Rentowność 10-letnich amerykańskich obligacji skarbowych wzrosła do poziomu 4,77%, co sugeruje, że inwestorzy przewidują dalsze zacieśnianie polityki monetarnej przez FED. Wysokie stopy procentowe w USA zwiększają atrakcyjność dolara i amerykańskich aktywów, wywierając presję na inne gospodarki. Inwestorzy wymagają wyższych premii za ryzyko, co przekłada się na wyższy koszt długu zarówno dla USA, jak i dla krajów uzależnionych od dolara w swoich finansach publicznych i handlu.

Jednocześnie ropa WTI, oscylująca wokół 77 USD za baryłkę, odzwierciedla napięcia geopolityczne oraz prognozy dotyczące podaży i popytu. Obawy o spowolnienie gospodarcze hamują wzrost cen surowców, jednak ograniczenia produkcji ze strony głównych eksporterów, takich jak OPEC+, mogą wprowadzać dodatkową zmienność. Wzrost cen surowców wpływa na globalną inflację, szczególnie w krajach uzależnionych od importu energii.

Silny dolar ($DXY zbliżający się do 110) potwierdza, że globalny system finansowy nadal opiera się na dominacji amerykańskiej waluty. To szczególnie odczuwalne w gospodarkach rozwijających się, które borykają się z zadłużeniem denominowanym w dolarach. Wzrost wartości dolara zwiększa koszt obsługi tego zadłużenia, jednocześnie prowadząc do spadku wartości lokalnych walut i wyższego kosztu importu. Efektem może być spiralna presja inflacyjna, która ogranicza możliwości prowadzenia skutecznej polityki monetarnej w tych krajach.

Obserwujemy mechanizmy doskonale opisane przez Dollar Milkshake Theory, która wskazuje, że dolar w warunkach globalnego kryzysu działa jak "słomka", wysysając płynność z rynków międzynarodowych. Efektem jest nie tylko destabilizacja finansowa w innych częściach świata, ale także umocnienie amerykańskiej gospodarki kosztem jej partnerów.

Czy druga fala inflacji, którą teraz obserwujemy, to wynik strukturalnych napięć, czy też FED zdoła ją opanować poprzez dalsze podwyżki stóp? Na horyzoncie widać ryzyko większych kryzysów na rynkach wschodzących oraz turbulencji na globalnym rynku długu, szczególnie w obliczu narastającego problemu zadłużenia publicznego.

#Obligacje #Dolar #WTI #Inflacja #PolitykaMonetarna #AnalizaRynków #Gospodarka #Geopolityka #DollarMilkshakeTheory