Compass Gás e Energia estreia na bolsa na próxima quarta-feira (30), com o código 'PASS3'. A empresa atua em distribuição de gás natural e infraestrutura e originação de gás, entre outros segmentos
Termina amanhã (24) o período de reserva para pequenos investidores comprarem ações da Compass Gás e Energia antes da estreia na bolsa, prevista para a próxima quarta-feira (30), com o código "PASS3". A companhia é controlada pela Cosan.
A casa de análises independente Suno Research não recomenda o investimento nesta oferta devido aos riscos regulatório, jurídico, de governança e de execução. Segundo a casa, vários negócios do portfólio da Compass ainda dependem de uma participação bem-sucedida em leilão e outras variáveis. Além disso, a Suno não vê nenhuma atratividade em termos de avaliação de preço da ação.
"Mesmo no caso de a oferta sair na menor faixa de preços (R$ 25,50) e ao considerarmos o cenário positivo, ainda assim o potencial de alta seria pequeno, de apenas 6,47%, não compensando os riscos", afirma o analista Tiago Reis em relatório.
O primeiro grande risco, de acordo com o analista, é a companhia não ser capaz de cumprir os termos do seu contrato de concessão. Com isso, ela pode ter que arcar com multas ou perda de suas concessões.
Outro risco, diz Reis, é que não é possível descartar a possibilidade de a empresa passar por investigações futuras, uma vez que dois executivos de longa data da Comgás foram indicados pelo Governo do Estado de São Paulo para compor o conselho diretor da Agência Reguladora de Saneamento e Energia (Arserp).
A casa também destaca o risco regulatório. A Compass, por estar inserida em um setor altamente regulado, pode vir a ser penalizada por uma revisão tarifária desfavorável, que não reconheça adequadamente os investimentos feitos pela companhia e que adote metodologias que prejudiquem a empresa.
A Suno ressalta, ainda, o risco de execução. Atualmente, a Compass tem suas receitas muito representadas pela Comgás, o que deve mudar nos próximos anos. O sucesso de outras frentes de negócios e receitas, porém, depende da excelência da execução da companhia, o que pode trazer riscos relevantes, na avaliação da casa.
Diferentemente da Suno Research, a casa de análises independente Eleven Financial recomenda entrar no IPO, preferencialmente até o ponto médio da faixa indicativa de preço, de R$ 28,50. O potencial de alta é de 19% em relação ao preço-alvo para a ação projetado pela casa, de R$ 34.
A Eleven acredita que o novo mercado de gás possibilitará uma oportunidade de crescimento substancial da Compass, não apenas pelo aumento da participação de gás natural na matriz energética, mas também pela consolidação do setor de distribuição.
Na avaliação dos analistas, o fim do monopólio estatal também deve permitir aos grandes consumidores comprarem gás dos fornecedores que oferecerem melhores preços. Nesse contexto, a companhia vem ao mercado buscando se tornar uma empresa completa no setor de gás e energia, participando na construção de infraestrutura (terminais de gasificação e gasodutos), distribuição, comercialização no mercado livre e geração.
"Acreditamos que por ser a maior distribuidora de gás no Brasil a Comgás está bem posicionada para surfar nesse novo mercado de gás. Com a saída da Petrobras do segmento até 2021, de acordo com o Termo de Cessação de Conduta (TCC) assinado junto ao Cade diversos estados já anunciaram o interesse em privatizar suas distribuidoras", afirmam os analistas em relatório.
"Nesse sentido, a Compass acredita que o segmento de distribuição passará por um movimento de consolidação e aumento da participação de grupos privados, como é o caso da Comgás."
A oferta pública inicial (IPO, na sigla em inglês) é primária, quando são emitidas novas ações e o dinheiro vai para o caixa da empresa. Com o dinheiro captado, a Compass pretende fazer potenciais aquisições de empresas e investimentos em privatizações considerados estratégicos para consolidação de ativos de distribuição de gás, além de reforçar sua estrutura de capital.
Para fazer a reserva de ações da companhia, basta avisar a corretora sobre quantos papéis o investidor gostaria de comprar no IPO e por qual preço. O valor mínimo para participar da primeira venda de ações da companhia é de R$ 3 mil, e o máximo, de R$ 1 milhão. A vantagem de investir antes da estreia da empresa na bolsa é a chance de conseguir um preço mais barato pelo papel.