下落したドル円の行方

ドル円が下落した理由は、ドル売りでなく"円買い"

ドルに関して話すと、金曜に発表された雇用統計（12月）の結果が強さを示したことで、米国の利下げサイクルは遠のく一方である。

最新のFed Watchを見ても、大きな変化があった。

2025年FOMCでの利下げ観測は、 現状の政策金利目標（425-450bps）の維持確率が急上昇しており、2025年12月時点の金利予測は、425-450bpsで金利据え置きとなる確率が約30%に増加と、利下げの期待が後退していることが明確に示されている。

また、利下げシナリオの確率分布も、1回の利下げ（400-425bps）確率は約40%に上昇、2回以上の利下げ（375bps以下）確率は22%前後の減少を確認。

この変化は、インフレ抑制が進む中でも、FRBが「高金利を長期的に維持する」というスタンスの継続を示唆していることを表している。

つまり、ファンダを見てもチャート自体の波形を見ても、ドルはまだまだ強いということ。

ドル円の下落はドル以外の要因に隠されている。

それは、円買い。

JXYを見てみると今週オープン直後も円買いを確認。

ヘッドラインで以下の中国経済に関する記事が飛んでいることから、今回のドル円の下落は、ドル売り・元買の流れからリスクオフで円買いが働いたと見て良いだろう。話しを整理すると、、、

今回のドル円の下落理由は、中国経済に関するヘッドラインから絡んだ、円買いによるものであり、中国人民銀行の政策次第で、今後も人民元高が続けば、円買いが進む可能性がある（ドル円の上値が重くなる）

ただ、ファンダメンタルズは冒頭で話した通り、ドルが強さを示している相場であり、リスクオフが解消されれば、ドル円はまだ上昇コースで米CPIも強いとなると160円は近いうちに見られるかもしれない。

下手にショート戦略を取るより、むしろ落ちたら買っとけが正解になりそうな相場だ。