El crac del 29 foi antecedíu por un boom especulativu que surdiera a principios de la década de 1920 y llevara a cientos de miles de norteamericanos a invertir fuertemente nel mercáu de valores, inclusive un númberu significativu emprestaron dineru pa mercar más aiciones. Pagostu de 1929, los brokers emprestaben rutinariamente a pequeños inversores más de 2/3 del valor de les aiciones questos mercaben. Más de $8.5 mil millones habíense emprestáu, una cantidá mayor al monto total que taba circulando nesi momentu nos Estaos Xuníos. Los precios ascendientes de les aiciones aguiyaron a más persones a invertir: esperaben que los precios de les aiciones creceríen inclusive más. Entós, la especulación provocó alces mayores y creó una burbuya económica. El promediu PER (Price to Earnings Ratio) de les aiciones compuestes S&P foi de 32.6 en setiembre de 1929, claramente percima de les normes históriques. Munchos economistes ven esti eventu comol más dramáticu na hestoria económica moderna.