今回は、日本の個人投資家に人気の高い豪ドルと、さらにユーロについても書いてみたいと思います。私は、今年の「豪ドル高」と「ユーロ高」がすでに終わった可能性もあり、この2つの通貨がどれだけ下がるかは、米国の金利の動きを受けた「米ドル高」しだいだと思っています。短期的な豪ドルの「上がり過ぎ」は、ほぼ修正されたこのところの豪ドルは反落が続いており、対円では85円を割り込む動きとなってきました。このような豪ドルの反落は、基本的には「買われ過ぎ」と短期的な「上がり過ぎ」の反動でしょう。短期的な行き過ぎの修正ということならば、このあたりで豪ドルの反落が一巡してもおかしくはないと思います。「資料1」は豪ドルのポジション動向ですが、一時は買い越しが9万枚を超え、空前の「買われ過ぎ」となっていましたが、最近はかなり修正されてきました。資料1また、豪ドル/円の短期的な行き過ぎをチェックする90日移動平均線からのカイ離率を見ると、4月には経験的な「上がり過ぎ」を示すプラス10%近くまで拡大していたのですが、最近はほぼニュートラルに戻ってきました。これを見るかぎり、短期的な豪ドルの「上がり過ぎ」は、ほぼ修正されたようです。豪ドル高は「バブル破裂」に向かうのか?ここで気になるのは、豪ドルの割高が、そういった短期的なものだけでなく、もっと根本的な部分にもあるということです。カイ離率を見ると、豪ドルは対円では過去にあまりないほど、対米ドルでは空前の割高になっているようです。「資料2」で、豪ドル/米ドルの購買力平価からのカイ離率をご覧ください。資料2豪州、豪ドルに構造的な変化が起こり、これまでの常識では説明できないほど「豪ドル高」が正当化されるようになったのか?そういった面は多少なりともあるとしても、それにしても、この空前の豪ドルの割高というものが、やはり文字どおりの「バブル」なのか?豪ドルの総合力を示す実効相場の5年移動平均線からのカイ離率を見ると、豪ドルは総合的に、かなり「上がり過ぎ」の限界圏に達している可能性がありそうです。豪ドルの歴史的上昇局面は転換に向かいつつあるのかもし、そのような空前の豪ドルの割高が本格的に修正され始めたとしたら、この豪ドルの下落は、短期的な「上がり過ぎ」の修正が一巡しただけでは終わらない可能性がありそうです。最近、ある著名な専門家が、日本および海外のメディアが豪州「礼賛」的な記事を特集したのを見て、経験的にこういった動きは「ネガティブ・インディケーター」であり、行き過ぎ相場の転換と一致することが多かったといった内容のレポートをまとめました。最先端レポート先進企業が取り組むデジタル・トランスフォーメーションと、それを支えるITとは。T&Cホールディングス取締役歴任。緻密なデータ分析に基づき、2007年8月のサブプライムショックによる急激な円高など、何度も大相場を的中させている。エディターズ」の日本代表に就任。数々の大相場を的中させてきた吉田恒が、豊富な過去データを分析して法則を導き出し、為替の先行きを予想します。円安第二幕開始のカギを握る米国金利。リスクオン相場は曲がり角に。ドル高・円安の本格化は「異常な米金利低下」の修正がカギ。(2012.03.12)⇒バックナンバ。