Especialista em bolhas de ativos foi a escolha para o BCE - politica-monetaria - Jornal de Negócios
Política Monetária Especialista em bolhas de ativos foi a escolha para o BCE
A próxima diretora do Banco Central Europeu chega com um extenso portefólio de investigação sobre como os sistemas financeiros ao longo da história lidaram com guerras, bolhas e hiperinflação.
Isabel Schnabel, nascida na Alemanha, foi formalmente nomeada pelos ministros das Finanças da Zona Euro para preencher a vaga de Sabine Lautenschlaeger, depois de um pedido de demissão inesperado. Talvez ciente de que três alemães membros do conselho saíram antes do previsto, o governo deixou de lado a tradição de trazer funcionários do Bundesbank - e, num caso, da política - e optou por uma académica.
Uma análise sobre o trabalho da professora da Universidade de Bonn mostra uma preferência por crises históricas. Isso indica que, embora a especialista não seja uma "linha-dura" anti-estímulos, ela estará atenta aos riscos da estratégia do BCE de injetar enormes volumes de liquidez na economia na tentativa de alimentar a inflação.
Num artigo sobre os 400 anos de bolhas de ativos, Schnabel e o professor da Universidade de Princeton Markus Brunnermeier concluíram que as bolhas são geralmente precedidas por uma política monetária expansionista - nenhuma surpresa -, mas que "a gravidade da crise económica após o estouro de uma bolha está mais ligada ao financiamento da bolha do que ao tipo de ativo".
Schnabel claramente não defende rigidamente o aperto monetário, mas também "não é tão 'dovish' como algumas pessoas pensam", afirmou Brunnermeier. O responsável descreveu Schnabel como "equilibrada e mais europeia".
Num relatório de 2004 escrito em parceria com Hyun Song Shin, Schnabel destacou a crise financeira ocorrida em 1763 que varreu o norte da Europa e viu paralelos com episódios mais recentes. O padrão de relações de crédito interligadas e a elevada alavancagem levaram à vendas de ativos e a uma grave crise de liquidez.
Schnabel já é consultora do governo da chanceler alemã Angela Merkel e desempenhou a mesma função no Conselho Europeu de Risco Sistémico, que faz propostas de proteção contra riscos sistémicos. O ex-presidente do BCE, Mario Draghi, elogiou-a como uma excelente economista.