11:09本日は、建国記念の日ということで、株式市場はお休み。よかったですね、休みで。いうのも、このところ、凄いスピードで株価が低下しているうえに本日は、ドル円が、1ドル=112円台にまでなっているからです。株式市場が開いていたら、多分、また株価が大きく下がっていたことでしょう。いずれにしても、年明け以降、世界的に株価が軟調な状態が続いているので、またまた緩和策を求める声が出ています。今度はどんな内容が期待されているかと言えば...日銀当座預金の一部に課しているマイナス金利を、現在のマイナス0.1%からもっとマイナス幅を大きくするのだとか。長期金利が既にマイナスになっているにも拘わらず円高が進んでいるので、さらに長期金利を下げるべきだという考えなのでしょうか?しかし、このマイナス金利政策というのは、常識に反した持続可能性のない制度であるだけでなく、長期金利までもがマイナス圏に突入してしまっているので、益々投資家のマインドを弱気にする副作用さえあるのです。いうのも、金利がマイナスになるなんていうことは、仮にあったとしても、物価が基調的に大きく下がるような局面でしかありえないと思われるからであり、そして、物価が大きく下がり続けるということは、それだけ景気が悪いことを意味するからです。それから、一つ大事なことを言っておくと、日本の場合、長期金利がマイナスになったのは自然の流れでそうなっているのではなく、日銀が損失を覚悟で高値で国債を買い占めているからそのような状態が起きているということです。いずれにしても、日銀がマイナス金利政策を導入したということは、今、日本経済が大変に深刻な状態にあるという認識があればこその話だと思うのですが...次のグラフをご覧ください。有効求人倍率の推移を示しています。何かお感じになりませんか?2015年の平均値の有効求人倍率は、1.20倍です。2015年12月は、1.27倍。リーマンショック後、着実に雇用情勢が改善してきたことがお分かりでしょう?バブルの絶頂期でさえ1.4倍程度ですから、今どれほど雇用情勢が良いか容易に分かると思います。そんななかで、またしても追加緩和が必要だという声が挙がっているのです。通常ではあり得ないマイナス金利政策をさらに強化すべきだ、と。これが、欧州のように依然として失業率が非常に高いレベルにあるのであれば、少しは理解できないでもありませんが...日銀のやっていることは、おかしいのではないでしょうか?確かに、経済成長率は低いままなのですが...しかし、それは日本の潜在成長率が低下しているためであり、要するに、日本の今の実力からいったら、かつてのような高い成長率を期待することが無理な話なのです。そのことが少しも理解できず、日銀に過度な期待を抱き続けているというのが日本の姿なのです。コラムニストとして活躍。メールマガジン「経済ニュースゼミ」(無料版・有料版)を配信中。「経済指標の読み解き方がよーくわかる本」(秀和システム)がある。企業・団体などを対象に、経済の状況を分かりやすく解説する講演も引き受ける。見る山岡和雅が毎日発行!外国為替ディーラーの心の中毎日の為替相場を、市場参加者の目を通して判り易く解説。テレビやWEBサイトでは得られないニューヨーク金融市場情報のほか、アナリストの独自解説も配信します。byURL変更のお知らせKlugFXのURLはhttp://klug-fx.jpへ変更となります。お気に入りやブックマークなどに登録されているご利用者さまは、お手数ですが下記の新URLへの変更をお願いいたします。本サイトに掲載されている情報は、情報提供を目的としたものであり、特定商品や投資の勧誘を目的としたものではありません。最終的な投資判断はお客様ご自身の判断と責任によってなされるものであり、この情報に基づいて被ったいかなる損害について株式会社みんかぶは責任を負いません。株式会社みんかぶは、信頼できる情報をもとに本資料を作成しておりますが、正確性・完全性について株式会社みんかぶが責任を負うものではありません。本サイトに記載されている情報は、作成時点のものであり、市場環境の変化等によって予告なく変更または廃止することがあります。本サイトに掲載されている情報の著作権は株式会社みんかぶに帰属し、本サイトに記載されている情報を株式会社みんかぶの許可無しに転用、複製、複写することはできません。