Due Dilligence - Fusões e Aquisições - Avaliação de Empresas | Mercal
Due Dilligence é o processo de avaliação do negócio desenvolvido para verificar os riscos da transação.
A onda de Fusões e Aquisições (F&A) que caracterizou a economia mundial na última década, em praticamente todos os sectores, é uma das principais razões para a necessidade de se avaliar uma empresa.
A determinação do valor das empresas é o factor-chave nas negociações de fusões e aquisições e tem como objectivo estimar uma faixa de referência que sirva como base a essas negociações.
Existem diferentes métodos para calcular o valor das empresas, como por exemplo:
O Método do PER – Price Earnings Ratio;
Cash-Flows Descontados;
Valor Contabilístico Ajustado;
Multiplicadores do EBIT ou EBITDA;
O método actualmente mais aplicado e mais reconhecido na análise fundamental é o Método dos Cash-Flows Descontados, sendo o mais "objectivo". Uma vez que explicita detalhadamente a relação risco/retorno e os investimentos necessários à geração de rendimentos futuros. E não se encontra limitado pela análise dos resultados contabilísticos (algumas vezes manipulados).
A criação de valor, o principal objectivo de uma fusão, é muitas vezes comprometida, não pela escolha do melhor método ou de pressupostos a aplicar. Mas sim à fraca qualidade dos planos de integração das empresas devido ao desconhecimento da verdadeira realidade da empresa adquirida.
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Due Dilligence o que é?
É de forma a evitar que se realizem fusões e aquisições mal sucedidas que surge o processo de Due Dilligence. Este define-se como sendo uma pesquisa de informação relevante sobre:
Todos os recursos da empresa;
E riscos associados ao passado, presente e ao futuro da empresa que possam de alguma forma ter impacto sobre o valor desta.
Entre os aspectos a ter em consideração neste processo incluem-se:
Auditorias a diversas áreas da empresa;
Os planos de marketing e distribuição;
Recursos humanos e cultura organizacional;
Situação financeira, fiscal e legal.
No caso de PME's há ainda que destacar um outro aspecto que deverá receber uma especial atenção aquando da elaboração de uma Due Dilligence e que se remete à estrutura das relações entre a empresa e os diversos stakeholders.
A importância desta análise advém do facto da actividade de muitas PME`s estar dependente. Com muita frequência estão dependentes de relações pessoais que os seus accionistas ou gestores têm com os clientes, fornecedores, parceiros ou banca. O que após uma fusão ou aquisição, poderá comprometer seriamente a criação de valor pretendida ou mesmo inviabilizar toda a operação.
As informações obtidas através de uma Due Dilligence permitem a correcção do preço da empresa alvo. Calculado pelos métodos quantitativos, e para a elaboração de planos de integração e reestruturação das empresas, sendo um recurso que poderá constituir a verdadeira chave para o sucesso da operação.
"É de forma a evitar que se realizem fusões e aquisições mal sucedidas que surge o processo de Due Dilligence."