ペンドルでUSD0++のLPをしていましたが、つい先日ちょっと損失が出ました。これは、第三者発行のアセットを管理することの難しさを改めて強調したと思います。

PTやYTは原資産が第三者の管理下で発行されているため、RWA（実世界資産）の裏付けやデポジットの制限、さらにはフロア価格の突然の下落といった要因が、ペンドルのようなプラットフォーム上で予期せぬ事態を引き起こす可能性があります。

Napier v2のモジュール形式のPT/YTの優れた点の一つは、リスク管理者（キュレーター）がPT/YTの動作に関して、全体または一部のガバナンスを保持するオプションがあることです。

これにより、何かのパラメーターの設定ミスがあった場合に修正が可能になったり、混乱やハッキング、ボラティリティの高い状況において、積極的にリスクを管理するためのアクションを取ることができるようになります。

とはいいつも、この様なガバナンス機能は誰にでも適しているわけではないので、完全に任意のオプションです。そしてプロトコル自体は、この機能について中立的です。

つまり、完全に透明性のある真に不変的な市場を望むユーザーは、その選択肢を選ぶことができ、その際には何か問題が起きた場合、自分でリスクを管理する必要があることを理解する必要があります。

一方で、より積極的なリスク管理を求めるユーザーは、自分の利益のために行動してくれると信頼するリスク管理者が統治する市場を選ぶことができます。

ここには「パーミッションレス」と「アクティブ管理」の間で完全なトレードオフがあります。、Napier Stackを使って、ユーザーの考えや好みに基づいて選択できます。