A continuación, Carlos Andrés Pérez es nuevamente elegido durante los comicios de diciembre de 1988. Su vuelta a la presidencia a partir de 1989 generó un periodo de gran inestabilidad política, primero por el paquete económico neo-liberal que impuso, privatizando distintas empresas estatales, reduciendo aún más el gasto público y la liberalización de la economía, lo cual desencadenó en el llamado Caracazo en 1989, posteriormente se produjeron dos intentonas de golpe de Estado en 1992 (Golpe de Estado de febrero de 1992 y Golpe de estado de noviembre de 1992). Su mandato debía culminar en febrero de 1994, pero fue interrumpido por ser destituido por malversación de fondos en 1993 de 250 millones de bolívares (17 millones de dólares en esa época). El Presidente del Congreso Octavio Lepage, por pocos días fue Presidente provisional, hasta que fue elegido por el propio Congreso, el historiador y también parlamentario Ramón José Velázquez, también perteneciente al partido Acción Democrática como Presidente interino para culminar el periodo restante del ya expresidente Pérez. El expresidente Pérez también sería expulsado del partido Acción Democrática.