ドル・円が上昇トレンドに転換するには?【ドル・円の上昇は短期的には持続不能?】24日、ドル・円相場は1ドル=90円台前半から92円台半ばまで急伸し、25日には93円近辺まで上昇しました。ドル・円相場は日米金利差に影響されやすく、最近の米国の景気回復期待から米金利が上昇し、日米金利差が拡大傾向にあったことで底堅い展開が続いていました。今回の急上昇の背景には、米財務省が実施した5年債入札が不調な結果となり、米金利が一段高となったことがあります。これは最近話題となったギリシャの財政悪化でギリシャ国債が売られたように、大規模な財政赤字が膨らんでいる米国への警戒感が強まり、海外勢の米国債の買い需要が減少したことが一因となっている可能性があります。米国では、医療制度改革法が成立したことで、財政赤字が一段と拡大するとの警戒感が強まっています。たしかに米金利の上昇はドル・円の支援材料となります。今回のような財政赤字を背景とした米国債需要の低迷での金利上昇は、悪い金利上昇であり、持続的なドル高にはつながりにくいと考えられます。【株高となるかが焦点】ただ、米景気が回復基調にあることは事実です。よって今後、持続的なドル高となるためには、米景気の回復を受けての良い金利上昇が必要となるでしょう。そのためには株高となるかどうかが焦点となります。米景気の回復を背景とした良い金利上昇ならば、株式市場は上昇するはずだからです(債券から株式市場に資金が流入するため)。上値の重い展開となっています。今後、ドル・円相場が上昇トレンドに転換するには、米国株の上昇と米金利の上昇が同時に起こることが必要十分条件となるでしょう。このことから、4月2日に発表される米雇用統計にも注目が集まると思います。雇用項目が2007年8月以来の高水準となりました。予想を下回れば、株安とともにドル安が強まると思われます。以下の図は米国の雇用者数(1996年1月からの雇用者の累計)とNYダウの関係を示しています。現在米国の雇用者数の減少幅は縮小傾向にあります。今後この雇用者数が増加に向かえば、2004年からのように米国株は一段高となることが予想され、ドル・円も上昇トレンドに転換するでしょう。反映しながら動く為替相場に興味を持ち、現在は、得意な数学的なアプローチを中心に、さまざまな角度から分析を試みています。このコラムでは毎週の為替相場を予想する上で重要なポイントを分かりやすくお伝えできるように努力したいと思っています。株式会社オーバルネクストオーバルネクストは、国内外の先物取引や為替情報に関する各種のニュースやデータを配信、またこれらの情報に伴うシステム開発を行っております。スピードと正確性に富むニュースやデータの配信に加え、オーバルネクスト独自の情報分析を含む各種コンテンツを一般投資家や各種ブローカーの皆様へ幅広く提供しています。口座開設やお取引のポイント当社は「ALL外為比較」に掲載される情報(以下「掲載情報」といいます。)の完全性および正確性を保証いたしません。掲載情報は、将来における結果を示唆するものではありません。したがいまして、お客様において掲載情報に基づいて行動を起こされた場合でも、当社はその行動結果について何らの責任も負担いたしません。掲載情報に基づく行動は、お客様の責任と判断によりお願いいたします。掲載情報は、金融商品の売買等の勧誘を意図したり、推奨するものではありません。お客様において掲載情報に含まれる金融商品の売買等の申込等をご希望される場合には、その掲載情報に記載の金融機関までお客様ご自身でお問い合わせください。当社はお問い合わせに関し対応いたしかねます。個人の方の私的使用目的以外での使用や権利者に無断での他人への譲渡、販売コピーは認められていません。