〜ポルトガルとスペイン〜|外為コーヒーブレイク|為替コラム(マーケットビュー)|FXなら安心と信頼のセントラル短資FXFXなら安心と信頼のFX|セントラル短資FXこのサイトでは、JavaScriptによる機能が実装されています。文字サイズの変更や印刷用ページの利用にはJavaScriptを有効にしてください。英国では親戚や友達との間で、チョコレートで作られた大きな卵型のイースター・エッグをプレゼントしあうのが一般的です。このイースター・エッグの大きさは赤ちゃんの頭くらいある特大サイズ!あまりチョコレートが好きではない私は、交換した大きなチョコの山を前に「チョコレートではなくて、柿の種やビールの交換だったらどんなに嬉しいだろうに....」と不謹慎なため息をついています。前回はユーロ誕生のいきさつ、そして「ユーロ危機」という一言で片付けられてしまいがちなPIGS債務問題のうち、ギリシャとアイルランドが抱えている問題の相違点を挙げました。本日はPIGSの残りの国、ポルトガルとスペインについて考えてみましょう。「ギリシャ危機は財政問題」「アイルランド危機は不動産バブル崩壊による銀行の不良債権問題」。それではポルトガルの場合はどうでしょう?ユーロ導入後ポルトガルの賃金レベルは他のユーロ加盟国並みに近づき、東欧新興国などの低賃金市場に輸出シェアを奪われました。国内の企業は生産・投資活動の縮小を迫られ、破滅的なレベルに競争力が低下しました。同国の銀行がその赤字国債を大量に保有する結末となりました。ギリシャ危機以降、同国債の価値は日増しに低下し、今年に入ってからポルトガル系銀行は市場からの資金調達が出来なくなり、欧州中銀に頼らざるを得ないところまで追い込まれました。そんな事はおかまいなしに、ポルトガル国民や政府野党は、財政再建の為には避けて通れない追加緊縮政策導入を最後まで拒否し、とうとうEU/IMFへの金融支援要請をせざるを得なくなった訳です。ポルトガル危機を一言で表すのであれば「国際競争力と経済成長の長期低迷による財政事情の悪化」になると思います。スペイン危機へと飛び火するのか?PIGSのうち3カ国が金融支援要請に踏み切り、残るは重量級のスペインだけ。スペインが抱える問題はアイルランド危機と非常に似ており、「不動産バブル崩壊による銀行の不良債権問題」から端を発しました。含む銀行再編を推進したこと。それと平行して、公務員賃金カットや年金支給金凍結を含む財政緊縮法案の可決など、市場からの攻撃にあう前に先手先手を打った点です。いう懸念が常に付きまとうからかもしれません。PIGS各国のGDPをIMFの数字で比較してみると、スペイン9位、ギリシャ28位、ポルトガル37位、アイルランド38位。スペインは世界トップ10に入る経済大国であり、驚くことにギリシャ+ポルトガル+アイルランド3カ国全てのGDPを足して更に2倍した規模となるそうです。市場では「スペインは大丈夫」という見方があります。それはPIGの3カ国は非常に高い公的債務残高と財政赤字両方を抱えているのに対し、スペインは財政赤字問題だけだからという根拠から来るようです。PIGの3カ国が金融支援要請に踏み切った時の共通点は、各国の10年債利回りが7%を越えていたことです。過去最高は昨年11月に記録した5.75%。このまま全てがスムーズに運べば、市場で言われている「スペインは大丈夫」という見方を信じてもよいのかもしれません。同国は、2011年度にGDPの20%弱という規模の国債入札による資金調達の必要性があり、既存国債の償還額はGDPの12%に達する模様です。スペイン財務省のウェブサイトによると、今年夏以降の償還規模は月を追うごとに増加傾向となっています。国債入札が不調に終わり、償還資金が確保出来ない場合、スペインの財政が廻らなくなり同国も金融支援要請に動くことになる可能性は捨て切れません。まかない切れず、ユーロを取り巻く環境は不透明且つ不安定になることは間違いありません。スペイン危機がきっかけとなり「ユーロ崩壊」などという事態になれば、これは世界の金融システム全体を脅かします。それに関してはまた別の機会に書く事にしましょう。「外為コーヒーブレイク」バックナンバーメルマガの配信をご希望の方は右のボタンより登録ページへお進みください。「マーケットビュー」執筆陣も出演中。外貨投資の基本からFXのトレードテクニックまで各種セミナーを開催しています。資料のダウンロード※当社による情報サービスは、お客さまの投資判断に当たって参考となる情報の提供を唯一の目的としており、断定的な判断の提供や特定の金融商品の売買等の勧誘を目的としたものではありません。保証するものでは一切なく、情報の内容を予告なく変更する場合があります。当該情報の利用によって生じたいかなる損害についても、一切責任を負うものではありません。投資の最終判断は、お客さま自身で行ってくださいますようお願いします。当社が提供する情報の著作権は、セントラル短資FX株式会社または情報提供者に帰属します。当社の事前の承諾なく情報の全部または一部を引用、複製、転送などにより利用することを禁じます。おいては、預託した証拠金の額を大きく上回る額の取引を行うことも可能ですが、外国為替相場や金利の変動等により、預託した証拠金の額を上回る損失が生じる可能性もあります。取引証拠金としては、想定元本の4%(「法人コース」は1%)以上の額の必要証拠金を予め預託いただく必要があります。取引レート、両替レート及びスワップポイントの売値と買値には差が生じます。無料(郵送の場合のみ、1件につき1,080円)です。セントラルミラートレーダーでは投資助言に係る報酬が取引レートに含まれます。内容を十分にご理解いただき、ご自身の判断と責任においてお取組みください。