楽天証券JavaScriptが無効の為、一部のコンテンツをご利用いただけません。JavaScriptの設定を有効にしてからご利用いただきますようお願いいたします。吉井崇裕「プロの投資信託選び」ソーシャルサービスを利用してシェアする機能はJavaScriptを有効にする必要があります。最近の買付ランキング上位に「外国REIT」に投資する投信がよく登場しますが、このタイプの投資信託が投資家に選ばれる理由は、高い分配金や分配金利回りにあるようです。たしかに、外国REITファンドの分配金や分配金利回りは他の資産クラスと比較して高い傾向にあるのですが、分配金ばかりに目を向けてしまうと、実際にどれくらい資産が増えているのかを見落としてしまうことがあります。ここで一つ例をあげてみましょう。下表の2つのファンドのうち、皆さんはどちらのファンドが高いリターンをあげていると思いますか。日頃、分配金や分配金利回りでファンドを選んでいる方は、おそらくAファンドを選ぶのではないでしょうか。答えは「どちらを選んでも同じ」なのです。上の2つのファンドはいずれも「ダイワ・グローバルREITマザーファンド」に投資していて、実質的な運用の中身は全く一緒だからです。その証拠に、2つのファンドの分配金(税引前)再投資基準価額の騰落率(以下、トータルリターン)は下表のようにほぼ同じ数値となっています。トータルリターンは、分配金の実績に基準価額の騰落を足し合わせた、文字通りのトータルのリターンです。このように、分配金や分配金利回りだけに注目してしまうと、ファンドの運用実績を正確に把握することはできません。ファンドを見比べるときには、必ずトータルリターンを確認することが重要です。外国REITファンド選びで失敗しない、4つのポイント楽天証券で取り扱っている外国REITファンドを過去3年のトータルリターンで見てみましょう。上表を見るにあたっては、以下のポイントに着目してみると良いでしょう。グローバルREITインデックス・オープン」です。インデックスファンドは、市場を代表する指数に連動することを運用目標としているため、言わばグローバルREIT市場の平均的な運用実績が反映されているファンドといえます。したがって、インデックスファンドが上表の中でどの位置にあるかを確認することで、各ファンドの値動きやポートフォリオの特徴を把握することができます。ほとんどの外国REITファンドは、特定の指数を上回ることを目標に掲げていないため、インデックスファンドとの比較で運用の良し悪しを判断するわけにはいきませんが、投資家の選択肢としては、インデックスファンドとアクティブファンドの両方があるので、常にインデックスファンドとの位置関係を意識することは重要であると考えます。上表を見ると、高い分配金を出してはいるものの、トータルリターンがインデックスファンドを下回っているファンドもあるので注意が必要です。インデックスファンドとの運用実績の比較は、できるだけ長期の実績で比較するのが望ましいといえます。1高い分配金を出していても、トータルリターンが外国REITのインデックスファンドの運用実績を下回っていたら注意が必要。投資先の地域配分によって、運用実績に格差が生まれる場合も次に、(2)投資対象地域別に運用実績を確認してみましょう。上表を見ると、米国REITを主な投資対象とするファンドが相対的に上位に、欧州および豪州REITを主な投資対象とするファンドが下位に、世界各地域に幅広く分散投資を行うグローバルREITファンドが中位に位置していることがわかります。過去3年間のREIT市場を見ると、グローバルREIT市場全体に対して北米およびアジアのREITが相対的に優位であった一方、英国や豪州のREITが相対的に劣後しました。一括りに外国REITファンドといっても、組入れ銘柄の地域配分は様々であり、地域別のパフォーマンス格差も大きいことから、ファンド選びの際には、各ファンドの地域配分の特徴を把握することが重要といえます。グローバルREITファンドは、米国REITの組み入れ比率が5割超となっているものが多いことから、米国とその他地域のバランスを意識して見ると良いでしょう。インデックスファンドの地域配分なども参考にしましょう。上表のうち、グローバルREITを投資対象とするファンドで高いリターンをあげているのは「GSグローバルREITポートフォリオ(毎月分配型)」です。このファンドの地域配分は、他のグローバルREITを投資対象とするファンドあるいはインデックスファンドと比較して、米国REITの組入れ比率が相対的に低く、その他の地域REITの組入れ比率が相対的に高いことに特徴があります。過去3年間においては、相対的に優位な市場であった北米(カナダ)やアジア(シンガポール)のREITがパフォーマンスに貢献し、他のファンドやインデックスファンドを上回る運用実績となったと考えられます。2グローバルREIT型の投資信託と、米国REIT型の投資信託は、違う種類のファンドとして理解しよう。ファンドが投資している地域に注意をはらう。同じ地域に投資をするファンド同士で比較しよう(3)同じ投資対象地域で各ファンドの運用実績を比べることもとても重要です。Bコース」が過去1年の上昇相場において相対的に優位な実績となっており、下落相場を含めた過去3年でも下落幅が小さいことがわかります。米国REITファンドBコース(毎月分配型、為替ヘッジなし)ゴールドマン1.86-14.43360円これらのファンドは、同じ米国REIT市場を投資対象としていることから、パフォーマンスの差異は銘柄選択(運用力)に起因する部分もあると考えられ、中長期で見ると大きな差がついていることがわかります(下図参照)。した傾向は分配金や分配金利回りだけを見てもなかなか判断がつかないといえるでしょう。3同じタイプのファンド同士で比較すると、運用の実力が見えてくる。分配金情報や分配金利回りだけではわからない、ファンド選びのポイント。最後に、(4)「為替ヘッジあり」と「為替ヘッジなし」の運用実績を比較してみましょう。「為替ヘッジあり」のファンドは、米国REITを投資対象とするファンドに限られますが、「為替ヘッジあり」と「為替ヘッジなし」でパフォーマンスに大きな差が出ていることが見て取れます。これは、過去3年において、米ドルに対して円が上昇(円高が進行)したことで「為替ヘッジなし」のファンドが為替差損を計上する一方、「為替ヘッジあり」のファンドが、米国と日本の短期金利差がほとんどない(為替ヘッジコストがかからない)という環境下で、為替リスクを負うことなく米国REIT市場の上昇の恩恵だけを得ることができた結果といえます。今後も米国と日本の金利差が当面拡大しないことを予想するのであれば、「為替ヘッジあり」のファンドを検討するのも良いかもしれません。ヘッジの有無)に起因しているのかに着目してみると良いでしょう。様々な観点から検討することで、投資成果に大きな違いが出てくると考えます。4外国REITは、為替の影響を大きく受ける。日米の金利差が今後も拡大しなければ(円高基調であれば)、「為替ヘッジあり」が有利。お読みになり、内容について十分にご理解いただくよう、お願いいたします。組み入れた株式の値動きにより基準価額が上下しますので、これにより投資元本を割り込むおそれがあります。金利の変動等による組み入れ債券の値動きにより基準価額が上下しますので、これにより投資元本を割り込むおそれがあります。主な投資対象が株式・一般債にわたっており、かつ、円建て・外貨建ての両方にわたっているもの組み入れた株式や債券の値動き、為替相場の変動等の影響により基準価額が上下しますので、これにより投資元本を割り込むおそれがあります。各商品は、銘柄ごとに設定された買付又は換金手数料(最大税込4.32%)およびファンドの管理費用(含む信託報酬)等の諸経費をご負担いただく場合があります。一部の投資信託には、原則として換金できない期間(クローズド期間)が設けられている場合があります。:ファンドによって異なります。「ファンドの管理費用(含む信託報酬)」:ファンドによって異なります。保管等に要する費用、受託会社の立替えた立替金の利息等がありますが、詳細につきましては「目論見書」で必ずご確認いただきますようお願いいたします。「その他の費用・手数料等」については、資産規模や運用状況によって変動したり、保有期間によって異なったりしますので、事前に料率や上限額を表示することはできません。お読みになり、内容について十分にご理解いただくよう、お願いいたします。投資信託に関する情報提供について楽天証券株式会社がウェブページ上で掲載している投資信託関連ページは、お取引の参考となる情報の提供を目的として作成したものであり、投資勧誘や特定銘柄への投資を推奨するものではありません。各投資信託関連ページに掲載している投資信託は、お客様の投資目的、リスク許容度に必ずしも合致するものではありません。投資に関する最終決定はお客様ご自身の判断でなさるようお願いいたします。直近7日間(更新日:)米ドルMMF(GS)%米ドルMMF(ニッコウ)%豪ドルMMF%NZドルMMF%カナダドルMMF%南ア・ランドMMF%トルコリラ建てMMF%ダイワMRF%MHAMのMMF%当該実績は、過去のものであり、将来の運用成果等を保証するものではありません。グループでご登録いただいているお名前、楽天スーパーポイント、会員ランクが表示されます。(ご注意)ご家族でパソコンを共有する等、同一パソコンで複数の楽天会員IDを利用されている場合は、最後に利用された楽天会員IDの上記会員情報が表示されます。こちら今すぐご利用いただけます。「ログイン前の登録銘柄と同期する」設定をしていただくことでご利用いただけます。設定はこちらから上記より楽天会員にログインしてください。ほか、外貨建てMMFやFX、海外ETFなどグローバル投資商品も充実。日経平均やNYダウの株価も素早くチェックできます。