📊 วิเคราะห์การคาดการณ์เงินเฟ้อและวัฏจักรการดำเนินนโยบายของเฟด: เจาะลึกข้อมูลสำคัญ

---

1/3: วัฏจักรเงินเฟ้อในเชิงพฤติกรรม

เมื่อเฟดปรับอัตราดอกเบี้ย การคาดการณ์เงินเฟ้อมักตอบสนองในรูปแบบที่คาดเดาได้:

การขึ้นดอกเบี้ย (2022-2023) 🔴
การคาดการณ์เงินเฟ้อลดลงและคงที่ สะท้อนถึงความพยายามของเฟดในการควบคุมเงินเฟ้อ

การคงดอกเบี้ย (สีเทา)
การคาดการณ์เงินเฟ้ออยู่ในระดับเดิม แสดงถึงความมั่นใจของตลาดในจุดยืนที่เป็นกลางของเฟด

การลดดอกเบี้ย (สีเขียว)
การคาดการณ์เงินเฟ้อเพิ่มขึ้น สอดคล้องกับแนวโน้มทางประวัติศาสตร์ที่การลดดอกเบี้ยมักแปลว่าการต่อสู้กับเงินเฟ้อลดลง

📌 นี่คือจุดเด่นของ "วัฏจักรเงินเฟ้อแบบคลาสสิก":

ขึ้นดอกเบี้ย = เงินเฟ้อลดลง 📉

ลดดอกเบี้ย = เงินเฟ้อเพิ่มขึ้น 📈

---

2/3: การเปลี่ยนแปลงในวัฏจักรเงินเฟ้อ?

หากวัฏจักรได้เปลี่ยนแปลงในปี 2020 จากภาวะเงินฝืด/เงินเฟ้อต่ำไปเป็นเงินเฟ้อ การแถลงการณ์ของเฟดเมื่อสัปดาห์ที่แล้วอาจผลักดันให้ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปี สูงขึ้น

ความคิดเห็นจากเฟด:

อาจลดดอกเบี้ยแบบค่อยเป็นค่อยไป: Schmid (เฟดแคนซัสซิตี้) และ Collins (เฟดบอสตัน) ระบุถึงความไม่แน่นอน แต่ชี้ว่าการลดดอกเบี้ยอาจช้าลงในปี 2025

การลดดอกเบี้ยเพิ่มเติมกำลังมา: Harker (เฟดฟิลาเดลเฟีย) ยืนยันว่าการลดดอกเบี้ยยังมีโอกาส แต่ยังไม่แน่นอนเรื่องเวลา

แนวโน้มลดดอกเบี้ย: Goolsbee (เฟดชิคาโก) คาดการณ์ว่าตลาดแรงงานเริ่มทรงตัว สนับสนุนให้มีการลดดอกเบี้ยในช่วง 12–18 เดือนข้างหน้า

ลดดอกเบี้ยแม้มีความเสี่ยง: Waller (กรรมการเฟด) ยังคงมองว่าการลดดอกเบี้ยในปี 2025 มีความเป็นไปได้ แม้จะมีปัจจัยเสี่ยง เช่น มาตรการทางภาษี

🔎 บริบททางประวัติศาสตร์:

วัฏจักรการลดดอกเบี้ยในปี 1981 ซึ่งเริ่มต้นจากดอกเบี้ย 20% ทำให้ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีเพิ่มจาก 12% เป็นเกือบ 16% โดยในช่วงนั้นเกิดคำว่า "พันธบัตรแสดงพลัง" (Bond Market Vigilante)

วัฏจักรปัจจุบัน (เส้นสีดำ) มีการเพิ่มขึ้นของอัตราผลตอบแทนที่สูงกว่าเกือบทุกครั้งในอดีต ยกเว้นปี 1981

---

3/3: การคาดการณ์เงินเฟ้ออาจแตะระดับสูงสุดในรอบ 24 ปี

ข้อมูลล่าสุดชี้ให้เห็นถึงจุดสูงสุดที่อาจเกิดขึ้นในเงินเฟ้อ:

ในเดือนมิถุนายน 2008 เงินเฟ้อพุ่งสูง เนื่องจาก ราคาน้ำมัน WTI แตะ 145 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล

ปัจจุบัน WTI อยู่ที่ 75 ดอลลาร์ และราคาน้ำมันเบนซินลดลงมาหลายเดือน แต่การคาดการณ์เงินเฟ้อยังคงสูง

หากไม่นับรวม ราคาน้ำมันเบนซิน อาจกล่าวได้ว่าการคาดการณ์เงินเฟ้ออยู่ที่ ระดับสูงสุดในรอบ 24 ปี ซึ่งเฟดอาจเรียกว่า "เงินเฟ้อไม่ถูกยึดเหนี่ยว" (Unanchored Inflation)

📈 ผลกระทบที่อาจเกิดขึ้น:

การคาดการณ์เงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นพร้อมกับการลดดอกเบี้ย อาจผลักดันให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรยังคงสูง

เฟดต้องเผชิญกับความท้าทายในการควบคุมเงินเฟ้อโดยไม่กระทบต่อตลาดมากเกินไป

---

#วัฏจักรเงินเฟ้อ #FederalReserve #ตลาดพันธบัตร #อัตราผลตอบแทน10ปี #วิเคราะห์เศรษฐกิจ #นโยบายดอกเบี้ย #การเงิน