Se o governo japonês cortasse gastos e equilibrasse seu orçamento, parando de incorrer em déficits, a poupança dos japoneses deixaria de ser utilizada para financiar o governo, passando a ser liberada para investimentos realmente produtivos, o que daria um grande impulso à economia. Isso, em conjunto com a baixa expansão monetária praticada pelo Banco Central, elevaria enormemente o padrão de vida dos japoneses.
Por fim, uma observação técnica interessante: como o Banco Central japonês não está expandindo a oferta monetária, ficou extremamente difícil para o governo japonês financiar-se por meio da inflação monetária. Lá o governo não tem, por exemplo, a moleza que o governo brasileiro tem, de obter aumentos na arrecadação em decorrência do simples aumento na quantidade de dinheiro na economia. Aqui no Brasil, qualquer aumento na oferta monetária se transforma em aumento na arrecadação do governo (basta olhar os dados e conferir que o aumento da arrecadação se dá de acordo com o aumento dos agregados M1 e M2). Lá no Japão, isso não ocorre.
Sendo assim, o governo japonês só pode se financiar via impostos e via empréstimos. Como o primeiro é impopular, resta-lhe apenas o segundo (daí a grande explosão da dívida do governo). Cito esse detalhe apenas para chamar a atenção para o fato de que é assim que um governo seria obrigado a operar, por exemplo, sob um padrão-ouro, em que a oferta monetária é rígida e fora do controle do governo. Caso o governo não se adequasse ao seu orçamento, ele rapidamente se tornaria insolvente, pois não poderia ficar pegando ouro emprestado ad eternum da população. O governo japonês, que está tecnicamente insolvente (uma dívida de 200% do PIB é impagável), só não entrou em falência porque sua dívida foi construída com dinheiro de papel que pode ser criado do nada -- ou seja, tecnicamente, ela pode ser paga pela simples impressão de dinheiro. Isso só não é feito pelo óbvio motivo da inflação de preços que geraria.