O derby Espanha – Angola
"Na prática, o CaixaBank está neste momento obrigado a rever em alta a contrapartida oferecida se quiser convencer os accionistas do BPI. No entanto, os espanhóis têm uma carta na manga chamada Novo Banco"
por Oeiras Digital | 06 de Março de 2015 | 20:00
Espanhóis e angolanos estão na corrida pelo BPI. Se os primeiros lançaram, pela mão do CaixaBank, uma Oferta Pública de Aquisição (OPA) na tentativa de comprar o banco, já a empresária angolana Isabel dos Santos fez renascer a velha proposta de fusão entre o BPI e o BCP. Neste momento, o BPI já chumbou o preço oferecido pelo CaixaBank, o qual continua a defender que a contrapartida é adequada. A menos que os espanhóis subam a parada, sendo que parecem estar irredutíveis quanto a isso, a porta para a união entre BPI e BCP passa a ficar escancarada. Se fosse um jogo de futebol, a corrida pelo BPI teria chegado ao intervalo. No entanto, o derby entre espanhóis e angolanos corre o risco de terminar empatado.
O Conselho de Administração do BPI considerou, e bem, que os 1,329 euros oferecidos pelo CaixaBank não reflectiam o valor actual do banco. Embora o prospecto da Oferta do grupo catalão indicasse um prémio de 27% face ao fecho da sessão anterior ao anúncio da OPA, quando avaliada a média da cotação do BPI nos últimos seis meses a valorização é de 0,7%, ou seja, praticamente não há prémio. Além disso, as acções do BPI negoceiam actualmente no mercado a um preço superior a 1,5 euros, ou seja 15% acima da proposta espanhola. Ora, isto significa que para um investidor que tenha títulos do BPI não compensa vendê-los na OPA do CaixaBank quando o retorno será 15% superior se os vender no mercado.
Na prática, o CaixaBank está neste momento obrigado a rever em alta a contrapartida oferecida se quiser convencer os accionistas do BPI. No entanto, os espanhóis têm uma carta na manga chamada Novo Banco. É que se a OPA for aceite, a compra do Novo Banco será o passo seguinte a ser dado com o total apoio espanhol. Já em caso de fracasso, o CaixaBank poderá assumir uma posição de força – tendo em conta que é o maior accionista do BPI – e chumbar a participação do banco liderado por Fernando Ulrich na corrida pelo Novo Banco.
Do lado oposto, Isabel dos Santos não teve qualquer dúvida em contestar a proposta espanhola. Pela voz do presidente da Santoro - holding através da qual a empresária angolana detém quase 20% do BPI - qualificou a OPA de "inoportuna" e defendeu que poderá prejudicar a compra do Novo Banco. Ou seja, marcou uma posição, ao declarar guerra à OPA, e apelou para que o BPI analise a fusão com o BCP, uma hipótese que ganha cada vez mais adeptos e uma probabilidade cada vez mais perto de se tornar numa realidade.
Contudo, existem ainda vários cenários possíveis. O CaixaBank poderá aceitar rever em alta a contrapartida oferecida pelo BPI, estendendo por mais uns meses a corrida pela instituição financeira e, paralelamente, impedir Fernando Ulrich de avançar com a compra do Novo Banco.
Assumindo que o CaixaBank mantém o preço inicialmente oferecido, a OPA poderá morrer e dar espaço à concretização da fusão entre o BPI e o BCP. No entanto, existe igualmente um cenário em que não só a OPA pode morrer, como a intenção de fusão proposta por Isabel dos Santos não passar disso mesmo, até porque no passado já fracassaram duas tentativas semelhantes.
Ou seja, corre-se o risco de ficar tudo como estava. Os espanhóis desistem da OPA, a proposta angolana de fusão cai por terra, e o BPI volta a ser o que era. A confirmar-se, não só o banco liderado por Fernando Ulrich permanecerá como o eterno rival do BCP, como poderá perder a corrida pela compra do Novo Banco. Numa altura em que estamos no intervalo, resta saber qual será o próximo passo a ser dado pelo CaixaBank e qual será a reacção de Isabel dos Santos e assim ficar a conhecer o resultado final do derby entre Espanha e Angola.