[‼️현매크로 상황이 위험한 이유]
<기관투자자의 관점 날 것 그대로 설명>

자, 내가 투자자 자금 16조원을 운영하는 펀드매니져라고 가정을 해보자. 

내 펀드는 운영자금의 0.1%를 매년 운영 수수료로 받고, 연 수익율 6%를 초과 했을시 초과수익율의 10%를 받는다. 가령 올해 9% 수익율 달성 시, 0.1%수수료 + (9-6)x10% 인센 = 0.4%로 총 640억원을 내가 받아갈 수 있다 (투자자는 8.6%수익).

현재 내 포트폴리오의 구성은:
1. 주식시장 56% (ETF와 개별주로 다각화하고 생성형인공지능, 에너지대란, 인구감소 등의 주요 테마 반영하여 구성)
2. 채권시장 26% (국채, 투자등급 기업채 등 섹터별로 다각화하여 구성)
3. 대체투자 (사모펀드, 사채 등) 11%
4. 현금 및 현금성 머니마켓펀드 7%

현 투자환경은:
* 미국채 장기물 4.60~5.00% (1년전 3%수준에서 급증)
* 주식시장은 오를대로 올라 s&p500 가중평균EPS 수익율 3.30% (1년전 4%수준)이고, 성장속도도 하락세를 보이고 있음 (real GDP첨부 그래프 참고)
* 주식시장은 5년전 까지만 해도 기관80/개미20으로 구성되었으나 코로나 이후 주식투자 관심 상승으로 55/45로 바뀜 (개미투자의 절대값 총 투자금액이 압도적으로 증가 - 주가 버블형성 되고 투자 수익율 감소에 영향 줌)
* 최근 2년간 중앙은행들의 긴축통화정책 기조와 전쟁등으로 ‘23년에는 시장의 조정이 있었으나 이후 다시 버블형성으로 주식폭등한 상태 (향후 기대 수익율🔻)
* 전쟁은 아직 지속 중이고, 에너지 가격은 대폭 상승했으며, 세계의 성장을 견인하던 중국도 침체 중

<이런 상황을 종합적으로 고려했을 때, 펀드매니저인 내가 할 수 있는 합리적인 전략은?>

1. 잠재적 경기침체와 주가하락에 대비하여 포트폴리오 구성 쟈조정. 예로:
 - 주식시장 56% -> 46%
 - 채권시장 26% -> 36%
 - 약 1.6조원의 주식매각하고 채권매입
2. 대량 주식이 시장에 풀리며 주가하락 주도, 가격 마켓메이킹
3. 버티지 못하는 개미투자자들 빠지며 가격 조정이 끝나고 버블이 빠지고 침체리스크 완화되면 (약 1-2년 후) 채권금리 🔻하고, 그럼 채권가격 상승함. 
4. 채권 높은 가격에 다시 매각후 저평가된 주식 위주로 주식 재매입.

네 제가 저정도 규모의 자산운용을 하는 기관 투자자라면, 내 벌이가 자산운용에 달려 있다면 저렇게 할것입니다.

참고로 위 표기된 포폴 비중은 세계에서 가장 큰 자산운용사 BlackRock의 실제 포폴 비중이고, 실제 투자 운용금액은 1.6경원 ($11.5T)입니다(위 예시의 자산운용사보다 1000배 더큼). 

초대형 자산운용사들은 경기침체가 올때마다 위의 리스크관리 전략을 반박하며 꾸준하게 성장해왔습니다. 똑똑한 투자자라면 돈의 흐름이 어떻게 움직이게 될지 잘 생각하여 그에 걸맞는 전략적 대응을 해야할 것 입니다.