■1)イベント・リスク「BOEの理事会って、そんなにイベントリスク高かったんですか?」と不思議に思われる方もいらっしゃると思いますので、説明します。声明文を出すのであれば、来週(8月7日)発表のインフレーション・レポートの中に組み込まれる予定である「フォワードガイダンス」の内容について、声明文の中で何らかのヒントが与えられるのか?声明文の中に、利上げ時期後退を示唆する文言**が入るのか?理事会の前の週に発表された2QGDP速報値が大きく改善したため、この文言が削られるのではないか?という見方も出ていた。economy.現在の英国の経済状態を踏まえると、長期金利(国債利回り)の上昇に示される将来の金利上昇予測を見込むことは、正当化されない関連記事:2つの中央銀行からの決定(2012年7月5日)ある大手米系投資銀行が、追加緩和策の導入として、「準備預金制度の金利をカットする」という予想を出していたため、そのサプライズがあるかどうか、マーケットは神経質になっていた。結果としては、今月は声明文の発表がありませんでした。BOEからの発表によると、来週の四半期インフレーション・レポートの中で、フォワード・ガイダンスも含め、全て説明するそうです。声明文発表がないため、利上げ時期後退を示唆する文言**が確認出来なかったため、これがポンド上昇要因となり、ポンドは急騰。今後の問題点としては、声明文発表は定例化するのか?それとも、カーニー総裁就任後、初の7月の理事会後に声明文を発表したのは、異例のケースだったのか?それをはっきりさせる必要があるのではないでしょうか?今月は、たまたま来週にインフレ・レポートが発表されるので、わざわざ声明文を出すのを止めたのかもしれません。別の見方をすれば、7月が特例で、今後は声明文を発表しない「BOEの伝統的なパターン」に戻るのかもしれません。これは9月の理事会まで待たないと答えは出なさそうです。全て据え置き、追加緩和策の発表もありませんでした。注目は、ドラギ総裁の記者会見へと移ります。・景気回復は、未だに本格的でない。今年後半も同様であろう。いう単語を使っているので、「仮の景気回復」という感じになります。)・ユーロ圏の先行きに不安を与えると思われる要因1)金融市場のボラティリティー2)予想以上に弱い加盟各国の国内需要3)加盟各国での、構造改革推進の遅延4)欧州の雇用市場は未だに弱い。今まで以上に、雇用市場改革を推し進めていかなければならない5)欧州のクレジット市場はまだまだ脆弱である。そのため、ユーロ圏の銀行同盟の設立を確実なものとし、クレジット市場を強化していかなければならない。6)加盟各国政府は、赤字削減に対する努力を怠ってはいけない。景気回復の腰を折るような政策は避けるべきである。■2)フォワードガイダンス声明文の中には、先月新たに加えらえたフォワードガイダンス部分が、残っていました。関連記事:2つの中央銀行からの決定(2012年7月5日)ただし、質疑応答のところで同総裁は、「フォワードガイダンス部分については、毎回毎回繰り返し同じことを述べるとは限らない」と釘を刺しただけでなく、「繰り返さないということは、フォワードガイダンスを止めるという変更を意味する訳ではない。変更があれば、その時はきちんと説明する。」と付け加え、ますます判断が複雑になってきました。■3)金融政策変更についてこれについての質問が、何度も何度も記者会見の質疑応答の時間に出たのですが、ドラギ総裁は、最後まで答えませんでした。statement.フォワードガイダンスについてのみ、協議した。フォワードガイダンスに関する確認は、間接的に政策金利に関する決定をも意味する。ガイダンスの決定は全会一致だった。「マイナス金利導入について技術的に可能。これは将来についてのわれわれの選択肢に基本的に含まれている。今回は据え置き決定となった政策金利に関しては、今回の理事会で利下げについて、かなり長い時間をかけて話し合った。」と語っていただけに、180度変わったなぁと驚きました。記者の人達も、答えが返ってくるまで、「政策金利据え置き決定は、全会一致ですか?」という質問を繰り返しましたが、ドラギ総裁は最後まで答えませんでした。これは異例な出来事だったと思います。金融政策変更についての言及がなかったことを受け、ユーロは上昇。今週に入ってから、突如と話題にのぼってきたのが、ECBの議事録公開の可能性でした。主要国の中央銀行の中でも、ECBは独自のスタンスを貫いてきており、米英の中銀とは一線を引き、議事録公開はしないが、その代わりに理事会後に必ず総裁が記者会見を開き、理事会での出来事を出来る限り市場に伝えるという姿勢を守り抜いておりました。何がきっかけで、そしてどうしてこのタイミングで議事録公開という話題が突如出てきたのか、私にはわかりませんが、ドラギ総裁は「今年の秋から、議事録公開について、理事会で協議する機会を設ける」と語っています。語り口を聞いた限りでは、かなりの可能性で議事録公開となるイメージを持ちました。その場合、ECBは理事会後の記者会見と議事録公開、両方を継続するのでしょうか?もしそうなった場合、米英の中央銀行も同様のスタンスに変更するのかが気になります。記者会見にせよ、議事録公開にせよ、もとはと言えば市場との対話を通して正確に金融政策の今後を伝えたいということから始まったものです。いうのが、主な理由でした。米FOMCは、3ヶ月に一度、記者会見を開催しています。ECBが毎月の記者会見と議事録公開という方式を採用するのであれば、米英の中央銀行も政策内容の透明性を保つためにも、同じ選択を迫られるのかもしれません。まとめ3つの主要国の中央銀行が、それぞれ違う結果を出し、非常に迷いが生じるマーケットだったと思います。私自身は、週前半はポンド売りで攻めていましたが、FOMCが終わった翌日、BOEとECB両方のリスクを取るのは危険だと判断し、全く関係ないドル円の取引に集中していました。金曜日は米雇用統計の発表がありますので、またドルを中心に動く可能性が高まります。基本的には、欧州通貨(ユーロ、ポンド)は戻ったところを対ドルで売るというスタンスを続けており、今のところ変更する予定はありません。ユーロに関しては、対AUDで1週間に700ポイント近く上昇(ユーロ高/豪ドル安)しているだけに、なかなか売る勇気が出ないのも事実です。今回も1.33台の上抜けに失敗するようであれば、それを背景に売ることも考えています。ドル円に関しては、雇用統計の数字によりますが、結果がよければ意外と100円を目指す動きになるのではないか?と思っております。数字が悪くてドルが急落するような局面があれば、ずっと買いたかったドル/スイスのポジションを入れてみようかな?と思っています。英国発!すこしFX☆なが〜くFX」バックナンバー2012年11月9日以前の金曜日「外為コーヒーブレイク」バックナンバー(松崎美子氏のコラムは隔週掲載です)メルマガの配信をご希望の方は右のボタンより登録ページへお進みください。「マーケットビュー」執筆陣も出演中。外貨投資の基本からFXのトレードテクニックまで各種セミナーを開催しています。資料のダウンロード※当社による情報サービスは、お客さまの投資判断に当たって参考となる情報の提供を唯一の目的としており、断定的な判断の提供や特定の金融商品の売買等の勧誘を目的としたものではありません。保証するものでは一切なく、情報の内容を予告なく変更する場合があります。当該情報の利用によって生じたいかなる損害についても、一切責任を負うものではありません。投資の最終判断は、お客さま自身で行ってくださいますようお願いします。当社が提供する情報の著作権は、セントラル短資FX株式会社または情報提供者に帰属します。当社の事前の承諾なく情報の全部または一部を引用、複製、転送などにより利用することを禁じます。おいては、預託した証拠金の額を大きく上回る額の取引を行うことも可能ですが、外国為替相場や金利の変動等により、預託した証拠金の額を上回る損失が生じる可能性もあります。取引証拠金としては、想定元本の4%(「法人コース」は1%)以上の額の必要証拠金を予め預託いただく必要があります。取引レート、両替レート及びスワップポイントの売値と買値には差が生じます。無料(郵送の場合のみ、1件につき1,080円)です。セントラルミラートレーダーでは投資助言に係る報酬が取引レートに含まれます。内容を十分にご理解いただき、ご自身の判断と責任においてお取組みください。