 이는 저금리 통화를 매도하고 고금리 통화를 사들이는 전형적인 '캐리 트레이드'가 활발해지기 때문이다.