Demorou mas chegou: meus chutes pra 2025 👟⚽️

Em primeiro lugar, eu sempre lembro da necessidade de partir de alguns princípios fundamentais:
- Resultado passado não garante resultado futuro
- O futuro é sempre incerto e mercados são inerentemente imprevisíveis
- Análise técnica NÃO prediz a direção do mercado; não confunda o mapa com o território. Warren Buffett ficou bilionário sem nunca olhar pra gráficos.
- Tempo investido no mercado sempre supera a tentativa de prever o tempo do mercado
- No curto prazo, o mercado é uma máquina de popularidade, mas no longo prazo, é uma balança de valor
- Incerteza gera oportunidade
- Busque assimetrias, o risco precisa ser proporcional ao retorno
- Não invista mais do que está disposto a perder
- Nunca se exponha à ruína
- Auto-soberania, busque ser responsável por seu próprio destino
- Convicções fortes, porém flexíveis
- O mercado pode permanecer irracional por mais tempo do que você pode permanecer solvente
- Faça sua própria pesquisa, nunca pare de estudar

Dito isso, reforço: o futuro é sempre incerto.

Não há garantias.

Por isso, eu sempre tento trabalhar com cenários: pessimista, conservador e otimista. Também nunca trabalho no curto prazo, sempre no longo prazo, mas com revisões recorrentes no médio prazo.

Vamos direto aos números, depois explico o racional. 

Os principais ativos e indicadores que me interessam, e meus alvos entre os próximos 6 e 18 meses:

Bitcoin - $BTC
- Pessimista: abaixo de $72.000
- Conservador: $120.000
- Otimista: $150.000-$180.000

Ethereum - $ETH
- Pessimista: abaixo de $2.200
- Conservador: $5.000
- Otimista: $8.000-12.000

Polkadot - $DOT
- Pessimista: abaixo de $4
- Conservador: $25
- Otimista: $50-$60
- Super otimista: $80-$140

Hydration - $HDX
- Pessimista: abaixo de $0.004
- Conservador: $0.06
- Otimista: $0.30-$0.50
- Super otimista: $0.90-$1.30
- Ultra otimista: $2.00-$6.00

Capitalização geral do mercado
- Pessimista: abaixo de $3 trilhões
- Conservador: $5.5 trilhões
- Otimista: $6-10 trilhões

Importante também ficar atento ao BTC.D (dominância do Bitcoin, mais pra frente explico o motivo)

Vamos ao racional, começando pela ótica pessimista:

Os números pessimistas de $ETH, $DOT e $HDX são baseados no suporte do último ano, perder esses suportes pode ser catastrófico, mas são ativos que possuem altíssima correlação e historicamente dependem totalmente do desempenho do $BTC. No caso do $BTC, o valor é baseado no suporte pós-confirmação da eleição do Trump.

A perda desse suporte poderia sinalizar um enfraquecimento no interesse por $BTC, gerando um efeito em cascata no mercado cripto todo, potencialmente levando os outros ativos a perderem seus suportes anuais.

Esse seria um cenário muito ruim e que ainda não está totalmente fora de cogitação. Janeiro começou um pouco abaixo do esperado com o anúncio da Reserva Federal (FED) de que 2025 poderia ter menos reduções na taxa de juros do que o esperado. Somado ao dólar forte, isso tende a diminuir a procura por investimentos de risco. Em resumo, o FED jogou a responsabilidade de aquecer a economia no colo do governo.

Mas não é só isso que gera incerteza, as tensões nos territórios em conflito ao redor do mundo também afetam os mercados. A entrada do Trump pode gerar um pouco mais de estabilidade global, trazendo de volta o estilo Nixon de lidar com ameaças (mas isso nem sempre funciona. Recentemente ele falou de anexar o Canadá, a Groelândia e retomar o canal do Panamá. Não caiu bem.

A tensão entre o FED e o governo pode aumentar ainda mais, especialmente com o início do Projeto 2025 (O projeto é longo, conta com o apoio de diversos aliados do governo, entre eles Peter Thiel e pessoas próximas do vice-presidente JD Vance, mas vale destacar que um dos objetivos declarados no projeto é virtualmente desmontar a Reserva Federal e reconstruir algo similar ao padrão-ouro.

"Ainda mais ambiciosamente, Winfree sugere que a próxima Administração deveria pensar em propor uma legislação que efetivamente aboliria a Reserva Federal e o substituiria por um sistema bancário livre, pelo qual nem as taxas de juros nem
a oferta de dinheiro seriam controladas pelo governo. O banco livre produziria uma moeda estável e sólida e um sistema financeiro forte, enquanto
permitiria que os empréstimos florescessem. Alternativamente, Winfree escreve, a próxima Administração deveria considerar a viabilidade de um retorno ao padrão-ouro." (Esse novo padrão-ouro ainda não passa de especulação, assim como não é fácil desmontar uma estrutura como o FED sem despender uma força política absurda, mas é sabido que existe um interesse da nova administração (e de seus financiadores) em adicionar Bitcoin aos cofres do governo americano. 

Paradoxalmente, isso pode ser muito bom e muito ruim pro Bitcoin. Muito bom porque o governo geraria força compradora, mas muito ruim porque em um mundo hipotético onde o dólar volta a ter uma política monetária livre de intervenção estatal, a proposta de valor do Bitcoin deixa de ser tão atrativa.

Vale ressaltar que o Bitcoin também não é livre de mudanças em sua política monetária, a rede apenas torna essas mudanças muito difíceis, mas não impossíveis. Inclusive, caso a rede não consiga gerar uma receita que seja capaz de cobrir o orçamento de segurança nas próximas décadas, será necessário reavaliar a oferta fixa de 21 milhões de bitcoins.

Essa ideia de mexer na oferta não é nem um pouco popular nos meios mais radicais da comunidade do Bitcoin, mas como bem observa o Taleb, essa radicalização do libertarianismo beira a imbecilidade. Dois dos principais expoentes do libertarianismo, Mises e Hayek, não eram tão radicais quanto seus fãs atuais, intoxicados por fanatismo ideológico. Hayek, que inclusive ganhou um Prêmio Nobel de Economia, acreditava que a intervenção centralizada é como um remédio poderoso que só deve ser usado em casos de emergência.(O próprio Satoshi mantinha posições com maior nuance do que o atual status quo, entre elas a ideia de que o Bitcoin poderia escalar aumentando o tamanho dos blocos de forma programática, algo que foi completamente rejeitado no fork que deu origem ao Bitcoin Cash (Para além dessas razões, naturalmente sempre existe um risco de um cisne negro. Por exemplo, em 1859 nós tivemos uma tempestade solar de alto impacto que ficou conhecida como Carrington Event e que, caso acontecesse hoje, poderia ser catastrófica pra cadeia de distribuição global. Esse ano estamos chegando ao pico do ciclo solar de 11 anos, que começou em 2019 e termina em 2030, e deve acontecer em julho desse ano. É difícil estimar a probabilidade de outro Carrington Event, as estimativas mais conservadores são de 1-2% e as pessimistas de 12%. (Outra preocupação é a instabilidade do clima. No momento, a cidade de Los Angeles passa por um dos maiores incêndios de sua história. (Seguindo em frente, deixando o pessimismo de lado, vamos ao cenário mais conservador:

Trump deve assumir o governo americano no dia 20 desse mês, mesmo dia que o atual presidente da SEC (comissão de valores americana), Gary Gansler, deve renunciar, terminando o mandato antes do esperado. A confirmação da saída do Gary Gansler pode ser muito positiva pro mercado cripto, pois historicamente ele manteve uma posição muito estrita em relação aos criptoativos.

É possível que essas duas notícias já estejam precificadas, o que nos levaria de volta ao cenário pessimista, mas eu acho pouco provável. O cenário conservador me parece o mais provável, com a confirmação da chegada do Trump e saída do Gansler servindo de catalisador pra uma retomada tímida na tendência de alta. Tímida pois as próximas reuniões do comitê do FED tem tudo pra manter a taxa de juros inalterada no primeiro trimestre do ano. No geral, ainda há muita incerteza.

E o cenário otimista?

Embora mais improvável, o cenário mais otimista pode começar a se manifestar a partir do segundo e terceiro trimeste, caso: o governo Trump seja bem aceito; as tensões na Ucrânia e Israel diminuam; e a inflação continue estável. Isso tornaria possível novas reduções na taxa de juros, o que seria muito positivo pra ativos de risco.

O maior problema aqui é que o Trump é conhecido pelo excesso de protecionismo e tem planos de aumentar as tarifas de importação do México e Canadá, o que poderia prejudicar a meta atual de 2% da inflação americana, potencialmente adiando a queda de taxa de juros somente pra 2026. Aqui existe novamente um potencial cenário pessimista onde essa escalada da guerra comercial poderia resultar em uma crise. (Por isso minha janela de tempo no momento é entre 6 e 18 meses, com revisões a cada 3 meses (ou em casos de emergência)

Infelizmente não estou mais tão confiante quanto estava uns meses atrás, mas acredito que a têndencia continua, assim como acredito que o cenário conservador é bastante provável e razoável.

Por fim, pra concluir, sobre os cenários super otimistas:

Esses cenários são mais provocativos do que realistas, mas como eu já vive muita coisa nesses quase 10 anos de mercado, eu não descarto essas possibilidades.

No caso de um cenário mais favorável e uma alta mais agressiva do Bitcoin, é possível que ocorra algo que historicamente já aconteceu: a dominância do Bitcoin começar a corrigir e a liquidez escoar pras alts, dando início a uma alt season também muito agressiva. Isso aconteceu em 2017 e 2021.

O principal indicar nesse caso seria uma reversão na dominância do $BTC (BTC.D). Por exemplo, em 2 de janeiro de 2021, o Bitcoin teve seu pico de dominância daquele ciclo, caindo drasticamente nas semanas seguintes. Ao mesmo tempo, o $DOT disparou dos $9 pra $40 em menos de 2 meses.

Aprofundando na Polkadot

Naquele momento de mercado, $DOT também tinha alguns catalisadores como a novidade do lançamento das parachains. Porém, atualmente, o $DOT também tem grandes novidades, como o lançamento do Plaza previsto pra terceiro semestre e expectativa do JAM.

Mas mesmo sem novas atualizações, a @Polkadot tem um potencial tremendo de atrair a atenção tanto do institucional por causa de sua clareza regulatória, alto nível de descentralização e governança transparente, quanto do varejo por conta dos novos produtas, das melhorias de usabilidade e da capacidade de escala.

Destaque pro recente recorde quebrado pela @kusamanetwork ao bater o recorde de TPS em uma rede de produção, destruindo completamente o recorde anterior.

O gráfico abaixo mostra 128K TPS, porém, os números oficiais foram atualizados pra impressionantes 140K.

A expectativa é que o teste seja repetido em breve na Polkadot, podendo superar sua irmã Kusama que utilizou apenas 23% de seu poder computacional pra atingir essa marca, sem nenhum grande problema ou congelamento.

A minha estimativa de preço super otimista pra Polkadot é também baseada na dominância (que é análoga ao mind share da economia da atenção), que chegou aos 2% em 2021 mas atualmente está apenas em 0.32% (Se um cenário otimista se confirmar e a capitalização geral do mercado se aproximar dos $10T, basta o $DOT voltar aos 2% de dominância pra confirmar meu alvo super otimista de $140. Hoje a concorrência é maior do que em 2021, mas Polkadot continua sendo imbatível tecnologicamente.

O alto potencial da Hydration

Pra finalizar, não posso deixar de falar da minha queridinha @hydration_net e o token $HDX, minha maior aposta pra 2025 (Em 2021 não havia muita coisa pra fazer na Polkadot além de participar dos leilões, fazer staking e votar na governança. Pra piorar, era uma experiência muito complicada pro usuário, mas hoje a realidade é completamente diferente. A @NovaWalletApp e a @wearetalisman resolvem o problema da usabilidade com ótimas carteiras pra celular e pra computador, respectivamente.

Hoje é possível fazer muita coisa na Polkadot, especialmente se tratando de DeFi, com uma experiência de usuário muito mais tranquila, podendo utilizar até o PIX pra comprar os ativos. (Sobre os preços super otimistas e ultra otimistas de $HDX, são baseados benchmarks de produtos similares (e até inferiores) de outros ecossistemas.

Rivalizando máxima histórica de $OSMO (token da Osmosis, appchain de DeFi da Cosmos), $HDX já se aproximaria do alvo super otimista de $1.00

Finalmente, caso a Hydration consiga rivalizar com a Uniswap, tem o potencial de chegar aos $2.00 comparando ao valor atual, e aos absurdos $6.00 caso alcance a máxima histórica de $UNI, batendo assim o alvo ultra otimista!

Conclusão

Termino frisando que esse mercado é extremamente volátil e já entregou muita emoção ao longo dos anos, tudo é possível.

A verdade é que se esse mercado fosse mais racional, além de várias moedas do top 100 não existirem mais, esses preços não teriam uma discrepância tão grande. 

Infelizmente, precisamos lembrar de um dos princípios que citei lá em cima: "o mercado pode permanecer irracional por mais tempo do que você pode permanecer solvente".

Por outro lado, pode demorar, mas essas irracionalidades eventualmente são corrigidas, pois, citando outro princípio: "no curto prazo, o mercado é uma máquina de popularidade, mas no longo prazo, é uma balança de valor".

Como sempre: não é recomendação de investimento, faça sua própria pesquisa!